碳资产白皮书：管理现状与前景（普华永道-碳资产白皮书）.pdf-solarbe文库

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碳中和是应对全球气候变化的必然选择。中国已明确提出“2030 年碳达峰、2060年碳中和”的目标，将加速各行各业围绕低碳转型在战略、业务及产品等维度做出调整和能力提升。实现碳中和，不能单纯依靠现有技术和模式，需要通过市场机制鼓励持续开发低碳技术。碳资产将成为企业发展和国际竞争的重要元素。投资开发前瞻性减排技术、布局综合效益高的优质自愿减排项目，是企业重塑核心竞争力的历史机遇。同时，企业还应当及时洞悉低碳发展的趋势，充分借助碳交易机制等市场化工具，有效管理和提升碳资产价值。碳中和国际研究院由国际、国内生态环保、经济金融、实业科技等各界专家智库组成，致力于为环境权益定价、为低碳发展赋能，推动应对气候变化的国际合作。未来，我们愿与全球专家、企业深入交流、密切合作，持续创新低碳发展技术与模式，促进碳资产定价，助力全球碳中和。碳资产白皮书 2 傅成玉中国石油化工集团公司原董事长、党组书记碳中和国际研究院创始院长致辞3 碳资产白皮书全球气候治理进程不断推进，企业亟需建立绿色、韧性的发展模式。碳资产，即减碳增汇活动的价值发现过程将改变国家、企业乃至个体的发展模式，也是实现碳中和的重要途径之一。各市场主体对减排量的需求增加，碳资产价值将得到显著提升，进而对企业的减排策略、总资产价值等产生重要影响。碳资产有望成为继数据资产之后另一个重要的资本，但目前，企业开发管理碳资产仍有诸多挑战。为扩大有效碳资产规模、促进企业低碳转型，我们提出碳资产三要素的框架，即提高碳资产底层数据质量、高标准开发减排技术，以及培育多层次的碳交易机制。普华永道是最早提出绿色金融的机构，自2014 年以来连续开展国际碳排放贸易协会（IETA ）温室气体市场情况调研。作为“碳中和”的研究者、践行者，普华永道希望通过此白皮书倡导市场关注碳资产的长期价值，围绕数据、技术、交易三维度，提前部署，充分发挥碳资产在企业、区域乃至国家净零排放中的作用。未来，普华永道中国将继续携手广大碳资产合作伙伴，共同促进碳资产在企业、区域乃至国家碳中和中的作用。致辞张立钧普华永道中国区域经济主管合伙人4 碳资产白皮书第1 章 “ 碳中和 ”背景下的碳资产 1.1 应对气候变化，推进低碳发展成为全球共识 1.2 “碳中和”影响深远，任务艰巨 1.3 碳交易是重要的市场化减排工具 1.4 欧盟碳交易市场目前发展最成熟的碳交易市场 1.5a 中国碳市场强制市场平稳运行 1.5b 中国碳市场自愿市场空间广阔第2 章碳资产的三要素模型 2.1 碳资产模型构建 2.1a 数据高质量的碳排放数据是基础，MRV 体系是碳市场平稳运行的基本要素 2.1b 技术大力发展减排潜力高的低碳技术，开发标准决定碳资产估值 2.1c 交易完善交易规则提升碳资产价值，激发市场活力 2.2 “碳中和”加速企业 “净零碳 ”，凸显碳资产稀缺性 2.3 随着“脱碳”进程加速，减排量需求增加，碳资产规模增加目录第3 章碳资产管理的现状问题和破局之道 3.1 数据应当加强管理高质量碳数据，保障减排量可测量可核查 3.2 技术发展高成本低碳技术，扩大全社会整体减排量 3.3 交易提高碳交易市场流动性，优化交易规则，提升碳资产金融属性结束语附录附录1 全球自愿减排交易量持续走高，2019年再次突破1亿吨，是有效的补充市场附录2 新能源、森林和土地利用类项目成为全球范围内交易项目的主力附录3 全球自愿减排交易需求量将在未来10 至30年内陡增，最高将达到每年7-13Gt 附录4 未来自愿市场有效供应不足，企业应挖掘与培养优质项目，投资开发低碳清洁技术附录5 基于自然解决方案项目案例亿利资源集团库布其沙漠造林自愿减排项目附录6 减排技术所处发展阶段概览附录7a主要自愿市场机制概览 – 官方机制附录7b主要自愿市场机制概览 – 非官方交易平台附录8 缩写词表附录9 引文列表“ 碳中和” 背景下的碳资产一6 碳资产白皮书 1.1 自上世纪90年代至今，人类对气候变化逐渐形成了科学的认知和系统性的治理架构。 1992 年联合国气候变化框架公约首次承认地球气候的变化及其不利影响是人类共同关心的问题，1997 年京都议定书首次为 39 个发达国家规定了明确减排目标， 2005 年欧盟建立了第一个多成员国参与的排放交易体系（EU-ETS ），2008 年英国成为世界上第一个针对气候变化问题拥有法律约束力的长期构架的国家。 2015 年， 186 个国家和地区签署巴黎协议，明确了气温控制的“ 硬指标” 本世纪末温升不超过2 ℃ ，才能尽可能避免大面积的物种灭绝，以及饥饿和水短缺等风险 1 。然而，科学研究表明 2 ，为了避免灾难性气候事件发生概率，应该将温升控制在1.5 ℃ 以内。