中国上市公司ESG行动报告（2022_2023）--央财大.pdf-solarbe文库

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中国上市公司行动报告 ESG 2022 2023 中央财经大学绿色金融国际研究院每日经济新闻主编王遥刘学东（闻达） 2023 年 7 月中国上市公司行动报告 ESG 2022 2023 中央财经大学绿色金融国际研究院每日经济新闻作者中央财经大学绿色金融国际研究院每日经济新闻中央财经大学绿色金融国际研究院高级学术顾问，中财绿指北京信息咨询有限公司首席经济学家施懿宸中央财经大学绿色金融国际研究院 ESG 中心联合主任包婕王遥中央财经大学绿色金融国际研究院院长金蕾中央财经大学绿色金融国际研究院研究员李雪雯中央财经大学绿色金融国际研究院研究员邓洁琳中央财经大学绿色金融国际研究院研究员程心如中央财经大学绿色金融国际研究院研究员李梦晨中央财经大学绿色金融国际研究院研究员冯明每日经济新闻执行总经理何强每日经济新闻执行总编辑刘林鹏每日经济新闻副总编辑郭荣村每日经济新闻编委付克友每经品牌价值研究院执行院长黄宗彦每经品牌价值研究院研究员黄博文每经品牌价值研究院研究员刘学东每日经济新闻董事长、总编辑（闻达）序言一 ESG是推动可持续发展的重要抓手近年来，随着全球气候变化问题日益严峻，全球对可持续发展的探讨和关注达到前所未有的程度，推进环境、社会和治理的长期协同发展、共促经济社会和谐已成为国际共识，ESG 理念逐步深入人心。ESG 作为衡量可持续发展能力的综合评估体系，可以有效平衡经济、环境和社会高质量发展的需求，是实现联合国可持续发展目标及人类社会共同繁荣的有效路径。虽然各国在资本市场成熟度、经济产业结构与发展阶段、社会文化背景与习俗上的差异使得不同国家的 ESG 各具特色，但 ESG 的核心逻辑使其正在成为可持续发展新时期的国际通用语言和沟通合作的桥梁。在我国，虽然 ESG 整体发展起步相对晚于欧美国家，但近年来逐渐受到市场各方重视并正式进入快车道。以 2016 年中国人民银行、财政部等七部委联合发布的关于构建绿色金融体系的指导意见为探索与起步，ESG 作为发展绿色金融的一项重要内容逐步受到关注。随着国内生态文明建设的持续发力、“十四五”重点任务的稳步落实、“双碳”目标实践路径及体系建设的逐渐明确、全面推动经济社会绿色转型和高质量发展的工作推进，普及深化 ESG 理念已成为我国资本市场改革发展的重要方面，我国 ESG 发展也逐渐进入高速发展时期。中央财经大学绿色金融国际研究院院长王遥上市公司是我国资本市场的重要基石，其 ESG 体系建设与能力提升有助于我国总体 ESG 市场的行稳致远。作为上市公司应对气候变化相关风险、践行责任投资、实现自身可持续发展的重要落脚点，2022 年以来，在监管和市场的共同努力下，我国上市公司参与 ESG 实践的进程持续加速。政策监管方面，随着 2022 年 4 月证监会上市公司投资者关系管理工作指引、5 月国资委提高央企控股上市公司质量工作方案、6 月银保监会银行业保险业绿色金融指引等一系列指引文件的出台，我国 ESG 发展的政策基础逐渐规范及完善，对上市公司 ESG 能力建设及信息披露的要求上升到新高度。市场投资方面，截至 2022 年 10 月末，我国累计加入联合国责任投资原则组织（UN PRI）的机构家数已达 119 家，较 2021 年底的83家增长了约43.4。各类头部机构对ESG投资的意识正逐步深化，各类ESG相关产品规模不断扩大、类别持续多元，为上市公司践行 ESG 提供了良好的市场环境。企业实践层面，发布独立 ESG 报告及社会责任报告的 A 股上市公司数量整体呈现上升趋势，国际评级机构对我国上市公司的 ESG 评级覆盖度不断扩大，上市公司对 ESG 监管政策和自身 ESG 管理的关注度持续提高。秉承助力我国 ESG 高质量发展的初衷与使命，中央财经大学绿色金融国际研究院与每日经济新闻联合完成中国上市公司 ESG 行动报告（2022-2023），立足于我国当前上市公司的发展实际，对我国 ESG 发展历程、ESG 投资市场，上市公司 ESG 表现与实践、机遇与挑战开展了阐述与总结，并对我国上市公司的 ESG 发展趋势提出建议与展望。