汇丰大湾区ESG指数报告（2023.10）--汇丰银行.pdf-solarbe文库

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汇丰大湾区 ESG指数报告 2023年 10月 Prepared by 21 内容提要 3 大湾区ESG区域指数 7 大湾区ESG行业子指数 15 行业分析工业 18 行业分析能源 23 附录 27 术语表 27 参考文献 28 指标体系 30 免责声明 31 版权声明 31 关于汇丰 32 关于中节能皓信 32 目录 3 4 内容提要 5 6 本报告为汇丰大湾区ESG指数（下称“指数”）的季度更新，分析粤港澳大湾区（大湾区）于2023年第三季度的ESG和可持续发展表现。 1 内容提要于2023年第三季度，大湾区内的政府持续加大对ESG和可持续发展领域的政策支持，涉及的ESG议题包括支持绿色行业、民营经济发展，鼓励创新等。我们调研发现区内市级政府正在加强对绿色行业，如储能行业的政策支持，与此同时，市级政府也在强化和完善环境相关议题的管理制度。经济发展、教育、创新等社会议题也是政府于2023年第三季度重点关注的ESG议题。值得注意的是，广州、深圳和佛山三地均于第三季度出台了支持当地民营经济发展的政策，关注与民营经济发展相关的重要事项。 2 根据我们的调研，大湾区于政策方面的表现值在2023年第三季度创新高，体现了政府为大湾区ESG和可持续发展提供更强的政策支持力度。同时，大湾区于环境和公司治理方面的表现相对稳定，而在经济和社会发展、绿色和可持续金融两个方面的表现有所下滑。本报告分析了工业和能源行业的ESG表现。工业行业的ESG表现持续保持着领先地位，而对于能源行业，能源转型已成为国家双碳目标背景下的重点议题。本报告重点关注工业的子行业 - 交通运输业的环境可持续发展路径。除了提供政策支持，大湾区内的政府正积极鼓励公众绿色出行，推动大湾区交通运输业的绿色发展。本报告还展示了航运和物流两个行业发展环境可持续的具体举措。能源行业正面临许多可持续发展相关的挑战，而大湾区制定了相应的应对措施，并在清洁能源生产、运输和储能、绿色氢能和提高传统能源效率方面取得了显著进展。 5 i GSSS债券包括绿色债券、社会债券、可持续发展债券及可持续发展挂钩债券。 ii 本报告所提及的在大湾区或在大湾区内特定城市发行的GSSS债券是指于大湾区或大湾区内特定城市注册或主要运营的实体所发行的在岸和离岸GSSS债券。大湾区ESG区域指数（下称“区域指数”）于 2023年第三季度达到 118.04 同比增长 3 大湾区ESG行业子指数的平均值于 2023年第三季度达 175.69 同比增长 21 虽然大湾区于2023年第三季度在绿色和可持续金融市场的活跃度不高，但可关注到政府仍在持续支持市场的发展。如香港政府计划于第四季度发行新一批的绿色零售债券。与全国的GSSS债券市场发展趋势一致，大湾区2023年第三季度的GSSS债券 i 发行规模 ii 显著缩小，仅为2023年第二季度的三分之一。如过去两份季度报告所述，香港政府是2023年上半年大湾区GSSS债券大规模发行的主要推动者。香港政府于第三季度宣布，其计划于2023年10月份发行新一批的绿色零售债券，目标发行额为150亿港元。 1 3 我们调研发现，八大重点行业中，大部分行业2023年第三季度的ESG表现均呈提升状态，其中，金融和房地产行业的提升最为显著。2023年第三季度，金融行业的GSSS债券发行规模最大，房地产行业的发行规模排第二。 4 7 8 大湾区 ESG区域指数 100. 00 101. 41 107. 73 104. 86 108. 12 108. 28 114. 28 112. 47 116. 42 114. 82 118. 06 114. 68 120. 27 117. 26 122. 15 118. 