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敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告氢能行业发展迅速，新能源巨头布局氢能电力设备与新能源行业研究/ 行业周报行业评级增持报告日期 2023-09-17 行业指数与沪深 300走势比较分析师尹沿技执业证书号S0010520020001 电话021-60958389 邮箱yinyjhazq.com 相关报告主要观点  本周氢能源指数下跌，德迈仕领跑涨幅榜本周上证指数上涨 0.03，深证成指下跌 1.34，创业板指下跌 2.29，氢能源指数下跌 4.09。本周一级行业指数中电力设备及新能源板块下跌 3.14。氢能指数 197支个股中上涨个股为 81支，占比 41，德迈仕涨幅 10.88，领跑涨幅榜。  2023年 9月 10日-9月 16日，新增招标项目合计 10个，新增中标项目合计 4个招标情况2023 年 9 月 10 日-9 月 16日氢能相关项目合计招标 10 个项目。招标内容包括氢燃料电池车，制氢及加氢设备，氢储能等。公开招标金额合计 587 万，其中鄂尔多斯城投石化有限责任公司乌仁都西路加油加气站加氢设备及加氢机采购与安装项目招标金额最大，为 382万元。中标情况 2023年 9月 10日-9月 16日氢能相关项目合计中标 4个项目，中标内容包括电解槽、氢燃料电池车、加氢设备。公开中标金额合计 8018万元，其中深圳能源库尔勒绿氢制储加用一体化示范项目氢燃料电池牵引车中标金额最大，达 3390万元。  新能源企业加码氢能产业研发力度，隆基、亿纬扩张产品矩阵亿纬锂能布局氢能新设备，目前已完成 150kW 燃料电池电堆的开发，燃料电池电堆体积功率密度达到 4.0kW/L。9 月 12 日，西安隆基氢能科技有限公司在江苏无锡举办新一代产品 LONGi ALK G 系列产品发布会。隆基 G 系列产品可以有效降低项目初始投资，节约占地面积 30以上，折算到单标方后，比常规电解槽成本降低 20左右，土建成本也可以降低30左右。  风险提示氢能技术发展不及预期；政策不及预期风险。  相关建议关注公司盈利预测股票名称股价（元） EPS（元） PE（倍） 9 月 15日 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 华光环能 10.21 0.95 1.10 1.21 10.73 9.32 8.41 京城股份 12.60 - - - - - - 兰石重装 6.73 0.22 0.29 0.37 31.31 23.62 18.03 美锦能源 7.18 0.38 0.44 0.50 18.90 16.43 14.50 中材科技 20.48 2.04 2.52 3.08 10.02 8.12 6.66 云海金属 21.08 0.81 1.42 2.24 27.95 15.86 10.09 富瑞特装 5.81 - - - - - - 厚普股份 13.04 - - - - - - 蜀道装备 21.10 0.35 0.52 0.62 59.48 40.36 34.25 圣元环保 16.23 - - - - - - 隆基绿能 26.26 2.48 2.98 3.45 10.58 8.80 7.61 -80 -60 -40 -20 0 20 氢能源沪深300 行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 11 证券研究报告雪人股份 7.60 - - - - - - 石化机械 6.96 0.13 0.19 0.23 54.97 36.85 29.83 华电重工 6.27 0.33 0.42 0.49 18.77 15.03 12.68 航天晨光 13.33 0.29 0.49 0.75 45.70 27.42 17.72 资料来源iFinD，华安证券研究所注预测数据采用机构一致性预测行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 11 证券研究报告正文目录 1 本周行情回顾 . 5 1.1 本周板块行情 5 1.2 本周氢能板块个股最高涨幅 10.88，最大跌幅 9.47 5 2 行业数据. 6 2.1 国内招中标信息 6 2.2 电解槽招中标项目信息 7 2.3 加氢站建设及运营数据跟踪 7 2.4 政策跟踪 7 3 本周氢能主题事件 . 7 3.1 国内市场动态 7 3.1.1 青岛发布青岛市加氢站布局专项规划（2021-2035 年） . 7 3.1.2 四川公示氢燃料电池汽车示范奖励的市名单，新投入 162 辆氢燃料电池车 8 3.1.3 全国全国首个城燃-氢能制储掺输分用一体化示范项目投运 8 3.2 国外市场动态 8 3.2.1 全球G20 峰会促进氢能领域共识，加快全球氢能产业发展 8 3.2.2 美国雪佛龙收购犹他州世界最大储氢厂 . 