首创证券：顺周期布局煤炭，进可攻退可守.pdf-solarbe文库

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请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级看好 [Table_Authors] 翟绪丽首席分析师 SAC执证编号 S0110522010001 zhaixulisczq.com.cn 电话010-81152683 张飞研究助理 zhangfeisczq.com.cn 电话010-81152685 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年）资料来源Wind 相关研究 [Table_OtherReport]  原煤产量边际放缓，旺季煤价反弹仍可期  旺季需求有望超预期，煤价反弹仍有空间  需求有望超预期，推荐煤炭布局机会核心观点 [Table_Summary] ⚫ 动力煤产地价格小幅下跌，港口库存持续回落。供给方面，煤矿专项整治行动持续推进，部分煤矿因重大事故隐患停产整顿，供应有所回落，价格承压。需求方面，从电力用煤方面来看，旺季电厂日耗处在高位，但电厂库存回落缓慢，叠加长协发运较好，电煤需求弱势运行，本周台风来临，降雨频繁，气温下降以及水电发力抑制火电用煤需求，日耗预计有所下降；从非电力用煤方面来看，水泥企业仍处于错峰生产，煤耗需求偏弱，甲醇、冶金等化工企业暂时维持按需采购，需求复苏仍需时间。截至 7月28日，大同南郊Q5500弱粘煤坑口价 725 元/吨，周环比下跌 1.76；陕西榆林 Q5500 烟煤末坑口价 750 元/吨，周环比下跌2.478；内蒙东胜Q5200原煤坑口价664元/吨，周环比下跌0.15。库存方面，港口库存持续回落，港口调出量高于调入量，旺季去库明显，截至7月28日，北方港口库存合计2416万吨，周环比下降32万吨，降幅1.31。 ⚫ 炼焦煤市场持续走强，下游需求向好。供给方面，因煤矿事故频发，各地煤矿安检力度增强，部分煤矿限、停产整顿，供给边际增长趋缓。下游需求方面，当前焦炭第三轮提涨落地，涨幅110-110元/吨，焦企因利润亏损多保持减产；钢厂方面，钢价震荡走强，钢厂在利润的支撑下保持高水平开工，铁水产量高稳，焦炭刚需较强，存在一定补库需求。此外，根据中钢协近日公布的数据显示，2023 年上半年，我国出口钢材4358.3万吨，同比增长31.3。加上钢厂利润逐步恢复，未来炼焦煤需求有望进一步提振。本周炼焦煤市场继续走强，产地价格周环比上涨，港口价格周环比上涨，进口价格方面，截至7月28 日，澳洲峰景主焦煤到岸价为244.5美元/吨，周环比持平；蒙古甘其毛都口岸焦精煤场地价1630元/吨，周环比上涨3.16；策克口岸1/3 焦煤场地价960元/吨，周环比持平。 ⚫ 2023年 1-6月，全国煤炭开采和洗选业实现利润4127.6亿元，下降 23.3。根据国家统计局数据显示，2023年1-6月，全国规模以上工业企业实现营业收入 62.62 万亿元，同比下降 0.4。其中，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入17695.2亿元，同比下降12.6。2023 年1-6月，全国规模以上工业企业实现利润总额33884.6亿元，同比下降16.8，降幅比15月份收窄2.0个百分点（按可比口径计算）。其中，煤炭开采和洗选业实现利润总额4127.6亿元，同比下降23.3。此外，2023 年 1-6 月，规模以上工业企业发生营业成本 53.37 万亿元，增长 0.5。其中，煤炭开采和洗选业营业成本 11185.1 亿元，同比下降6.9。 ⚫ 投资建议重点关注陕西煤业、山煤国际、山西焦煤、潞安环能。 ⚫ 风险提示稳增长政策不及预期，需求不振，煤价大幅下跌等。 -0.2 0 0.2 1- Au g 12 -Oct 23 -Dec 5- Ma r 16 -May 27 -Jul 煤炭开采沪深300 [Table_Title] 顺周期布局煤炭，进可攻退可守 [Table_ReportDate] 煤炭开采 | 行业简评报告 | 2023.07.31 行业简评报告证券研究报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明1 1 本周行情煤炭指数跑输沪深 300指数 1.1行情本周煤炭板块上涨 1.83，跑输沪深 300指数本周（2023年7月24日-7月28日）煤炭指数上涨1.83，沪深300指数上涨4.47，主要煤炭上市公司涨多跌少，涨幅前十名公司为安泰集团（7.76）、永泰能源（5.63）、淮河能源（4.35）、ST大洲（4.00）、安源煤业（3.92）、平煤股份（3.76）、大有能源（3.60）、开滦股份（3.40）、昊华能源（3.20）、晋控煤业（3.00）。