电力设备与新能源行业光伏景气研判10：我们为什么继续看好光伏？-20191014-长江证券-47页-solarbe文库

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光伏景气研判10我们为什么继续看好光伏长江证券电力设备与新能源研究小组分析师邬博华 SAC执业证书编号S0490514040001 分析师张垚 SAC执业证书编号S0490515060001 联系人曹海花日期2019年10月14日每日免费获取报告1、每日微信群内分享 7最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复研究报告加入“起点财经”微信群。。研究报告评级看好维持 01 投资研判短中期趋势无忧，继续看好光伏板块 02 景气跟踪需求旺季渐行渐近，制造端生产先行 03 中期研判供需结构优化，复苏趋势明确 04 重点标的最新盈利跟踪投资研判短中期趋势无忧，继续看好光伏板块 01 投资研判短中期趋势无忧，继续看好光伏板块 复盘旺季需求担忧，板块弱势震荡  行情演绎受国内市场启动相对较慢、火电电价定价模式调整预期等影响，9月光伏板块走势相对较弱，光伏指数（申万）下跌1.36，跑输Wind全A指数2.12个百分点。  从个股来看，股价整体有所调整，包括隆基股份、通威股份等。但设备企业随着订单的逐步落地及执行，股价明显跑赢Wind全A指数，包括晶盛机电、捷佳伟创及迈为股份等。图近期板块走势呈现弱势震荡格局资料来源Wind，长江证券研究所表9月光伏指数下跌1.36，跑输Wind全指数2.12个百分点资料来源Wind，长江证券研究所光伏指数月度表现 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2010 -5.05 2.89 5.95 -13.96 -8.83 -17.63 29.10 11.92 1.42 16.12 13.05 3.51 2011 -5.60 22.02 1.81 -12.19-12.54 2.08 7.46 -1.49 -21.48 -1.31 -10.69 -9.66 2012 -4.03 14.16 -17.24 -4.41 -0.11 -7.89 -22.93 0.63 -2.08 1.47 -16.63 15.52 2013 6.71 6.83 -8.79 -1.35 18.31 -8.70 8.82 9.17 13.07 1.14 5.15 -9.27 2014 6.78 -1.36 -2.58 -4.76 1.36 5.72 5.92 12.17 9.83 -3.50 0.01 -8.92 2015 8.82 5.31 39.87 12.68 14.91 -12.84-18.68-20.49 -5.70 20.65 10.59 -4.40 2016 -27.12 -3.06 21.57 0.59 -1.27 8.22 -1.41 1.13 -6.97 1.92 0.50 -4.39 2017 -1.26 3.13 -0.17 -5.69 -12.02 4.39 6.69 -0.18 13.11 2.61 -1.17 6.37 2018 -4.98 -6.07 4.74 -0.22 -5.99 -20.07 -2.31 -10.93 0.67 -12.47 16.87 -2.60 上涨月数 3 6 5 2 3 4 5 5 5 6 6 3 下跌月数 6 3 4 7 6 5 4 4 4 3 3 6 2019 14.42 19.01 2.63 -1.38 0.87 -3.62 4.65 3.42 -1.36 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 Ja n-1 3 Ap r-1 3 Ju l-1 3 Oc t-1 3 Ja n-1 4 Ap r-1 4 Ju l-1 4 Oc t-1 4 Ja n-1 5 Ap r-1 5 Ju l-1 5 Oc t-1 5 Ja n-1 6 Ap r-1 6 Ju l-1 6 Oc t-1 6 Ja n-1 7 Ap r-1 7 Ju l-1 7 Oc t-1 7 Ja n-1 8 