华安证券：国家层面首个氢能指南发布，行业或迈入转型阶段-.pdf-solarbe文库

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敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告国家层面首个氢能指南发布，行业或迈入转型阶段电力设备与新能源行业研究/ 行业周报行业评级增持报告日期 2023-08-12 行业指数与沪深 300走势比较分析师尹沿技执业证书号S0010520020001 电话021-60958389 邮箱yinyjhazq.com 相关报告主要观点  本周氢能源指数下跌，致远新能领跑涨幅榜本周上证综指下跌 3.01，深证成指下跌 3.82，创业板指下跌 3.37，氢能源指数下跌 12.98。本周一级行业指数中电力设备及新能源板块下跌 3.18。氢能指数 197支个股中上涨个股为 23支，占比 23，致远新能领跑涨幅榜。  2023年 7月 8日-8月 12日，新增招标项目合计 6个，新增中标项目合计 13个招标情况2023年 7月 8日-8月 12日，招标金额合计约 13.15亿元，环比上升 31.59。招标内容包括氢燃料电池车，固态储氢材料，氢燃料电池检测系统。无新增电解槽招标项目。其中承德市-丰宁满族自治县建设光电储氢牧一体化示范项目招标金额最大，达 9.53 亿元。中标情况2023 年 7 月 8 日-8 月 12 日，中标金额合计约 2.55 亿元，中标内容包括氢燃料电池车、氢储能、氢燃料电池无人机和电解槽等。电解槽方面新增电解槽中标项目共 4个，其中，碱性电解槽项目 2个，质子交换膜电解槽项目 1个，中标规模约为 6.4MW，中标金额约为 1.07亿元。  氢燃料电池车整车涨幅明显，各型号车涨跌不一，最大涨幅达 307.14 2023 年 6 月，氢燃料电池整车上险量 709 辆，环比上涨 30.09。分类型来看，氢能乘用车、专用车、自卸车涨幅迅速，分别环比增长 307.14、104.49，113.51。客车、载货车受订单量影响，下滑明显，环比下滑-67.74、-45.86。  2023年 7月 1日-7月 31日，全国氢气生产侧价格小幅上抬，全国氢气消费侧价格波动较小中国氢价生产侧价格走势燃料电池汽车示范城市群氢气生产侧平均价格为 34.22 元/kg，环比上升 0.32；燃料电池汽车非示范城市群氢气平均价格为 34.67 元/kg，环比上升 0.58；全国氢气生产侧价格为 34.45元/kg，环比上升 0.09。中国氢价供给侧价格走势全国氢气消费侧平均价格为 57.61元/kg，环比下降 0.05。燃料电池汽车示范城市群氢气平均价格为 51.62元 /kg；燃料电池汽车非示范城市群氢气平均价格为 72.78元/kg。非示范城市群与示范城市群的氢气消费价格均未发生改变。  国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南发布 8月 8日，国家标准委等六部门联合印发氢能产业标准体系建设指南（2023版），指南涵盖氢能制、储、输、用全产业链，包括基础与安全、氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能应用五个子体系，目标到 2025年制、修订 30项以上标准，转化国际标准 5项以上，新提案 3项以上。 -80 -60 -40 -20 0 20 22-08 22-11 23-02 23-05 氢能源沪深300 行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 13 证券研究报告  风险提示氢能技术发展不及预期；政策不及预期风险。  推荐公司盈利预测公司股价（元） EPS（元） PE（倍） 8 月 11日 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 华光环能 10.51 0.98 1.16 1.30 10.74 9.07 8.05 京城股份 13.69 - - - - - - 兰石重装 6.72 0.22 0.28 0.37 31.10 23.60 18.28 美锦能源 8.15 0.50 0.56 0.64 16.19 14.62 12.81 中材科技 21.41 2.13 2.56 3.08 10.04 8.37 6.96 云海金属 21.54 1.01 1.59 2.40 21.32 13.51 8.99 富瑞特装 5.78 - - - - - - 厚普股份 14.40 - - - - - - 蜀道装备 25.24 0.35 0.52 0.62 71.16 48.28 40.97 圣元环保 16.87 - - - - - - 隆基绿能 29.42 2.48 3.07 3.60 11.85 9.58 8.17 雪人股份 8.09 - - - - - - 石化机械 7.34 0.13 0.19 0.23 57.97 38.86 31.46 华电重工 6.74 0.37 0.47 0.58 18.34 14.37 11.59 航天晨光 13.72 - - - - - - 资料来源iFinD，华安证券研究所注预测数据采用机构一致性预测行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 13 证券研究报告正文目录 1 本周行情回顾 . 