图1本周煤炭板块跑输沪深300指数2.64 资料来源Wind，首创证券图2本周煤炭子板块均跑输沪深300指数资料来源Wind，首创证券 4.47 1.83 -8 -3 2 7 12 17 非银金融房地产钢铁建筑材料银行食品饮料美容护理沪深 300 综合轻工制造建筑装饰汽车家用电器商贸零售交通运输医药生物煤炭计算机纺织服饰环保有色金属社会服务电力设备石油石化基础化工机械设备国防军工农林牧渔公用事业通信电子传媒 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 沪深 300 焦煤申万煤炭焦炭 Ⅲ 申万动力煤申万行业简评报告证券研究报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明2 图3本周煤炭个股涨多跌少，涨幅最高的安泰集团7.76 资料来源Wind，首创证券 1.2估值本周煤炭 PE为 6.08倍，PB为 1.16倍截至2023年7月28日，根据PETTM剔除异常值（负值）后，煤炭板块平均市盈率PE 为6.08倍，位列A股全行业倒数第二位；市净率PB为1.16倍，位列A 股全行业倒数第五位。图4本周煤炭PE估值为6.08倍资料来源Wind，首创证券 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 安泰集团永泰能源淮河能源 ST 大洲安源煤业平煤股份大有能源开滦股份昊华能源晋控煤业云维股份靖远煤电中国神华山西焦化陕西黑猫郑州煤电新集能源陕西煤业山西焦煤兰花科创宝泰隆金能科技电投能源潞安环能冀中能源云煤能源物产环能恒源煤电上海能源华阳股份辽宁能源盘江股份淮北矿业中煤能源美锦能源 *S T 未来山煤国际兖矿能源 6.08 0 10 20 30 40 50 60 社会服务国防军工计算机美容护理电子食品饮料传媒商贸零售机械设备汽车综合医药生物农林牧渔轻工制造公用事业电力设备纺织服饰通信建筑材料环保基础化工非银金融钢铁家用电器有色金属房地产交通运输石油石化建筑装饰煤炭银行行业简评报告证券研究报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明3 图5本周煤炭PB估值为1.16倍资料来源Wind，首创证券 2 主要数据追踪 2.1动力煤行情产地价格下跌，港口现货价格涨跌不一，电厂日耗减少产地价格截至7月28日，大同南郊Q5500弱粘煤坑口价725元/吨，周环比下跌 1.76；陕西榆林Q5500烟煤末坑口价750元/吨，周环比下跌2.478；内蒙东胜Q5200 原煤坑口价664元/吨，周环比下跌 0.15。港口价格截至 7 月 28 日，广州港 Q6100 神木块库提价 1391 元/吨，周环比持平；京唐港山西产 Q5500 动力末煤平仓价 863 元/吨，周环比下跌1.93。截至 7 月20 日，山西优混Q5500市场价859元/吨，较7月10 日上涨1.23。电厂运行7月18日，南方八省电厂煤炭日耗达228万吨，相比7月11 日减少12.4 万吨，降幅5.16；南方八省电厂煤炭库存量3727万吨，相比7月11日增加17万吨，增幅0.46。图 6动力煤产地价格周环比上涨元/吨资料来源Wind，首创证券 1.16 0 1 2 3 4 5 6 7 食品饮料美容护理计算机社会服务国防军工电力设备医药生物农林牧渔电子传媒家用电器通信机械设备有色金属汽车基础化工轻工制造商贸零售纺织服饰公用事业环保建筑材料交通运输综合石油石化非银金融煤炭钢铁建筑装饰房地产银行 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 20 21 -07 -27 20 21 -08 -27 20 21 -09 -27 20 21 -10 -27 20 21 -11 -27 20 21 -12 -27 20 22 -01 -27 20 22 -02 -27 20 22 -03 -27 20 22 -04 -27 20 22 -05 -27 20 22 -06 -27 20 22 -07 -27 20 22 -08 -27 20 22 -09 -27 20 22 -10 -27 20 22 -11 -27 20 22 -12 -27 20 23 -01 -27 20 23 -02 -27 20 23 -03 -27 20 23 -04 -27 20 23 -05 -27 20 23 -06 -27 20 23 -07 -27 