04 90 95 100 105 110 115 120 125 Q 4 2 0 1 9 Q 1 2 0 2 0 Q 2 2 0 2 0 Q 3 2 0 2 0 Q 4 2 0 2 0 Q 1 2 0 2 1 Q 2 2 0 2 1 Q 3 2 0 2 1 Q 4 2 0 2 1 Q 1 2 0 2 2 Q 2 2 0 2 2 Q 3 2 0 2 2 Q 4 2 0 2 2 Q 1 2 0 2 3 Q 2 2 0 2 3 Q 3 2 0 2 3 80 100 120 140 160 180 Q 4 201 9 Q 1 202 0 Q 2 202 0 Q 3 202 0 Q 4 202 0 Q 1 202 1 Q 2 202 1 Q 3 202 1 Q 4 202 1 Q 1 202 2 Q 2 202 2 Q 3 202 2 Q 4 202 2 Q 1 202 3 Q 2 202 3 Q 3 202 3 98 100 102 104 106 108 110 Q 4 201 9 Q 1 202 0 Q 2 202 0 Q 3 202 0 Q 4 202 0 Q 1 202 1 Q 2 202 1 Q 3 202 1 Q 4 202 1 Q 1 202 2 Q 2 202 2 Q 3 202 2 Q 4 202 2 Q 1 202 3 Q 2 202 3 Q 3 202 3 政策环境经济和社会发展公司治理绿色和可持续金融 80 140 200 260 320 380 440 Q 4 201 9 Q 1 202 0 Q 2 202 0 Q 3 202 0 Q 4 202 0 Q 1 202 1 Q 2 202 1 Q 3 202 1 Q 4 202 1 Q 1 202 2 Q 2 202 2 Q 3 202 2 Q 4 202 2 Q 1 202 3 Q 2 202 3 Q 3 202 3 80 90 100 110 120 130 Q 4 201 9 Q 1 202 0 Q 2 202 0 Q 3 202 0 Q 4 202 0 Q 1 202 1 Q 2 202 1 Q 3 202 1 Q 4 202 1 Q 1 202 2 Q 2 202 2 Q 3 202 2 Q 4 202 2 Q 1 202 3 Q 2 202 3 Q 3 202 3 80 90 100 110 120 Q 4 201 9 Q 1 202 0 Q 2 202 0 Q 3 202 0 Q 4 202 0 Q 1 202 1 Q 2 202 1 Q 3 202 1 Q 4 202 1 Q 1 202 2 Q 2 202 2 Q 3 202 2 Q 4 202 2 Q 1 202 3 Q 2 202 3 Q 3 202 3 9 10 图表1. 大湾区ESG区域指数来源中国官方统计数据库、上市公司公开信息、第三方数据库、公开信息、中节能皓信大湾区 ESG区域指数图表2. 大湾区于五大方面的表现注图示值已经过标准化。2019年第四季度（基期）的表现值被设为100.00。来源中国官方统计数据库、上市公司公开信息、公开信息、中节能皓信大湾区ESG区域指数于 2023年第三季度达到 118.04 同比增长 3 2023年7月25日，国务院国资委办公厅正式向98家中央企业和各地方国资委发布了关于转发的通知。该通知可为中央企业披露ESG表现提供指引。改善国有企业的ESG披露和表现是大湾区提升区域整体ESG表现的重点。2023年8月，第三届国企社会价值论坛在广州召开，期间首次发布粤港澳大湾区国有企业控股上市公司ESG蓝皮书（2023）。该蓝皮书分析了区内国有企业的ESG表现，并提供了区内国有企业领先的ESG实践。 9 此外，广州国资委、珠海国资委等大湾区地方国资委也于今年发布了地方国企ESG蓝皮书。 9 大湾区发布的这些蓝皮书可以为其他国企改善其公司治理 11 12 我们的调研发现大湾区于政策方面的表现值于2023年第三季度创新高，同比增长15，体现了政府为大湾区的ESG和可持续发展提供了更强的政策支持力度。同时，大湾区于环境和公司治理方面的表现相对稳定，而其于经济和社会发展、绿色和可持续金融方面的表现则有所下滑。大湾区积极利用碳交易机制助力其实现双碳目标。广东省内有两个碳市场广州碳排放权交易所（中国最大的地方碳交易市场） 3 和深圳排放权交易所。如图表3 所示，广东省的碳排放市场处于领先地位，碳排放累计成交量和累计成交额分别占全国总量和总成交额的50以上。 2023年第三季度，广东省印发广东省碳交易支持碳达峰碳中和实施方案（“方案”）。