8 3.2.3 印度印度首座绿色加氢站即将启用 . 8 3.3 重点公司动态 8 3.3.1 亿纬锂能在氢燃料电池的研发方面，已经完成 150kW 燃料电池电堆开发 8 3.3.2 隆基绿能新一代产品 LONGi ALK G 系列正式发布 9 4 建议关注标的情况 10 风险提示 . 10 行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 11 证券研究报告图表目录图表 1 本周板块涨跌幅，电力设备板块下跌 3.14 . 5 图表 2 本周氢能个股涨幅前十股 5 图表 3 本周氢能个股跌幅前十股 5 图表 4 9 月 10 日-9 月 16 日招标项目合计 6 图表 5 9 月 10 日-9 月 16 日中标项目合计 7 图表 6 9 月 10 日-9 月 16 日电解槽中标项目 7 图表 7 相关建议关注公司估值表 . 10 行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 5 / 11 证券研究报告 1 本周行情回顾 1.1本周板块行情 2023 年 9 月 11 日-9 月 15 日，上证指数上涨 0.03，深证成指下跌 1.34，创业板指下跌 2.29，氢能源指数下跌 4.09。本周一级行业指数中电力设备及新能源板块下跌 3.14。 1.2本周氢能板块个股最高涨幅 10.88，最大跌幅 9.47 2023 年 9 月 11 日-9 月 15 日，氢能指数 197支个股中，上涨、持平、下跌的个股数量分别为 81、0、116，占比分别为 41、0、59。其中德迈仕领跑涨幅榜，涨幅为 10.88，跌幅最大为光智科技，下跌 9.47。图表 2 本周氢能个股涨幅前十股图表 3 本周氢能个股跌幅前十股资料来源iFinD，华安证券研究所资料来源iFinD，华安证券研究所 0 2 4 6 8 10 12 -10 -9 -8 -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 图表 1 本周板块涨跌幅，电力设备板块下跌 3.14 资料来源iFinD，华安证券研究所 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 6 / 11 证券研究报告 2 行业数据 2.1国内招中标信息 2023 年 9 月 10 日-9 月 16 日，新增 10 个招标项目。招标内容包括氢燃料电池车，制氢及加氢设备，氢储能等。公开招标金额合计 587 万，其中鄂尔多斯城投石化有限责任公司乌仁都西路加油加气站加氢设备及加氢机采购与安装项目招标金额最大，为 382 万元。图表 4 9月 10日-9月 16日招标项目合计发布时间项目名称省份项目类别招标内容 2023/9/11 500Nm 3 /h变压吸附提氢系统项目广东纯化设备 500 Nm 3 /h变压吸附提氢系统 1套 2023/9/11 乌仁都西路加油加气站加氢设备及加氢机内蒙古加氢设备固定加氢站设备 1套 2023/9/11 氢燃料牵引车（含挂车）新疆氢燃料电池车氢动力装置额定功率120KW的49T氢能牵引车（含挂车） 55辆 2023/9/11 汇申能源氢能重卡配套挂车采购项目新疆氢燃料电池车 2023/9/12 中广核新能源宁东清洁能源制氢项目电解水制氢装置主设备采购宁夏制氢设备电解槽、气液分离装置、氢气纯化装置、氧气纯化装置、附属设备等 2023/9/12 稀土功能材料创新中心有限责任公司储氢装置系统采购内蒙古氢储能 - 2023/9/14 靖远煤电清洁高效气化气综合利用氢气招标项目甘肃加氢设备充装排828-X-1001A/B/C/D 4套;充装排828-X-1002 1 套；真空泵1台 2023/9/14 6kg储氢装置采购内蒙古氢储能 - 2023/9/14 氢燃料电池设计及性能验证计算服务及配套材料采购广东氢燃料电池 - 2023/9/15 三一氢能分离纯化设备服务项目湖南纯化设备 - 资料来源招标网，华安证券研究所整理行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 7 / 11 证券研究报告 2023 年 9 月 10 日-9 月 16 日，氢能相关项目合计中标 4 个项目，中标内容包括电解槽、氢燃料电池车、加氢设备。中标金额合计 8018 万元，其中深圳能源库尔勒绿氢制储加用一体化示范项目氢燃料电池牵引车中标金额最大，达 3390 万元。 2.2电解槽招中标项目信息 2023年 9月 10 日-9 月 16 日，电解槽新增 1个中标项目，无新增招标项目。 2.3加氢站建设及运营数据跟踪 2023年 9月 10 日-9 月 16 日，加氢站建设及运营相关数据运营中加氢站数量 352 座，规划中加氢站数量 291 座，在建中加氢站 16 座，与上周保持一致。加氢站建设成本500kg 加氢站建设价格 800 万元。 