20210801-华安证券-电气设备行业周报：分时电价利好用户侧储能，锂价持续上行迎大景气周期-solarbe文库

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敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告分时电价利好用户侧储能，锂价持续上行迎大景气周期 [Table_IndRank] 行业评级增持报告日期 2021-08-1 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师陈晓执业证书号 S0010520050001 邮箱 chenxiaohazq.com 联系人别依田执业证书号 S0010120080027 邮箱 bieythazq.com [Table_Report] 相关报告 1.锂电池面向新能源车、储能、铅酸替代的万亿空间新能源锂电池系列报告之一总篇 2020-8-26 2.回暖趋势已现，磷酸铁锂春天到新能源锂电池系列报告之二磷酸铁锂 2020-9-15 3.从供需探讨磷酸铁锂变化发展新能源锂电池系列报告之三 2021-1-5 4.锂电正极高镍三元与磷酸铁锂两翼齐飞新能源锂电池系列报告之四 2021-1-18 5.钠电定位储能及铅酸替代，锂电仍为主流新能源锂电池系列报告之五 2021-5-24 主要观点 [Table_Summary] ⚫发改委发布分时电价机制，利好用户侧储能发改委发布关于进一步完善分时电价机制的通知，上年或当年预计最大系统峰谷差率超过 40的地方，峰谷电价价差原则上不低于 41，其他地方原则上不低于 31，尖峰电价在峰段电价基础上上浮比例原则上不低于 20。分时电价机制紧随 7 月 25 日的储能指导意见之后推出，储能政策力度持续加。分时电价政策加大了峰谷价差，显著利好工商业储能等用户侧储能的发展。用户侧储能对于价差的敏感性大于投资成本，价差加大后日收益提升，投资回收期将显著缩短。假设峰谷电价分别为 1.00/0.35 元 /Wh，考虑运营维护及 86的转换销量，约对应 0.5 元 /Wh 的日收益；初始投资成本为 1.6/1.4/1.2/1 元 /kWh 的储能项目对应静态投资回收期分别为 8.8/7.7/6.6/5.5 年。 ⚫ 锂矿石海外竞价创新高，锂期货现货价格持续攀升锂资源自主可控提升战略高度，在锂电池需求持续高涨的带动下，海外盐湖矿山增量有限且进一步集中，国内供给稳步扩张，锂资源供需紧张态势明显；抛货清库逐步进入尾声，高镍及 3C 需求进一步拉动，锂价持续走高。 Pilbara 锂精矿拍卖 1 万吨锂精矿，成交价高达 1250 美元 /吨（ FOB）。电池级碳酸锂和氢氧化锂 7 月 30 日均价为 8.95 和 9.95 万元 /吨，均较上周小幅上涨。本周国内碳酸锂 10 月期货价格由 11.3 万 /吨上涨至 12.95 万 /吨。短期国内期货现货均出现上涨态势，反映短期供需紧张持续，海外拍卖竞价创新高，有望指引后续合约价持续上行，供给刚性需求高涨又给予锂价支撑。需求爆发之下，锂矿及盐湖扩产周期长于产业链其他环节，技术、资源以及海外疫情等均是扩产的制约因素，此轮景气周期将长期持续。 ⚫ 宁德发布第一代钠离子电池引领技术进步，对锂电当前市场需求影响甚微宁德时代发布第一代钠离子电池，单体电芯能量密度达 160Wh/kg，具有快充、低温、安全、系统集成效率等优势，还推出了锂钠混用方案，预计 2023 年形成产业。钠电技术仍需发展，初步形成产业后仍需持续进步才能发挥其潜在的成本优势，进而具备商业价值。总体来看，钠电的推出彰显了电化学技术进步，技术领先的龙头公司将持续引领变革；但由于其产品定位及发展进度原因，对于锂电当前的市场需求影响甚微，持续看好锂价上行及铁锂爆发趋势。 ⚫ 投资建议关注量利两条主线从量的角度，建议关注具备全球竞争力市占率有望提升的细分行业龙头以及以磷酸铁锂和高镍为代表的高增速赛道宁德时代、亿维锂能、德方纳米、天赐材料、容百科技、中伟股份、恩捷股份等；从利的角度，建议关注供需趋紧，利润率有望持续改善的环节及相关公司科达制造、融捷股份、天齐锂业、嘉元科技、诺德股份、星源材质等。 ⚫ 风险提示新能源汽车发展不及预期；储能、铅酸替代进展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超预期；原材料价格波动。 ⚫ 建议关注公司盈利预测与评级 [Table_IndProfit] 公司 EPS（元） PE 评级 2021E 2022E 2023E 2021E 2022E 2023E 科达制造 * 0.43 0.65 0.80 43.56 28.82 23.41 买入融捷股份 - - - - - - 无评级宁德时代 * 3.99 6.46 9.04 137.94 85.20 60.88 买入德方纳米 * 3.11 4.82 6.17 78.24 50.49 39.44 买入天赐材料 * 1.80 2.72 3.64 56.08 37.11 27.73 买入嘉元科技 * 2.07 2.44 3.48 40.82 34.63 24.28 买入容百科技 1.48 2.71 3.97 81.75 44.61 30.48 无评级当升科技 * 1.46 1.67 2.20 45.76 40.01 30.37 买入恩捷股份 2.33 3.37 4.47 106.62 73.71 55.45 无评级星源材质 0.40 0.61 0.87 105.05 69.59 48.69 无评级孚能科技 * 0.30 0.27 1.12 116.60 129.56 31.23 买入资料来源 *为华安证券研究所预测，其他为 wind 一致预期 -16 5 27 48 70 91 8/20 11/20 2/21 5/21 电气设备沪深 300 [Table_IndNameRptType]电气设备行业研究 /行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 21 证券研究报告正文目录 1 分时电价发布利好用户侧储能，锂价持续上行 4 2 行情概览 6 2.1 标的池 . 6 2.2 涨跌幅及 PE 变化 6 3 行业概览 9 3.1 产业链价格变化 . 9 3.2 产业链产销数据跟踪 . 12 3.3 行业重要新闻 . 15 3.4 重要公司公告 . 17 3.5 新股动态 . 20 风险提示 20 [Table_CompanyRptType] 行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 21 证券研究报告图表目录图表 1 用户侧储能静态投资回收期测算 4 图表 2 锂电产业链重点公司 5 图表 3 标的池 6 图表 4 本周各子行业涨跌幅情况 7 图表 5 本周行业个股涨幅前五 7 图表 6 本周行业个股跌幅前五 7 图表 7 本周各子行业 PE（ TTM）情况 . 8 图表 8 钴镍价格情况 9 图表 9 碳酸锂和氢氧化锂价格情况 9 图表 10 三元前驱体价格情况 10 图表 11 三元正极材料价格情况 10 图表 12 磷酸铁价格情况 10 图表 13 磷酸铁锂价格情况 10 图表 14 石墨价格情况 10 图表 15 隔膜价格情况 10 图表 16 电解液价格情况 11 图表 17 六氟磷酸锂价格情况 11 图表 18 电解液溶剂价格情况 11 图表 19 铜箔价格情况 11 图表 20 动力电池电芯价格情况 11 图表 21 我国新能源汽车销量（万辆） 12 图表 22 欧洲五国新能源汽车销量（万辆） 13 图表 23 德国新能源汽车销量（万辆）） . 13 图表 24 法国新能源汽车销量（万辆） 13 图表 25 英国新能源汽车销量（万辆） . 13 图表 26 挪威新能源汽车销量（万辆） 13 图表 27 意大利新能源汽车销量（万辆） 13 图表 28 我国动力电池产量情况（ GWH） . 