推动我国上市公司深化 ESG 理念、提高 ESG 能力建设，助力资本市场高质量发展，实现经济社会转型势在必行。建立具有中国特色的 ESG 标准体系、因地制宜地制定符合我国产业结构及发展路径的行业 ESG 框架更需要各方市场主体通力合作，为形成良好的 ESG 生态圈贡献各自力量。序言二 ESG是时代命题，也是媒体责任当下，ESG可持续发展理念已经成为全球经济发展的新趋势，也日益成为重构中国经济发展和企业成长的新逻辑、新风口、新路径。党的二十大指出，要加快构建新发展格局，着力推动高质量发展；同时也指出，要推动绿色发展，促进人与自然和谐共生。很大程度上，绿色发展就是ESG可持续发展。在践行新发展理念、落实“双碳”战略、促进共同富裕、推动乡村振兴的时代背景下，绿色发展正在成为中国式现代化进程的助推器，也是我国经济高质量发展的重要内涵。在经济发展中促进绿色转型、在绿色转型中实现更大发展。没有绿色发展，就没有高质量发展。只有推动绿色发展，促进人与自然和谐共生，才能有力推动中国经济的高质量发展。而作为中国经济的生力军和中国企业的优秀代表，上市公司当然是推动中国经济绿色发展的重要力量。践行ESG是中国上市公司的重要责任，也是它们要面对的重要机遇和重大挑战。同时，ESG 也是上市公司实现自身可持续发展、高质量发展的必由路径。在全球 2000 多项关于 ESG 与财务绩效关系的研究中，有大约 90 的研究发现，ESG 与财务绩效的关系是非负的，而且大多数为正。 ESG 风险较低的公司有更好的机会来提供可持续的财务表现；ESG 绩效好的投资收益率明显较高，而且每日经济新闻董事长、总编辑刘学东（闻达）在较长区间内持续上升。 ESG评价，就是给一个上市公司的责任感和良心打分，一个更有责任感、更有良心的企业，也是可持续能力更强的企业，在长远来看，能收获更高的财务收益和更可观的投资回报。随着ESG理念的不断推广以及ESG监管的不断加强，中国上市公司对ESG也越来越重视，ESG报告披露比例也在不断提升。当然，ESG研究和传播的需求也越来越大。这也是媒体特别是财经媒体在推进中国ESG实践的过程中的机遇和责任所在。特别是在媒体融合转型发展的背景之下，财经媒体需要以科技创新为核心动力，积极开发应用大数据等新技术，参与ESG等高质量发展的时代命题，赋能新闻内容生产，持续拓展影响力。每日经济新闻作为一家全国主流财经智媒体，希望以“媒体智库”方式，搭建起一个汇聚各方ESG 资源的平台，沟通政府和市场，链接学界、机构和上市公司，推动企业ESG研究与实践，促进ESG与公司战略、公司治理、公司发展相融合，积极回答企业ESG“怎么看”“怎么评”“怎么干”的问题，助力中国企业的可持续发展。在这个过程中，我们发现，对于资本市场的ESG实践，财经媒体可以承担四种角色定位，并发挥四种功能一是承担整合者角色，发挥平台化功能；二是承担评价者角色，发挥数据化功能；三是承担服务者角色，发挥产品化功能，四是承担传播者角色，发挥智媒化功能，从形成具有媒体特色、充分整合各种资源的运作模式。有鉴于此，2022年5月底，每日经济新闻联合中国ESG领先智库中央财经大学绿色金融国际研究院，强强联手，优势互补，合作推出了“ESG行动派”品牌，打造了包括全国领先的“ESG行动派”数据平台、全国首创的“ESG行动派”产品服务包，以及独具特色的“ESG行动派”系列沙龙。在此基础上，双方计划联合发布一年一度的中国上市公司ESG行动报告（2022-2023），可谓水到渠成。在2022-2023年度的报告中，我们回顾了中国ESG发展的历程，评价了中国上市公司的ESG表现，盘点了中国ESG投资市场的现状，分析了中国上市公司ESG发展面临的机遇与挑战，也展望了中国上市公司ESG发展的趋势和未来。 ESG是时代命题，也是媒体责任。财经媒体相较于专业机构而言，拥有更为强大的传播力，相较于一般媒体而言，拥有财经领域的专业素养，在推动ESG这一新理念、新实践的过程中，有着独特的优势。我们将和中财大绿金院这样的专业机构一起，更好地整合资源、明确定位、发挥功能，推动自身的媒体转型，推动中国资本市场和上市公司的ESG实践，助力中国经济的高质量发展。