根据该方案，广东省计划有序扩大碳市场覆盖范围，逐步将纺织、陶瓷、数据中心、交通、建筑等行业纳入广东碳市场。 4 若被纳入碳交易市场，所属这些行业的企业将在短期内面临运营成本上升和减少碳排放的压力。然而，那些碳排放量较少的企业可能通过纳入碳交易机制获得经济激励。方案还提出一系列措施，如研究交通运输、建筑等重点行业的碳排放数据报告及核算标准及制度体系、探索大湾区碳配额分配方案等，以推动形成大湾区统一碳市场。 4 环境注广东省数据为广州碳排放权交易所与深圳排放权交易所两个碳交易市场的碳配额累计成交量或累计成交额之和来源万得、中节能皓信图表3. 全国碳市场和广东省碳市场全国广东省广东省占比碳排放累计成交量（截至2023年第三季度） 457.97 百万吨二氧化碳 257.31 百万吨二氧化碳 56 碳排放累计成交额（截至2023年第三季度） 126.1 亿元人民币 68.4 亿元人民币 54 2023年第三季度，大湾区内政府发布多项推动区域可持续发展的省级和市级政策，重点关注环境、经济和社会议题。储能行业在推动社会绿色转型中发挥关键作用，广东省已于2023年第一季度发布了广东省推动新型储能产业高质量发展的指导意见。在此背景下，广州、惠州和江门于第三季度出台了城市层面的政策，以推动新型储能产业的发展。此外，区内城市正完善环境议题的监管体系。例如，佛山、东莞在第三季度发布了一系列加强污染物和废水管理的规定。在经济和社会议题中，经济发展是最受关注的问题之一。民营经济是大湾区（特别是广州、深圳和佛山）经济的一个重要支柱。为响应国家2023年7月发布的关于促进民营经济发展壮大的意见，广州、深圳和佛山于第三季度发布了市级指导意见，聚焦民营企业最关注的难题。三市均提出健全公平竞争制度、保护合法权益、加强企业融资支持等措施。 2 除经济发展外，社会议题，如教育、创新和居住环境等也受到政府的重视，区内政府在第三季度就这些社会议题出台了相关政策。政策 2023年第三季度，大湾区政府发布相关政策，以改善就业市场并促进区内人才流动。例如，2023年8月，广东省提出了支持国有企业扩大招聘规模、鼓励金融机构开展就业创业金融服务等16条优化调整稳就业措施。 5 香港政府于2023年3月推出“大湾区青年就业计划”，目前已有超200家企业在计划下提供了约2,000个职位空缺，超300名年轻人得以就业。香港政府于第三季度宣布将“大湾区青年就业计划”的申请期限延长至 2023年12月31日，以惠及更多企业和年轻人。 6 随着本地经济复苏，香港本地就业市场的表现也有所改善。截至2023年8月，香港2023年6月至8月份经季节性调整的失业率降至2.8，为2019年6月以来的最低水平。 7 正如2023年7月发布的汇丰大湾区ESG指数报告中所述，创新是一项重要的可持续发展议题，而河套深港科技创新合作区（合作区）是大湾区科技创新及合作的重要里程碑。2023年9月，合作区深圳园区在深圳举行开园仪式。中央印发河套深港科技创新合作区深圳园区发展规划，共提出30条措施，其中包括如何协同香港推进国际科技创新，为香港与深圳的合作注入新动力。 8 经济和社会发展 ESG管理和表现提供参考价值，体现了大湾区在ESG 披露和表现方面的领先地位。根据我们的调研数据，于调研期间，广州在公司治理方面的表现领先于其他内地大湾区城市，而珠海于公司治理方面的表现显著改善。大湾区正在加强区内绿色金融的交流与合作，推动和孵化惠及大湾区的绿色金融创新项目。大湾区绿色金融联盟于 2023年8月在澳门举行年会，主题为“绿色金融助力粤港澳大湾区高质量发展 ”。区内政府代表、金融机构、企业代表、专家共同探讨大湾区绿色金融发展方向，探索区内绿色金融创新，分享区内绿色金融成功案例。 10 八个工作组在年会上分别汇报了有关绿色建筑合作试点、大湾区气候基金等主题的研究成果。 10 13 14 全国GSSS债券总发行规模（10亿元人民币）环比增长率大湾区GSSS债券发行规模（10亿元人民币）环比增长率 2023年第三季度 324.42 -25 23.49 -65 2023年第二季度 430.27 5 66.76 18 2023年第一季度 408.27 - 56.76 - 我们的数据显示，相较于过去几个季度，大湾区于 2023年第三季度在绿色和可持续金融方面的活跃程度较低，这与全国市场表现相符。