14 图表 29 我国动力电池装机情况（ GWH） 14 图表 30 我国三元正极出货量情况（万吨） 14 图表 31 我国磷酸铁锂正极出货量情况（万吨） 14 图表 32 我国人造石墨出货量情况（万吨） 14 图表 33 我国天然石墨出货量情况（万吨） 14 图表 34 我国湿法隔膜出货量情况（亿平方米） 15 图表 35 我国干法隔膜出货量情况（亿平方米） 15 图表 36 我国电解液出货量情况（万吨） 15 [Table_CompanyRptType] 行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 21 证券研究报告 1 分时电价发布利好用户侧储能，锂价持续上行 7 月 29 日，国家发改委发布关于进一步完善分时电价机制的通知，要求各地进一步完善分时电价机制，科学划分峰谷时段，合理确定峰谷电价价差，建立尖峰电价机制。上年或当年预计最大系统峰谷差率超过 40的地方，峰谷电价价差原则上不低于 41，其他地方原则上不低于 31。尖峰时段根据前两年当地电力系统最高负荷 95及以上用电负荷出现的时段合理确定，并考虑当年电力供需情况、天气变化等因素灵活调整；尖峰电价在峰段电价基础上上浮比例原则上不低于 20。在 7 月 23 日发改委和能源局联合发布关于加快推动新型储能发展的指导意见之后，分时电价机制紧随推出，储能政策力度持续加强，新能源发展占比提升的大环境下完善储能机制迫在眉睫。分时电价政策加大了峰谷价差，显著利好工商业储能等用户侧储能的发展。用户侧储能对于价差的敏感性大于投资成本，价差加大后日收益提升，投资回收期将显著缩短。假设峰谷电价分别为 1.00/0.35 元 /Wh，考虑运营维护及 86的转换销量，约对应 0.5 元 /Wh 的日收益；初始投资成本为 1.6/1.4/1.2/1 元 /kWh 的储能项目对应静态投资回收期分别为 8.8/7.7/6.6/5.5 年。图表 1 用户侧储能静态投资回收期测算静态投资回收期（年）初始投资成本（元 /Wh） 1.6 1.4 1.2 1 日收益（元 /kWh）（峰谷价差之外考虑运营维护及 86的转换效率，假设峰谷电价 1.00/0.35 元 /Wh，约对应 0.5 元 /Wh 日收益） 0.3 14.6 12.8 11.0 9.1 0.4 11.0 9.6 8.2 6.8 0.5 8.8 7.7 6.6 5.5 0.6 7.3 6.4 5.5 4.6 0.7 6.3 5.5 4.7 3.9 0.8 5.5 4.8 4.1 3.4 资料来源华安证券研究所测算 Pilbara 锂精矿拍卖 1 万吨锂精矿，成交价高达 1250 美元 /吨（ FOB）。锂资源自主可控提升战略高度，在锂电池需求持续高涨的带动下，海外盐湖矿山增量有限且进一步集中，国内供给稳步扩张，锂资源供需紧张态势明显；抛货清库逐步进入尾声，高镍及 3C 需求进一步拉动，锂价持续走高。电池级碳酸锂 7 月 30 日均价 8.95 万元 /吨，较上周上涨 0.15 万元 /吨，因冶炼厂检修影响，报价持续上调。电池级氢氧化锂 7 月 30 日均价 9.95 万元 /吨，较上周小幅上涨 2.05，头部大厂年度停产检修，供应紧缺，下游公司采购难度较大，预计下周价格仍将继续上涨。本周国内碳酸锂 10 月期货价格由 11.3 万 /吨上涨至 12.95 万 /吨。需求爆发之下，锂矿及盐湖扩产周期长于产业链其他环节，技术、资源以及海外疫情等均是扩产的制约因素，此轮景气周期将长期持续。短期国内期货现货均出现上涨态势，反映短期供需紧张持续，海外拍卖竞价创新高，有望指引后续合约价持续上行，供给刚性需求高涨又给予锂价支撑。 7 月 29 日宁德时代发布第一代钠离子电池，单体电芯能量密度达 160Wh/kg，具有快充、低温、安全、系统集成效率等优势，还推出了锂钠混用方案，预计 2023 年形成产业。正极材料选用普鲁士白和层状氧化物，负极材料选用硬碳，开发了独特电解液体系，兼容现有锂离子电池制造工艺和设备；下一代钠离子电池能量密度将突破 200Wh/kg。 [Table_CompanyRptType] 行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明 5 / 21 证券研究报告锂钠混用解决了铁锂低温性能打开新应用空间，钠电定位与铁锂互补，高镍无影响，主要作为当前锂电体系的补充；此外，钠电技术仍需发展，初步形成产业后仍需持续进步才能发挥其潜在的成本优势，进而具备商业价值。