目录 C O N T E N T S 第一部分改革与新生中国ESG发展历程 01 02一、基本理念ESG的起源与内涵一 ESG理论和应用概况 02 二 ESG体系的重要意义 04 05二、政策体系中国ESG政策发展历程一萌芽期以环境治理为抓手 20 世纪末-2016 年 06 二探索期以绿色金融为土壤 2016 年-2020 年 07 三加速推进期以“双碳”目标为引领 2020 年10 月-至今 08 10三、因地制宜中国特色“11”ESG框架逐步成型一 “1”以国际ESG指标中的共性指标作为普适性基础框架 10 二 “1”基于中国国情与战略布局形成特色ESG指标 11 第三部分实践与现状中国上市公司ESG表现分析 25 26一、整体表现中国上市公司ESG表现有待提高一 ESG 信息披露表现 26 二 ESG 评级表现 30 33二、维度表现中国上市公司ESG各维度表现分析一上市公司ESG得分表现 34 二不同分析视角下上市公司ESG得分表现 37 39三、行业分析重点行业ESG动态及关键要素一金融行业 40 二医疗保健行业 43 三房地产行业 46 四交通运输行业 50 五互联网软件与服务行业 53 六日常消费行业 57 七新能源行业 60 第二部分创新与突破ESG投资热潮激发市场活力 13 14一、整体发展中国ESG投资市场热潮兴起 15二、投资创新ESG产品与服务创新层出不穷一国内ESG公募基金发展现状 15 二国内ESG指数发展现状 17 三国内ESG银行理财产品发展现状 21 四国内ESG金融产品创新案例 23 第四部分机遇与挑战中国上市公司ESG发展面临的机遇与挑战 64 66一、优势与机遇一全球经济下行，ESG或成上市公司破局而出的关键 66 二 ESG为国际社会可持续发展通用语言，是上市公司提升市场影响力和拓展业务版图的重点 66 三 ESG投资的主流化发展和向绿发展，为上市公司可持续发展转型提供充裕的资本支撑 67 四中国“双碳”战略深化，上市公司ESG发展土壤已基本形成 68 69二、问题与挑战一 ESG发展至今尚缺乏统一ESG披露标准，上市公司ESG披露及市场评价有一定局限性 69 二国际ESG市场“漂绿”舆论或对中国上市公司提出更高ESG执行要求 69 三 ESG具有跨行业研究和非结构化数据特性，对上市公司的专业人才战略和数字化转型提出挑战 70 参考文献 79 74二、聚力发展加强市场投资引导合力共促ESG发展一持续加大ESG投资引导，形成支持企业高质量发展的市场环境 75 二加强ESG数据与方法研究，为开展ESG投资提供有效基础支持 75 三发挥第三方ESG评级作用，缓解机构与企业之间信息不对称问题 75 76三、深化理念推动上市公司ESG实践与发展一培育上市公司ESG发展理念，以ESG为抓手强化发展能力建设 77 二将ESG理念提升至战略高度，建立健全内部ESG管理架构和机制 77 三加强 ESG信息披露质量，持续提升上市公司ESG外部评价表现 78 四增强外部交流合作，推动ESG品牌形象打造ESG发展生态圈 78 第五部分未来与展望中国上市公司ESG发展趋势及建议 71 72一、统一思路推动具有中国特色的ESG标准体系建设一规范企业ESG信息披露方法，形成适用于我国的ESG信息披露框架 73 二构建本土化ESG指标体系，开展行业与地方ESG评价标准制定工作 73 三加快制定ESG 投资产品标准，推进ESG投资的有序高质量发展 73 01 改革与新生中国上市公司ESG发展面临的机遇与挑战第一部分 P A R T 一、基本理念ESG的起源与内涵（一）ESG理论和应用概况环境（Environmental）、社会（Social）和治理（Governance）是三个基于价值的评估因素，通过获取非财务信息以衡量企业在可持续发展领域的能力和实绩，向外界反映传统财务报表难以传递的如企业声誉、品牌价值、可持续战略规划、人权平等等企业内在长效价值，能够有效填补市场评判标准的局限性，更全面评估企业的信用品质和综合风险管理能力。 ESG 理念体系起源于社会责任意识，早期西方国家因经济高速增长带来的社会和环境负面效应逐步显现，环保及社会责任主题的公众运动盛行一时。在市场选择机制的作用下，社会和环保因素逐渐渗透到商业活动中，成为多数利益相关者最为重视的企业发展要素之一。