如图表4所示， 2023年第三季度，全国GSSS债券总发行规模为 3,244.2亿元人民币，较 023年第二季度下降25。与此同时，2023年第三季度大湾区GSSS债券发行规模也大幅下降，仅为2023年第二季度的三分之一。但值得注意的是，大湾区政府仍在持续支持区内的绿色和可持续金融市场的发展。2023年9月，香港政府宣布将于2023年10月在政府绿色债券计划下发行新一批的绿色零售债券。绿色零售债券的目标发行规模为 150亿港元，政府会视乎市场情况进一步加大发行规模至最多200亿港元。 1 发行绿色零售债券将推动普惠金融，让公众参与并受惠于绿色金融发展。如图表5所示，香港、广州和深圳的GSSS债券发行规模在区内持续处于领先水平。我们的调研数据显示，一家总部位于东莞的银行于2023年7月份发行了一笔规模15亿元人民币的绿色债券，这也是东莞自2022年第二季度以来第一笔GSSS债券。在可持续投资方面，我们发现，2023年第三季度，大湾区共有六只新成立的ESG公募基金，数量较第二季度有所下滑，同时，大湾区在第三季度期间并未有联合国责任投资原则组织（PRI） iii 新签署方。绿色和可持续金融来源万得、中节能皓信注香港、广州和深圳发行人发行的GSSS债券总规模指在这三地注册或主要运营的实体所发行的在岸和离岸GSSS债券总规模。来源万得、中节能皓信图表4. 全国及大湾区GSSS债券发行规模图表5. 位于香港、广州和深圳的发行人发行的 GSSS 债券总规模 iii 联合国负责任投资原则 PRI 是一个致力于促进将环境、社会和公司治理融入投资决策的国际组织。香港、广州和深圳GSSS债券总发行规模（10亿元人民币）占大湾区GSSS债券总发行规模的比例同比增长率季度 2023年第三季度 21.07 90 -69 2023年第二季度 64.97 97 49 2023年第一季度 56.76 100 138 年份 2022 146.62 91 30 2021 112.83 87 -15 2020 132.02 99 78 2019 74.17 96 / 15 16 大湾区 ESG行业子指数 0 40 80 120 160 200 240 280 Q 4 201 9 Q 1 202 0 Q 2 202 0 Q 3 202 0 Q 4 202 0 Q 1 202 1 Q 2 202 1 Q 3 202 1 Q 4 202 1 Q 1 202 2 Q 2 202 2 Q 3 202 2 Q 4 202 2 Q 1 202 3 Q 2 202 3 Q 3 202 3 行业平均日常消费品医疗保健通信服务能源工业可选消费品金融房地产 100.00 102.47 115.92 118.67 118.03 114.35 128.15 133.36 131.42 135.40 137.30 145.80 152.07 155.05 167.55 175.69 131.25 146.51 158.52 163.39 157.92 165.92 179.80 203.98 206.16 197.88 202.04 213.62 233.74 244.13 251.82 257.78 50 100 150 200 250 300 Q 4 201 9 Q 1 202 0 Q 2 202 0 Q 3 202 0 Q 4 202 0 Q 1 202 1 Q 2 202 1 Q 3 202 1 Q 4 202 1 Q 1 202 2 Q 2 202 2 Q 3 202 2 Q 4 202 2 Q 1 202 3 Q 2 202 3 Q 3 202 3 行业平均工业 1817 大湾区 ESG行业子指数图表6. 八大重点行业的ESG表现水平和发展路径注大湾区ESG行业子指数的平均表现水平代表八大重点行业可持续发展表现的平均水平，可作为比较各行业可持续发展情况的参考。图示中将其于2019年第四季度基期的表现设为基点100.00。来源中国官方统计数据库、公开数据、中节能皓信我们调研发现，大湾区ESG行业子指数的平均值于2023年第三季度达175.69，同比增长21。如图表6所示，八大重点行业中，大部分行业2023年第三季度的ESG表现均呈提升状态，其中，金融和房地产行业的提升最为显著。