总体来看，钠电的推出彰显了电化学技术进步，技术领先的龙头公司将持续引领变革；但由于其产品定位及发展进度原因，对于锂电当前的市场需求影响甚微，持续看好锂价上行及铁锂爆发趋势。我们建议从量和利的角度关注两条投资主线第一条主线从量的角度，建议关注具备全球竞争力市占率有望提升的细分行业龙头以及以磷酸铁锂和高镍为代表的高增速赛道；电池环节的宁德时代、亿维锂能、孚能科技、国轩高科、蔚蓝锂芯；磷酸铁锂环节的德方纳米；电解液环节的天赐材料；高镍环节的容百科技、中伟股份；隔膜环节的恩捷股份；负极环节的璞泰来。具备全球竞争力市占率有望提升的细分行业龙头能够获得行业增速之外的超额增长；而高增速赛道由于产品结构的变化使得子行业增速高于锂电行业增速。第二条主线从利的角度，建议关注供需趋紧，利润率有望持续改善的环节及相关公司；锂资源环节的科达制造、融捷股份；铜箔环节的嘉元科技、诺德股份等；隔膜环节的星源材质；正极环节的当升科技；结构件环节的科达利、长盈精密。利润率改善来源于价格的上升和成本的下降，典型受益于产品价格上涨的有锂盐、铜箔、正极及前驱体环节；成本的下降除了工艺和管理改进之外，销量增加也将使得固定支出占比高的环节成本下降显著，最具代表的为隔膜和结构件。图表 2 锂电产业链重点公司资料来源 *为华安证券研究所预测，其他为 wind 一致预期 2020 2021E 2022E 2021E 2022E 2020 2021E 2022E 宁德时代* 12819 55.8 92.9 150.5 66 62 230 138 85 亿纬锂能 2124 16.5 32.2 45.7 95 42 129 66 47 国轩高科 700 1.5 5.1 8.3 240 63 467 138 85 欣旺达 548 8.0 13.0 17.7 62 36 68 42 31 孚能科技* 375 3.3 4.2 3.8 -26 191 -113 -90 99 蔚蓝锂芯* 247 2.8 6.1 8.1 118 33 89 41 31 华友钴业 1598 11.6 26.0 33.1 123 27 137 62 48 格林美 572 4.1 12.4 16.8 200 36 139 46 34 中伟股份 873 4.2 9.9 15.8 134 61 208 89 55 当升科技* 303 3.8 6.6 7.6 72 15 79 46 40 容百科技 541 2.1 6.6 12.1 211 83 254 82 45 德方纳米* 217 0.3 2.8 4.3 1082 55 -764 78 50 璞泰来 889 6.7 12.7 17.1 91 35 133 70 52 中科电气 144 1.6 3.1 4.7 91 50 88 46 31 恩捷股份 2212 11.2 20.7 30.0 86 45 198 107 74 星源材质 305 1.2 2.9 4.4 139 51 251 105 70 中材科技 430 20.5 30.0 34.9 46 16 21 14 12 天赐材料* 962 5.3 17.1 25.9 221 51 181 56 37 新宙邦 468 5.2 7.7 10.2 49 33 90 61 46 嘉元科技* 195 1.9 4.8 5.6 156 18 105 41 35 诺德股份 201 0.1 3.5 6.2 6324 79 3,723 58 32 科达利 273 1.8 4.3 6.7 141 55 153 63 41 长盈精密 213 6.0 10.1 14.6 67 45 36 21 15 赢合科技 175 1.9 3.4 5.2 81 51 92 51 34 科达制造* 354 2.8 8.1 12.3 184 52 124 44 29 融捷股份 410 0.2 - - - - 1949 - - 赣锋锂业 2798 10.2 21.6 29.3 111 36 273 130 95 平均 7 14 20 103 48 309 62 48 市值（亿）归母净利润（亿元） PE利润增速公司 [Table_CompanyRptType] 行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明 6 / 21 证券研究报告 2 行情概览 2.1 标的池我们将锂电产业链中的 83 家公司分为电池、锂钴、正极及前驱体、负极、隔膜、电解液等十二个子行业，以便于更细致准确的追踪行情。