1997 年，联合国环境规划署金融倡议组织（UNEP FI）颁布关于可持续发展的承诺声明，提出企业应“将环境和社会因素纳入运营和战略” 的建议；2004 年，在联合国全球契约组织（UN Global Compact）发布的有心者胜将金融市场与变化的世界连结起来（Who Cares WinsConnecting Financial Markets to a Changing World）报告中， “ESG”概念被首次正式提出；2006 年，时任联合国秘书长科菲 · 安南发起成立责任投资原则组织（Principles for Responsible Investment, the PRI）正式将 ESG 责任投资领域纳入基本行为准则，鼓励投资机构在决策中纳入 ESG 指标。在此背景下，高盛、贝莱德等金融机构和组织相继开展 ESG 投资实践，推出一系列 ESG 投资组合和 ESG 指数等新型产品；同时，以 MSCI、FTSE Russell 等为首的第三方评级机构和国际公益组织持续开展方法学研究，推动 ESG 理论体系的量化应用和信息披露标准。 ESG 从 E、S 和 G 三个维度出发，代表了一系列的指标，可从国家 / 城市、行业、企业和项目等层面形成评价体系，通过提供多维度的评价方法，用以反映不同层级的活动对外产生的环境、社会效益，对内的治理机制水平。如图 1-1 所示，经过多年发展，ESG 体系逐步形成，并通过 ESG 信息披露、ESG 评级和指数开发以及 ESG 投资三大代表性应用模式在全球范围内广泛传播，成为可持续时代下的重要工具库。中国上市公司行动报告ESG 02 首先是 ESG 信息披露，主要是指企业及发债主体通过对外披露财务信息以外的绩效表现，包括 ESG 维度下相关影响及应对措施，以帮助利益相关方了解自身的可持续发展水平，提升市场整体 ESG 信息质量与透明度，具体包含强制性披露和自愿性披露两种形式。其中，强制披露是指在政府或者监管部门的相关法律法规及披露框架下，企业必须向社会公众披露 ESG 信息；自愿披露则指企业自主采纳其他组织和机构所制定的框架，主动向社会公众披露 ESG 信息。其次是 ESG 评级，主要是指第三方评级机构在国际通用政策及标准文件的基础上，结合自研的 ESG 指标方法学，设置较为规范和统一的 ESG 评级指标体系，并根据公开来源信息，对企业的 ESG 表现进行打分评级，为ESG投资提供参考。此外，部分评级机构会选择ESG表现较好的企业编制形成ESG相关指数，并根据固定周期内的企业 ESG 表现进行标的池的更新。当前，国际市场上较为主流的 ESG 评价体系来源于明晟（MSCI）、汤森路透（Thomson Reuters）/ 路孚特（Refinitiv）、富时罗素（FTSE Russell）、道琼斯（SP DJI）、晨星（Morningstar-Sustainalytics）等机构。最后是 ESG 投资，主要是指将环境、社会和治理三因素整合，实现整体风险降低，以获得更高的投资收益为主要目标的投资实践方式。作为与可持续理念高度相似的国际化表达公式，ESG 能够科学衡量企业的可持续发展能力，在应对市场中黑天鹅事件的外部冲击时，其相关主题指数能够在资本市场上表现出一定的抗风险能力，甚至在长期维度下获取超额收益。因此，ESG 投资具备充分的理论依据，能够将标的公司的ESG表现以及可持续治理方式以量化手段纳入常规的标准化金融产品中，为外部投资者提供了稳定、科学的 ESG 应用渠道，将资本与可持续实践进行了有机融合。慈善责任伦理责任法律责任经济责任阿奇·卡罗尔企业社会责任金字塔 ESG理论体系商业推动 ESG工具库（Pyramid of Corporate Social Responsibility 环境 √ ESG信息披露 √ ESG评级 √ ESG投资社会治理国际共识图1-1 ESG理论与应用发展一览资料来源中央财经大学绿色金融国际研究院整理中国上市公司行动报告ESG 03 （二）ESG体系的重要意义 ESG 体系及其工具库的作用主要体现在三个层面一是对监管部门而言，ESG 信息披露作为科学有效的企业监管措施，其正外部性能够提升披露主体的经营管理透明度，减少信息不对称下市场违规行为的发生概率，缓解新兴行业扩张下日益加重的监管压力；同时从监管角度推动 ESG 投资和 ESG 风险管理能够助力绿色金融体系的健康、有序发展，促进社会经济向可持续、高质量转型。