20210827-华西证券-【华西电新】储能专题报告系列之一：新能源发展+政策双轮驱动，国内储能行业迈入快车道-solarbe文库

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新能源发展政策双轮驱动，国内储能行业迈入快车道请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告| 行业深度报告【华西电新】储能专题报告系列之一分析师杨睿 SAC NOS1120520050003 分析师李唯嘉 SAC NOS1120520070008 2021 年8 月27 日证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1 84778引言 1 我们关注到当前国内储能发展环境开始发生变化，一是“ 碳达峰 ” 、“碳中和”以及国内2030 年非化石能源占一次能源消费比重将达到25左右目标明确，可再生能源将加速发展，光伏、风电接入应用比例提升；同时，分布式电站、充电桩、微电网等应用衍生新型生态系统，发电侧、电网侧、用户侧储能均将迎来新增应用需求。二是储能相关配套政策逐步完善，包括明确规模目标、市场地位、商业模式、优化电价机制以及鼓励配套等方面，为储能创造有效的电力市场及政策支持环境。基于以上观点，我们将在本篇讨论以下内容 ✓ 什么是储能技术 ✓ 储能的应用场景 ✓ 全球和中国的储能发展现状 ✓ “碳中和 ”趋势下的储能发展机遇 ✓ 国内储能政策的持续完善 ✓ 国内电化学储能发展空间证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2什么是电力储能技术电储能是实现电力存储与转换的技术，电化学储能是未来发展的重要方向。 ➢ 储能即能量的存储；电储能是实现电力存储且包含电能与其他能量形式单向或双向转换的技术（本篇内容主要讨论电储能）。 ➢ 电储能按照存储原理的不同又分为电化学储能和机械储能两种 ✓ 电化学储能是指各种二次电池储能，主要包括锂离子电池、铅蓄电池和钠硫电池等； ✓ 机械储能主要包括抽水蓄能、压缩空气储能和飞轮储能等。 ➢ 电化学储能不受自然条件影响，特别是锂电池储能，具有充电速度快、放电功率大、系统效率高等优点。我们认为，随着系统成本的不断下降，电化学储能是未来储能产业重要的发展方向。 2 资料来源派能科技招股说明书，华西证券研究所资料来源派能科技招股说明书，华西证券研究所图储能技术的分类表储能技术比较证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3储能的应用场景电力系统是储能领域的主要的应用场景 ➢ 电力系统中储能可提供调频、备用、黑启动、调峰、需求响应、峰谷放冲等多种服务，是储能的重要应用领域。 ➢ 储能在电力系统中根据应用场景可分为发电侧、输配电侧和用户侧；CNESA 根据电力储能项目的主要用途进一步细化，将储能应用场景划分为电源侧、辅助服务、集中式可再生能源并网、电网侧和用户侧。 3 资料来源派能科技招股说明书，华西证券研究所表储能技术在电力系统中的应用应用场景主要用途具体说明电源侧电力调峰通过储能的方式实现用电负荷的削峰填谷，即发电厂在用电负荷低谷时段对电池充电，在用电负荷高峰时段将存储的电量释放。辅助动态运行以储能传统机组联合运行的方式，提供辅助动态运行、提高传统机组运行效率、延缓新建机组的功效。辅助服务系统调频频率的变化会对发电及用电设备的安全高效运行及寿命产生影响，因此频率调节至关重要。储能（特别是电化学储能）调频速度快，可以灵活地在充放电状态之间转换，因而成为优质的调频资源。备用容量备用容量是指在满足预计负荷需求以外，针对突发情况时为保障电能质量和系统安全稳定运行而预留的有功功率储备。集中式可再生能源并网平滑可再生能源发电出力通过在风、光电站配置储能，基于电站出力预测和储能充放电调度，对随机性、间歇性和波动性的可再生能源发电出力进行平滑控制，满足并网要求。减少弃风弃光将可再生能源的弃风弃光电量存储后再移至其他时段进行并网，提高可再生能源利用率。电网侧缓解电网阻塞将储能系统安装在线路上游，当发生线路阻塞时可以将无法输送的电能储存到储能设备中，等到线路负荷小于线路容量时，储能系统再向线路放电。延缓输配电设备扩容升级在负荷接近设备容量的输配电系统内，可以利用储能系统通过较小的装机容量有效提高电网的输配电能力，从而延缓新建输配电设施，降低成本。用户侧电力自发自用对于安装光伏的家庭和工商业用户，考虑到光伏在白天发电，而用户一般在夜间负荷较高，通过配置储能可以更好地利用光伏电力，提高自发自用水平，降低用电成本。峰谷价差套利在实施峰谷电价的电力市场中，通过低电价时给储能系统充电，高电价时储能系统放电，实现峰谷电价差套利，降低用电成本。容量费用管理工业用户可以利用储能系统在用电低谷时储能，在高峰负荷时放电，从而降低整体负荷，达到降低容量电费的目的。