Ap r-1 8 Ju l-1 8 Oc t-1 8 Ja n-1 9 Ap r-1 9 Ju l-1 9 光伏指数（申万） Wind全A（右）投资研判短中期趋势无忧，继续看好光伏板块 投资研判景气向上趋势已现，业绩催化持续 1、站在当前时点，我们认为光伏行业投资机会依然明确，近期调整是行业加仓时机1）从政策来看，电力市场化无碍新能源发展；短期新能源无需参与市场化，中期随着行业成本下降，光伏较传统电力成本优势将逐步体现，市场化模式更利于光伏替代；2）从短期基本面来看，经过3季度的项目准备期，4季度国内竞价项目将进入开工建设周期，支撑2019Q4-2020Q1行业景气持续向上；3）从中期发展趋势来看，行业成长性逻辑明确，2020年需求存在超预期空间Q3以来组件价格下跌幅度超过10，刺激2020年海外需求增长。国内电力市场化改革或使得2020年平价项目抢装上量；4）估值方面，目前板块估值仍处于偏低水平，主要龙头企业对应2020年PE仅15倍左右；5）低估值奠定了板块安全边际，即使2020年因供给冲击产业链价格调整，因低估值市场具有一定预期，预计板块整体调整幅度有限。参考2016Q3，产业链价格下跌30左右，但股价调整幅度仅10-15；若2020年需求平稳，产业链价格小幅调整，预计股价亦相对平稳，而若2020年需求超预期，则板块有望迎来类似2017年下半年的投资行情。 2、综上，我们继续看好光伏板块投资机会，重点标的包括隆基股份、通威股份、晶盛机电、阳光电源、东方日升、福斯特、正泰电器等龙头企业。 3、短期风险国内竞价项目进度不达预期。市场化无碍新能源发展，中期利于新能源替代 市场化改革短期影响有限，长期加速新能源替代  政策方面，国务院常务会议，决定完善燃煤发电上网电价形成机制，促进电力市场化交易，包括取消煤电价格联动机制，上网电价改为“基准价上下浮动”的市场化机制等。  我们认为电力市场化无碍新能源发展短期新能源无需参与市场化，中期随着行业成本下降，光伏较传统电力成本优势将逐步体现，市场化模式更利于光伏替代。表新能源优先发电权相关政策明确优先发电电量可不参与市场化定价资料来源国家发改委，国家能源局，长江证券研究所表目前新能源已至平价边缘，未来2-3年具备与传统电力竞争的能力资料来源CPIA，长江证券研究所横小时，纵元/kWh 发布时间政策名称政策内容 2015年3月关于进一步深化电力体制改革的若干意见启动新一轮电力体制改革 2015年11 月 6大电力体制改革配套文件之关于有序放开发用电计划的实施意见优先购电是指按照政府定价优先购买电力电量，并获得优先用电保障。优先购电用户在编制有序用电方案时列入优先保障序列，原则上不参与限电，初期不参与市场竞争。优先发电是指按照政府定价或同等优先原则，优先出售电力电量。优先发电容量通过充分安排发电量计划并严格执行予以保障，拥有分布式风电、太阳能发电的用户通过供电企业足额收购予以保障，目前不参与市场竞争。 2016年3月可再生能源发电全额保障性收购管理办法可再生能源并网发电项目年发电量分为保障性收购电量部分和市场交易电量部分。其中，保障性收购电量部分通过优先安排年度发电计划、与电网公司签订优先发电合同保障全额按标杆上网电价收购；保障性收购电量范围内的可再生能源优先发电合同不得主动通过市场交易转让。市场交易电量部分由可再生能源发电企业通过参与市场竞争方式获得发电合同，电网企业按照优先调度原则执行发电合同。 2017年3月关于有序放开发用电计划的通知由省级政府相关部门按照关于有序放开发用电计划的实施意见要求，依据国家制定的相关办法，确定为优先发电计划，由电网企业保障执行。优先发电计划可以执行政府定价，也可通过市场化方式形成价格，根据电源特性和供需形势等因素确定比例。 IRR对电价、发电小时数敏感性测算 1050 1100 1150 1200 1250 1300 0.35 3.53 4.52 5.51 6.51 7.53 8.56 0.36 4.05 5.08 6.11 7.16 8.22 9.30 0.37 4.59 5.66 6.73 7.81 8.92 10.05 0.38 5.14 6.24 7.35 8.49 9.64 10.82 0.39 5.70 6.84 8.00 9.18 10.38 11.62 0.40 6.26 7.45 8.65 9.88 11.14 12.43 短期景气稳步向上，未来半年供需趋紧 竞价项目进入建设周期，支撑2019Q4-2020Q1景气向上  景气方面，我们认为4季度行业景气将逐步向上，未来半年（2019Q4-2020Q1）整体供需格局将持续趋紧。  