5 1.1 本周板块行情 5 1.2 本周氢能板块个股最高涨幅 16.33，最大跌幅 16.03 . 5 2 行业数据. 6 2.1 国内招中标信息 . 6 2.2 电解槽招中标信息 . 7 2.3 加氢站建设及运营数据跟踪 . 7 2.4 氢燃料电池车数据跟踪 . 7 2.5 氢气价格跟踪 8 2.6 政策跟踪 . 9 3 本周氢能主题事件 11 3.1 国内市场动态 . 11 3.1.1 宁夏截至 2023 年 8 月，宁东基地氢气产能 267.8 万吨，占全国 8 ，其中绿氢产能居全国第一 . 11 3.1.2 石化院中石油首套千瓦级 SOFC 联产蒸汽热电联供系统成功试车并稳定运行超过 1000 小时 11 3.2 国外市场动态 . 11 3.2.1 卧龙集团卧龙集团与 Enapter AG 签署 130 台 AEM 合作协议，联手开拓 AEM 水电解制氢中国市场 . 11 3.3 重点公司动态 . 11 3.3.1 康明斯2023 年二季度电解槽订单累计超过 5 亿美元，预计 2023 年需求仍保持强劲态势. 11 3.3.2 中国石油工程建设公司中石油国内首套 120 立方米超低温储罐通过验收 11 4 建议关注标的情况 12 风险提示 . 12 行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 13 证券研究报告图表目录图表 1 本周板块涨跌幅，电力设备板块下跌 3.18 . 5 图表 2 本周氢能个股涨幅前十股 5 图表 3 本周氢能个股跌幅前十股 5 图表 4 7-8 月招标合计（截至 8 月 12 日） 6 图表 5 7-8 月中标项目合计（截至 8 月 12 日） 6 图表 6 7-8 月电解槽中标项目（截至 8 月 12日） 7 图表 7 2023 年氢燃料电池车整车及氢能重卡销量 8 图表 8 2023 年氢燃料电池车各车型销量 8 图表 9 2023 年氢燃料电池车各车型销量 8 图表 10 2023 年全国氢气生产侧价格走势 . 9 图表 11 2023 年全国氢气消费侧价格走势 . 9 图表 12 2023 年五大示范城市群氢气消费侧价格走势 . 9 图表 13 2023 年 7-8 月全国氢能相关政策（截至 8 月 12 日） . 10 图表 14 相关建议关注公司估值表 12 行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 5 / 13 证券研究报告 1 本周行情回顾 1.1 本周板块行情 2023年 8月 6日-2023年 8月 12日，上证综指下跌 3.01，深证成指下跌 3.82，创业板指下跌 3.37，氢能源指数下跌 12.98。本周一级行业指数中电力设备及新能源板块下跌 3.18。 1.2本周氢能板块个股最高涨幅 16.33，最大跌幅 16.03 2023年 8月 6 日-2023年 8月 12 日，氢能指数 197 支个股中，上涨、持平、下跌的个股数量分别为 23、1、173，占比分别为 12、1、88。其中，致远新能领跑涨幅榜，涨幅为 16.33，跌幅最大为海马汽车，下跌 16.03。图表 2 本周氢能个股涨幅前十股图表 3 本周氢能个股跌幅前十股资料来源iFinD，华安证券研究所资料来源iFinD，华安证券研究所 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 -18 -16 -14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 图表 1 本周板块涨跌幅，电力设备板块下跌 3.18 资料来源iFinD，华安证券研究所 -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 6 / 13 证券研究报告 2 行业数据 2.1国内招中标信息 2023年 7月 8 日-2023年 8月 12 日，新增 6个招标项目，招标金额合计 13.15 亿元，环比上升 31.59。招标内容包括氢燃料电池车，固态储氢材料，氢燃料电池检测系统等。其中承德市-丰宁满族自治县建设光电储氢牧一体化示范项目招标金额最大，达 9.53 亿元。 