国金证券：氢能产业FCV稳中向好，电解槽迎开工潮.pdf-solarbe文库

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敬请参阅最后一页特别声明 1 行业数据点评 FCV 10月装机量 38.87MW， 1-10 月装机量 435.09MW。 2023 年 10 月，燃料电池系统装机量 38.87MW，同比下降 15.7，其中商用车装机量为 37.87MW，本月装机多为重型货车和轻型货车。全年 FCV 预计呈现高增趋势，政策细则落地叠加产业链成熟度提高下，行业放量确定性强。 FCV 10月上险量为 376 辆， 1-10 月累计 4501 辆。 2023 年 10 月，燃料电池系统总装机数量为 376 辆，其中商用车为 360 辆。由于统计口径差异，中汽协公布的 10 月份 FCV 产销分别为 411/470 辆，同比 48/56。今年以来 FCV逐渐进入放量阶段，伴随各地政策细则出台与补贴落地，产销有望持续高增长。亿华通单月和 1-10 月累计装机均为第一。 10 月，亿华通装机量第一，为 18816 kW，占比 50；未势能源第二，装机 9240kW，占比 24；第三是捷氢科技，装机 3994kW，占比 11。 2023 年 1-10 月，亿华通累计装机量第一，为 73479.1kW，占比 15；捷氢科技累计装机量第二，为 60736kW，占比 13；鸿力氢动累计装机量第三，为 34965kW，占比 7。郑州宇通月度上险量位居榜首。 10 月商用车上险量郑州宇通第一，为 243辆，占比达 65；中国一汽位列第二，为 50 辆，占比达 14；上汽红岩第三，为 27 辆，占比达 7。 2023 年 1-10 月，厦门金龙累计上险量第一，为 488 辆，占比 11；北汽福田累计上险量第二，为 451 辆，占比 10；金龙联合累计上险量第三，为 331 辆，占比达 8，此外乘用车累计上险 343 辆。示范城市群产销河南示范城市群单月推广数量最高， 1-10 月北京示范城市群达到 1556 辆。按照五大城市群统计口径， 2023 年 10 月，河南示范城市群整车落地量最多，为 186 辆，其中主要由郑州、唐山、保定和上海分别贡献 133 辆、 80 辆、 16 辆和 15 辆，其次为河北城市群，为 165 辆，包含郑州、保定、上海和张家口，分别贡献的 133、 16、 13 和 3 辆，北京、上海和广东城市群为 96 辆、 13 辆和 0辆。 2023 年 1-10 月，北京示范城市群累计上险量最多，为 1556 辆，河北、河南、上海、广东示范城市群分别为 1523 辆、 1236 辆、 929 辆和 353 辆。全球整车产销 1）日本 2023 年 1-9 月，日本丰田 FCV 全球累计销量为 3456 辆，同比上升 22（ 2023 年 10 月数据暂未公布）； 2）韩国 2023 年 1-10 月，韩国现代 FCV 全球累计销量为 4238 辆，同比下降 52，其中本土累计销量为 4017 辆，同比下降 53； 3）美国 2023 年 1-9 月，美国国内 FCV累计销量为 2767辆，同比增加 39，其中 1-9月日本丰田的 FCV 累计在美国销量占比达 89。（ 2023 年 10 月数据暂未公布）绿氢项目电解槽招标 2023年 1-11 月，已公开招标电解槽的绿氢项目共 18 个，合计电解槽招标量达 1317MW。从 2023 年绿氢项目开工及 EPC 招标情况看，共 8.93 万吨绿氢项目已开工， 190890 Nm3/h、近 280 套电解槽将陆续迎来招标。从制氢项目电解槽企业中标份额看，阳光电源 /派瑞氢能 /隆基氢能位列前三，占比 28/25/22;已开标项目的电解槽大多为碱性，入选和第一中标候选人的碱性电解槽价格平均 /中位数分别为 851.9/759.5 万元 /套和 784.5/734.5 万元 /套（ 1000 Nm3/h）； PEM 电解槽为 580 万元 /套（ 200Nm3/h）。投资建议 2023 年将是氢能及燃料电池行业进入发展快车道的一年，我们认为氢能和燃料电池制造是目前的两条主线，建议关注富瑞特装、京城股份、华光环能、昇辉科技、科威尔。风险提示政策不及预期；加氢站建设不及预期；氢气降本不及预期；绿氢项目落地不及预期。