首先，竞价项目开工时间滞后是国内需求启动较慢的主要原因。经过Q3的准备期，目前预计已超过60的竞价项目开工，其他项目亦在快速推进，预计将主要在2020Q1前安装并网。  结合竞价、平价等判断，预计2019Q4-2020Q1国内装机需求约30GW左右，其中竞价项目约15-20GW，平价项目2-3GW，工商业平价项目约3-5GW，基地项目约2-5GW，户用及扶贫等其他项目约2-3GW。图8-9月国内装机以户用、扶贫等为主，竞价项目较少资料来源国家能源局，长江证券研究所图预计2019Q4-2020Q1国内装机需求约30GW左右资料来源国家能源局，长江证券研究所 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 Jun/19 Jul/19 Aug/19 国内月度光伏装机（MW）户用分布式装机其他类别 -100 0 100 200 300 400 500 0 5 10 15 20 25 20 16 Q1 20 16 Q2 20 16 Q3 20 16 Q4 20 17 Q1 20 17 Q2 20 17 Q3 20 17 Q4 20 18 Q1 20 18 Q2 20 18 Q3 20 18 Q4 20 19 Q1 20 19 Q2 20 19 Q3 E 20 19 Q4 E 20 20 Q1 E 国内光伏季度装机GW 同比短期景气稳步向上，未来半年供需趋紧 海外旺季逐步来临，需求平稳增长  海外方面，8月国内组件出口5.91GW，同比增长80，环比增长6.9，其中印度市场复苏是出口环比增长的主要原因，一方面7-8月为印度雨季，需求相对偏弱，此后逐步恢复；另一方面，7月起国内组件出口印度关税由 30下调至25，一定程度刺激需求。  从后期来看，经过3季度的传统淡季，4季度欧洲、美国等市场需求将明显恢复，印度市场亦将逐步进入旺季，支撑行业后期景气。整体来看，预计2019Q4-2020Q1海外需求约40-45GW。图8月国内组件出口5.91GW，同比增长80，环比增长6.9 资料来源Wind，长江证券研究所图预计2019Q4-2020Q1海外需求约40-45GW 资料来源Bloomberg，长江证券研究所 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 140 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 Ja n-1 5 Mar -15 May -15 Ju l-1 5 Se p-1 5 No v-1 5 Ja n-1 6 Mar -16 May -16 Ju l-1 6 Se p-1 6 No v-1 6 Ja n-1 7 Mar -17 May -17 Ju l-1 7 Se p-1 7 No v-1 7 Ja n-1 8 Mar -18 May -18 Ju l-1 8 Se p-1 8 No v-1 8 Ja n-1 9 Mar -19 May -19 Ju l-1 9 组件出口当月值（MW）同比 -40 -20 0 20 40 60 80 100 0 5 10 15 20 25 20 16 Q1 20 16 Q2 20 16 Q3 20 16 Q4 20 17 Q1 20 17 Q2 20 17 Q3 20 17 Q4 20 18 Q1 20 18 Q2 20 18 Q3 20 18 Q4 20 19 Q1 20 19 Q2 20 19 Q3 E 20 19 Q4 E 20 20 Q1 E 海外光伏季度装机GW 同比短期景气稳步向上，未来半年供需趋紧 短期景气稳步向上，未来半年供需趋紧  综合来看，预计2019Q4-2020Q1全球装机需求将达到70-75GW，较今年上半年的50-55GW增长明显。  