二是对企业而言，良好践行 ESG 理念可以促进企业提升应对气候变化和实现碳中和目标上的可持续发展能力，同时也能为企业实现自身碳中和目标打下坚实基础；ESG 评级体系、ESG 信息披露等能够帮助改进微观层面的风险治理，优化经营和战略发展，通过绿色运营、节能改造等评估和信息披露提升企业社会形象，推动绿色低碳化转型，助力企业构建良好利益相关者关系并建立利益共享机制，进而在可持续领域获取更多的资源支持。三是对投资者而言，ESG 信息披露和 ESG 投资能够同步满足投资端在全球环境危机下的“维稳”需求与可持续领域高速发展下的“进取”需求，前者帮助投资者了解标的整体可持续发展现状的窗口，强化对于风险的把控，为建立稳健的利益生态圈提供信息参考；后者则通过融合前沿可持续标准和方法学，从长效、价值投资的角度优化资源配置，助推资本市场的高质量发展，为“向绿”企业提供良好信用品质和优质融资渠道的挂钩，提升企业发展上限。 ESG 强调对环境和社会产生的效益，以及治理体系的完善。作为新经济发展时代下有效平衡经济、环境和社会高质量发展需求的前沿理念，ESG 理论及其应用体系能够为企业实现自身高质量发展、践行责任投资、推动低碳转型提供框架和路径参照，同时也是全球资本市场的风向标。在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的发展背景下，ESG 理论体系能够将可持续和“双碳”目标显性化、定量化，进而帮助企业贯彻落实创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，沉稳应对多元目标挑战。因此，践行 ESG 理念是人类建设命运共同体、推动可持续发展和应对气候变化的重要举措，是中国企业在时代变局中体现负责任担当的重要使命与必然趋势。中国上市公司行动报告ESG 04 图1-2 ESG理论体系与工具的实践意义资料来源中央财经大学绿色金融国际研究院整理 ESG 实践意义 01 对于监管部门减少市场违规概率，缓解监管压力防控金融风险，促进产业绿色发展及转型 03 对于投资者提供可持续能力观察窗口，提高决策准确度与科学性助推国际前沿成果迭代，实现可持续资本与优质标的高效挂钩 02 对于企业优化可持续之路规划，助力高质量发展提升企业形象，拓宽资源渠道中国上市公司行动报告ESG 05 二、政策体系中国ESG政策发展历程相较于全球成熟资本市场 ESG 发展情况，中国 ESG 起步相对较晚，但在监管和市场的双向推动下当前正处于飞速发展阶段，也是未来发展的大势。国内 ESG 发展呈现从绿色金融体系建设到支持 ESG 信息披露再到推动 ESG 投资活动开展的发展线路，多维度地为 ESG 理念在中国落地实践提供了有力支撑，进一步服务中国经济社会绿色低碳转型和可持续发展。从监管政策发展视角来看，目前中国 ESG 发展主要可分为三个阶段一是以环境治理为抓手的萌芽期，主要以生态文明建设为导向进行布局；二是以绿色金融为土壤的探索期，主要从绿色金融出发开展实践探索；三是以“双碳”目标为引领的加速推进期，主要在低碳转型战略下完善 ESG 体系建设。图1-3 中国ESG相关政策发展历程资料来源中央财经大学绿色金融国际研究院整理 √ 逐步设立试验区 20世纪末 2016 2020 萌芽期以环境治理为抓手 √ 构建以“环境”为导向的信息披露政策布局 √ 完善环保法规探索期以绿色金融为土壤 √ 七部委发布关于构建绿色金融体系的指导意见 √ 中央延续生态文明建设的基本规则 √ 市场层面持续推动ESG信息披露的落地成熟期 √ ESG理论体系应用于基础设施建设基本完成加速推进器以“双碳”目标为引领 √ “30·60”承诺 √ 中央进一步提升ESG相关政策的定向性 √ 市场层面持续深化政策实践与行业研究 √ 逐步设立试验区（一）萌芽期以环境治理为抓手（20世纪末2016年） 20 世纪末，社会责任运动与 ESG 实践在全球范围内广泛开展，并经由经济活动传导至中国，成为国内可持续发展规划的理论参考之一。