华福证券：全球首个亿吨级绿色甲醇制造项目获批，绿氢项目集中落地.pdf-solarbe文库

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1 Tabl e Fir st 行业研究行业定期研究证券研究报告 Tabl e First|Tabl e Summary 氢能月报全球首个亿吨级绿色甲醇制造项目获批，绿氢项目集中落地投资要点  行情回顾上月，氢能指数（iFinD）下跌 16.97，跑输沪深300指数10.68pct，板块整体表现弱于大盘。  绿氢项目1月跟踪到2个电解槽招投标项目，新疆俊瑞温宿规模化制氢项目和陕西北元化工集团股份有限公司化工分公司制氢电解槽采购项目。项目进展方面，1月跟踪到国内11个项目进展，涉及备案、获批、签约、启动、开工和投产等环节。1月18日，由吉利集团旗下内蒙古液态阳光能源科技有限公司申报的全球首个亿吨级液态阳光绿色甲醇制造项目获批。该项目总投资185.3亿元，项目一期建设年产绿色低碳甲醇50万吨示范项目，二期建设年产绿色低碳甲醇500万吨项目，远期规划总体形成年产1亿吨绿色低碳甲醇产能。  燃料电池1月，燃料电池车销量为400辆，同比146.91、环比- 73.54；产量为300辆，同比361.54、环比- 76.89。1月产销率为133，较上月有所上升。2023年12月氢燃料电池汽车上险量2473 辆；2023全年上险量7760辆，同比增长55，其中氢燃料电池商用车上险量达到7 177辆。  行业动态内蒙古发改委近日发布关于优化节能管理促进新能源消纳利用若干措施的通知，要求加大绿氢替代应用，推动现代煤化工、冶金、化工等行业开展“煤绿氢”耦合、绿氢冶金、绿氢替代化石能源原料等绿色低碳改造升级。研究对作为燃料使用的绿氢（如氢能重卡使用的绿氢等）不纳入盟市能耗总量和强度控制。  投资建议  制氢当前国内电力运营商和化工集团大力布局绿电制氢，电解槽是绿氢项目核心设备。目前国内多个项目陆续备案投运，我们认为今明两年规划项目有望加快建设，电解槽招投标放量后电解槽企业订单有望加速落地。同时欧洲、中东等海外地区亦在规划大规模绿氢项目，关注电解槽出海机会。产品和渠道优势兼备的厂商有望脱颖而出，建议关注华光环能、青达环保、华电重工、双良节能、科威尔。  储运氢储运作为氢能产业的重要环节，是氢能实现大规模商业化应用的关键因素，其核心技术、关键设备与材料环节有望受益。建议关注压缩机环节开山股份、冰轮环境，储氢瓶环节京城股份、兰石重装，氢液化环节中泰股份、蜀道装备，管道环节久立特材，阀门环节江苏神通、中核科技，固态储氢环节圣元环保、复洁环保。  燃料电池当前燃料电池车仍高度依赖补贴，商用车有望率先实现需求突破，建议关注亿华通、雄韬股份。  风险提示项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。低碳研究 2024年2月20日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市维持评级 Tabl e_First|Tabl e_M ark etI nf o 行业相对大盘走势 Tabl e 团队成员分析师汪磊执业证书编号 S0210523030001 邮箱wl30040hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1政策先行，绿氢爆发在即2024.1.19 2华能蒙东发布风电制氨项目招标公告，绿氢项目审批趋严2023.12.18 3中国能建启动制氢设备条采招标，电解槽企业订单落地加速2023.11.19 诚信专业发现价值请务必阅读报告末页的重要声明华福证券华福证券丨公司名称诚信专业发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究|低碳研究正文目录 1 行情回顾 . 3 2 行业数据跟踪 4 2.1 绿氢项目跟踪 4 2.2 燃料电池跟踪 5 3 行业动态 . 7 4 投资组合及建议 8 5 风险提示 . 9 图表1氢能指数（iFinD）行情走势 3 图表2氢能板块月涨幅前五个股 . 