图表 3 标的池子行业标的电池宁德时代、国轩高科、孚能科技、欣旺达、亿纬锂能、比亚迪、鹏辉能源、派能科技、南都电源、动力源、蔚蓝锂芯、德赛电池、天能股份锂钴赣锋锂业、科达制造、寒锐钴业、华友钴业、洛阳钼业、盛新锂能、雅化集团、融捷股份、川能动力、藏格控股、天齐锂业、永兴材料、天华超净正极及前驱体当升科技、容百科技、杉杉股份、厦门钨业、格林美、湘潭电化、科恒股份、德方纳米、中伟股份、龙蟠科技、安纳达、富临精工、天原股份、丰元股份负极璞泰来、中国宝安、中科电气、翔丰华电解液新宙邦、江苏国泰、石大胜华、多氟多、天赐材料、天际股份、奥克股份、永太科技隔膜恩捷股份、星源材质、中材科技、沧州明珠集流体嘉元科技、诺德股份、鼎盛新材结构件科达利、长盈精密、震裕科技充电桩及设备特锐德、先导智能、杭可科技、赢合科技、星云股份、百利科技、海目星铝塑膜新纶科技、福斯特、紫江企业、道明光学、明冠新材导电剂天奈科技、道氏技术电驱电控蓝海华腾、英搏尔、正海磁材、方正电机、易事特、伯特利、大洋电机资料来源华安证券研究所整理 2.2 涨跌幅及 PE 变化本周锂电产业链整体上涨 0.2，高于沪深 300 的 -4.4，低于电气设备（申万）的 1.1。其中充电桩及设备、电驱电控、铝塑膜、锂钴、电池分别上涨 11.4、 3.7、 3.3、 2.9、 0.7。结构件、集流体、隔膜、电解液、正极及前驱体、导电剂、负极等子行业出现下跌，分别下跌 1.3、 2.8、 3.5、 4.4、 5.8、 6.0、 7.5。个股方面，本周涨幅居前的个股为星云股份、英搏尔、海目星、融捷股份、天齐锂业，分别上涨 47.8、 46.6、 37.1、 24.5、 20.2；跌幅居前的个股分别为天华超净、天际股份、新纶科技、江苏国泰、天原股份，分别下跌 18.5、 17.7、 17.3、 14.3、 13.3。 [Table_CompanyRptType] 行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明 7 / 21 证券研究报告图表 5 本周行业个股涨幅前五图表 6 本周行业个股跌幅前五资料来源 wind，华安证券研究所资料来源 wind，华安证券研究所图表 4 本周各子行业涨跌幅情况资料来源 wind，华安证券研究所 [Table_CompanyRptType] 行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明 8 / 21 证券研究报告图表 7 本周各子行业 PE（ TTM）情况资料来源 wind，华安证券研究所 [Table_CompanyRptType] 行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明 9 / 21 证券研究报告 3 行业概览 3.1 产业链价格变化正极材料碳酸锂、氢氧化锂价格持续上涨，原料端库存偏紧，磷酸铁锂和三元材料价格相对稳定，镍原料上调明显，三元前驱体价格维持高位。金属钴镍方面，电解钴（≥ 99.8） 7 月 30 日均价 38 万元 /吨，与上周持平；电解镍（ ≥ 99.8） 7 月 30 日均价 14.8 万元 /吨，较上周上涨 3.5；电池级碳酸锂 7 月 30 日均价 8.95 万元 /吨，较上周上涨 0.15 万元 /吨，因冶炼厂检修影响，报价持续上调。电池级氢氧化锂 7 月 30 日均价 9.95 万元 /吨，较上周小幅上涨 2.05，头部大厂年度停产检修，供应紧缺，下游公司采购难度较大，预计下周价格仍将继续上涨；三元前驱体 523 型、三元前驱体 622 型、三元前驱体 811 型价格均与上周持平，均价分别为 12.45、 13.75、 14.1 万元 /吨，三元前驱体价格持续维持高位。