大同南郊5500大卡坑口价陕西榆林5500大卡坑口价内蒙古东胜5200大卡坑口价行业简评报告证券研究报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明4 图 7动力煤港口价格涨跌不一元/吨图 8 山西优混市场价较7月10日上升元/吨资料来源Wind，首创证券资料来源Wind，首创证券图 9南方八省电厂日耗较7月11日减少万吨图 10 南方八省电厂库存较7月11日增加万吨资料来源Wind，首创证券资料来源Wind，首创证券 2.2炼焦煤价格本周产地价格上涨，港口价格上涨，澳煤进口价格持平，蒙煤进口价格上涨，期货价格下跌，贴水幅度上升产地价格截至7月28日，山西吕梁产主焦煤市场价2000元/吨，周环比上涨9.29；山西古交产肥煤 1860 元/吨，周环比上涨 2.76；河北邯郸主焦煤 1820 元/吨，周环比持平。港口价格截至 7月28 日，京唐港主焦煤库提价为2150元/吨，周环比上涨6.44。进口价格截至7月28日，澳洲峰景主焦煤到岸价为244.5美元/吨，周环比持平；主焦煤海内外即期汇率价差 398.28 元/吨，周环比上涨 50.44。截至 7 月 28 日，蒙古 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 20 21 -07 -28 20 21 -09 -28 20 21 -11 -28 20 22 -01 -28 20 22 -03 -28 20 22 -05 -28 20 22 -07 -28 20 22 -09 -28 20 22 -11 -28 20 23 -01 -28 20 23 -03 -28 20 23 -05 -28 20 23 -07 -28 广州港提价神木块Q6100 京唐港平仓价山西产动力末煤Q5500 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 20 21 -07 -20 20 21 -09 -20 20 21 -11 -20 20 22 -01 -20 20 22 -03 -20 20 22 -05 -20 20 22 -07 -20 20 22 -09 -20 20 22 -11 -20 20 23 -01 -20 20 23 -03 -20 20 23 -05 -20 20 23 -07 -20 市场价山西优混Q5500全国 0 50 100 150 200 250 300 20 22 -07 -18 20 22 -08 -18 20 22 -09 -18 20 22 -10 -18 20 22 -11 -18 20 22 -12 -18 20 23 -01 -18 20 23 -02 -18 20 23 -03 -18 20 23 -04 -18 20 23 -05 -18 20 23 -06 -18 20 23 -07 -18 南方八省电厂煤炭日耗 2,000 2,200 2,400 2,600 2,800 3,000 3,200 3,400 3,600 3,800 4,000 20 22 -07 -18 20 22 -08 -18 20 22 -09 -18 20 22 -10 -18 20 22 -11 -18 20 22 -12 -18 20 23 -01 -18 20 23 -02 -18 20 23 -03 -18 20 23 -04 -18 20 23 -05 -18 20 23 -06 -18 20 23 -07 -18 南方八省电厂煤炭库存行业简评报告证券研究报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明5 甘其毛都口岸焦精煤场地价 1630 元/吨，周环比上涨 3.16；策克口岸 1/3 焦煤场地价 960元/吨，周环比持平。期货价格截至 7月28日，炼焦煤期货收盘价1485元/吨，较7月21日下跌17元 /吨，跌幅 1.10；现货价格 2000 元/吨，较 7 月 21日上涨 9.29；贴水 515元/吨，贴水幅度较7月21日上升187元/吨。