从供给来看，未来半年行业新增有效产能较小1）目前硅料环节新增产能已爬坡完毕，即将投产的在建产能规模较小，短期难以贡献有效增量；2）单晶硅片、PERC电池等虽有产能增加，但考虑投放周期及明年春节影响，预计实际产出增加有限。图预计2019Q4-2020Q1全球装机需求将达到70-75GW 资料来源Bloomberg，长江证券研究所表未来半年有效产出增量有限资料来源光伏們，长江证券研究所环节未来半年新增供给情况多晶硅目前国内前期新增产能已基本实现满产。未来半年除大全年底新增3.5 万吨产能外，无有效产能增加。考虑Q1春节假期及新产能爬坡因素，预计大全新能源难以贡献有效产出。硅片多家企业产能逐步投产但增速仍慢于PERC电池，单晶硅片供需偏紧格局预计将延续至2020年年中。电池当前PERC电池处于超跌状态，除前期规划产能少量投产及部分前期产能逐步爬坡外，总体新增产能增速趋缓。 -40 -20 0 20 40 60 80 100 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 20 16 Q1 20 16 Q2 20 16 Q3 20 16 Q4 20 17 Q1 20 17 Q2 20 17 Q3 20 17 Q4 20 18 Q1 20 18 Q2 20 18 Q3 20 18 Q4 20 19 Q1 20 19 Q2 20 19 Q3 E 20 19 Q4 E 20 20 Q1 E 全球光伏装机（GW）同比中期成长性逻辑仍在，2020年需求存在超预期可能 组件跌价持续刺激需求，2020年存在超预期可能  中期来看，成长性逻辑一直是推动光伏发展及行业投资的核心因素。今年3季度以来，组件价格下跌幅度超过 10，对2020年需求将形成一定刺激，2020年欧洲、美国、印度等国家与地区需求有望超预期。  另一方面，国内来看，组件价格的回调使得目前国内平价项目已具有一定经济性，叠加电力市场化改革，2020 年平价项目或有一定抢装，带动国内需求超预期。图3季度以来主流单晶PERC组件价格下跌超10（元/W）资料来源PVinfolink，长江证券研究所图预计2020年光伏装机超140GW，且存在明显超预期可能资料来源Bloomberg，长江证券研究所 0 20 40 60 80 100 120 140 160 0 20 40 60 80 100 120 140 160 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019E 2020E 全球光伏装机（GW）同比 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 2.0 2.1 2.2 2.3 Ja n-1 9 Feb -19 Mar -19 Ap r-1 9 May -19 Ju n-1 9 Ju l-1 9 Ju l-1 9 Au g-1 9 275W多晶组件 310W单晶PERC组件整体估值处于低位，板块安全边际明确 当前版块估值仍处历史低位水平，具备明显修复空间  从估值来看，目前板块估值仍处于相对较低位置，主要龙头企业对应2020年PE仅15倍左右。图当前板块PE仍处于历史相对较低位置资料来源Wind，长江证券研究所图当前板块PB仍处于历史中位水平资料来源Wind，长江证券研究所 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 Ja n-1 2 Ap r-1 2 Ju l-1 2 Oc t-1 2 Ja n-1 3 Ap r-1 3 Ju l-1 3 Oc t-1 3 Ja n-1 4 Ap r-1 4 Ju l-1 4 Oc t-1 4 Ja n-1 5 Ap r-1 5 Ju l-1 5 Oc t-1 5 Ja n-1 6 Ap r-1 6 Ju l-1 6 Oc t-1 6 Ja n-1 7 Ap r-1 7 Ju l-1 7 Oc t-1 7 Ja n-1 8 Ap r-1 8 Ju l-1 8 Oc t-1 8 Ja n-1 9 Ap r-1 9 Ju l-1 9 光伏指数（申万）PETTM 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Ja n-1 2 Ap r-1 2 Ju l-1 2 Oc