2023 年 7 月 8 日-2023 年 8 月 12 日，新增 9 个中标项目，中标金额合计 1.48 亿元，中标内容包括氢储能、氢燃料电池车和氢燃料电池无人机等。其中苏州氢然新能源汽车运营有限公司关于氢燃料电池半挂牵引车及挂车项目中标金额最大，达 0.78 亿元。图表 4 7-8月招标合计（截至 8月 12日）发布时间项目名称省份项目类别招标内容 7/11 濮阳市生活垃圾资源化利用项目河南氢燃料电池车 55辆氢能环卫车 7/18 氢燃料电池自卸车及环卫车采购项目山东氢燃料电池车 31 吨氢燃料电池自卸车 10辆；18 吨氢燃料电池清扫车 8辆、清洗车 8 辆；18吨氢燃料电池压缩式垃圾车6辆 8/7 国家电投集团陕西新能源有限公司镁金属储氢研发原材料采购陕西固态储氢镁锭 200Kg、镁粉 50Kg、金属镍粉 10Kg、三氟化钛 100g、五氧化二铌 5Kg、可膨胀石墨1Kg 8/8 筹建国家氢燃料电池汽车质量检验检测中心购置专用设备项目-氢燃料电池汽车（核心零部件、加氢设施、智能化）检测设备（第十一批）北京燃料电池燃料电池辅助系统（BOP）测试系统包含燃料电池氢气子系统测试台、燃料电池空气子系统测试台、高压电源、涉氢实验室安全监控系统、研发测试辅助设备、备品备件等 8/11 承德市-丰宁满族自治县建设光电储氢牧一体化示范项目河北氢储能项目建设200MW光伏电站，共64个光伏发电单元，实际装机容量 200.15424MWp，按总装机容量 15，2h配套储能装置，规划建设储能容量为30MW/60MWh。光伏发电场等效年利用小时1421h，年上网电量 284413MWh 8/10 大连院-储氢材料及储运专用材料智能检测设备购置辽宁固态储氢储罐油泥在线检测装置 1台资料来源北极星氢能网，招标网，华安证券研究所整理图表 5 7-8月中标项目合计（截至 8月 12日）发布时间项目名称省份项目类别招标内容 7/10 内蒙古华电包头市达茂旗制氢项目储氢设施EPC 内蒙古氢储能包括6台1500m 3 的氢气球罐等核心设备的制造安装，以及项目所需的液氮罐、汽化器等设备配套 7/24 神华小王庄四期50MW、风光氢 50MW风电项目场内施工总承包工程天津氢储能拟安装10台5兆瓦风力发电机组，接入神华太平镇10万千瓦风电项目同期规划建设的220kV升压站主变低压 35kV母线 7/25 郑州航空工业管理学院飞行器氢燃料电池混合动力电推进系统河南氢燃料电池飞行器动力工程专业拟新建飞行器氢燃料电池混合动力电推进系统科研实验平台 8/3 盐边钒钛投资集团有限公司2023 年氢能牵引车采购四川氢燃料电池车采购3辆49吨氢燃料电池牵引车（不含挂车） 8/7 苏州氢然新能源汽车运营有限公司江苏氢燃料电池车氢燃料电池半挂牵引车50辆，自卸半挂车 50辆行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 7 / 13 证券研究报告从招中标项目看，目前氢能下游应用主要集中于氢燃料电池车。招标项目中氢燃料电池车在示范城市群与非示范城市群数量占比分别为 63.21与 36.79。中标项目中非示范城市群氢燃料电池车数量占比达 100。除了五大示范城市群外，我国其他地区的氢燃料电池车也在快速发展，展现出强大的市场潜力和竞争力。 2.2 电解槽招中标信息 2023年 7月 8 日-2023年 8月 12 日，无新增招标项目，新增 4 个中标项目，中标规模约合 6.4MW，中标金额约合 1.07 亿元。中标内容包括碱性电解槽、质子交换膜电解槽与电解槽测量设备，其中碱性电解槽与质子交换膜电解槽项目数量分别占比 66.6， 33.3。 2.3 加氢站建设及运营数据跟踪 2023年 7月 1 日-2023 年 7 月 31 日，加氢站建设及运营相关数据运营中加氢站数量 331 座；规划中加氢站数量 292 座；在建中加氢站 33 座。加氢站建设成本 500kg 加氢站建设价格 800 万元。 2.4 氢燃料电池车数据跟踪 2023 年 6 月 1 日-2023 年 6 月 30 日，氢燃料电池整车上险量 709 辆，环比上涨 30.09。分类型来看，氢能乘用车、专用车、自卸车涨幅迅速，分别环比增长 307.14、 104.49， 113.51。客车、载货车受订单量影响，下滑明显，环比下滑-67.74、 -45.86。关于氢燃料电池半挂牵引车及挂车项目 8/7 氢燃料电池自卸车及环卫车采购项目招标公告山东氢燃料电池车 31 吨氢燃料电池自卸车 10 辆；18 吨氢燃料电池清扫车 8 辆、清洗车 8 辆；18 吨氢燃料电池压缩式垃圾车 6 辆 8/9 300m³液氢槽车购置中标公告四川氢储运 8/9 氢能高速及零碳服务区关键技术集成与示范加氢站EPC 山东加氢站规划建设一座加氢站，加氢能力为500kg/12h，加氢压力35MPa。