3 图表3氢能板块月跌幅前五个股 . 3 图表420年以来氢能指数（iFinD）PETTM走势 3 图表520年以来氢能指数（iFinD）PBLF走势 . 3 图表61月绿氢招投标项目进展 4 图表71月绿氢项目进展 . 4 图表8中国燃料电池车产销量情况（单位辆） . 6 图表9中国燃料电池车产销量情况（单位辆） . 6 图表10 2023年国内各省市氢燃料电池车上险量（单位辆） 6 图表11 2023年国内各车企氢燃料电池商用车上险量（单位辆） . 6 图表122023年氢燃料电池商用车系统装机量排名（单位MW） . 7 华福证券华福证券丨公司名称诚信专业发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究|低碳研究 1 行情回顾上月，氢能指数（iFinD）下跌 16.97，跑输沪深300指数10.68pct，板块整体表现弱于大盘。图表1氢能指数（iFinD）行情走势数据来源iFinD，华福证券研究所氢能板块个股表现上月涨幅前五的个股为宇通客车、石化机械、潍柴动力、威孚高科、上汽集团，跌幅前五的个股为长盈精密、鸿达兴业、星云股份、昇辉科技、贝斯特。行业估值下降。截至2024年1月31日，氢能指数（iF inD） PE（TTM）为 14.18倍（上月末为15.31倍），PB（LF）为1.41倍（上月末为1.53倍）。图表2氢能板块月涨幅前五个股图表3氢能板块月跌幅前五个股数据来源iFinD，华福证券研究所数据来源iFinD，华福证券研究所图表420年以来氢能指数（iFinD）PETTM走势图表520年以来氢能指数（iFinD）PBLF走势数据来源iFinD，华福证券研究所数据来源iFinD，华福证券研究所华福证券华福证券丨公司名称诚信专业发现价值 4 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究|低碳研究 2 行业数据跟踪 2.1 绿氢项目跟踪全球首个亿吨级绿色甲醇制造项目获批，绿氢项目集中落地。 1月跟踪到2个电解槽招投标项目，新疆俊瑞温宿规模化制氢项目和陕西北元化工集团股份有限公司化工分公司制氢电解槽采购项目，招标内容主要包括建设电解槽设备和制氢系统设备的采购。项目进展方面，1月跟踪到国内11个项目进展，涉及备案、获批、签约、启动、开工和投产等环节。1月18日，由吉利集团旗下内蒙古液态阳光能源科技有限公司申报的全球首个亿吨级液态阳光绿色甲醇制造项目获批。该项目总投资 185.3亿元，项目一期建设年产绿色低碳甲醇50万吨示范项目，二期建设年产绿色低碳甲醇500万吨项目，远期规划总体形成年产1亿吨绿色低碳甲醇产能。该项目将利用阿拉善盟丰富的风光资源（可利用资源量超13亿千瓦，远景资源量超30亿千瓦），应用CO₂加氢制甲醇工艺，通过捕集CO₂耦合新能源制绿氢合成绿色低碳甲醇，打造国家级新能源基地。图表61月绿氢招投标项目进展项目名称业主要点制氢规模（Nm3/h 类型地区新疆俊瑞温宿规模化制氢项目新疆俊瑞茂发能源科技有限公司工程规模年产1.44万吨绿氢。包括电解槽 40 套，高压储氢瓶 40 组。建筑单体包括高压制氢瓶组、压输机区域、汽车装卸设备区和降压变电站等。 1.44万吨 / 新疆陕西北元化工集团股份有限公司化工分公司制氢电解槽采购陕西北元化工集团股份有限公司采购制氢电解槽1台。具体的工艺要求额定氢气量400Nm3/h ，额定氧气量200Nm3/h 。电解槽要求变压器、整流变、配电柜、分离系统等辅助系统全部利旧。 400 / 陕西数据来源中国招标投标公共服务平台，华福证券研究所图表71月绿氢项目进展项目名称业主项目内容进展涉及金额地区国富氢能60亿元氢能项目内蒙古鄂尔多斯高新技术产业开发区管委会、东胜区人民政府与江苏国富氢能技术装备股份有限公司、蒙发能源控股集团总投资60亿元的氢能项目。该项目是氢能全产业链高端装备制造基地及氢能综合应用项目，涵盖大容积储氢瓶、电解水制氢设备、碳纤维产业链、铝管锻造等生产领域，并规划配套新能源风光电制氢项目、设立液氢工厂、建设制氢加氢一体化能源站等重要设施。该项目顺利投产后，预估年总产值可达约46亿元。