三元材料中三元 523（动力型）、三元 622（常规）和三元 811（动力型） 7 月 30 日均价分别为 16.95 万元 /吨、 18.4 万元 /吨、 21.6 万元 /吨，与上周持平，前端原料价格波动暂未传导至下游；磷酸铁均价 1.55 万元 /吨，价格与上周持平，云南限电影响仍在，下游磷酸铁锂生产头部企业维持满产运行，预计仍有上行空间，动力型磷酸铁锂均价为 5.4 万元 /吨，与上周持平。负极材料供需紧张关系持续，石墨化产能缺口明显，价格传导仍需时间。 7 月 30 日人造石墨（中端）均价 4.35 万元 /吨，天然石墨（中端）均价 4.58 万元 /吨，均与上周持平，价格稳定在高位。原料端价格高位企稳，生产端受内蒙地区限电的影响产能偏紧，石墨化产能缺口持续扩大，价格上行，预计在 2 个月以内传导至下游负极材料市场。需求端市场需求保持旺盛，短时间供需紧张关系难以改善，负极材料厂家涨价意愿明显。隔膜价格平稳，头部企业产销上行，价格高位企稳。 7 月 30 日干法、湿法隔膜均价均较上周不变，干法隔膜（ 16μ m）均价 0.95 元 /平方米，湿法隔膜（ 9μ m）均价 1.2 元 /平方米。主要隔膜企业产销量持续爬升，产能利用率接近饱和。电解液电解液价格平稳，需求量持续上升带动溶剂价格上行，电池级 EC 涨幅较大。三元电解液（圆柱 /2600mAh） 7 月 30 日均价为 7.5 万元 /吨，磷酸铁锂电解液均价为 7.5 万元 /吨，六氟磷酸锂均价为 38.5 万元 /吨，均与上周持平。下游需求持续增加，产能持续偏紧，预计价格持续走高。电池级 DMC 均价 1.15 万元 /吨，与上周持平，电池级 EC 价格为 1.325 万元 /吨，较上周大幅上涨 7.7。电芯与上周价格持平。方形动力电芯（三元） 7 月 30 日均价为 0.66 元 /Wh，方形动力电芯（磷酸铁锂） 7 月 23 日均价为 0.525 元 /Wh，均与上周持平。图表 8 钴镍价格情况图表 9 碳酸锂和氢氧化锂价格情况资料来源鑫椤数据，华安证券研究所资料来源鑫椤数据，华安证券研究所 [Table_CompanyRptType] 行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明 10 / 21 证券研究报告图表 10 三元前驱体价格情况图表 11 三元正极材料价格情况资料来源鑫椤数据，华安证券研究所资料来源鑫椤数据，华安证券研究所图表 12 磷酸铁价格情况图表 13 磷酸铁锂价格情况资料来源鑫椤数据，华安证券研究所资料来源鑫椤数据，华安证券研究所图表 14 石墨价格情况图表 15 隔膜价格情况资料来源鑫椤数据，华安证券研究所资料来源鑫椤数据，华安证券研究所 [Table_CompanyRptType] 行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明 11 / 21 证券研究报告图表 16 电解液价格情况图表 17 六氟磷酸锂价格情况资料来源鑫椤数据，华安证券研究所资料来源鑫椤数据，华安证券研究所图表 18 电解液溶剂价格情况图表 19 铜箔价格情况资料来源鑫椤数据，华安证券研究所资料来源鑫椤数据，华安证券研究所图表 20 动力电池电芯价格情况资料来源鑫椤数据，华安证券研究所 [Table_CompanyRptType] 行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明 12 / 21 证券研究报告 3.2 产业链产销数据跟踪 2021 年 6 月我国新能源汽车销量为 25.6 万辆，同比增长 139.3。 6 月，我国新能源汽车销量达 25.6 万辆，环比增长 17.6，同比增长 139.3；从销售结构来看，纯电动汽车销量达 19.8 万辆，环比增长 19.4，插电式混合动力汽车销量为 4.4 万辆，环比增长 13.5。 2021 年 6 月，欧洲五国新能源汽车销量为 19.10 万辆，同比增长 193.25，环比增长 51.61。 