行业月报敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务内容目录燃料电池系统 4 2022-2023 年 10 月燃料电池系统装机量 . 4 2022-2023 年 10 月燃料电池系统功率变化 . 4 2023 年 10月 FCV 产销与上险量 4 2023 年 10 月燃料电池系统公司装机状况 5 2023 年 10 月系统与整车配套情况 5 燃料电池整车 7 2023 年 10 月整车厂燃料电池汽车销售状况 7 示范城市群整车 10 月落地状况 . 7 全球燃料电池汽车产销 8 日韩 2022 年 -2023 年 10 月 FCV 销量情况 . 8 美国 2022 年 -2023 年 9 月 FCV 销量情况 9 绿氢项目招标情况 9 2023 年 11 月绿氢项目电解水设备招标 9 风险提示 . 13 图表目录图表 1 2022-2023 年 10 月燃料电池系统装机总功率（ kW） . 4 图表 2 2022-2023 年 10 月燃料电池系统累计装机总功率（ kW） . 4 图表 3 2022-2023 年 10 月燃料电池系统功率变化（辆） . 4 图表 4 2022-2023 年 10 月 FCV 产量、销量与上险量（辆） . 5 图表 5 2023 年 10 月燃料电池系统公司装机量占比 5 图表 6 2023 年 1-10 月燃料电池系统公司累计装机量占比 5 图表 7 2023 年 10 月系统企业与整车企业前五名配套情况（辆） 6 图表 8 2023 年 1-10 月系统企业与整车企业前五名配套情况（ kW） 7 图表 9 2023 年 10 月整车厂燃料电池车销量占比 7 图表 10 2023 年 1-10 月整车厂燃料电池车累计销量占比 . 7 图表 11 2023 年 10 月示范城市群燃料电池车销量（辆） . 8 图表 12 2023 年 1-10 月示范城市群燃料电池车累计销量（辆） . 8 图表 13 2023 年 10 月各省燃料电池车销量（辆） . 8 图表 14 2023 年 1-10 月份各省累计燃料电池车累计销量（辆） . 8 图表 15 2022-2023 年 9 月日本丰田 FCV 销量情况（辆） . 9 行业月报敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务图表 16 2022-2023 年 10 月韩国现代 FCV 销量情况（辆） 9 图表 17 2022-2023 年 8 月美国 FCV 销量情况（辆） . 9 图表 18 2023 年 1-11 月绿氢项目电解槽招标情况 10 图表 19 2023 年绿氢项目开工和 EPC 招标情况 . 11 图表 20 2023 年制氢项目电解槽月度招标量（ MW） . 12 图表 21 制氢项目电解槽企业中标份额（） 12 图表 22 2023 年制氢项目电解槽月度开标情况（ MW） . 12 图表 23 制氢项目电解槽开标入选价格分布（万元 /套） 13 图表 24 制氢项目电解槽第一中标候选人价格分布（万元 /套） 13 行业月报敬请参阅最后一页特别声明 4 扫码获取更多服务燃料电池系统 2022-2023 年 10月燃料电池系统装机量 FCV 单月装机量 38.87MW，同比下滑 15.7。 10 月，燃料电池系统装机量 38.87MW，同比下滑 15.7，其中商用车装机量为 37.87MW，本月装机多为重型货车和轻型货车。全年 FCV 预计呈现高增趋势，政策细则落地叠加产业链成熟度提高下，行业放量确定性强。图表 1 2022-2023 年 10月燃料电池系统装机总功率（ kW）图表 2 2022-2023 年 10月燃料电池系统累计装机总功率（ kW）来源工信部，国金证券研究所来源工信部，国金证券研究所 2022-2023 年 10月燃料电池系统功率变化高功率系统占比达 95，高功率系统装机趋势符合氢能中长期规划。从系统功率变化来看， 10 月，燃料电池系统均为中功率（ 40-70kW）和高功率（ 70kW 以上）系统装机。 10 月份高功率系统装车比例为 95， 2023 年 1-10 月燃料电池系统累计装机量中，高功率系统占比达 88，符合氢能中长期规划中 FCV 向高功率发展的定位。图表 3 2022-2023 年 10月燃料电池系统功率变化（辆）来源工信部，国金证券研究所 2023 年 10 月 FCV产销与上险量 10 月上险量为 376 辆，同比下滑 13.4。 