签约 60亿元内蒙古大安绿氢制绿氨项目吉电股份建成后可年产绿氢3.2万吨、绿氨18万吨。项目总投资63.32亿元，将建成风光总装机容量 800MW、新建220千伏升压站一座、配套 40MW/80MWh储能、新建46000Nm³/h混合制氢（50套PEM制氢系统，39套碱液制氢系统）、 60000Nm³储氢及18万吨合成氨装置、预减少 CO₂排放65万吨/年。开工 63.32亿元吉林华福证券华福证券丨公司名称诚信专业发现价值 5 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究|低碳研究川威集团氢冶金项目川威集团、中冶赛迪集团项目建成后将进一步推动川威集团向低碳冶金、清洁生产转型，实现钒钛矿资源综合利用，最大限度降低冶金能耗。开工 / 四川吉林大安1GW 氢基绿色能源示范项目吉林省大安市与阳光新能源开发股份有限公司依据大安新能源特点，计划在大安规划打造“一园、两区、一基地”，包括阳光新能源装备制造园、储能实证实验区、1GW氢基绿色能源示范区、1GW风光储一体化综合能源基地。签约 / 吉林嘉化氢储电解制氢等装备制造项目浙江嘉化氢储新能源科技有限公司浙江嘉化氢储新能源科技有限公司年产100套电解制氢、1GW储能等制氢、储能、储氢装备制造项目一期在金华金义新区胡思零碳产业园嘉化氢储地块举行开工仪式。开工 / 浙江中石油南通聚烯烃项目中国石油蓝海新材料有限责任公司公司拟建设20万t/a FDPE装置、5万t/a乙丙橡胶装置、10万t/a POE装置、10万t/a 1-己烯/1 - 辛烯装置、2000Nm ³/h电解水制氢装置及配套公用工程、辅助设施。启动 116亿元江苏液态阳光绿色甲醇制造项目吉利集团旗下内蒙古液态阳光能源科技有限公司公司申报的全球首个亿吨级液态阳光绿色甲醇制造项目获批，该项目总投资185.3亿元，计划建设起止年限为2024年07月至2026年08月。获批 185.3亿元内蒙古纯氢多稳态竖炉示范工程中国钢研科技集团有限公司项目实现我国纯氢竖炉工程的首次成功应用，标志着我国自主研发纯氢冶金技术从“0”到“1” 的突破以及“富氢”冶金向“纯氢”冶金的技术跨越。投产 / 山东宁夏吴忠离网制氢项目宁夏吴忠市同心县、北京丽丰新能源有限公司北京丽丰新能源有限公司计划投资80亿元，分三期开发建设电解水制氢项目、绿氢制绿氨项目、2 座综合加能站（每座供氢量1000kg/d），并配套建设1000Nm³/h碱水电解槽，各项目全面达产后预计年产值12亿元。签约 80亿元宁夏回族自治区内蒙古氢能装备制造项目内蒙古云时代氢能科技有限公司鄂托克前旗发展和改革委员会就该项目发布变更项目备案告知书。总投资750000万元，项目年产500MW先进碱性电解槽，年产100万 KW电堆及年产2万吨固态储氢罐。获批 75亿元内蒙古化工甲醇下游加工分布式光伏制氢与化工装置耦合示范项目国能榆林化工有限公司项目拟在厂区内三个区域建设职工停车棚，车棚采用光伏建筑一体化设计，同时利用已有建筑屋面建设分布式光伏，配套建设1200Nm3/h制氢示范装置，分布式光伏规划装机容量5.29536MWp 备案 6220万元陕西榆林数据来源氢能汇，国际氢能网，国际能源网，石油化工项目网，中国华福证券研究所 2.2 燃料电池跟踪 2024年1月燃料电池车销量为400辆、产量为300辆。1月，燃料电池车销量为400辆，同比146.91、环比-73.54；产量为300辆，同比361.54 、环比- 76.89。1月产销率为133，较上月有所上升。华福证券华福证券丨公司名称诚信专业发现价值 6 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究|低碳研究图表8中国燃料电池车产销量情况（单位辆）数据来源中国汽车工业协会，Wind，华福证券研究所 2023年12月氢燃料电池汽车上险量2473辆，其中河北、山东上险量过千。 2023年12月氢燃料电池汽车上险量2473辆；2023全年上险量7760辆，同比增长55，其中氢燃料电池商用车上险量达到7177辆，同比增长50.1。