2.4政策跟踪 2023年 9月 10日-9月 16 日，无新发布国家政策，无新发布地方政策。 3 本周氢能主题事件 3.1 国内市场动态 3.1.1青岛发布青岛市加氢站布局专项规划（2021-2035年）青岛发布青岛市加氢站布局专项规划（2021-2035 年）。规划对全市氢燃料电池车，加氢站建设数量进行规划预测，按照适度超前的原则，计划布局公共加氢站 80座。其中，结合周边用户需求，近期建设规划布局规划加氢站 14 座。同时，为加快加氢站的示范推广，青岛市预计结合具备条件的公交场站、港口、工业园区等建设自用站 11 座，站点总计 25 座。规划预计 2035 年青岛市氢燃料电池汽车总量达到 2.6 万辆。（来源北极星氢能网）图表 5 9月 10日-9月 16日中标项目合计发布时间项目名称省份项目类别招标内容 2023/9/12 重庆销售丝路站加氢项目氢设备采购重庆加氢设备 - 2023/9/12 玉门油田2023再生能源制氢电解槽成套设备甘肃电解槽电解槽成套设备1套 2023/9/12 中国石化湖北石油分公司湖北石油加氢成套设备湖北加氢设备加氢（液驱）成套设备 3套 2023/9/12 深圳能源库尔勒绿氢制储加用一体化示范项目氢燃料电池牵引车广东氢燃料电池车 49T氢燃料电池牵引车20辆资料来源招标网，华安证券研究所整理图表 6 9月 10日-9月 16日电解槽中标项目发布时间项目名称省份电解槽容量（MW）制氢方式 2023/9/12 玉门油田2023再生能源制氢电解槽成套设备甘肃资料来源招标网，华安证券研究所整理行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 8 / 11 证券研究报告 3.1.2四川公示氢燃料电池汽车示范奖励的市名单，新投入 162辆氢燃料电池车 9 月 14 日，四川省经信厅发布公示氢燃料电池汽车示范奖励通过评审的市（州）名单。为贯彻落实省政府关于印发四川省支持新能源与智能汽车产业发展若干政策措施的通知精神，组织开展了氢燃料电池汽车示范奖励申报工作。经专家评审，共计 4 个市（州）通过专家评审。共计新投入 162 辆氢燃料电池汽车， 2 座加氢站，分布在成都、攀枝花、雅安和德阳。（来源北极星氢能网） 3.1.3 全国全国首个城燃-氢能制储掺输分用一体化示范项目投运 9 月 12 日，全国首个城燃-氢能制储掺输分用一体化示范项目在浙能集团所辖平湖市天然气公司门站建成投运。该项目涵盖绿电制氢、管道储氢、天然气掺氢、管道混输、含氢天然气分离以及掺氢天然气燃烧利用等全产业链，设计天然气掺氢比例 30。与传统输氢技术相比，天然气掺氢技术大有可为，除大规模储氢外，还能减少天然气利用过程中的碳排放强度，并且利用现有设施也比新建输氢管道更具成本优势，大规模降低了投资成本。（来源全球氢能） 3.2 国外市场动态 3.2.1全球G20峰会促进氢能领域共识，加快全球氢能产业发展 9 月 9 日至 10 日，二十国集团领导人第十八次峰会在印度首都新德里举行。会后， G20 领导人联合声明指出通过制定自愿和相互同意的协调标准以及相互认可和可互操作的认证计划，支持零排放和低排放技术生产的氢及其衍生物如氨的生产、利用以及透明、有弹性的全球市场的发展。此外，联合声明指出发达国家将从今年开始执行 2010 年承诺的向发展中国家每年筹集 1000 亿美元资金用于应对气候问题的条款。（来源氢云链） 3.2.2 美国雪佛龙收购犹他州世界最大储氢厂美国石油巨头雪佛龙于周二宣布，已从私募股权公司 Haddington Ventures 收购了 ACES Delta 项目。该项目将使用由风能和太阳能供电的电解过程来产生氢气，然后将其存储在盐洞中并进行调度。雪佛龙表示，这次收购的第一个项目旨在转化和储存每天高达 100 公吨的氢气。 ACES Delta 项目目前正在建设中，预计将于 2025 年中期开始商业运营。（来源国际氢能网） 3.2.3 印度印度首座绿色加氢站即将启用印度国有电力生产商 NTPC 有限公司正委托建造一座绿色氢燃料站。该站将是印度首个此类站点，位于拉达克，计划下个月开始投入使用。此绿色氢燃料站每天将产生 80 公斤纯度为 99.97的氢气，通过压缩、储存和分配供给该地区的 5 辆氢公交车。（来源国际氢能网） 3.3 重点公司动态 3.3.1亿纬锂能在氢燃料电池的研发方面，已经完成 150kW燃料电池电堆开发亿纬锂能向氢能产业迈进，2021 年 11 月 29 日成立亿纬燃料电池有限公司。该燃料电池子公司将主营碱性质子膜、电解水装置、燃料电池的研发、生产、销售行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 9 / 11 证券研究报告等。近日，在氢燃料电池方面，亿纬锂能已经完成 150kW 燃料电池电堆的开发，体积功率密度达到 4.0kW/L。（来源全球氢能） 3.3.2隆基绿能新一代产品 LONGi ALK G系列正式发布 9 月 12日，西安隆基氢能科技有限公司在江苏无锡举办新一代产品LONGi ALK G 系列产品发布会。