t-1 2 Ja n-1 3 Ap r-1 3 Ju l-1 3 Oc t-1 3 Ja n-1 4 Ap r-1 4 Ju l-1 4 Oc t-1 4 Ja n-1 5 Ap r-1 5 Ju l-1 5 Oc t-1 5 Ja n-1 6 Ap r-1 6 Ju l-1 6 Oc t-1 6 Ja n-1 7 Ap r-1 7 Ju l-1 7 Oc t-1 7 Ja n-1 8 Ap r-1 8 Ju l-1 8 Oc t-1 8 Ja n-1 9 Ap r-1 9 Ju l-1 9 光伏指数（申万）PB 整体估值处于低位，板块安全边际明确 在产能扩张具有一定预期的背景下，板块安全边际明确  低估值为板块提供安全边际，在产能扩张具有一定预期的背景下，即使2020年需求平稳表现，产业链价格下跌，股价亦相对平稳；若需求超预期，价格调整幅度优于预期，则股价有望上涨。  参考2016Q3，产业链价格下跌约30，但板块整体走势平稳，波动幅度10-15左右一方面市场对价格下跌具有一定预期，整体估值较低；另一方面，行业成长性逻辑背景下，供给端冲击带来的价格调整将刺激后期需求超预期增长，因此对板块股价影响较小。图2016Q3光伏产业链价格下跌约30 资料来源Pvinfolink，长江证券研究所注多晶硅，元/kg；硅片，元/片；电池组件，元/W 图2016Q3光伏板块整体走势平稳资料来源Wind,长江证券研究所 3,000 3,200 3,400 3,600 3,800 4,000 4,200 4,400 4,600 4,800 5,000 5,000 5,500 6,000 6,500 7,000 7,500 8,000 8,500 9,000 9,500 Ja n-1 6 Feb -16 Mar -16 Ap r-1 6 May -16 Ju n-1 6 Ju l-1 6 Au g-1 6 Se p-1 6 Oc t-1 6 No v-1 6 De c-1 6 Ja n-1 7 Feb -17 Mar -17 Ap r-1 7 May -17 Ju n-1 7 Ju l-1 7 Au g-1 7 Se p-1 7 Oc t-1 7 No v-1 7 De c-1 7 光伏指数（申万） Wind全A（右） 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 0 1 2 3 4 5 6 7 8 Ja n-1 6 Feb -16 Mar -16 Ap r-1 6 May -16 Ju n-1 6 Ju l-1 6 Au g-1 6 Se p-1 6 Oc t-1 6 No v-1 6 De c-1 6 Ja n-1 7 Feb -17 Mar -17 Ap r-1 7 May -17 Ju n-1 7 Ju l-1 7 Au g-1 7 Se p-1 7 Oc t-1 7 No v-1 7 De c-1 7 产业链价格多晶硅片单晶硅片多晶电池单晶电池多晶硅组件单晶硅组件多晶硅龙头企业Q3业绩仍有较好表现，继续看好板块投资 财报季再临，龙头业绩仍将较好表现  综上，我们继续看好光伏板块投资机会，重点标的包括隆基股份、通威股份、晶盛机电、东方日升、福斯特、阳光电源等龙头标的。公司代码公司名称市值 2019H1归属净利润同比 2018Q3 归属净利润 2019Q3归属净利润预估 2018Q1-3 归属净利润 2019Q1-3归属净利润预估下限上限同比下限同比上限下限上限同比下限同比上限 601012.SH 隆基股份 1,000 20.1 54 3.8 15.4 18.0 301 367 16.9 35.51 38.05 110 125 600438.SH 通威股份 491 14.5 58 7.4 7.40 8.14 0 10 16.6 21.9 22.7 32 36 300316.SZ 晶盛机电 194 2.5 -12 1.6 1.7 2.4 7 49 4.5 4.23 4.90 -5 10 300724.SZ 捷佳伟创 105 2.3 25 0.8 0.8 1.4 8 76 2.6 3.14 3.66 20 40 300118.SZ 东方日升 123 4.8 296 0.9 2.8 3.3 217 273 