从省份上看，河北、山东氢燃料电池车上险量超过1000辆，河南、北京等省市的上险量也较为领先；从企业上看，燃料电池车商用车中宇通、飞驰、福田上险量较为领先。图表9中国燃料电池车产销量情况（单位辆）数据来源中国汽车工业协会，Wind，华福证券研究所 0 60 120 180 240 300 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 销量产量产销率图表10 2023年国内各省市氢燃料电池车上险量（单位辆）图表11 2023年国内各车企氢燃料电池商用车上险量（单位辆）数据来源金联创氢能，华福证券研究所数据来源金联创氢能，华福证券研究所华福证券华福证券丨公司名称诚信专业发现价值 7 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究|低碳研究 2023年氢燃料电池商用车系统装机量为716MW，同比增长51.2。其中亿华通系统装机量排名第一，达到了166MW，重塑能源、国鸿氢能等企业的系统装机量也较为领先。图表122023年氢燃料电池商用车系统装机量排名（单位MW）数据来源金联创，华福证券研究所 3 行业动态工信部聚焦氢能领域，打造全链条未来能源装备体系 1月29日，工业和信息化部等七部门发布了关于推动未来产业创新发展的实施意见。文件指出，聚焦核能、核聚变、氢能、生物质能等重点领域，打造“采集-存储-运输-应用”全链条的未来能源装备体系。研发新型晶硅太阳能电池、薄膜太阳能电池等高效太阳能电池及相关电子专用设备，加快发展新型储能，推动能源电子产业融合升级。中船712所成功签订7000马力氢电拖轮氢燃料电池系统合同中国船舶712所成功签订青岛港7000马力氢电拖轮氢燃料电池系统合同，由 712所研制的船用氢燃料电池系统，其核心材料、核心组件均为自主研发，拥有完全自主的知识产权，取得中国船级社认证，并已形成了船用系列化标准产品。该项目也是继氢燃料电池系统在“三峡氢舟1”号成功示范运行之后，国内氢燃料电池技术在拖轮上的首次应用。内蒙古发改委发布新能源消纳若干措施，推动开展“煤绿氢”耦合等内蒙古自治区发展和改革委员会近日发布关于优化节能管理促进新能源消纳利用若干措施的通知。要求加大绿氢替代应用，推动现代煤化工、冶金、化工等行业开展“煤绿氢”耦合、绿氢冶金、绿氢替代化石能源原料等绿色低碳改造升级。研究对作为燃料使用的绿氢（如氢能重卡使用的绿氢等）不纳入盟市能耗总量和强华福证券华福证券丨公司名称诚信专业发现价值 8 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究|低碳研究度控制。广东加快培育氢能产业、积极拓展氢能多元化示范应用 1月12日，广东省发展和改革委员会等印发广东省培育新能源战略性新兴产业集群行动计划（2023-2025年）的通知。将加快培育从氢气制储、加运、燃料电池电堆、关键零部件和动力系统集成的全产业链。山西朔州加快布局氢能产业、推进氢能基础设施建设 1月6日，山西朔州印发关于印发朔州市碳达峰行动方案的通知。其中氢能方面提到加快布局氢能产业、推进氢能基础设施建设、稳步推进氢能多元化应用、推动构建综合供能服务站、开展氢能重载汽车推广应用试点示范等。河北保定发布支持氢能产业发展的十条措施 1月26日，河北保定市发改委发布了保定市支持氢能产业发展的十条措施，保定国家高新区将给予50万元/年运营补贴，支持研究院及数据平台运行；设立2 亿元的保定市氢能产业发展专项资金，保障氢燃料电池车辆示范应用、氢气供应、加氢站（含综合能源站）建设、公共服务平台等。并实施“一链办”审批模式，确保项目“拿地即开工、竣工即投产、生产即准营”。工信部、国资委大力发展氢能产业 1月19日和1月24日，国务院新闻办公室分别举行两场新闻发布会，会上工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长陶青表示要大力发展氢能、储能等绿色低碳产业，提升落后产能能耗、环保等要求，加快推进减污降碳协同增效；国务院国有资产监督管理委员会副秘书长李冰表示，将围绕储能、氢能、核能、虚拟电厂等战略性新兴产业加大技术创新投入，不断完善能源保供长效机制。 