提升供电可靠性发生停电故障时，储能能够将储备的能量供应给终端用户，避免了故障修复过程中的电能中断，以保证供电可靠性。图储能在电力系统中的主要功能资料来源派能科技招股说明书，华西证券研究所证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p4 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p4储能的应用场景除电力系统外，储能在其他应用领域也具备增长空间 ➢ 通信储能在通信基站、数据中心和 UPS 等领域起到备用电源的作用，并可利用峰谷电价差进行套利以降低设备用电成本。据GGII 统计，2020年中国通信储能锂电池出货量为7.4GWh ，同比增长23.3 ，未来5G 基站建设规模加大有望打开通信储能市场空间。 ➢ 数据中心随着移动互联网的快速发展及新基建、数字经济等建设推动，数据中心行业有望持续快速发展。据36 氪研究院统计，2020 年我国数据中心市场规模为1958 亿元，预计到2025年有望接近6000亿元。储能作为数据中心的备用电源，前期数据中心的应用以铅酸电池为主，随着锂离子电池性价比持续提升，未来有望逐步取代铅酸电池成为数据中心主流的储能形式。 ➢ 其他储能应用领域多样，例如，轨道交通领域配置储能可实现列车再生制动能量的高效利用等。 4 资料来源派能科技招股说明书，GGII，华西证券研究所图中国通信储能锂电池出货量 1.7 3.5 6.0 7.4 0 1 2 3 4 5 6 7 8 2017 2018 2019 2020 中国通信储能锂电池出货量（GWh ）资料来源 36 氪研究院，华西证券研究所图2014-2025 年我国数据中心市场规模与增速预测 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E 数据中心市场规模（亿元）同比增速证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p5 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p5全球储能发展现状全球储能项目规模持续增长，抽水蓄能是过去最广泛的储能形式 ➢ 累计装机规模方面根据CNESA 全球储能项目库的不完全统计，截至2020年底，全球已投运储能项目累计装机规模191.1GW； ✓ 已投运抽水蓄能项目累计装机规模为172.5GW，占比达90.3 ，是过去最广泛的储能应用形式； ✓ 已投运电化学储能项目累计装机规模为14.3GW，占比为7.5 ；其中，已投运锂离子电池储能项目累计装机规模为13.1GW ，占电化学储能项目规模的的92.0 ，是最主要的电化学储能形式。 5 资料来源 CNESA 全球储能项目库，华西证券研究所图全球已投运储能项目累计装机规模 168.7 175.4 181.0 184.6 191.1 155 160 165 170 175 180 185 190 195 2016 2017 2018 2019 2020 全球已投运储能项目累计装机规模（GW ）资料来源 CNESA 全球储能项目库，华西证券研究所图2020 年全球已投运储能项目装机结构证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p6 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p6全球储能发展现状电化学储能增长迅速，锂离子电池储能是主要的新增储能形式 ➢ 新增装机规模方面 2020 年全球储能项目新增装机规模6.5GW，同比增长80.6 。 ✓ 抽水蓄能新增装机规模为1.5GW ，占新增储能项目装机规模的23.0 ； ✓ 电化学储能新增装机规模为4.73GW ，同比增长63.1 ，占新增储能项目装机规模的72.8 ；其中锂离子电池储能新增装机规模 4.65GW，同比增长69.6 ，占电化学储能新增装机规模的98 。 6 图全球电化学储能项目新增装机规模及同比增速 0.6 0.9 3.7 2.9 4.7 -80 -30 20 70 120 170 220 270 320 0 1 2 3 4 5 2016 2017 2018 2019 2020 全球电化学储能新增规模（GW ）同比增速资料来源 CNESA 全球储能项目库，华西证券研究所资料来源 CNESA 全球储能项目库，华西证券研究所 4.0 6.7 5.6 3.6 6.5 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 0 1 2 3 4 5 6 7 8 2016 2017 2018 2019 2020 全球储能新增装机规模（GW ）同比增速图全球储能项目新增装机规模及同比增速证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p7 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p7全球储能发展现状中国是全球最大的新增电化学储能市场之一，未来有望持续领先 ➢ 据CNESA 全球储能项目库统计，在2020年全球电化学储能新增的4.73GW中， ✓ 地区结构中国、美国和欧洲占据2020 年全球储能市场的主导地位，投运规模占比分别为33 、30 和23 ，合计占比达86 ，且均突破GW级大关。 ✓ 项目结构辅助服务、新能源发电侧、用户侧安装较多，占比分别为29.3 、28.8 和27.3 ，电网侧为14.7 ； ➢ 在2020 年全球电化学储能新增的1.56GW 中，新能源发电侧装机规模超0.58MW ，同比增长438 ，未来随着中国新能源装机规模的不断扩大，中国储能发展将持续全球领先。 7 图2020 年全球新增投运电化学储能项目地区结构资料来源 CNESA 全球储能项目库，华西证券研究所资料来源 CNESA 全球储能项目库，华西证券研究所图2020 年全球新增投运电化学储能项目应用分布 29 29 27 15 辅助服务新能源发电侧用户侧电网侧 33 30 23 6 3 5 中国美国欧洲日、韩澳大利亚其他证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p8 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p8中国储能发展现状中国储能规模稳步增长 ➢ 累计装机规模方面根据CNESA 全球储能项目库的不完全统计，截至2020年底，中国已投运储能项目累计装机规模35.6GW ； ✓ 已投运抽水蓄能项目累计装机规模为31.8GW ，占比达89.3 ，是过去应用最广泛的储能形式； ✓ 已投运电化学储能项目累计装机规模为3.27GW，占比为9.2 ；其中，已投运锂离子电池储能项目累计装机规模为2.90GW ，占电化学储能项目规模的的88.8 ，是最主要的电化学储能形式。 8 资料来源 CNESA 全球储能项目库，华西证券研究所图中国已投运储能项目累计装机规模资料来源 CNESA 全球储能项目库，华西证券研究所 24.3 28.9 31.3 32.4 35.6 0 5 10 15 20 25 30 35 40 2016 2017 2018 2019 2020 中国已投运储能项目累计装机规模（GW ）图2020 年中国已投运储能项目装机结构证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p9 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p9中国储能发展现状电化学储能高速发展，新增贡献接近一半 ➢ 新增装机规模方面 2020 年中国储能项目新增装机规模3.2GW，同比增长190.9 。 ✓ 抽水蓄能新增装机规模为1.49GW，2020 年全球新增的抽水蓄能项目几乎都来自中国； ✓ 电化学储能新增装机规模为1.56GW ，同比增长144.9 ，占中国全部新增储能项目的48.8 ；其中锂离子电池储能新增装机规模 1.52GW，同比增长146.0 ，占电化学储能新增装机规模的97.4 ，是主要的电化学储能项目新增方式。 9 图中国电化学储能项目新增装机规模及同比增速 0.1 0.1 0.7 0.6 1.6 -100 0 100 200 300 400 500 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2016 2017 2018 2019 2020 中国电化学储能新增规模（GW ）同比增速资料来源 CNESA 全球储能项目库，华西证券研究所资料来源 CNESA 全球储能项目库，华西证券研究所 1.1 4.6 2.4 1.1 3.2 -100 -50 0 50 100 150 200 250 300 350 0 1 2 3 4 5 2016 2017 2018 2019 2020 新增规模（GW ）新增增速图中国储能项目新增装机规模及同比增速证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p10 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p10“ 碳中和 ”趋势下的储能发展机遇气候变化威胁形势严峻，“ 碳中和 ” 势在必行 ➢ 随着工业的发展和人类活动规模的扩大，对化石能源和自然资源的过度开发利用导致温室气体排放显著增长，造成全球温升和自然灾害。2016 年4 月，175 个国家和地区的领导人签署巴黎协定，成为全球应对气候变化的标志性事件之一； ➢ 2018 年，政府间气候变化专门委员会IPCC 发布全球1.5 ℃ 升温特别报告指出，要将全球变暖限制在1.5 °C ，到2030 年，全球人为二氧化碳净排放量必须比2010 年的水平减少约45％，到2050 年左右实现 “ 净零 ” 排放，即 “ 碳中和 ”。 ➢ 根据ECIU 的统计，除了已经达成 “ 碳中和 ” 的苏里南和不丹外，已有超50 个国家和地区已经公布 “ 碳中和 ” 相关目标，以应对全球气候变化的威胁。 10 资料来源 Met office ，华西证券研究所资料来源联合国 2020 年排放差距报告，华西证券研究所图全球历年温室气体排放量图1850-2020 年各机构观测全球气温变化图证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p11 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p11“碳中和” 趋势下的储能发展机遇新能源应用是碳减排的重要实现方式，储能有望同步受益 ➢ 据CAIT ，2018 年全球能源活动排放量占全球温室气体总排放量的76.1 ，是碳排放的主要来源。推动清洁能源转型、加大新能源应用比例是未来能源发展的主要方向。 ➢ 2020 年12 月，习近平总书记进一步宣布 “ 到2030 年，非化石能源占一次能源消费比重将达到25 左右 ” 、 “风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上 ” 等目标。 ➢ 据IRENA 预测，到2050 年全球49 的能源消费将来自电力，其中86 来自可再生能源，预计将以风电和光伏为主；到2050 年全球光伏和风电的累计装机容量将有望超过8500GW和6000GW ，光伏、风电装机规模具备可观发展空间。 11 资料来源 IRENA ，华西证券研究所资料来源 IRENA ，华西证券研究所图全球最终能源消耗占比图全球各类能源发电量及装机容量预测证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p12 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p12新能源应用规模加大，新生态下电力系统对储能配备需求加大 ➢ 新能源具备随机性、间歇性、波动性等特点，大规模新能源接入对电力系统带来挑战。储能配置将助力新能源消纳，并有效保障电网的稳定运行，我们预计未来随着新能源应用规模加大，储能将迎来高速发展。 ➢ 储能在新能源比例提升的新型电力系统中可发挥多重作用 ✓ 发电侧新能源发电侧配储能可以对新能源的波动性、间歇性等进行平滑，提升新能源的电网友好性，推动新能源的高质量发展。 ✓ 电网侧可提供调峰、调频、调压等功能，提升电网的新能源消纳能力，利于电网的稳定运行； ✓ 用户侧随着峰谷电价差的拉大及分时电价政策的不断完善，分布式电站、充电桩、微电网等应用衍生出新型生态系统，将打开市场储能配置需求，以实现降低综合用电成本、促进电能优化配置利用、提高电力自发自用率、支撑微电网稳定运行等功能。 12 资料来源电化学储能应用现状及市场前景、华西证券研究所图储能在电力系统中的主要功能 “碳中和” 趋势下的储能发展机遇证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p13 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p13国内储能政策持续完善地方储能相关政策陆续出台 ➢ 目前国内多地加大对可再生能源配套储能的支持政策或相关要求，多省份要求储能容量配比在10-20 、储能时长在2 小时及以上。 ➢ 此外，青海省对 “ 新能源储能 ”、“ 水电新能源储能” 项目中自发自储设施所发售的省内电网电量，给予0.10元/Kwh 运营补贴。 ➢ 各省对于储能政策落实将进一步加大储能在新能源发电侧的应用，有望加快储能系统的发展。 13 资料来源各发文单位官网、光伏们、中关村储能产业技术联盟、华西证券研究所表各省份新能源配置储能政策不完全统计序号省份发文时间发文单位文件名称具体内容 1 青海 2021 年1 月青海省能源局关于印发支持储能产业发展若干措施（试行）的通知新建新能源项目，储能容量原则上不低于新能源项目装机量的10 ，储能时长2 小时以上。对储能配比高、时间长的一体化项目给予优先支持；新建、新投运水电站同步配置新能源和储能系统，使新增水电与新能源、储能容量配比达到 120.2 ，实现就地平衡。确保“ 新能源储能”、“ 水电新能源储能”项目和独立储能电站优先接入、优先调度、优先消纳、优先外送，保证储能设施利用小时数不低于540 小时。 2 山东 2021 年2 月山东省能源局关于印发2021 年全省能源工作指导意见的通知建立独立储能共享和储能优先参与调峰调度机制，新能源场站原则上配置不低于 10 储能设施。全省新型储能设施规模达到20 万千瓦左右。 3 甘肃 2021 年3 月甘肃省发改委关于加快推进全省新能源存量项目建设工作鼓励全省在建存量600 万千瓦风光电项目按河西5 市（酒泉、嘉峪关、张掖、金昌、武威）配置10-20 、其他地区按 5-10 配置配套储能设施，储能设施连续储能时长均不小于2 小时。