在单体电解槽大型化将成为趋势的背景下，LONGi ALK G 实现了从能效新高到单产新高的跨越。隆基 G 系列产品可以有效降低项目初始投资，节约占地面积 30以上，折算到单标方后，比常规电解槽成本降低 20左右，土建成本也可以降低 30左右。（来源全球氢能）行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 10 / 11 证券研究报告 4 建议关注标的情况本周建议关注标的包括华光环能、京城股份、兰石重装、美锦能源、中材科技、云海金属、富瑞特装、厚普股份、蜀道装备、圣元环保、隆基绿能、雪人股份、石化机械、华电重工、航天晨光。图表 7 相关建议关注公司估值表股票代码股票名称股价（元） EPS（元） PE（倍） 9 月 15 日 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 600475.SH 华光环能 10.21 0.95 1.10 1.21 10.73 9.32 8.41 600860.SH 京城股份 12.60 - - - - - - 603169.SH 兰石重装 6.73 0.22 0.29 0.37 31.31 23.62 18.03 000723.SZ 美锦能源 7.18 0.38 0.44 0.50 18.90 16.43 14.50 002080.SZ 中材科技 20.48 2.04 2.52 3.08 10.02 8.12 6.66 002182.SZ 云海金属 21.08 0.81 1.42 2.24 27.95 15.86 10.09 300228.SZ 富瑞特装 5.81 - - - - - - 300471.SZ 厚普股份 13.04 - - - - - - 300540.SZ 蜀道装备 21.10 0.35 0.52 0.62 59.48 40.36 34.25 300867.SZ 圣元环保 16.23 - - - - - - 601012.SH 隆基绿能 26.26 2.48 2.98 3.45 10.58 8.80 7.61 002639.SZ 雪人股份 7.60 - - - - - - 000852.SZ 石化机械 6.96 0.13 0.19 0.23 54.97 36.85 29.83 601226.SH 华电重工 6.27 0.33 0.42 0.49 18.77 15.03 12.68 600501.SH 航天晨光 13.33 0.29 0.49 0.75 45.70 27.42 17.72 注预测数据采用机构一致预期资料来源iFind，华安证券研究所风险提示氢能技术发展不及预期。国内氢能技术对比国外仍有差距，若后续技术发展受阻，或将导致氢能产品降本之路艰难，应用推广受限，市场发展不及预期。政策不及预期风险。氢能受政策补贴影响较大，若政策不及市场预期将影响板块业绩与市场情绪。行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 11 / 11 证券研究报告分析师与研究助理简介分析师尹沿技，华安证券研究总监；华安证券研究所所长，TMT 首席分析师；新财富最佳分析师。重要声明分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国（不包括香港、澳门、台湾）提供。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。投资评级说明以本报告发布之日起 6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准， A股以沪深 300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普 500指数为基准。定义如下行业评级体系增持未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5以上; 中性未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至 5; 减持未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5以上; 公司评级体系买入未来 6-12个月的投资收益率领先市场基准指数 15以上；增持未来 6-12个月的投资收益率领先市场基准指数 5至 15；中性未来 6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至 5；减持未来 6-12个月的投资收益率落后市场基准指数 5至；卖出未来 6-12个月的投资收益率落后市场基准指数 15以上；无评级因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。