4 投资组合及建议制氢当前国内电力运营商和化工集团大力布局绿电制氢，电解槽是绿氢项目核心设备。目前国内多个项目陆续备案投运，且已有地方出台实质性利好政策，有望带动相关项目加快建设，电解槽招投标放量后电解槽企业订单有望加速落地。同时欧洲、中东等海外地区亦在规划大规模绿氢项目，关注电解槽出海机会。产品和渠道优势兼备的厂商有望脱颖而出，建议关注华光环能、青达环保、华电重工、双良节能、科威尔。储运氢储运作为氢能产业的重要环节，是氢能实现大规模应用的关键因素，其核心技术、关键设备与材料环节有望受益。建议关注压缩机环节开山股份、冰轮华福证券华福证券丨公司名称诚信专业发现价值 9 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究|低碳研究环境，储氢瓶环节京城股份、兰石重装，氢液化环节中泰股份、蜀道装备，管道环节久立特材、石化机械，阀门环节江苏神通、中核科技，固态储氢环节圣元环保、复洁环保。燃料电池当前燃料电池车仍高度依赖补贴，商用车有望率先实现需求突破，建议关注亿华通、雄韬股份。 5 风险提示政策执行不及预期政策落地执行对新型电力系统行业中的企业业绩有重大影响，若政策推进不及预期，可能会对行业内上市公司业绩带来不利影响，进而影响公司的市场表现。项目推进不及预期项目执行进度对行业内企业的营业收入确定影响重大，若项目推进不及预期，将会使得企业业绩增长不及预期，对企业市场表现带来不利影响。市场竞争加剧若未来市场竞争激烈程度不断增加，将会影响企业的业绩增长，同时对企业盈利能力带来不利影响。研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险报告中公开资料均是基于过往历史情况梳理，可能存在信息滞后或更新不及时的状况，难以有效反映当前行业或公司的基本面状况。华福证券华福证券丨公司名称诚信专业发现价值 10 请务必阅读报告末页的重要声明行业定期研究|低碳研究分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。一般声明华福证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，该等公开资料的准确性及完整性由其发布者负责，本公司及其研究人员对该等信息不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，之后可能会随情况的变化而调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。本报告版权归“华福证券有限责任公司”所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。特别声明投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。投资评级声明类别评级评级说明公司评级买入未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在20以上持有未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于10与20之间中性未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在-20以下行业评级强于大市未来6个月内，行业整体回报高于市场基准指数5以上跟随大市未来6个月内，行业整体回报介于市场基准指数-5与 5之间弱于大市未来6个月内，行业整体回报低于市场基准指数-5以下备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中，A股市场以沪深300指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）。联系方式华福证券研究所上海公司地址上海市浦东新区浦明路1436号陆家嘴滨江中心MT座20层邮编200120 邮箱hfyjshfzq.com.cn 华福证券华福证券