2023 年 10 月，燃料电池系统总装机数量为 376 辆，其中商用车为 360 辆。由于统计口径差异，中汽协公布的 10 月份 FCV 产销分别为 411/470 辆，同比 48/56。今年以来 FCV 逐渐进入放量阶段，伴随各地政策细则出台与补贴落地，产销有望持续高增长。 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 20 22 -01 20 22 -02 20 22 -03 20 22 -04 20 22 -05 20 22 -06 20 22 -07 20 22 -08 20 22 -09 20 22 -10 20 22 -11 20 22 -12 20 23 -01 20 23 -02 20 23 -03 20 23 -04 20 23 -05 20 23 -06 20 23 -07 20 23 -08 20 23 -09 20 23 -10 0 100000 200000 300000 400000 500000 600000 22年累计装机量（ kW） 23年累计装机量（ kW） 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 高功率（ 70KW以上）数量中功率（ 40-70KW）数量低功率（ 0-40KW）数量行业月报敬请参阅最后一页特别声明 5 扫码获取更多服务图表 4 2022-2023 年 10月 FCV 产量、销量与上险量（辆）来源中汽协、工信部，国金证券研究所 2023 年 10 月燃料电池系统公司装机状况亿华通单月和 1-10 月累计装机均为第一。 10 月，亿华通装机量第一，为 18816 kW，占比 50；未势能源第二，装机 9240kW，占比 24；第三是捷氢科技，装机 3994kW，占比 11。 2023 年 1-10 月，亿华通累计装机量第一，为 73479.1kW，占比 15；捷氢科技累计装机量第二，为 60736kW，占比 13；鸿力氢动累计装机量第三，为 34965kW，占比 7。图表 5 2023 年 10 月燃料电池系统公司装机量占比图表 6 2023 年 1-10 月燃料电池系统公司累计装机量占比来源工信部，国金证券研究所来源工信部，国金证券研究所 2023 年 10 月系统与整车配套情况系统配套 10 月，前五配套数量的系统配套商中，未势能源与 3 家系统商配套，包括中国一汽、郑州宇通、河北长征；重塑能源与 3 家系统商配套，包括三一汽车、中国一汽和郑州宇通，捷氢科技与 2 家系统商配套，包括上海申沃和上汽红岩，其余一对一配套。整车配套 10 月，前五上险量的车企中，郑州宇通与 3 家系统商配套，包括亿华通、重塑能源和未势能源，中国一汽与 2 家系统商配套，包括重塑能源和未势能源，其余一对一配套。 1-10 月，依据整车装机功率统计的配套情况，亿华通系统装机量第一，主要与郑州宇通和北汽福田配套，配套率为 52和 41；捷氢科技装机量第二，主要与金龙联合和厦门金龙配套，配套率为 39和 34；重塑能源装机量第三，主要与郑州宇通和金龙联合配套，配 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 FCV产量 FCV销量 FCV上险量亿华通 50 未势能源 24 捷氢科技 11 重塑能源 9 东方电气 3 其他 3 亿华通 15 捷氢科技 13 鸿力氢动 7 未势能源 9重塑能源 8 海卓动力 4 国电投 4 爱德曼 3 其他 37 行业月报敬请参阅最后一页特别声明 6 扫码获取更多服务套率为 53和 20；鸿力氢动装机量第四，主要与佛山飞驰配套，配套率为 62；未势能源装机量第五，主要与中国一汽和河北长征配套，配套率为 32和 28。总体来看，当前系统商和车厂呈现绑定状态。图表 7 2023 年 10 月系统企业与整车企业前五名配套情况（辆）来源工信部，国金证券研究所行业月报敬请参阅最后一页特别声明 7 扫码获取更多服务图表 8 2023 年 1-10 月系统企业与整车企业前五名配套情况（ kW）来源工信部，国金证券研究所燃料电池整车 2023 年 10 月整车厂燃料电池汽车销售状况郑州宇通月度上险量位居榜首。 10 月商用车上险量郑州宇通第一，为 243 辆，占比达 65；中国一汽位列第二，为 50 辆，占比达 14；上汽红岩第三，为 27 辆，占比达 7。 