图11炼焦煤产地价格周环比上涨元/吨资料来源Wind，首创证券图12本周京唐港山西产主焦煤库提价周环比上涨元/吨资料来源Wind，首创证券 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 20 21 -07 -27 20 21 -08 -27 20 21 -09 -27 20 21 -10 -27 20 21 -11 -27 20 21 -12 -27 20 22 -01 -27 20 22 -02 -27 20 22 -03 -27 20 22 -04 -27 20 22 -05 -27 20 22 -06 -27 20 22 -07 -27 20 22 -08 -27 20 22 -09 -27 20 22 -10 -27 20 22 -11 -27 20 22 -12 -27 20 23 -01 -27 20 23 -02 -27 20 23 -03 -27 20 23 -04 -27 20 23 -05 -27 20 23 -06 -27 20 23 -07 -27 市场价主焦煤山西车板价肥煤山西车板价主焦煤河北 1,200 1,700 2,200 2,700 3,200 3,700 4,200 4,700 第 1周第 2周第 3周第 5周第 6周第 7周第 9周第 10 周第 11 周第 12 周第 13 周第 15 周第 16 周第 17 周第 19 周第 20 周第 21 周第 22 周第 23 周第 25 周第 26 周第 27 周第 28 周第 29 周第 31 周第 32 周第 33 周第 34 周第 35 周第 37 周第 38 周第 39 周第 41 周第 42 周第 43 周第 45 周第 46 周第 47 周第 48 周第 49 周第 51 周第 52 周 2019 2020 2021 2022 2023 行业简评报告证券研究报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明6 图13本周澳大利亚主焦煤到岸价周环比持平美元/吨资料来源Wind，首创证券图14本周蒙古口岸甘其毛都焦精煤场地价周环比上涨，策克口岸1/3焦煤场地价周环比持平元/吨资料来源Wind，首创证券 -500 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 0 100 200 300 400 500 600 20 21 -07 -27 20 21 -08 -27 20 21 -09 -27 20 21 -10 -27 20 21 -11 -27 20 21 -12 -27 20 22 -01 -27 20 22 -02 -27 20 22 -03 -27 20 22 -04 -27 20 22 -05 -27 20 22 -06 -27 20 22 -07 -27 20 22 -08 -27 20 22 -09 -27 20 22 -10 -27 20 22 -11 -27 20 22 -12 -27 20 23 -01 -27 20 23 -02 -27 20 23 -03 -27 20 23 -04 -27 20 23 -05 -27 20 23 -06 -27 20 23 -07 -27 现货价澳大利亚主焦煤到岸美元/吨主焦煤海内外价差（京唐港-峰景矿） 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 20 21 -07 -27 20 21 -08 -27 20 21 -09 -27 20 21 -10 -27 20 21 -11 -27 20 21 -12 -27 20 22 -01 -27 20 22 -02 -27 20 22 -03 -27 20 22 -04 -27 20 22 -05 -27 20 22 -06 -27 20 22 -07 -27 20 22 -08 -27 20 22 -09 -27 20 22 -10 -27 20 22 -11 -27 20 22 -12 -27 20 23 -01 -27 20 23 -02 -27 20 23 -03 -27 20 23 -04 -27 20 23 -05 -27 20 23 -06 -27 20 23 -07 -27 场地价焦精煤甘其毛都场地价1/3焦煤策克行业简评报告证券研究报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明7 图15焦煤期货价格下跌，现货价格上涨，贴水幅度增加元/吨资料来源Wind，首创证券 2.3库存数据动力煤港口库存下降，炼焦煤库存上升，焦炭库存上升动力煤库存截至7月28日，北方港口库存合计2416万吨，较7月21日减少32 万吨，跌幅1.31；长江口库存合计673万吨，较7月21日减少44万吨，跌幅6.14。截至7月28日，广州港库存298.7万吨，周环比减少9.6万吨，跌幅3.11。