2.1 7.65 8.15 262 286 300274.SZ 阳光电源 155 3.3 -13 2.2 1.8 2.7 -18 22 6.1 5.16 6.07 -15 0 6865.HK 福莱特玻璃 169 2.6 23 0.8 1.9 2.2 144 182 2.9 4.49 4.78 55 65 资料来源Wind，长江证券研究所表主要标的三季报预测（亿元）景气跟踪国内装机将启动，下半年旺季可期 02 景气跟踪需求旺季渐行渐近，制造端生产先行 户用等支撑8月装机，竞价项目逐步启动  根据中电联数据，1-8月国内光伏装机14.95GW，同比下降54.73；其中，8月国内新增并网装机1.49GW，同比下降15.36，环比下降18.13。图1-8月国内光伏新增并网14.95GW，同比下降54.73（万千瓦）资料来源中电联，长江证券研究所图8月国内光伏新增并网1.49GW，同比下降15.36（万千瓦）资料来源中电联，长江证券研究所 -100 -50 0 50 100 150 200 250 300 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 Feb -16 Ap r-1 6 Ju n-1 6 Au g-1 6 Oc t-1 6 De c-1 6 Feb -17 Ap r-1 7 Ju n-1 7 Au g-1 7 Oc t-1 7 De c-1 7 Feb -18 Ap r-1 8 Ju n-1 8 Au g-1 8 Oc t-1 8 De c-1 8 Feb -19 Ap r-1 9 Ju n-1 9 Au g-1 9 年度累计光伏并网量累计同比 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 Feb -14 Ap r-1 4 Ju n-1 4 Au g-1 4 Oc t-1 4 De c-1 4 Mar -15 May -15 Ju l-1 5 Se p-1 5 No v-1 5 Feb -16 Ap r-1 6 Ju n-1 6 Au g-1 6 Oc t-1 6 De c-1 6 Mar -17 May -17 Ju l-1 7 Se p-1 7 No v-1 7 Feb -18 Ap r-1 8 Ju n-1 8 Au g-1 8 Oc t-1 8 De c-1 8 Mar -19 May -19 Ju l-1 9 国内光伏月度并网量同比景气跟踪需求旺季渐行渐近，制造端生产先行 户用等支撑8月装机，竞价项目逐步启动  7-8月为国内竞价项目准备期，整体装机与并网体量较小，新增并网项目已户用、扶贫及部分前期遗留项目为主。根据能源局数据，7月新增户用规模483.9MW，8月新增662.8MW，占7-8月新增装机比重相对较高。  截至8月，今年国内户用累计安装3.36GW，预计9月将用完今年3.5GW户用指标。考虑延迟一月，10月将是今年国内户用项目最后并网时间节点，将继续支撑国内装机需求。图8月国内户用装机663MW，占国内并网装机的45左右资料来源国家能源局，长江证券研究所图1-8月国内户用已安装3.36GW 资料来源国家能源局，长江证券研究所 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 Jun/19 Jul/19 Aug/19 国内月度光伏装机（MW）户用分布式装机其他类别 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 2019/05 2019/06 2019/07 2019/08 国内户用分布式累计装机规模（GW）景气跟踪需求旺季渐行渐近，制造端生产先行 户用等支撑8月装机，竞价项目逐步启动  经过陆续的准备工作，8月起国内竞价项目招标与开工工作已开始逐步加速，目前预计超过60的竞价项目已开工，后期开工与建设仍将快速推进。