2023 年 1-10 月，厦门金龙累计上险量第一，为 488 辆，占比 11；北汽福田累计上险量第二，为 451 辆，占比 10；金龙联合累计上险量第三，为 331 辆，占比达 8，此外乘用车累计上险 343 辆。图表 9 2023 年 10 月整车厂燃料电池车销量占比图表 10 2023 年 1-10 月整车厂燃料电池车累计销量占比来源工信部，国金证券研究所来源工信部，国金证券研究所示范城市群整车 10 月落地状况河南示范城市群单月推广数量最高， 1-10 月北京示范城市群达到 1556 辆。按照五大城市郑州宇通 65 中国一汽 14 上汽红岩 7 河北长征 4 中国重汽 3 上海申沃 3 其他 4 厦门金龙 11 北汽福田 10 金龙联合 8 郑州宇通 12 佛山飞驰 7 东风汽车 6 陕西汽车 6 其他 40 行业月报敬请参阅最后一页特别声明 8 扫码获取更多服务群统计口径， 2023 年 10 月，河南示范城市群整车落地量最多，为 186 辆，其中主要由郑州、唐山、保定和上海分别贡献 133 辆、 80 辆、 16 辆和 15 辆，其次为河北城市群，为 165 辆，包含郑州、保定、上海和张家口，分别贡献的 133、 16、 13 和 3 辆，北京、上海和广东城市群为 96 辆、 13 辆和 0 辆。 2023 年 1-10 月，北京示范城市群累计上险量最多，为 1556 辆，河北、河南、上海、广东示范城市群分别为 1523 辆、 1236 辆、 929 辆和 353 辆。示范城市群叠加非示范城市群共同推进整车落地。 10 月，从各省市情况看，河南整车落地量（ 154 辆）第一，系统出货方主要为亿华通（ 105 辆）和重塑能源（ 29 辆）；河北落地 100 辆排名第二，系统出货方主要为亿华通（ 80 辆）和未势能源（ 16 辆）；其次为江苏落地 48 辆，主要由未势能源（ 48 辆）配套。 2023 年 1-10 月各省累计情况看，北京和上海整车落地量位列前二，分别为 924 辆和 20 辆，河南、河北和广东整车落地数据领先，北京由亿华通、丰田及两者合资公司、爱德曼（青氢科技）和国电投贡献，上海主要由捷氢科技和重塑能源贡献；非燃料电池示范城市群的山东、天津销量亮眼。图表 11 2023 年 10 月示范城市群燃料电池车销量（辆）图表 12 2023 年 1-10 月示范城市群燃料电池车累计销量（辆）来源工信部，国金证券研究所注五大城市群统计口径有重叠来源工信部，国金证券研究所注五大城市群统计口径有重叠图表 13 2023 年 10 月各省燃料电池车销量（辆）图表 14 2023 年 1-10 月份各省累计燃料电池车累计销量（辆）来源工信部，国金证券研究所来源工信部，国金证券研究所全球燃料电池汽车产销日韩 2022 年 -2023 年 10 月 FCV销量情况 2023 年 9 月，日本丰田 FCV 全球销量 205 辆，同比增加 166。 2023 年 1-9月，日本丰田 FCV 全球累计销量为 3456 辆，同比上升 22。（ 2023 年 10 月数据暂未公布） 2023 年 10 月，韩国现代 FCV 全球销量为 189 辆（境外无销量），同比下降 84。 2023 年 1-10 月，韩国现代 FCV 全球累计销量为 4238 辆，同比下降 52，其中本土累计销量为 4017 辆，同比下降 53，境外累计销量为 221 辆。 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 河南示范城市群河北示范城市群北京示范城市群上海示范城市群广东示范城市群 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 北京示范城市群河北示范城市群河南示范城市群上海示范城市群广东示范城市群 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 河南河北江苏陕西长春上海四川浙江吉林湖南辽宁 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 北京上海河南河北广东山东天津湖北浙江四川吉林甘肃江苏青海重庆山西陕西湖南安徽长春西藏宁夏辽宁行业月报敬请参阅最后一页特别声明 9 扫码获取更多服务图表 15 2022-2023 年 9月日本丰田 FCV 销量情况（辆）图表 16 2022-2023 年 10月韩国现代 FCV 销量情况（辆）来源丰田官网，国金证券研究所来源现代官网，国金证券研究所美国 2022 年 -2023 年 9 月 FCV销量情况 2023 年 9 月，美国国内 FCV 销量为 148辆，同比增加 335。 