2021 年8 月，政府间气候变化专门委员会（IPCC）第一工作组报告气候变化 2021 自然科学基础对未来几十年内超过1.5 ℃的全球温升水平的可能性进行了新的估计，指出除非立即、迅速和大规模地减少温室气体排放，否则将温升限制在接近1.5 ℃ 或甚至是2 ℃ 将是无法实现的 3 。截至2021 年3 月，58个国家已承诺到2050 年实现碳中和（或称为净零排放） 4 ，占全球温室气体排放量一半以上。中国提出2060年碳中和目标，并将该目标纳入“ 十四五” 规划建议当中。 2021 年11 月，英国格拉斯哥将举行第26届联合国气候变化大会（COP26 ） 5 ，缔约国将对目前气候治理做出评估和总结，在加大减排力度和速度上做出承诺，同时探讨碳交易机制、欠发达地区补助金、基于自然的解决方案，以及新能源等议题。 1 Climate Change 2014 Impacts, Adaptation, and Vulnerability ，IPCC 2 Climate Change 2021 The Physical Science Basis ，IPCC 3 How Do Countries New Emissions-reduction Plans Stack Up World Resources Institute 4 习近平在第七十五届联合国大会一般性辩论上发表重要讲话，中国政府网 5 Climate Change What is COP26, and why is it happening in Glasgow in 2021 BBC 应对气候变化，推进低碳发展成为全球共识7 碳资产白皮书碳中和目标的推进和实施将对能源体系、金融系统以及企业发展模式产生深远影响。能源、工业、交通、建筑等重点部门，钢铁、建材、有色、化工、石化、电力、煤炭等重点行业将面临更严格的排放约束 6 ，减排任务艰巨且紧迫。金融业也面临新的挑战，监管合规压力上升，金融机构在满足信息披露、压力测试等方面难度加大，亟需提升气候变化相关风险管理能力、创新可持续金融产品和服务。普华永道 2020年12 月发布的“2020 净零排放经济发展指数”（Net Zero Economy Index 2020）指出 7 ，实现1.5 ℃ 的目标亟需提高投资规模，即碳强度平均每年下降11.7 ，大约是2019 年（2.4 ）的五倍（图1 ）。受疫情影响，2020 年碳强度下降率超过7 8 。然而，伴随经济复苏活动，全球温室气体排放量逐渐反弹，低碳转型道路依旧任重道远。部分国家已经实现在减少碳排放的同时保持经济增长，例如英国、德国、日本、美国等 9 。众多企业提出了自身碳中和目标和路线图。截至 2021年8 月，超过1700家企业公开加入科学碳目标倡议，其中715家设定了实现1.5 ℃ 目标的减排目标 10 。图1 普华永道 2020 净零排放经济发展指数碳强度（吨 CO2/ 百万美元 GDP ） 6 关于统筹和加强应对气候变化与生态环境保护相关工作的指导意见，生态环境部 7 Net Zero Economy Index 2020，普华永道 8 Emissions Gap Report 2020，United Nations Environment Programme 9 21 Countries Are Reducing Carbon Emissions While Growing GDP ， Ecosystem Marketplace 10 Science Based Targets 0 50 100 150 200 250 300 350 400 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 2100 1.2 “碳中和 ”影响深远，任务艰巨 2 度情景下减碳率 1.5度情景下减碳率 2019年全球碳强度降低 2.4 7.7/ 年 11.7/ 年来源普华永道分析8 碳资产白皮书 1.3 在应对气候变化问题上，政府普遍使用节能减排、新能源补贴和碳定价等政策组合。碳定价政策主要包括财税政策（如碳税、能源税）以及市场化手段（如碳交易机制）。碳定价机制旨在纠正具有负外部性的经济行为，把温室气体排放造成的破坏或损失转回给有责任有能力减排的相关方，使得社会效益最大化。通过政策工具赋予单位温室气体排放权或减少的单位温室气体排放量经济价值，使其成为一种有价资产。碳定价不仅有助于提升清洁能源的利润率，使得通过更高的能效赚取更大回报成为可能，赋予低碳产品更高竞争优势，还有助于引导社会关注森林等吸碳、固碳能力。碳定价本身无法应对气候变化的所有复杂驱动因素，还需整合法规、标准、激励机制和教育计划，并制定和实施其他措施。新冠疫情加速全球可持续韧性发展的需求，通过市场化手段来约束温室气体排放变得至关重要。碳交易机制有很多类型，其中最主要的是基于总量控制与交易的强制碳市场（Compliance Market ）交易和基于碳信用的自愿碳市场（Voluntary Market ）交易。