对配置储能设施的项目业主，我委将在后续新增项目竞争性配置方面给予支持。 4 陕西 2021 年3 月陕西省发改委关于征求对关于促进陕西省可再生能源高质量发展的意见（征求意见稿）意见的通知关中、陕北新增10 万千瓦（含）以上集中式风电、光伏发电项目按照不低于装机容量10 配置储能设施，其中榆林地区不低于20 ，新增项目储能设施按连续储能时长2 小时以上，储能系统满足10 年（5000 次循环）以上工作寿命，系统容量10 年衰减率不超过20 标准进行建设，且须与发电项目同步投运。 5 海南 2021 年3 月海南省发改委海南省发展和改革委员会关于开展2021 年度海南省集中式光伏发电平价上网项目工作的通知全省集中式光伏发电平价上网项目每个申报项目规模不得超过10 万千瓦，且同步配套建设备案规模10 的储能装置。 6 江西 2021 年3 月江西省能源局江西省能源局关于做好2021 年新增光伏发电项目竞争优选有关工作的通知申请参与全省2021 年新增光伏发电竞争优选的项目，可自愿选择光储一体化的建设模式，配置储能标准不低于光伏电站装机规模的10 容量/1小时，储能电站原则上不晚于光伏电站同步建成。对符合建设条件的光储一体化项目将在竞争优选评分中给予倾斜支持。 7 广西 2021 年5 月广西壮族自治区能源局广西壮族自治区能源局关于第二二次征求广西2021 年度风电、光伏竞争性配置评分办法及申报方案有关意见的函储能设施要求按连续储能时长2 小时及以上，储能系统满足10 年（5000 次循环）以上工作寿命，系统容量10 年衰减率不超过20 标准进行建设，且须与发电项目同步投运。 8 河南 2021 年6 月河南省发改委、国家能源局河南省发展和改革委员会国家能源局河南监管办公室关于加快推动河南省储能设施建设的指导意见对储能配置比例不低于10 、连续储能时长2 小时以上的新能源项目，在同等条件下优先获得风光资源开发权，由电网企业优先并网、优先保障消纳。 9 宁夏 2021 年7 月宁夏回族自治区发改委自治区发展改革委关于加快促进储能健康有序发展的通知新能源项目储能配置比例不低于10 、连续储能时长2 小时以上。此外，要求电网企业与储能电站企业签订并网调度协议，在同等条件下确保优先调用储能设施，原则上每年调用完全充放电次数不低于250 次。 10 安徽 2021 年8 月安徽省能源局关于2021 年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知（征求意见稿）企业可自建、合建共享或者购买服务等市场化方式配置电化学储能，电化学储能电站按照国家有关规范和省能源局要求建设。自建储能电站须不迟于发电项目投运。合建共享或者购买服务等市场化方式配置电化学储能的按照省能源局关于集中式储能建设有关要求执行。储能电站连续储能时长1 小时，循环次数不低于6000 次，系统容量10 年衰减不超过 20 。证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p14 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p14国内储能政策持续完善国家级储能政策密集发布，为储能的规模化发展铺平道路 ➢ 近期国家发改委、国家能源局针对新型储能、分时电价、以及新能源消纳等政策进行了完善。 ✓ 新型储能的商业模式和市场地位进一步明确。7 月15 日，国家发展改革委、国家能源局发布关于加快推动新型储能发展的指导意见，其中提出 “到2025 年装机规模达3000万千瓦以上 ”的目标，以及从 “ 明确新型储能独立市场主体地位 ”、 “健全新型储能价格机制 ” 以及“健全 ‘新能源储能 ’ 项目激励机制 ”三个方面进行政策机制完善。 ✓ 拉大峰谷电价差，推动用户侧储能发展。7 月26 日，国家发改委发布关于进一步完善分时电价机制的通知，其中提出了 “ 合理确定峰谷电价价差，上年或当年预计最大系统峰谷差率超过40 的地方，峰谷电价价差原则上不低于41 ；其他地方原则上不低于31 ”的要求，以及建立尖峰电价机制、健全季节性电价机制，优化分时电价机制，并提出建立动态调整机制等。 ✓ 明确新增新能源并网消纳规模和储能配比，发电侧储能配套作用凸显。8 月10 日，国家发改委、国家能源局发布关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知，其中明确 “每年新增的并网消纳规模中，电网企业应承担主要责任，电源企业适当承担可再生能源并网消纳责任 ” ，并在电网企业承担风电和太阳能发电等可再生能源保障性并网责任以外，仍有投资建设意愿的可再生能源发电企业，提出 “鼓励发电企业自建储能或调峰能力增加并网规模 ” 、 “允许发电企业购买储能或调峰能力增加并网规模 ” ，并对自建调峰资源的 “ 超过电网企业保障性并网以外的规模初期按照功率15的挂钩比例（时长4 小时以上）配建调峰能力，按照20 以上挂钩比例进行配建的优先并网。” ➢ 我们认为，随着光伏、风电等新能源装机规模的不断增长以及分布式能源应用扩大，无论是发电侧、电网侧还是用户侧配备储能的必要性和需求均大幅上升，政策的逐步完善将为储能发展创造良好的市场环境，有利于推动储能产业的高速发展。 