2023年 1-9月，美国国内 FCV 累计销量为 2767 辆，同比增加 39，其中 1-9 月日本丰田的 FCV 累计在美国销量占比达 89。（ 2023 年 10 月数据暂未公布）图表 17 2022-2023 年 9月美国 FCV 销量情况（辆）来源 CAFCP，国金证券研究所绿氢项目招标情况 2023 年 11 月绿氢项目电解水设备招标 2023 年 1-11 月，已公开招标电解槽的绿氢项目共 18 个，合计电解槽招标量达 1317MW。从 2023年绿氢项目开工及 EPC招标情况看，共 8.93万吨绿氢项目已开工， 190890 Nm3/h、近 280 套电解槽将陆续迎来招标。 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 0 100 200 300 400 500 600 700 20 22 .1 20 22 .2 20 22 .3 202 2.4 202 2.5 202 2.6 202 2.7 20 22 .8 20 22 .9 202 2.1 0 202 2.1 1 202 2.1 2 20 23 .1 202 3.2 202 3.3 202 3.4 20 23 .5 20 23 .6 20 23 .7 20 23 .8 20 23 .9 本土销量（左轴）境外销量（左轴） yoy（右轴） -100 -80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 20 22. 1 202 2.2 20 22. 3 202 2.4 20 22. 5 202 2.6 20 22. 7 202 2.8 202 2.9 202 2.1 0 202 2.1 1 20 22. 12 202 3.1 20 23. 2 202 3.3 20 23. 4 202 3.5 20 23. 6 202 3.7 202 3.8 202 3.9 202 3.1 0 本土销量左轴境外销量（左轴） yoy（右轴） -200 0 200 400 600 800 1000 1200 0 100 200 300 400 500 600 700 国内总销量（左轴）丰田在美国销量左轴）国内销量 yoy（右轴）行业月报敬请参阅最后一页特别声明 10 扫码获取更多服务图表 18 2023年 1-11 月绿氢项目电解槽招标情况项目名称项目地电解槽招标（ MW）制氢量 /台套数技术路线应用 1 涞源县 300MW 光伏制氢项目河北保定 6 600Nm3/h， 2 套碱性电解槽煤化工 2 深能库尔勒绿氢制储加用一体化示范项目新疆库尔勒 5 1000Nm3/h， 2 套碱性电解槽交通、热电联供 3 鄂托克前旗上海庙经济开发区光伏制氢项目内蒙古鄂尔多斯 45 9000Nm3/h 碱性电解槽加氢站 4 平凉海螺崆峒区峡门乡 100 兆瓦风力发电及制氢项目甘肃平凉 - 1 套碱性电解槽管道输送氢气至加氢站 5 乌审旗风光融合绿氢化工示范项目一期内蒙古鄂尔多斯 390 30000吨 /年碱性电解槽煤化工 6 国能宁东可再生氢碳减排示范区一期项目宁夏宁东 105 20000Nm3/h ,21 套碱性电解槽煤化工、加氢站 7 七台河勃利县 200MW 风电制氢项目黑龙江七台河 7.5 1500Nm3/h， 2 套碱性电解槽 - 8 大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目吉林大安 50 10000Nm3/h， 50 套 PEM 电解槽合成氨 9 山东华电潍坊氢储能示范项目山东潍坊 35 5000Nm3/h， 5 套碱性电解槽交通 10 华能清能院 1300Nm3/h 碱性电解制氢系统试制设备招标甘肃张掖 6.5 1300Nm3/h， 1 套碱性电解槽 - 11 海水制氢产业一体化示范项目一期辽宁大连 60 12000Nm3/h， 12 套碱性电解槽孤网运行模式 12 大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目吉林大安 195 