2023年第三季度，金融行业的GSSS债券发行规模最大，房地产行业的发行规模排第二。行业分析工业工业是国民经济的重要组成部分，是中国实现可持续发展进程中备受关注的一个行业。图表7. 大湾区ESG行业子指数工业注该折线图展示工业行业的ESG表现。其中将大湾区ESG行业平均表现水平于2019年第四季度（基期）的结果设为基点100.00。来源中国官方统计数据库、万得、公开数据、上市公司公开信息、中节能皓信 “ 我们的调研结果显示，自2019年第四季度以来，工业的ESG表现在八大重点行业中一直处于领先地位。如图表7所示，在调研期间，工业的ESG表现与八大重点行业的平均水平之间的差距有所扩大。工业于气候变化相关议题的披露水平领先于大多数其他行业，在碳减排目标的设定上也更具雄心。此外，在多数调研期间内，工业的GSSS债券发行规模是八个重点行业中最大的。我们的数据也显示，国家和地区政府近年来提供了越来越强的政策支持力度，以推动和加速该行业的绿色低碳转型。 19 20 图表8. 交通运输行业的主要环境影响我们的调研发现，投资者和客户越来越重视交通运输行业的环境可持续性。调研期间，受投资者或客户的要求填写CDP气候变化问卷的大湾区交通运输企业数量越来越多，于2022年和2021年分别达到了8和30的同比增长率。如图表9所示，自2020年至2022年，问卷得分为C及以上的大湾区交通运输企业的比例有所上升，表明企业不断加强对气候变化议题的管理。来源公开数据、中节能皓信 iv “大湾区一小时生活圈” 指基于高速铁路、城际铁路、高速公路等多层次快速交通体系，人们可在城市间实现便捷出行和往来。交通运输行业对于区域的社会和经济发展起着重要作用。完善的交通运输系统有利于提升大湾区整体的竞争力，促使区内的个体和企业更易获得就业机会和市场，同时也有助于“大湾区一小时生活圈” iv 愿景的实现。然而，为区域发展带来巨大的社会和经济效益的同时，交通运输行业所产生的环境影响也同样值得关注。图表8列举了部分交通运输行业所产生的重大环境影响。交通运输行业的碳排放占中国内地碳排放总量约10。 11 公路运输碳排放占交通运输行业碳排放总量的比例最大，为85，其中公路基础设施建设和养护生命周期碳排放约占10至20。 11 在香港，交通运输行业是第二大碳排放源，约占全港碳排放总量的18。 12 碳排放货物运输，即物流，会消耗大量的包装物、托盘和集装箱，其中大部分都是一次性消耗品，因此货物运输会产生大量废弃物。包装材料的使用交通运输，特别是公路运输，是一氧化碳、碳氢化合物、氮氧化物和颗粒物等空气污染物的主要来源。 13 空气污染物水运可能会产生废水和固体废弃物并将其排放到海洋中，破坏生态系统。对水生态系统的威胁政府在引导交通运输行业走向环境可持续发展方面扮演着重要角色。根据广东省交通运输2023年度工作计划，构建智慧、绿色交通体系是广东省的重点工作之一。该工作计划重点关注公路运输、水运和港口。具体来说，政府正在加快推进柴油车污染治理，力争创建更多绿色公路示范工程。在水运和港口方面，政府加快推进内河船舶LNG动力应用工作，提高岸电（即为停泊的船舶提供岸边电力）使用率，这是减少船舶在港口停泊时产生碳排放的一种有效途径。 14 香港政府于2021年10月发布香港气候行动蓝图2050，提出 “ 净零发电 ” 、“ 节能绿建 ” 、“ 绿色运输 ” 及 “ 全民减废 ” 四大减碳策略，以助力香港在2050年之前实现碳中和。 12 配合这四大减碳策略，香港金融管理局正开发的绿色分类框架（即分类目录）重点关注能源、交通运输、水务和建筑这四个行业的特定活动。 15 对于交通运输行业，分类目录明确了陆路运输和水运相关合资格活动的标准和门槛，这有助于引导资金流向对可持续发展做出重大贡献的活动。推广新能源汽车是构建绿色交通体系最关键步骤之一。正如 2023年4月发布的汇丰大湾区ESG指数报告中所述，大湾区内的政府为新能源汽车的发展提供了诸多政策支持，这可以显著减少公路运输的碳排放。除了提供政策支持外，区内政府还积极鼓励公众绿色出行。深圳在将碳普惠机制应用于绿色出行方面走在了前列。碳普惠是一种新兴的碳减排机制，该机制关注并可用于激励个人、社区、小微企业日常的绿色减碳行为。