序号时间省份项目名称规模进度项目预计完成时间 1 2019-8-2 广州南网能源广州白云电器设备公司屋面分布式光伏项目 6 开始招标计划工期180天 2 2019-8-3 贵州中广核贵州贞丰龙场二期光伏项目竞价 150 开始招标 8.25开工，12.31全部并网 3 2019-8-8 贵州贵州省光伏发电农林生物质发电项目竞价 80 开始招标 8.20开工，12.20完成 4 2019-8-8 贵州华能贵州关岭县岗乌陇古光伏工程发布光伏组件采购 80 招标公告工期为8.30-12.20 5 2019-8-9 山东华能新泰朝辉新能源100MW普通光伏电站项目竞价 100 开始招标 11.20前完成交货 6 2019-8-9 山西山西芮城县150兆瓦光伏电站项目竞价 150 开始招标 7 2019-8-9 贵州贵州普安县营山120MWp农光互补项目竞价 120 开始招标 8.25开工，12.31全部并网 8 2019-8-9 天津天津临港分布式光伏发电项目竞价 5 开始招标 9 2019-8-9 贵州兴电新能源农业光伏电站项目竞价 51 开始招标计划工期106天 10 2019-8-12 南网能源2019年第二批晶体硅光伏组件招标公告 130 招标公告 2019/9/15开始交货 11 2019-8-16 内蒙乌拉特前旗发展嘎查村工商业分布式光伏发电项目竞价 7 招标公告 12 2019-8-19 湖南津市超安100MW“渔光一体”光伏发电工程竞价 100 招标公告 2019.9.20-2019.12.28 13 2019-8-19 河北河北辛集15兆瓦光伏项目竞价 15 招标公告 14 2019-8-19 山东山东综合能源公司47MW光伏项目光伏组件采购项目 47 招标公告 15 2019-8-20 黑龙江国家电投2019年度第五十八批3GW组件集采开标 3040 中标公示 16 2019-8-21 河北中广核易县40MW光伏EPC招标竞价 40 开始招标 9.21开工，12.10前全部并网 17 2019-8-27 陕西华能陕西靖边伊当湾100MW光伏电站EPC 100 中标候选人 18 2019-8-27 内蒙蒙能包头光伏发电示范基地平台项目 320 开始招标工期60天，交货10/1-11/30 19 2019-8-27 江西江西彭泽核电现场20Mw光伏电站竞价 20 开始招标 20 2019-8-27 北京世界银行贷款北京太阳能发电规模化项目19年第十批 3 开始招标工期80天 21 2019-8-27 广东广东雷州能源公司63兆瓦光伏组件采购 63 开始招标 22 2019-8-27 宁夏宁夏新能源发电公司光伏组件招标 165 开始招标 23 2019-8-27 青海青海省海南州特高压外送基地电源配置项目光伏电站 3000 开始招标 24 2019-8-27 河北尚义县400MW新型高性能光伏发电技术应用项目一期 160 开始招标 12/31全部并网 25 2019-8-27 内蒙达拉特500MW光伏领跑者激励项目 500 中标候选人 26 2019-8-28 山西新泰朝辉新能源100MW普通光伏电站竞价项目竞价 100 开始招标工期60天 27 2019-8-28 贵州中节能关岭县普利100兆瓦农业光伏电站项目竞价 100 开始招标 12.30全部并网 28 2019-8-28 福建锦江科技屋顶分布式光伏发电项目工程总承包EPC 8 开始招标 2019/10/15-2020/6/30 29 2019-8-29 湖北中节能荒湖农场200兆瓦渔光互补一期100兆瓦竞价 100 开始招标工期220天，12.30前全并网 30 2019-8-29 山西大同晟能大同市左云县张家场乡5万千瓦光伏电站竞价 50 开始招标 2019.9.24-2020.5.30 31 2019-8-30 山西晋能清洁能源光伏晋能怀仁10万千瓦光伏EPC竞价 100 开始招标 32 2019-8-31 宁夏中核汇能宁夏同心100MWp光伏项目竞价 100 中标候选人 33 8期间各地光伏扶贫项目17个 219 招标或中标 8月竞价项目招标规模合计 1387 能源公司组件招标规模合计 3525 8月所有类型招标规模合计 9228 表8月国内竞价项目招标与开工工作开始逐步加速（MW）资料来源光伏們，北极星电力网，Solarbe，长江证券研究所景气跟踪需求旺季渐行渐近，制造端生产先行 户用等支撑8月装机，竞价项目逐步启动  另一方面，多个平价项目、大基地项目推进顺利，陆续进入招标与开工周期。