39000Nm3/h， 39 套碱性电解槽合成氨 13 鄂尔多斯市纳日松 40 万千瓦光伏制氢产业示范项目鄂尔多斯 35 7000Nm3/h ,7 套碱性电解槽煤化工 14 河北鸿蒙新能源项目河北保康县 40 8000Nm3/h， 8 套碱性电解槽 - 15 内蒙古兴安盟京能煤化工可再生能源绿氢替代示范项目内蒙古呼和浩特 300 60000Nm3/h， 60 套碱性电解槽煤化工 16 内蒙古鄂尔多斯市准格尔旗纳日松光伏制氢产业示范项目内蒙古鄂尔多斯 20 4000Nm3/h， 4 套碱性电解槽煤化工、加氢站 17 辽宁华电铁岭新台子一期 25MW 离网风电储能制氢一体化项目辽宁铁岭 5 1000Nm3/h， 1 套碱性电解槽 - 18 中广核新能源宁东清洁能源制氢项目宁夏宁东 12 2400Nm3/h， 2 套碱性电解槽加氢站合计 1317 - - - 来源中国招标与采购网，国金证券研究所，数据截至 2023/11/19 行业月报敬请参阅最后一页特别声明 11 扫码获取更多服务图表 19 2023年绿氢项目开工和 EPC招标情况项目名称项目地项目阶段制氢量万吨 /年制氢量 Nm 3/h 电解槽量 MW 电解槽台套数技术路线开工时间 1 大冶市绿电绿氢制储加用一体化氢能矿场综合建设项目湖北黄石 EPC 招标 - 2250 8.5 3 碱性 PEM 电解槽 2023.6 2 玉门油田可再生能源制氢示范项目甘肃酒泉项目开工 0.21 16000 80 5 - 2023.8 3 鄂尔多斯中极新能源 4000 万方制氢加氢一体化项目内蒙古鄂尔多斯项目开工 0.36 - - - - 2023.8 4 大唐风光制氢一体化项目制氢内蒙古锡林郭勒盟 EPC 招标 0.54 14000 70 14 碱性电解槽 2023.11 5 中能建松原氢能产业园（绿色氢氨醇一体化）吉林松原项目开工 4.5 64800 324 62 碱性 PEM 电解槽 2023.9 6 张掖绿氢合成氨一体化示范项目甘肃张掖项目开工 - 4000 20 - 碱性电解槽 2023.9 7 华能蒙东公司华能兴安盟 100万千瓦风电制氢一体化示范项目一期内蒙古兴安盟风电工程、送出工程可研及勘察设计技术服务预招标 2.21 54000 270 54 碱性电解槽 2023 8 中国能建 2023年制氢设备集中采购招标甘肃酒泉制氢设备集中采购招标 - 2250 8.5 125 碱性 PEM 电解槽 2023-2024 9 年产 15840万 Nm³氢气建设项目浙江衢州项目开工 - 15840 79.2 - - 2023.10 10 阿勒泰绿电制氢及氢燃料电池汽车动力系统项目新疆阿勒泰项目开工 - 500 - - - 2023.10 11 中能建兰州新区绿电制氢氨项目 EPC 招标甘肃兰州 EPC 招标 0.8 15000 75 15 - 2023.12 12 喀什市城市氢能源综合服务站项目新疆喀什项目开工 - - - - - 2023.11 13 疏附县首个光伏电解水制加氢一体示范项目新疆喀什项目开工 - - - - - 2023.11 14 国投泽普县光伏绿电制储加氢一体化项目新疆喀什项目开工 0.04 500 2.5 1 - 2023.11 15 中电工程西北院英吉沙县氢能源制加一体站示范项目新疆喀什项目开工 - - - - - 2023.11 16 晶芳科技喀什地区泽普县光伏制氢一体化示范项目新疆喀什项目开工 - - - - - 2023.11 17 阳光新能源公安县 4000 标方制氢储氢设施建设项目开工湖北荆州项目开工 0.27 4000 20 - - 2023.11 合计 8.93 190890 949 279 来源中国招标与采购网、国金证券研究所，数据截至 2023/11/19 从公开中标份额的项目看，电解槽企业的第一候选人中，阳光电源位列第一， 21284.68 万行业月报敬请参阅最后一页特别声明 12 扫码获取更多服务元，占比 28；派瑞氢能第二， 18866.6 万元，占比 25。