14 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p15 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p15国内电化学储能发展空间国内电化学储能装机规模预计迎来可观增长空间 ➢ 我们认为，随着可再生能源装机规模的持续增长、储能及电价相关政策的不断完善，以锂电池为主的新型储能技术有望在相关机制的推动下迎来高速发展契机。 ➢ 国家能源局发布的关于加快推动新型储能发展的指导意见明确了2025 年新型储能装机规模达3000 万千瓦以上的目标。以此计算， 2020-2025 年均复合增长率将超50 。 ➢ 据CNESA 预测 ✓ 保守场景下，2025年中国电化学储能累计投运规模有望达35.5GW ； ✓ 随着“ 碳达峰 ” 和 “碳中和 ” 目标和储能相关政策的推动，理想场景下2025年中国电化学储能累计投运规模有望达55.9GW 。 ➢ 据赛迪智库预测到2025 年我国锂电储能累计装机规模有望达50GW；到2035 年我国锂电储能累计装机规模有望达600GW。 15 资料来源 CNESA 全球储能项目库，华西证券研究所图保守场景下中国电化学储能累计投运规模预测资料来源 CNESA 全球储能项目库，华西证券研究所图理想场景下中国电化学储能累计投运规模预测资料来源 CNESA 全球储能项目库，赛迪智库，华西证券研究所图我国锂电池储能累计装机规模及预测 0.07 1.38 2.9 50 250 600 0 100 200 300 400 500 600 700 2015 2019 2020 2025E 2030E 2035E 锂电储能累计装机规模（GW ）证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p16 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p16投资建议 16 核心观点我们认为，在新能源大规模接入的新型电力系统体系下，储能有望迎来大规模发展机遇 ➢ “ 碳达峰” 、 “ 碳中和 ” 以及2030 年非化石能源占一次能源消费比重将达到25 左右目标明确，可再生能源将加速发展，同时分布式电站、充电桩、微电网等应用衍生新型生态系统，发电侧、电网侧、用户侧储能均将迎来新增应用需求； ➢ 国家级及地方相关政策进一步完善，2025 年储能装机规模目标、市场地位、商业模式得到明确；峰谷电价价差的拉大有望推动用户侧配置储能，项目经济性提升将加大储能市场需求；鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模利于进一步扩大储能在发电侧的需求和应用空间。行业相关政策的逐步完善将有利于推动储能产业的高速发展。我们看好储能发展机遇下的锂电池、逆变器、储能系统集成三条主线 ➢ 锂电池储能系统装机规模的快速增长将直接推动锂电池需求，具备性能成本优势、销售渠道以及技术实力的企业有望受益； ➢ 逆变器PCS 与光伏逆变器技术同源性强，且用户侧储能与户用逆变器销售渠道较为一致，逆变器技术领先和具备渠道优势的企业有望受益； ➢ 储能系统集成储能系统集成看重集成商的集成效率、成本控制以及对零部件和下游应用的理解，在系统优化、效率管理、成本管控以及应用经验具备竞争优势的供应商有望受益于市场规模扩大。受益标的阳光电源、锦浪科技、德业股份、科士达、宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、国轩高科、派能科技等。证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p17 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p17风险提示 17 ➢ 储能装机不及预期； ➢ 储能政策不及预期； ➢ 设备安全性风险； ➢ 储能成本下降速度不及预期等。证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p18 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p18免责声明 18 分析师简介杨睿，华北电力大学硕士，专注能源领域研究多年，曾任民生证券研究院院长助理、电力设备与新能源行业首席分析师。 2020 年加入华西证券研究所，任电力设备