由于社会经济发展阶段的差异，可持续发展理念以及 ESG 理论工具在全球各国的落地有所不同，中国自党的十八大以来，持续将生态文明建设摆在全局工作的突出位置，因而在萌芽阶段，ESG 相关政策在中国主要体现为以“环境”为导向的信息披露政策布局。由于国内区域性环境气候交易所、能源交易所的交易范围有限，缺乏市场号召力及行业主导地位，该时期下 ESG 信息披露主要受到证监会、环境保护法相关责任条例以及证券交易所披露指引的影响，在实际的 ESG 政策进度上，如表 1-1 所示，证监会、深交所、上交所为首的市场监管及平台显著早于中央层面。一方面，以环境保护部为首的环境治理部门主导了环境信息披露的政策进展，逐步提升企业在相关信息披露上的规范化、精细化要求，同时，全国人大、国务院等在环保法律上不断修订，为环境层面的 ESG 实践提升奠定强有力的法理基础。另一方面，深交所、上交所和联交所分别于 2006 年、2008 年和 2012 年发布深圳证券交易所上市公司社会责任指引上海证券交易所上市公司环境信息披露指引和环境、社会及管治报告（ESG）指引，从市场运作的角度鼓励上市公司积极履行社会责任，对上市企业的信息披露作出了较为明确的标准化指引。其中，联交所将 ESG 管治框架、汇报原则及汇报范围提升为“强制披露规定”，并对香港管上市公司的 ESG 管治工作和 ESG 鉴证等环节提出更高的要求。中国上市公司行动报告ESG 06 证监会上市公司治理准则2002.1 时间发布方政策文件名称主要内容对上市公司治理信息的披露范围作出了明确规定。国家环境保护总局关于企业环境信息公开的公告2003.9 要求污染严重企业名单的公司应公布环保信息，包括环保方针、污染物排放总量、环境污染治理、环保守法和环境管理五类信息，未列入名单的企业可选择自愿公开。国资委关于中央企业履行社会责任的指导意见 2008.1 要求有条件的企业需定期发布社会责任报告或可持续发展报告，公布企业履行社会责任的现状、措施和规划，及时完善其对话机制，积极回应各利益相关方的需求。上海证券交易所上海证券交易所上市公司环境信息披露指引 2008.5 要求及时披露公司在承担社会责任方面的特色做法及取得的成绩，并在披露公司年度报告的同时在上海证券交易所网站上披露公司的年度社会责任报告。上海证券交易所关于加强上市公司社会责任承担工作暨发布的通知 2008.5 要求上市公司加强社会责任承担工作，并及时披露公司在员工安全、产品责任、环境保护等方面承担社会责任方面的做法和成绩，并对上市公司环境信息披露提出了具体要求。环境保护部上市公司环境信息披露指南（征求意见稿） 2010.9 首次将突发环境事件纳入上市公司环境信息披露范围，要求 16类重污染行业上市公司定期披露环境信息，并提供环境报告编写大纲，同时鼓励其他行业的上市公司积极披露环境信息。全国人大常委会环境保护法修订版2014.4 规定重点排污企业应如实向社会披露其主要污染物的名称、排放方式、排放浓度和总量、超标排放情况，以及防治污染设施的建设和运行情况，接受社会监督。国家环境保护总局环境信息公开办法（试行）2007.2 鼓励企业自愿通过媒体、互联网或者企业年度环境报告的方式公开相关环境信息。香港联合交易所环境、社会及管治报告（ESG）指引 2012.8 首次发布ESG指引，规定发行人每年发布ESG报告，定期向利益相关方披露其可持续发展方面的绩效。深圳证券交易所上市公司社会责任指引2006.9 公司应按照指引要求，积极履行社会责任，并定期评估公司社会责任的履行情况。纳入“深证100指数”的公司必须同年报一起披露社会责任报告，其他公司自愿披露其社会责任报告。鼓励企业聘请独立第三方对报告进行鉴证。表1-1 萌芽期国内ESG相关政策梳理中国上市公司行动报告ESG 07 资料来源根据公开信息整理时间发布方政策文件名称主要内容深圳证券交易所中小板上市公司规范运作指引2015.3 上市公司出现重大环境污染问题时，应当及时披露环境污染产生的原因、对公司业绩的影响、环境污染的影响情况、公司拟采取的整改措施等。香港联合交易所环境、社会及管治报告指引修订 2015.12 要求上市公司披露ESG报告，同时将部分指标分阶段提升至“不遵守就解释”。国务院生态文明体制改革总体方案2015.9 要求建立上市公司环保信息强制性披露机制。完善节能低碳、生态环保项目的担保机制，加大风险补偿力度。