隆基氢能第三， 16468 万元，占比 22；图表 20 2023年制氢项目电解槽月度招标量（ MW）图表 21 制氢项目电解槽企业中标份额（）来源中国招标与采购网，国金证券研究所，数据截至 2023/11/19 来源中国招标与采购网，国金证券研究所，注仅统计公开中标份额项目的第一候选人，数据截至 2023/11/19 图表 22 2023年制氢项目电解槽月度开标情况（ MW）公告时间投标方入围 /中标企业中标规模（ MW）中标价格（万元 /套）类型 2023 年 3 月深圳能源集团阳光电源 45 997.5 碱性电解槽 2023 年 3 月吉电股份长春绿动 50 580 PEM 电解槽 2023 年 3 月华能清能院中能（江苏苏州）氢能源科技 6.5 486.6552 碱性电解槽 2023 年 4 月吉电股份隆基氢能 75 698 碱性电解槽阳光电源 60 748.9 碱性电解槽三一氢能 40 720 碱性电解槽派瑞氢能 20 770 碱性电解槽 2023 年 4 月国华投资宁夏分公司派瑞氢能 16 680.5 碱性电解槽安思卓 5 683.4 碱性电解槽 2023 年 4 月国华投资宁夏分公司安思卓 5 683.4 碱性电解槽派瑞氢能 16 680.5 碱性电解槽 2023 年 5 月大连洁净能源阳光电源 20 830 碱性电解槽隆基氢能 20 900 碱性电解槽 2023 年 6 月三峡科技派瑞氢能 35 699.71 碱性电解槽 2023 年 11 月中广核隆基氢能 12 1199 碱式电解槽来源中国招标与采购网，国金证券研究所，注公示多个中标候选人时仅统计第一中标候选人 , 数据截至 2023/11/19 2023 年 1-11 月，已开标项目的电解槽类型大多为碱性电解槽，入选和第一中标候选人的碱性电解槽价格平均 /中位数分别为 851.9/759.5 万元 /套和 784.5/ 734.5 万元 /套（ 1000 Nm3/h）； PEM 电解槽为 580 万元 /套（ 200Nm3/h）。 6 435 99 395 40 300 20 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 1月 2月 3月 4月 5月 6月 10月 28 25 22 12 1 8 4 阳光电源派瑞氢能隆基氢能长春绿动中能（江苏苏州）氢能源科技三一氢能行业月报敬请参阅最后一页特别声明 13 扫码获取更多服务图表 23 制氢项目电解槽开标入选价格分布（万元 /套）图表 24 制氢项目电解槽第一中标候选人价格分布（万元 /套）来源中国招标与采购网，国金证券研究所，数据截至 2023/11/19 来源中国招标与采购网，国金证券研究所，数据截至 2023/11/19 风险提示政策不及预期北京、上海、广东、河南和河北已被确定为第一批燃料电池示范城市群，但计划推广数量存在一定不确定性，并且各地落地速度不一致，可能会影响最终行业销量。加氢站建设不及预期燃料电池汽车整车的推广依赖加氢站的建设，倘若加氢站建设数量不及预期会限制燃料电池汽车的推广。氢气降本不及预期当前氢气由于运输负荷率较低导致运输成本较高，加氢站负荷率较低导致加氢站运营成本较高，氢气的降本依赖运输环节和加氢环节的降本。绿氢项目落地不及预期当前电解水设备的出货多依靠项目拉动，存在由于工期、周转等问题致使项目进度滞后，电解槽招标和出货放缓。 450 650 850 1050 1250 碱式电解槽 PEM电解槽 450 650 850 1050 1250 碱式电解槽 PEM电解槽行业月报敬请参阅最后一页特别声明 14 扫码获取更多服务行业投资评级的说明买入预期未来 3－ 6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15以上；增持预期未来 3－ 6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5－ 15；中性预期未来 3－ 6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5－ 5；减持预期未来 3－ 6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5以上。行业月报敬请参阅最后一页特别声明 15 扫码获取更多服务特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户。本报告对于收件人而言属高度机密，只有符合条件的收件人才能使用。根据证券期货投资者适当性管理办法，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于 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