图16北方港口煤炭库存合计数量下降万吨资料来源Wind，首创证券 -1,500 -1,000 -500 0 500 1,000 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 20 21 -07 -27 20 21 -08 -27 20 21 -09 -27 20 21 -10 -27 20 21 -11 -27 20 21 -12 -27 20 22 -01 -27 20 22 -02 -27 20 22 -03 -27 20 22 -04 -27 20 22 -05 -27 20 22 -06 -27 20 22 -07 -27 20 22 -08 -27 20 22 -09 -27 20 22 -10 -27 20 22 -11 -27 20 22 -12 -27 20 23 -01 -27 20 23 -02 -27 20 23 -03 -27 20 23 -04 -27 20 23 -05 -27 20 23 -06 -27 20 23 -07 -27 升贴水市场价主焦煤山西期货收盘价焦煤 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 2600 2800 3000 第 1周第 2周第 4周第 6周第 7周第 8周第 10 周第 11 周第 13 周第 14 周第 16 周第 17 周第 19 周第 20 周第 21 周第 23 周第 24 周第 26 周第 27 周第 28 周第 30 周第 31 周第 32 周第 34 周第 35 周第 37 周第 38 周第 40 周第 42 周第 43 周第 44 周第 46 周第 47 周第 49 周第 50 周第 51 周第 53 周 2019 2020 2021 2022 2023 行业简评报告证券研究报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明8 图17长江口煤炭库存数下降万吨资料来源Wind，首创证券图18广州港煤炭库存数量下降万吨资料来源Wind，首创证券炼焦煤库存截至7月28日，国内100家样本独立焦化厂炼焦煤总库存为740.7万吨，周环比增加16.7万吨，涨幅2.31；国内110家样本钢厂炼焦煤总库存为745.64万吨，周环比增加8.3万吨，涨幅1.12。焦炭库存截至 7 月 28 日，焦炭港口总库存为 209.5 万吨，周环比增加 4.1 万吨，涨幅2.00。 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 第 1周第 2周第 4周第 6周第 7周第 8周第 10 周第 11 周第 13 周第 14 周第 16 周第 17 周第 19 周第 20 周第 21 周第 23 周第 24 周第 26 周第 27 周第 28 周第 30 周第 31 周第 32 周第 34 周第 35 周第 37 周第 38 周第 40 周第 42 周第 43 周第 44 周第 46 周第 47 周第 49 周第 50 周第 51 周第 53 周 2019 2020 2021 2022 2023 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 第 1周第 2周第 4周第 6周第 7周第 8周第 10 周第 11 周第 13 周第 14 周第 16 周第 17 周第 19 周第 20 周第 21 周第 23 周第 24 周第 26 周第 27 周第 28 周第 30 周第 31 周第 32 周第 34 周第 35 周第 37 周第 38 周第 40 周第 42 周第 43 周第 44 周第 46 周第 47 周第 49 周第 50 周第 51 周第 53 周 2019 2020 2021 2022 2023 行业简评报告证券研究报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明9 图19样本独立焦化厂库存上升，钢厂库存增加万吨资料来源Wind，首创证券图20六港口炼焦煤库存下降万吨资料来源Wind，首创证券 400 600 800 1000 1200 1400 1600 20 21 -07 -27 20 21 -08 -27 20 21 -09 -27 20 21 -10 -27 20 21 -11 -27 20 21 -12 -27 20 22 -01 -27 20 22 -02 -27 20 22 -03 -27 20 22 -04 -27 20 22 -05 -27 20 22 -06 -27 20 22 -07 -27 20 22 -08 -27 20 22 -09 -27 20 22 -10 -27 20 22 -11 -27 20 22 -12 -27 20 23 -01 -27 20 23 -02 -27 20 23 -03 -27 20 23 -04 -27 20 23 -05 -27 20 23 -06 -27 20 23 -07 -27 炼焦煤总库存国内独立焦化厂100家合计炼焦煤库存国内样本钢厂110家 