6 月德国新能源汽车销量仍领先其余四国，总销量为 11.00 万辆，同比增长 482.91，环比增长 103.64，销量增速的恢复主要受益于欧盟层面、各国层面强有力的电动车补贴政策。 2021 年 6 月我国动力电池产量和装机量同比、环比增长显著。 2021 年 6 月我国动力电池产量 15.2 GWh，同比增长 184.3，环比增长 10.2， 2021 年 6 月我国动力电池装机量 11.1 GWh，同比增长 136.2，环比增长 13.8。 2021 年 6 月下游需求强劲，四大电池材料除三元正极材料及干法隔膜出货量环比下跌，其余材料出货量同比、环比增速明显。正极材料 2021 年 6 月，三元正极出货量 3.15 万吨，同比增长 125.73，环比下跌 0.19；磷酸铁锂正极出货量 2.76 万吨，同比增长 68.36，环比增长 3.96。负极材料 2021 年 6 月，人造石墨出货量 4.47 万吨，同比增长 110.26，环比增长 9.64；天然石墨出货量 1.05万吨，同比增长 162.50，环比增长 31.74。隔膜 2021 年 6 月，湿法隔膜出货量 4.57 亿平方米，同比增长 163.76，环比增长 10.44；干法隔膜出货量 1.13 亿平方米，同比增长 58.45，环比下跌 1.75。电解液 2021 年 6 月出货量 3.36 万吨，同比增加 99.94，环比增长 7.66。图表 21 我国新能源汽车销量（万辆）资料来源中汽协，华安证券研究所 [Table_CompanyRptType] 行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明 13 / 21 证券研究报告图表 22 欧洲五国新能源汽车销量（万辆）图表 23 德国新能源汽车销量（万辆））资料来源华安证券研究所整理后统计（注五国为德、法、英、挪、意）资料来源 KBA，华安证券研究所图表 24 法国新能源汽车销量（万辆）图表 25 英国新能源汽车销量（万辆）资料来源 CCFA，华安证券研究所资料来源 SMMT，华安证券研究所图表 26 挪威新能源汽车销量（万辆）图表 27 意大利新能源汽车销量（万辆）资料来源 OFV，华安证券研究所资料来源 UNRAE，华安证券研究所 [Table_CompanyRptType] 行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明 14 / 21 证券研究报告图表 28 我国动力电池产量情况（ GWh）图表 29 我国动力电池装机情况（ GWh）资料来源动力电池产业联盟，华安证券研究所资料来源动力电池产业联盟，华安证券研究所图表 30 我国三元正极出货量情况（万吨）图表 31 我国磷酸铁锂正极出货量情况（万吨）资料来源真锂研究，华安证券研究所资料来源真锂研究，华安证券研究所图表 32 我国人造石墨出货量情况（万吨）图表 33 我国天然石墨出货量情况（万吨）资料来源真锂研究，华安证券研究所资料来源真锂研究，华安证券研究所 [Table_CompanyRptType] 行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明 15 / 21 证券研究报告图表 34 我国湿法隔膜出货量情况（亿平方米）图表 35 我国干法隔膜出货量情况（亿平方米）资料来源真锂研究，华安证券研究所资料来源真锂研究，华安证券研究所图表 36 我国电解液出货量情况（万吨）资料来源真锂研究，华安证券研究所 3.3 行业重要新闻全国＂碳交易＂市场上线，详解国内外碳交易机制（ OFweek 锂电网）碳市场以碳排放权为商品，促进企业节能减排，实现对碳排放总量的控制。据悉， 7 月 16 日，全国碳排放权交易市场正式启动，首日成交量 410.40 万吨，成交额逾 2.1 亿元。第二个交易日成交量为 13.08 万吨，第三个交易日为 16.20 万吨，第四个交易日为 21.20 万吨，第五个交易日为 11.22 万吨。截至 7 月 22 日，全国碳市场碳排放配额累计成交量 472.10 万吨，累计成交额 2.43 亿元。