站内设置1台压缩机、1套9m 3 储氢瓶组、2台卸氢柱、2台双枪单计量加氢机及冷却水装置等，预留1台压缩机位置 8/10 筹建国家氢燃料电池汽车质量检验检测中心购置专用设备项目-氢燃料电池汽车（核心零部件、加氢设施、智能化）检测设备（第九批）（第1、3包）北京氢燃料电池车检测设备资料来源北极星氢能网，招标网，华安证券研究所整理图表 6 7-8月电解槽中标项目（截至 8月 12日）发布时间项目名称省份电解槽容量（MW）制氢方式 7/17 五车间制氢电解槽更新改造项目400M 3 制氢电解槽设备装置采购项目江苏省 6 ALK 7/17 碱性水电碱制氢设备-电解槽中标公告广东省 0.4 ALK 7/18 华中科技大学5Nm3/hPEM水电解制氢装置采购项目湖北省 PEM 7/21 氢能院5MW 级碱性电解槽综合测试平台测试与测量器件北京 - 资料来源招标网，华安证券研究所整理行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 8 / 13 证券研究报告图表 7 2023年氢燃料电池车整车及氢能重卡销量资料来源香橙会氢能数据库，华安证券研究所 2.5 氢气价格跟踪 2023年 7月 1 日-2023年 7月 31 日，氢气生产端与供给端价格情况如下 1）中国氢价生产侧价格走势燃料电池汽车示范城市群氢气生产侧平均价格为 34.22 元/kg，环比上升 0.32；燃料电池汽车非示范城市群氢气平均价格为 34.67 元/kg，环比上升 0.58；全国氢气生产侧价格为 34.45 元/kg，环比上升 0.09。 2）中国氢价供给侧价格走势全国氢气消费侧平均价格为 57.61 元/kg，环比下降 0.05。燃料电池汽车示范城市群氢气平均价格为 51.62 元/kg；燃料电池汽车非示范城市群氢气平均价格为 72.78 元/kg；分城市看，上海氢气消费价格为 57.81 元/kg，北京氢气消费价格为 46.33 元/kg，广东氢气消费价格为 62.83 元 /kg，河南氢气消费价格为 44.47 元/kg，河北氢气消费价格为 31.88 元/kg，非示范城市群与示范城市群的氢气消费价格均未发生改变。 -100 -50 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 0 100 200 300 400 500 600 700 800 2023/1/1 2023/2/1 2023/3/1 2023/4/1 2023/5/1 2023/6/1 辆氢能重卡氢车整车上险量环比环比图表 8 2023年氢燃料电池车各车型销量图表 9 2023年氢燃料电池车各车型销量资料来源香橙会氢能数据库，华安证券研究所资料来源香橙会氢能数据库，华安证券研究所 -100 0 100 200 300 400 500 0 50 100 150 200 250 辆乘用车/ 辆客车/ 辆牵引车/ 辆环比环比环比 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 2023/1/1 2023/2/1 2023/3/1 2023/4/1 2023/5/1 2023/6/1 辆载货车/ 辆专用车/ 辆自卸车/ 辆环比环比环比行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 9 / 13 证券研究报告图表 10 2023年全国氢气生产侧价格走势资料来源氢界，华安证券研究所图表 11 2023年全国氢气消费侧价格走势图表 12 2023年五大示范城市群氢气消费侧价格走势资料来源氢界，华安证券研究所资料来源氢界，华安证券研究所 2.6政策跟踪 2023年 7月 8日-2023年 8月 12日，新发布国家政策 1项。国家标准委等六部门联合印发氢能产业标准体系建设指南（2023 版），指南系统构建了氢能制、储、输、用全产业链标准体系，涵盖基础与安全、氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能应用五个子体系，目标到 2025 年制、修订 30 项以上标准，转化国际标准 5 项以上，新提案 3 项以上。指南是我国氢能产业链标准体系建设的首个规划和指导文件，也是我国在重点产业和领域多部门协同推进标准化工作的一种模式。 2023 年 7 月 8 日-2023 年 8 月 12 日，新发布地方政策 2 项，与上月发布数量持平，氢能规划与财政补贴各 1 项。规划方面，上海继续加大对氢能在交通领域的推广，推广重点以重卡、公交等大中型商用车辆为主，继续延续氢燃料电池车以商用为重点的发展态势，同时加快完善氢能产业链基础设施的建设。补贴方面，陕西西咸新区发布西咸新区促进氢能产业发展的若干政策措施兑现实施细则，细则覆盖氢能全产业链，分别在氢能产业落户，制储运氢能装备，氢燃料电池等环节分情况给予不同程度补贴，最大补贴金额可达 1000 万元。 