（二）探索期以绿色金融为土壤（2016年2020年） 2016 年，中国人民银行、财政部等七部委发布关于构建绿色金融体系的指导意见，提出我国环境信息披露的“三步走”策略，并全面部署绿色金融的改革方向，标志着我国 ESG 实践正式步入以“绿色金融” 为基底的探索期，基本形成“中央现代环境治理体系建设市场 ESG 理论应用”的发展模式。如表 1-2 所示，一方面，中央层面延续了生态文明建设的基本规划，在十九大报告中深化强调了“污染防治”作为三大攻坚战之一的重要地位，并通过提升绿色金融的全局规划，由银保监会等部门发力引导金融端参与绿色投资、加强 ESG 风险管理，进而敦促上市企业乃至更广范围的市场主体提升 ESG 信息披露水平。另一方面，以证监会和各大证券交易所为首的部门及交易平台陆续推动 ESG 信息披露标准建立的进程，并结合本土化的绿色金融发展需求，进一步强化环境方面的信息披露要求。关于构建绿色金融体系的指导意见 2016.8 时间发布方政策文件名称主要内容提出我国环境信息披露的“三步走”策略，要求2020年所有上市公司强制披露环境信息；全面部署了绿色金融的改革方向，并由我国首次倡导将绿色金融纳入G20议程。中国人民银行、财政部、国家发展改革委、环境保护部、银监会、证监会、保监会七部委证监会上市公司治理准则2018.6 确立了环境、社会责任和公司治理（ESG）信息披露的基本框架，明确了绿色投资的目标、原则和基本方法，对投资机构进行绿色投资作出规范性要求。证券投资基金业协会绿色投资指引（试行）2018.11 确定了绿色投资的内涵，明确了绿色投资的目标、原则和基本方法，再次强调ESG信息披露的重要性，对投资机构进行绿色投资作出规范性要求。上海证券交易所上海证券交易所科创板股票上市规则 2019.3 规定上市公司应在年度报告中披露履行社会责任的情况，并视情况编制和披露社会责任报告、可持续发展报告、环境责任报告等档。上海证券交易所上市公司环境、社会责任和公司治理信息披露指引 2018.7 鼓励企业通过第三方机构对ESG信息进行核查、鉴定、鉴证以及评价。证监会2017.12 要求重点排污单位的公司要强制披露排污信息等，其他公司执行“不披露就解释”原则，鼓励公司自愿披露有利于生态环保、污染防治的环境信息。环境保护部、证监会关于共同开展上市公司环境信息披露工作的合作协议 2017.6 定期报告环境信息披露定期通报机制、临时报告环境信息披露定期通报机制、信息共享和失信惩戒等方面的内容，旨在共同推动建立和完善上市公司强制性环境信息披露制度，督促上市公司履行环境保护社会责任。表1-2 探索期国内ESG相关政策梳理公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号年度报告的内容与格式（2017年修订）公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第3号半年度报告的内容与格式（2017 年修订）中国上市公司行动报告ESG 08 时间发布方政策文件名称主要内容深圳证券交易所上市公司信息披露工作考核办法 2020.9 要求有条件的企业需定期发布社会责任报告或可持续发展报告，公布企业履行社会责任的现状、措施和规划，及时完善其对话机制，积极回应各利益相关方的需求。上海证券交易所上海证券交易所科创板上市公司自律监管规则适用指引第2号－自愿信息披露 2020.9 从四个方面规范上市公司自愿信息披露行为一是把握自愿披露的范围；二是遵循自愿披露的基本要求，不应进行选择性披露；三是关注常见自愿披露的公告要点；四是明确标识 “自愿披露”公告类型。中共中央办公厅国务院办公厅关于构建现代环境治理体系的指导意见 2020.3 要求建立、完善上市公司和发债企业强制性环境治理信息披露制度。香港联合交易所环境、社会及管治报告指引2019.12 将ESG管治框架、汇报原则及汇报范围提升为“强制披露规定”，对香港管上市公司的ESG管治工作提出更高的要求，尤其强调董事会的参与程度。鼓励上市公司对ESG报告开展独立鉴证。资料来源根据公开信息整理（三）加速推进期以“双碳”目标为引领（2020年10月－至今）随着 2020 年 9 月我国“双碳”目标的提出，如何实现“降碳、减污、扩绿、增长”四目标协同推进成为生态文明建设新阶段的主旋律。