80 130 180 230 280 330 380 430 480 530 580 20 21 -07 -27 20 21 -08 -27 20 21 -09 -27 20 21 -10 -27 20 21 -11 -27 20 21 -12 -27 20 22 -01 -27 20 22 -02 -27 20 22 -03 -27 20 22 -04 -27 20 22 -05 -27 20 22 -06 -27 20 22 -07 -27 20 22 -08 -27 20 22 -09 -27 20 22 -10 -27 20 22 -11 -27 20 22 -12 -27 20 23 -01 -27 20 23 -02 -27 20 23 -03 -27 20 23 -04 -27 20 23 -05 -27 20 23 -06 -27 20 23 -07 -27 炼焦煤库存六港口合计行业简评报告证券研究报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明10 图21港口焦炭总库存本周上升万吨资料来源Wind，首创证券 2.4国际煤价三大港口煤炭价格均上涨截至7月21日，欧洲ARA港报价97.5美元/吨；理查德RB报价95.2美元/吨；纽卡斯尔NEWC报价131.0美元/吨。图22三大港口煤炭价格均上涨美元/吨资料来源Wind，首创证券 0 50 100 150 200 250 300 350 400 20 21 -07 -27 20 21 -08 -27 20 21 -09 -27 20 21 -10 -27 20 21 -11 -27 20 21 -12 -27 20 22 -01 -27 20 22 -02 -27 20 22 -03 -27 20 22 -04 -27 20 22 -05 -27 20 22 -06 -27 20 22 -07 -27 20 22 -08 -27 20 22 -09 -27 20 22 -10 -27 20 22 -11 -27 20 22 -12 -27 20 23 -01 -27 20 23 -02 -27 20 23 -03 -27 20 23 -04 -27 20 23 -05 -27 20 23 -06 -27 20 23 -07 -27 焦炭库存港口总计 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 20 18 -07 -21 20 18 -09 -21 20 18 -11 -21 20 19 -01 -21 20 19 -03 -21 20 19 -05 -21 20 19 -07 -21 20 19 -09 -21 20 19 -11 -21 20 20 -01 -21 20 20 -03 -21 20 20 -05 -21 20 20 -07 -21 20 20 -09 -21 20 20 -11 -21 20 21 -01 -21 20 21 -03 -21 20 21 -05 -21 20 21 -07 -21 20 21 -09 -21 20 21 -11 -21 20 22 -01 -21 20 22 -03 -21 20 22 -05 -21 20 22 -07 -21 20 22 -09 -21 20 22 -11 -21 20 23 -01 -21 20 23 -03 -21 20 23 -05 -21 20 23 -07 -21 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价周理查德RB动力煤现货价周欧洲ARA港动力煤现货价周行业简评报告证券研究报告请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明11 3 公司公告山西焦煤7月28日，公司发布关于控股股东非公开发行可交换公司债券发行完成的公告。公告显示，公司收到控股股东山西焦煤集团有限责任公司的通知，山西焦煤集团有限责任公司 2023 年面向专业投资者非公开发行科技创新可交换公司债券（第一期）发行工作已于2023年7月27 日结束。本期可交换债券简称为“23焦煤EB”，债券代码为“117208”，发行规模为25亿元，债券期限为3年，票面利率为0.01，本期可交换债券初始换股价格为 10.62 元/股，换股期限为本期可交换债券发行结束日满 6个月后的第一个交易日起至本期可交换债券摘牌日前一个交易日止。新集能源7 月27日，公司发布关于持股 5以上股东部分股份解除质押及再质押的公告。公告显示，截至本公告披露日，中煤新集能源股份有限公司持股5以上股东安徽新集煤电有限公司持有本公司股份185,902,860股，占公司总股本的比例为7.18。