33 33.5 34 34.5 35 35.5 2023/1/6 2023/2/6 2023/3/6 2023/4/6 2023/5/6 2023/6/6 2023/7/6 元/kg 全国平均值城市群平均值非城市群平均值 0 10 20 30 40 50 60 70 80 元/kg 全国平均值城市群平均值非城市群平均值 0 10 20 30 40 50 60 70 元/kg 北京城市群上海城市群广东城市群河北城市群河南城市群行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 10 / 13 证券研究报告图表 13 2023年 7-8 月全国氢能相关政策（截至 8月 12日）地区政策名称类型政策内容（部分）全国氢能产业标准体系建设指南（2023版）氢能标准指南涵盖氢能制、储、输、用全产业链，包括基础与安全、氢制备、氢储存和输运、氢加注、氢能应用五个子体系，目标到2025年制、修订 30项以上标准，转化国际标准5项以上，新提案 3项以上上海上海交通领域氢能推广应用方案（2023-2025 年）氢能规划方案积极推进燃料电池汽车在交通领域的商业化示范应用，重点发展重卡、公交、冷链、非道路移动机械等应用场景；计划到2025年实现示范应用燃料电池汽车总量超过1万辆。加快完善氢燃料供应体系和燃料价格形成机制，促进燃料电池汽车检测、维保等运营支撑体系陕西西咸新区促进氢能产业发展的若干政策措施兑现实施细则财税政策支持氢能企业落户新区，对于在新区落户的氢燃料电池生产企业给予最高不超过1000万元的一次性支持；对在新区落户的制储运氢能装备生产企业给予最高不超过800万元的一次性支持；对在新区落户的氢能关键零部件及配套企业给予最高不超过500 万元的一次性支持；对在新区落户的氢能关键零部件及配套企业给予最高不超过500 万元的一次性支持资料来源氢界，华安证券研究所行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 11 / 13 证券研究报告 3 本周氢能主题事件 3.1 国内市场动态 3.1.1宁夏截至 2023年 8月，宁东基地氢气产能 267.8万吨，占全国 8，其中绿氢产能居全国第一 8 月 7 日，电力规划设计总院（国家能源科技中心）氢能产业发展专题调研团调研考察宁东基地氢能产业发展情况。作为全国规模最大、产值最高的现代煤化工产业示范区和宁夏工业经济重要引擎的宁东基地已经将新能源资源与绿氢产业链构建紧密结合，形成“一主线N 特色”发展思路，并取得了初步成效。截至 2023年 8 月，宁东基地共形成氢气产能 267.8 万吨，占我国总产氢量的 8，电解水制绿氢 2.21 万吨，绿氢产能暂居全国第一。（来源全球氢能） 3.1.2石化院中石油首套千瓦级 SOFC联产蒸汽热电联供系统成功试车并稳定运行超过 1000小时近日，石化院成功研发中国石油首套千瓦级固体氧化物燃料电池（SOFC）热电联供系统。该系统实现了发电效率≥40、蒸汽效率≥25、热电综合效率≥80的性能指标。该系统已经开车成功并稳定运行超过 1000 小时，成为国内首套高效发电、联产蒸汽并实现长周期平稳运行的 SOFC 热电联供系统。未来石化院研发团队将继续坚持应用导向，逐级研发示范大功率 SOFC 热电联供系统，不断提升新能源技术创新能力，推进绿色低碳高质量发展。（来源氢云链） 3.2 国外市场动态 3.2.1卧龙集团卧龙集团与 Enapter AG签署 130台 AEM 合作协议，联手开拓 AEM 水电解制氢中国市场 8 月 7 日，Enapter 与卧龙电驱签署 5MW 多核系统和 130 台单核 AEM（阴离子交换膜）电解槽供应合同。与使用昂贵稀有的铂材料（如铱）的质子交换膜（PEM）电解槽技术相比，AEM（阴离子交换膜）技术在相似的效率和快速的动态性能情况下使用材料成本低，尤其与碱性电解槽相比，成本更低，效率更高。卧龙和 Enapter 计划共同打造具有竞争力的模块化制氢解决方案，逐步提高在 AEM 水电解制氢领域的市场份额。（来源全球氢能） 3.3 重点公司动态 3.3.1康明斯2023年二季度电解槽订单累计超过 5亿美元，预计 2023年需求仍保持强劲态势 8 月 3 日，康明斯 2023 年二季财报营收同比增幅 31，其中电解槽制取成就瞩目，电解槽订单积压总额超过 5 亿美元。康明斯电解槽生产基地 Accelera 在今年二季度销售额达 8500 万美元，创造历史新高，但由于生产成本高第二季度仍亏损 1.14 亿美元。康明斯预计到 2023年需求仍将保持强劲态势，将继续投资 Accelera及塑造全球能源格局。（来源全球氢能） 3.3.2中国石油工程建设公司中石油国内首套 120立方米超低温储罐通过验收 8 月 1 日，中国石油工程建设公司CPECC研发制造的国内首套 120 立方米超低温储罐通过验收，标志着 CPECC 在大容量超低温储罐设计以及建造技术领域达到国内领先水平。