交易期间，最低价为 48 元／吨，最高价为 58.50 元／吨。碳排放权交易市场（简称“碳市场”），是政府为了对能耗企业的碳排放进行控制而建立的市场。政府通常会确定一个碳排放总额，并根据一定规则将碳排放配额分配至企业。如果企业实际排放高于配额，则需要到市场上购买配额。与此同时，如果有企业通过采用节能减排技术，使实际碳排放低于其获得的配额，则可以通过碳交易市场出售多余配额。通常双方会通过碳排放交易所进行交易。全国碳排放权交易市场 [Table_CompanyRptType] 行业研究敬请参阅末页重要声明及评级说明 16 / 21 证券研究报告的上线，将平衡能源转型、产业升级、环境治理与经济高质量发展等多种目标，对经济社会产生深远、广泛的影响，也为我国达成碳达峰、碳中和的目标奠定了坚实的基础。特斯拉锁定 BHP 镍供应或每年 1.8 万吨（高工锂电网）外媒报道称，特斯拉与全球矿业巨头必和必拓（ BHP Group）签署镍矿采购协议，设法锁定镍矿供应来源。根据协议，必和必拓旗下的西部镍业（ Nickel West）将为特斯拉提供作为电池制造原料的镍。必和必拓数据显示， Nickel West 工厂每年能生产约 8 万吨镍，足够供应约 200 万个电动汽车电池。有分析师估计，此次与特斯拉的合作，其每年的镍供应量约为 1.8 万吨。据必和必拓商务长 Vandita Pant 预测，未来 10 年电池对镍的需求有望增长超过 500，大多是受到电动汽车全球需求升温带动。 2014 年，必和必拓曾试图出售 Nickel West 工厂，但未能成功；此后，必和必拓将业务重心转向电动车电池制造。 2019 年，必和必拓宣布将镍生产作为核心业务。除了敲定镍供应协议外，双方还表示将使用区块链技术追踪电池材料来源，同时还将研究能源储存解决方案，以降低采矿的碳排放。事实上，自马斯克呼吁供应商提供“持久性”镍矿后，这是过去 8 个月来敲定的第三项镍矿采购协议。此前特斯拉已与巴西淡水河谷（ Vale SA）、新喀里多尼亚戈罗（ Goro）镍矿签署合约。特斯拉今年 6 月表示，预计每年将斥资超 10 亿美元，从澳洲购买电池原材料。特斯拉董事长 Robyn Denholm 称，特斯拉已有 3/4 的锂和逾 1/3 的镍来自澳大利亚。上游原材料获取方面，特斯拉还与嘉能可、赣锋锂业、澳洲锂矿企业 Kidman、 Piedmont Lithium、加拿大矿业公司 Giga Metals 等上游材料企业签署了钴锂原料采购长单。为保障原材料的可持续稳定供应，特斯拉还在布局锂电池回收，目前已上线电池回收服务，承诺报废的锂离子电池将进行专门处理，实现原材料的 100 回收利用。在电池研发方面，特斯拉还与加拿大锂离子电池先驱 Jeff Dahn 达成了电池研究协议，共同研发新型电池技术。近期其还公布一项“提锂”专利，可将相关成本降低 30。从上述布局来看，特斯拉已经在自产电池方面做好准备，电芯自产计划正在推进。最新消息是，马斯克在推特上表示，特斯拉定制型号电池 4680“还没有完全完成量产计划”。投资 20 亿欧元捷克将建电池超级工厂（ OFweek 锂电网）随着汽车行业加速向电动汽车过渡，欧洲国家正计划建立自己的电池生产基地。捷克政府近期与公用事业公司 CEZ 签署了一份谅解备忘录，计划投资约 20 亿欧元建造一个电池超级工厂，用于生产电动汽车动力电池，年产能为 40－ 55 GWh，将创造至少 2300 个工作岗位。 CEZ 集团是由 100 多家独立公司组成的，是捷克最大的能源供应商。 CEZ 集团副主席 Pavel Cyrani 去年就曾表示“捷克和斯洛伐克已经在电动汽车领域建立了合作关系， InoBat Auto 的电池工厂就是履行这一倡议的项目之一，另一个超级工厂可能会在捷克建造。”该超级工厂是加速捷克能源和汽车行业转型的战略性项目。该协议还指出，应加强电池供应链的合作，比如锂矿开采和电池回收。捷克拥有欧洲最大的锂矿，据说世界上约有 3％的锂储量都是在捷克的矿石山发现的。大众计划在 2030 年之前在欧洲建造 6 座电池工厂，而捷克也是大众集团旗下品牌斯柯达的