新集煤电累计质押股份66,650,000股，占其所持股份比例的35.85，占公司总股本的2.57。潞安环能7月26日，公司发布关于二级控股子公司潞宁孟家窑煤业复产的公告。公告显示，公司于2023年7月26日收到宁武县应急管理局宁武县应急管理局关于同意山西潞安化工集团潞宁孟家窑煤业有限公司恢复生产的通知（宁应急发〔2023〕119号），同意潞宁孟家窑煤业恢复生产。潞宁孟家窑煤业按照要求从即日起平稳有序恢复生产。金能科技7月26日，公司发布关于为全资子公司提供担保的进展公告。公告显示，截至目前，公司为金能化学、金狮国际贸易（青岛）有限公司、金能化学（齐河）有限公司提供的担保合同余额为人民币 741,000 万元，已实际使用的担保余额为人民币 262,601万元（含本次担保）。 4 行业动态 7月26日，据中国煤炭市场网消息，7月25日下午，国家矿山安全监察局召开新闻发布会，通报今年以来全国矿山安全生产形势和重点工作进展情况。重点工作开展情况如下今年以来，国家矿山安全监察局在全国矿山部署开展了重大事故隐患专项排查整治 2023行动和矿山安全生产综合整治工作。截至目前，纳入整治范围的3110处煤矿已全部完成隐患自查自改，发现问题隐患21.3万余条，其中重大事故隐患1817条，制定安全风险管控措施9.8万项。全国非煤矿山已完成自查自改1.5万余座，实现所有正常生产建设矿山全覆盖，发现重大隐患 2000 余条。国家矿山安监局各省级局共监察地方政府及其相关部门近 2500个次，推动地方矿山安全监管部门实施行政处罚 448次，责令停产停建整顿矿山234座次。 7月26日，据中国煤炭资源网消息，7月26日下午，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍迎峰度夏能源电力安全保供有关情况。国家发展改革委副秘书长欧鸿表示，今年以来，煤炭产量稳步增长，进口增加较快，煤炭供需总体平衡。电煤中长期合同签订充足，履约率高，统调电厂存煤处于历史高位。欧鸿称，根据气象部门预测， 8月份，华北、华东、华中、西南等地区出现高温热浪的风险较高，将拉动用电需求快速增长，对能源电力保供提出了更高要求。对此，也作了部署和准备，全力以赴保障电力安全稳定供应。首先就是千方百计做好一次燃料供应，进一步加强对各地电厂电煤库存的监测。针对个别库存偏低电厂，积极协调煤源和铁路运力，坚决避免因缺煤影响机组出力。下一步，将坚持问题导向，强化底线思维，从稳产量、督长协、盯库存、做预案、保安全等方面落实落细各项举措，全力以赴做好迎峰度夏以及未来一段时间的煤炭保供工作。 5 风险提示稳增长政策不及预期，需求不振，煤价大幅下跌等。行业简评报告证券研究报告 [Table_Introduction] 分析师简介翟绪丽，化工行业首席分析师，清华大学化工专业博士，有 6年实业工作经验和4年金融从业经验，曾就职于太平洋证券，2022年1月加入首创证券。张飞，研究助理，中国矿业大学（北京）理学学士、经济学硕士，2年股权投资经验，2021年加入首创证券。分析师声明本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。免责声明本报告由首创证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。首创证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。在法律许可的情况下，首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到首创证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。本报告的版权仅为首创证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。评级说明 1. 投资建议的比较标准投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准 2. 投资建议的评级标准报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300 指数的涨跌幅为基准评级说明股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15％以上增持相对沪深300指数涨幅5％-15之间中性相对沪深300指数涨幅－5％-5％之间减持相对沪深300指数跌幅5％以上行业投资评级看好行业超越整体市场表现中性行业与整体市场表现基本持平看淡行业弱于整体市场表现