在此背景下，ESG 作为响应生态文明建设和低碳绿色发展的重要途径，在我国监管和市场的双向推动下进入加速推进期。当前，我国已经制定了一系列 ESG 相关政策，与市场监管及其他行业自律性文件形成了良好的双向配合。如表 1-3 所示，国内关于 ESG 的顶层设计仍主要集中于 ESG 信息披露方面，部分政策在 ESG 投资及 ESG 评级上有所体现。一方面，政府及监管部门高度重视 ESG 信息披露制度改革工作，多次作出重要部署，为上市公司 ESG 信息披露机制的持续构建提供有力的政策支持。尽管目前在 ESG 信息披露上仍未形成统一、强制化要求和体系化的披露标准，但在环境治理维度，已对重点排污单位提出了细致化的信息强制披露的要求，并鼓励更多企业依据自身发展需求参考各类ESG相关通用标准进行自主披露。另一方面，相关部门针对央企、银行业、保险业等事关国民经济发展的关键性行业，在 ESG 投资、ESG 绩效提升等方面制定了引导政策。例如，银保监会在中国银保监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见银行业保险业绿色金融指引等文件中强调要全面引导银行保险业将 ESG 理念融入机构各维度发展，鼓励将 ESG 纳入授信全流程；国资委发布提高央企控股上市公司质量工作方案，对中央企业集团公司完善 ESG 机制建设和 ESG 能力提升提出要求。其次，市场层面，以联交所为首的交易平台已将 ESG 实践应用指引扩展到了更多维度，并在具体的信息披露框架、ESG 产品规则等方面提供了详细的文件说明。例如， 2021 年 11 月，联交所发布气候信息披露指引，明确要求相关企业参照 TCFD 标准进行强制披露；并在同年 12 月进行了企业管治守则及上市规则的条文修订，重点修订 ESG 中的管治议题部分。中国上市公司行动报告ESG 09 时间发布方政策文件名称主要内容香港联合交易所企业管治守则及相关上市规则条文修订 2021.4 本次修订的重点为ESG中的“G”管治议题部分，涉及了董事会独立性、多元化及公司反贪污等多个内容。此次更新的内容将对港股已上市企业及2022年后预备上市的企业产生重要的影响。香港证监会致证监会认可单位信托及互惠基金的管理公司的通函 ESG基金 2021.6 要求ESG基金在发行文件中披露基金的ESG重点、ESG 指标清单、ESG投资策略、ESG标准的审议过程、参考基准、与基金ESG重点和ESG投资策略相关的风险和局限等内容。中国人民银行金融机构环境信息披露指南2021.7 金融机构环境信息披露形式、频次、应披露的定性及定量信息等方面提出要求，并根据各金融机构实际运营特点，对商业银行、资产管理、保险、信托等金融子行业定量信息测算及依据提出指导意见。香港联合交易所气候信息披露指引2021.11 作为对环境、社会及管治报告指引新增“气候变化”议题的强化指南。气候指引指出，2025年将强制实施 “符合TCFD的气候相关披露”，现阶段建议并鼓励企业按照TCFD框架来编制气候变化议题。香港联合交易所企业管治守则及相关上市规则条文修订 2021.12 本次修订的重点为ESG中的“G”管治议题部分，涉及了董事会独立性、多元化及公司反贪污等多个内容。此次更新的内容将对港股已上市企业及2022年后预备上市的企业产生重要的影响。中共中央办公厅国务院办公厅关于推进社会信用体系建设高质量发展促进形成新发展格局的意见 2022.4 提出要深化环境信息依法披露制度改革，推动相关企事业单位依法披露环境信息。发挥政府监管和行业自律作用，建立健全对排放单位弄虚作假、中介机构出具虚假报告等违法违规行为的有效管理和约束机制。国资委提高央企控股上市公司质量工作方案 2022.5 中央企业集团公司要统筹推动上市公司完整、准确、全面贯彻新发展理念，进一步完善环境、社会责任和治理（ESG）工作机制，提升ESG绩效；积极参与构建具有中国特色的ESG信息披露规则、ESG绩效评级和ESG投资指引，为中国ESG发展贡献力量。推动央企控股上市公司 ESG专业治理能力、风险管理能力不断提高；推动更多央企控股上市公司披露ESG专项报告，力争到2023年相关专项报告披露“全覆盖”。生态环境部环境信息依法披露制度改革方案