在该机制下，公众和小微企业可通过其绿色低碳行为抵消自身的碳排放、参与碳交易或获得其他激励。 16 深圳市相关的政府部门积极与企业合作，推出碳普惠平台，有助于减少交通运输行业消费端的碳排放。如2021年推出的“低碳星球”微信小程序可计算公众绿色出行碳减排量，并累积碳积分，公众可使用碳积分兑换地铁乘车券。 17 另一个碳普惠平台“全民碳路”，是深圳首个碳普惠交易品种，其于2023年8月在深圳排放权交易所成功挂牌上市。 “全民碳路”的成功上市意味着个人可以通过其绿色出行和参与碳交易市场获得实际利益。 18 工业子行业分析交通运输行业深圳的碳普惠机制助力减少消费端碳排放大湾区重视交通运输行业的环境可持续发展，以加快形成现代综合交通运输体系。 “ 创新实践图表9. 2020年至2022年CDP气候变化问卷得分为C及以上的大湾区交通运输企业比例注在CDP气候变化问卷中评分为C及以上的大湾区交通运输企业的比例在CDP气候变化问卷中评分为C及以上的大湾区交通运输企业的数量 / 被要求填写CDP气候变化问卷的大湾区交通运输企业的总数来源CDP，中节能皓信 30 31 36 25 30 35 40 2020 2021 2022 21 22 航运传统上被认为是一个“难以减排”的行业，长期以来未受到太多减碳相关的法规和政策约束。然而，近年来航运脱碳的重要性逐渐凸显。国际海事组织（IMO） v 推出了一套旨在进一步减少航运碳排放的新规则（“IMO 2023法规”），该法规自 2023年1月起生效。根据IMO 2023法规，所有船舶必须收集并计算其能源效率和碳排放相关数据。大湾区的航运公司正探索各种解决方案，以满足IMO 2023法规，同时提高其在环境可持续发展性。保护海洋环境和生物多样性是与航运业相关的另一个重要的环境议题。大湾区的领先公司已针对危险废弃物管理等环境议题设定相关目标。此外，采用更环保的涂料和加强压载水管理 vi 也逐渐成为减少对海洋生物多样性影响的常见措施。本报告以航运和物流为例，展示大湾区企业的一些领先实践。图表10. 大湾区交通运输行业的GSSS债券发行规模我们的调研结果显示，大多数GSSS债券的发行人来自公路和铁路运输子行业，其中绿色债券是交通运输行业最常见的GSSS债券类型。我们调研发现，绿色债券的资金主要用于清洁交通，例如轨道交通和新能源汽车充电桩的建设。此外，GSSS债券的资金还可用于社会项目。如图表10所示，2020年交通运输行业GSSS债券的发行量达到较大规模，其中约40的发行量来自与抗击新冠疫情相关的社会债券。 viii 在近几年新冠疫情期间，与抗击新冠疫情相关的社会债券较为常见，其募集资金专门用于应对新冠疫情相关的社会问题。例如，募集资金可用于抗击新冠疫情相关的支出，以提高医疗服务和设备的供给能力和效率，以及进行医疗研究。 22 蓝色债券是绿色债券下的一个类别，其可作为支持航运业可持续发展的一项融资工具，不过目前大湾区尚未广泛应用蓝色债券。蓝色债券的募集资金用于支持与海洋保护相关的项目，如促进生物多样性和支持可持续渔业发展相关项目。 v 国际海事组织（IMO）是联合国负责海上航运安全以及防止船舶造成海洋和大气污染的一个专门机构（来源）。 vi 压载水处理系统可以显著降低入侵性微生物在不同海洋生态系统间转移的风险。 vii Seatrade海事奖成立于1989年，是航运和海运领域上一项领先的国际奖项（来源）。 viii 与抗击新冠疫情相关的社会债券也称为COVID-19债券、冠状病毒债券或新冠疫情债券（来源。注根据我们的调研，2020年第一季度至2023年第三季度，大湾区交通运输行业未发行过可持续发展债券和可持续发展挂钩债券。来源万得、中节能皓信交通运输行业各子行业的企业均针对其行业特点采取具体措施，以推动行业的环境可持续发展。 “ 1 2 航运物流物流涉及到包装、运输、中转、派送等多个环节。如前文所述，物流行业会消耗大量的一次性包装物，同时产生大量废弃物。因此，绿色和可持续包装对于物流的环境可持续性至关重要。我们发现大湾区企业在可循环和可降解包装的开发和应用方面表现出领先性。年份绿色债券发行规模（10亿元人民币）社会债券发行规模（10亿元人民币） GSSS债券发行规模 2023 第一季度至第三季度 0.44 0 0.44 2022 8.02 3.00 11.02 2021 13.45 0 13.45 2020 11.34 7.3 18.64 绿色与可持续融资工具可推动大湾区绿色交通发展。 “ 案例大湾区内的领先航运公司已探索并采用了更清洁的替代燃料，如生物燃料、甲醇或氨等，以取代传统化石燃料并减少船舶的碳足迹。例如，一家领先公司（被纳入恒生可持续发展企业指数及恒生ESG 50指数成分股）已通过海洋生物燃料的首次试用，预计可减少约15至20的碳排放。 19 数据和数字工具在应对减碳挑战方面发挥着越来越重要的作用。另一家领先的大湾区公司（该公司于2022年在Seatrade 海事奖 vii 中被评为年度最佳航运公司）开发了自己的数字应用程序，用于跟踪碳排放数据并提供纠正措施建议，以确保符合IMO 2023法规。 20 案例一家于绿色物流领域处于领先地位的大湾区物流公司借助技术增强其供应链碳管理，并加速业务可持续发展。该公司打造了一个数智碳管理平台，可实时核算企业端到端环节碳排放。借助该平台，该公司携手产业链的上下游合作伙伴共同识别高排放环节，并制定碳减排策略。 21 该公司还推出了碳中和包装箱，已在全国170多个城市使用。 21 23 24 应对气候变化是能源行业改善最为显著的一个方面。我们调研发现，大湾区能源企业2021年的CDP气候变化问卷得分明显提升，2022年的得分也呈现提升状态。根据我们的数据，得分在B-及以上的企业比例 ix 从2020年的5增至2021年的14，并在2022年达到了28。值得注意的是，大多数得分高的企业来自香港，这表明香港的能源企业在气候变化相关披露方面表现出领先地位。不断增强的政策支持力度也推动了能源行业ESG表现的改善。自2020年第三季度国家提出双碳目标以来，国家和地区各级政府陆续出台了越来越多的政策，以加快发展清洁能源，同时优化传统能源结构。大湾区政策制定者旨在重塑能源消费结构。 2 0 2 2 年 4 月，广东省发布了广东省能源发展“十四五”规划，其中明确指出，到2025年，非化石能源消费比重力争超32。 23 2 0 1 0 年，大湾区综合能源消费结构以化石能源为主，其中煤炭、石油和天然气占能源消费总量的80.3，而电力及其他非化石能源仅占 19.7。 24 据世界资源研究所（WRI）统计，目前大湾区的非化石能源消费比重已上升至约30。 25 尽管在能源消费结构方面取得了显著进步，目前大湾区能源行业在实现环境可持续发展的道路上仍面临严峻挑战。作为一个经济繁荣的制造业中心，大湾区的人口密度较高，这些特点都让大湾区面临着巨大的能源需求。在满足日益增加的能源需求的过程中，大湾区面临诸多挑战。这些挑战主要围绕能源供需失衡，特别是当地电力供应不足以满足该地区巨大的电力需求。目前，大湾区内的电力供应仅占该地区总用电量的 56，其余44依赖于其他地区的外部供应。 24 此外，由于人口密集和土地资源有限，大湾区在扩建大型地面光伏电站方面也面临挑战。然而，该地区正在积极克服这些障碍，推动分布式太阳能的发展，有效扩大可再生能源产能。 26 此外，广东拥有丰富的离岸风能资源，大湾区正在积极应对技术复杂性，以最大程度地利用离岸风能。通过种种努力，大湾区坚定不移地发展可持续能源和提升可再生能源产能。在传统能源方面，大湾区旨在提高能源效率，减少化石燃料行业的碳排放，迫使传统能源企业加速向低碳和环境可持续性转型。我们发现，能源行业的ESG表现在调研期间总体有所改善，在某些季度呈现波动。根据我们的数据，可持续发展相关政策支持力度的增强和于气候变化议题的表现提升是推动该行业ESG表现改善的主要因素。此外，某些季度下滑则主要是因为ESG披露率下降和GSSS债券发行量的减少。如图表11所示，自2020年第三季度以来，能源行业的ESG表现落后于八大重点行业的平均表现，并且自2021年第四季度以来，差距进一步扩大。这意味着能源行业的ESG表现提升速度落后于其他多数重点行业。 ix 得分为B-及以上企业比例得分为B-及以上企业数量/获CDP评分的企业总数 x 为获得A或A-评分（即“领导力水平”），组织于环境议题上需具备领导力，在策略和行动方面，基于TCFD，责任性框架等采取最佳实践来源。 xi 得分B/B-表示企业的“管理”程度。