表国内平价项目及大基地项目陆续进入招标与开工周期（MW）资料来源光伏們，北极星电力网，Solarbe，长江证券研究所序号省份项目名称项目地点项目公司项目规模进度时间第一批平价项目情况 1 辽宁国电投朝阳500MW项目朝阳市朝阳县中国电力国际发展有限公司 500 开工 6.24 400MW进入平价目录 2 哈尔滨可再生能源综合应用示范区讷河市250MW光伏平价上网项目齐齐哈尔市天合光能、晶科电力、阳光电源 250 中标公示 6.27 第一批平价项目 3 黑龙江黑龙江鹤岗500MW项目鹤岗市天合光能 500 开工 7.12 第一批平价项目 4 广东广东梅州兴宁市300MW农光互补光伏发电示范项目梅州兴宁市阳光电源 300 开工 7.26 200MW进入平价目录 5 黑龙江安达市升平镇 400 兆瓦平价上网光伏发电项目绥化市安达市升平镇国电投 400 中标公示 7.31 第一批平价项目 6 黑龙江安达市昌德镇 100 兆瓦平价上网地面光伏发电项目绥化市安达市昌德镇国电投 100 中标公示 7.31 第一批平价项目 7 山西山西阳曲凌井店乡100MW项目阳曲凌井店乡阳锐新能源有限公司 100 开工 7.5 8 安徽中广核当涂县260MW渔光互补平价项目马鞍山市当涂县大陇镇双潭湖中广核 260 中标公示 8.6 第一批平价项目近期平价项目合计 2410 9 青海青海海南州特高压外送基地启动招标2GW风电3GW光伏青海海南州 - 3000 启动招标 8.26 10 内蒙古内蒙乌兰察布市化德县2GW风电1GW光伏扶贫平价基地项目乌兰察布市化德县中广核 1000 计划19年底/20年上半年核准 9.6 11 内蒙古鄂尔多斯6GW风电2GW光伏基地鄂尔多斯市独贵塔拉镇 - 2000 项目申报 9.11 近期大型基地项目合计 6000 景气跟踪需求旺季渐行渐近，制造端生产先行 组件出口环比增长，海外市场逐步恢复  海外来看，经过7月的环比回落，8月国内组件出口5.91GW，同比增长80，环比增长6.9。其中出口印度 691MW，同比增长119，环比增长22，排名第一；其次，出口荷兰、乌克兰组件规模排名靠前。  受天气与假日等因素影响，7-8月为海外光伏装机淡季，目前海外需求已逐步呈现恢复趋势，预计10-11月将逐步进入产业旺季。图1-8月国内组件出口43.65GW，同比增长81.19（MW）资料来源Solarzoom，长江证券研究所图8月国内组件出口5.91GW，同比增长80，环比增长6.9 资料来源Solarzoom ，长江证券研究所 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 140 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 Ja n-1 5 Mar -15 May -15 Ju l-1 5 Se p-1 5 No v-1 5 Ja n-1 6 Mar -16 May -16 Ju l-1 6 Se p-1 6 No v-1 6 Ja n-1 7 Mar -17 May -17 Ju l-1 7 Se p-1 7 No v-1 7 Ja n-1 8 Mar -18 May -18 Ju l-1 8 Se p-1 8 No v-1 8 Ja n-1 9 Mar -19 May -19 Ju l-1 9 组件出口当月值（MW）同比 -20 0 20 40 60 80 100 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,000 50,000 Ja n-1 4 Ap r-1 4 Ju l-1 4 Oc t-1 4 Ja n-1 5 Ap r-1 5 Ju l-1 5 Oc t-1 5 Ja n-1 6 Ap r-1 6 Ju l-1 6 Oc t-1 6 Ja n-1 7 Ap r-1 7 Ju l-1 7 Oc t-1 7 Ja n-1 8 Ap r-1 8 Ju l-1 8 Oc t-1 8 Ja n-1 9 Ap r-1 9 Ju l-1 9 年度累计累计同比图9-10月单晶电池企业排产明显恢复，多晶维持平稳资料来源PVinfolink ，长江证券研究所图9月部分一线硅料企业检修，二线企业产能利用率提升资料来源PVinfol