超低温储罐是氢能等新能源领域的关键设备之一，国内超低温储罐大多为 10 立方米，此次通过验收的 120 立方米多层绝热超低温储罐储存能力提升了 11 倍。该科技成果将有效解决超低温产业链中储存和运输等技术卡点问题，促进相关产业发展。行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 12 / 13 证券研究报告（来源氢云链） 4 建议关注标的情况本周建议关注标的包括华光环能、京城股份、兰石重装、美锦能源、中材科技、云海金属、富瑞特装、厚普股份、蜀道装备、圣元环保、隆基绿能、雪人股份、石化机械、华电重工、航天晨光。图表 14 相关建议关注公司估值表股票代码股票名称股价（元） EPS（元） PE（倍） 8 月 11 日 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 600475.SH 华光环能 10.51 0.98 1.16 1.30 10.74 9.07 8.05 600860.SH 京城股份 13.69 - - - - - - 603169.SH 兰石重装 6.72 0.22 0.28 0.37 31.10 23.60 18.28 000723.SZ 美锦能源 8.15 0.50 0.56 0.64 16.19 14.62 12.81 002080.SZ 中材科技 21.41 2.13 2.56 3.08 10.04 8.37 6.96 002182.SZ 云海金属 21.54 1.01 1.59 2.40 21.32 13.51 8.99 300228.SZ 富瑞特装 5.78 - - - - - - 300471.SZ 厚普股份 14.40 - - - - - - 300540.SZ 蜀道装备 25.24 0.35 0.52 0.62 71.16 48.28 40.97 300867.SZ 圣元环保 16.87 - - - - - - 601012.SH 隆基绿能 29.42 2.48 3.07 3.60 11.85 9.58 8.17 002639.SZ 雪人股份 8.09 - - - - - - 000852.SZ 石化机械 7.34 0.13 0.19 0.23 57.97 38.86 31.46 601226.SH 华电重工 6.74 0.37 0.47 0.58 18.34 14.37 11.59 600501.SH 航天晨光 13.72 - - - - - - 注预测数据采用机构一致预期资料来源iFind，华安证券研究所风险提示氢能技术发展不及预期。国内氢能技术对比国外仍有差距，若后续技术发展受阻，或将导致氢能产品降本之路艰难，应用推广受限，市场发展不及预期。政策不及预期风险。氢能受政策补贴影响较大，若政策不及市场预期将影响板块业绩与市场情绪。行业研究/行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明 13 / 13 证券研究报告分析师与研究助理简介分析师尹沿技，华安证券研究总监；华安证券研究所所长，TMT 首席分析师；新财富最佳分析师。重要声明分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国（不包括香港、澳门、台湾）提供。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。投资评级说明以本报告发布之日起 6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准， A股以沪深 300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普 500指数为基准。定义如下行业评级体系增持未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5以上; 中性未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至 5; 减持未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5以上; 公司评级体系买入未来 6-12个月的投资收益率领先市场基准指数 15以上；增持未来 6-12个月的投资收益率领先市场基准指数 5至 15；中性未来 6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至 5；减持未来 6-12个月的投资收益率落后市场基准指数 5至；卖出未来 6-12个月的投资收益率落后市场基准指数 15以上；无评级因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。