若公司获得B评分，则表明该公司已妥善处理其业务对环境产生的影响，具有良好的环境管理举措；若公司获得B-评分，则表明该公司有采取措施管理环境影响，但未在相关领域中获得领先地位来源。 xii 得分C/C-表示企业的“意识”程度。C和C-的区别在于企业在响应CDP问卷时反映出来的“意识”水平。C和C-是衡量一间公司如何将环境议题融入自身的运营中，及公司的运营如何影响人和生态系统来源。 xiii 得分D/D-为“披露”级别。调查问卷中的每个问题都会根据披露程度进行评分，企业在调查问卷中每提供一个数据点就会获得约1分。得分D/D-的企业处于“披露”水平，企业若想获得D评分而非D-评分，则需要披露更广泛的信息来源。 xiv 倘若受邀企业未通过CDP进行信息披露，则该企业被给予F分来源。在国家双碳目标背景下，清洁能源已成为中国可持续发展的主旋律之一。作为经济较为发达、能源需求较高的地区，大湾区一直积极构建清洁能源体系，优化升级传统能源结构，以实现能源行业的可持续发展。 “ 图表11. 大湾区ESG行业子指数能源图表13. 大湾区能源企业2020年至2022年CDP气候变化问卷得分表现图表12. 能源行业于应对气候变化方面的表现注该折线图展示能源行业的ESG表现。其中将大湾区ESG行业平均表现水平于2019年第四季度（基期）的结果设为基点100.00。来源中国官方统计数据库、万得、公开数据、上市公司公开信息、中节能皓信来源CDP、中节能皓信注图示Y轴的表现值经过标准化处理。表现值越接近10，表现越好。来源中国官方统计数据库、万得、公开数据、上市公司公开信息、中节能皓信分数 2020 2021 2022 A 及 A- x 0 5 4 B 及 B- xi 5 9 24 C 及 C- xii 9 9 8 D 及 D- xiii 5 5 4 F xiv 82 73 60 F 至 A 100 100 100 行业分析能源 100. 00 102. 47 115. 92 118. 67 118. 03 114. 35 128. 15 133. 36 131. 42 135. 40 137. 30 145. 80 152. 07 155. 05 167. 55 175. 69 89. 37 100. 65 116. 05 101. 69 109. 73 107. 65 124. 92 129. 42 122. 87 114. 25 115. 74 119. 17 116. 96 118. 76 141. 55 133. 88 40 60 80 100 120 140 160 180 Q 4 2019 Q 1 2020 Q 2 2020 Q 3 2020 Q 4 2020 Q 1 2021 Q 2 2021 Q 3 2021 Q 4 2021 Q 1 2022 Q 2 2022 Q 3 2022 Q 4 2022 Q 1 2023 Q 2 2023 Q 3 2023 行业平均能源 0 2 4 6 8 10 Q 4 2 019 Q 1 2 020 Q 2 2 020 Q 3 2 020 Q 4 2 020 Q 1 2 021 Q 2 2 021 Q 3 2 021 Q 4 2 021 Q 1 2 022 Q 2 2 022 Q 3 2 022 Q 4 2 022 Q 1 2 023 Q 2 2 023 Q 3 2 023 25 26 2022年，在“中国能源企业500强”中排名第63位的大湾区知名能源集团 29 ，成功攻克了深海风电输电技术难题，奠定了大湾区海上风电的领先者地位。利用这一前沿技术，该能源集团牵头建设了深水区海上风电项目，每年可为电网输送清洁电能14.79亿千瓦时，相当于每年可节省标准煤消耗约42.90万吨，减少二氧化碳排放约114.13万吨。 30 物联网技术与储能系统集成在提高能源效率方面具有巨大的潜力。一家知名的超高压输电公司，具有极强的超高压直流输电技术能力，其通过实施物联网能源管理系统取得了显著的成功，进一步建立智能电网，为电力供应链带来了实质性利益。作为该计划的一部分，该公司在大湾区建设了六座抽水蓄能电站，总装机容量达968万千瓦。该项目推动大湾区成为清洁能源消纳比重最高的世界级湾区电网。 32 CCUS是一项能够大规模减少化石能源温室气体排放的重要技术。一家在中国年度ESG行动报告中排名第二的大湾区