总量控制与交易（强制碳交易）政府设定一定时期内的排放限额分配给控排企业，并允许其在确保履约的前提下，通过竞价的方式获取或转让配额。总量控制包括绝对排放量控制和碳强度控制，分配方案分有偿和无偿，不同行业的分配方案有所不同。欧盟的 EU-ETS是这类机制的典型。碳信用（自愿碳交易）符合条件的自愿减排量（或称为自愿交易碳信用额）可出售给企业、机构或个人用以抵消其温室气体排放。自愿减排量需经主管部门审批和专业机构核证才可签发。联合国清洁发展机制（CDM ）是最主要的自愿交易机制，也是总量控制与交易机制的补充（参见附录7 主要自愿市场机制概览）。碳交易是重要的市场化减排工具 “ 碳市场向重点排放企业和全社会发出了明确的碳价信号，直接促进利益相关方的低碳选择，是我国实现碳达峰碳中和目标的关键政策工具。对于企业而言，碳市场既是挑战，也是机遇，更是减排的动力。企业要充分利用碳市场所提供的低碳发展机遇，需要提升自身对碳市场的认识和技术能力，而这需要企业的最高决策者、管理层和技术人员的共同努力，需要企业内部建立合理的体制机制。” 段茂盛，清华大学中国碳市场研究中心主任EU-ETS覆盖30 个国家和地区，14 个行业，超过10000 个大型能源的设施（主要包括发电站和工厂）以及航空公司的碳排放 11 ，涵盖欧盟约40 的温室气体排放（图3 ），显著高于全球 16 12 的整体覆盖水平。 9 碳资产白皮书欧盟制定了20 温室气体减排目标，目标年为 2020 年基准年为1990 年，截止2019年已经减排 24 （图2 ），欧盟气候行动发展报告 11 显示，欧盟排放权交易机制（EU-ETS ）对减排贡献突出，其涵盖部门中下降幅度最大为25 ，非EU- ETS覆盖部门排放基本不变。 1.4 2020年EU-ETS的碳交易额达到2013亿欧元，占全球碳市场份额的88 13 （见图4 ）。目前 EU- ETS 的碳价有效性、碳价稳定性、碳价权威性均较为成熟完善。衍生产品主要有碳远期、碳期货、碳期权和碳互换，极大地提高了欧盟碳市场的流动性。 1990 2005 2019 2020e 4.91 4.65 3.75 -24 3.38 内环交易量外环交易金额欧盟，2013亿欧元其他，18亿欧元北美，260亿欧元 60 11 European Environment Agency 12 ICAP Status Report 2021，ICAP 13 Carbon Market Year in Review 2020，Refinitiv 图2 欧盟-27 温室气体排放总量（GtCO2e ） 11 图3 EU-ETS 涵盖约40 的欧盟温室气体排放 12 图4 全球碳市场交易规模 13 88.0 78.0 EU-ETS覆盖温室气体排放量 EU-ETS未覆盖温室气体排放量欧盟碳交易市场目前发展最成熟的碳交易市场 40 6010 碳资产白皮书 1.5a 中国强制碳交易市场试点已有十余年。2011年国家发改委宣布北京、天津、上海、重庆、广东、湖北、深圳等两省五市设立碳交易试点， 2013-2014年7 省市试点相继启动，2016年福建碳市场启动。 2021 年7 月16 日，中国正式开启全国碳排放权市场交易。首批纳入2000 多家发电企业，覆盖碳排放量超过40 亿吨。之后将按照成熟一个纳入一个的原则，石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、航空等高排放行业将逐步纳入。在碳市场规模上，8 省市的试点市场交易并不活跃。根据统计，8 省市的碳交易试点覆盖了电力、钢铁、水泥等20 多个行业、近3000 家重点排放单位，每年发放配额约14亿吨 12 。生态环境部数据显示 14 ，截至2021 年6 月，试点碳市场累计配额成交量仅4.8 亿吨，年均成交量不到7000万吨，低于配额发放量的6 。碳交易价格上，各试点市场分割，价格相差较大，最低不到10 元/ 吨，最高可达70- 80 元/ 吨。截至2021 年6 月，各省市平均成交价格约为23.75 元 / 吨，近两年加权平均碳价约为40元/ 吨 14 。未来全国碳市场扩大行业范围后，预计年覆盖碳排放量将超过50 亿吨 15 。到2025 年交易价格在60-75 元/ 吨 16 之间浮动，按照交易量占配额 5-10 ，现货市场交易规模可达到150 亿至 375亿元。如果考虑期货和衍生品，交易金额将大幅提升，有望达到3000亿元。中国碳市场强制市场平稳运行 12 ICAP Status Report 2021，ICAP 14 中国碳市场为国际合作增添动力，中国政府网 15 中国八大重点行业碳排放量占全国一半，中国企业报 16 中国碳论坛，清华大学能源环境经济研究所，普华永道分析11 碳资产白皮书 1.5b 自愿碳交易市场主要服务企业购买用以抵消超过国家控制的排放量，或者满足有意识的企业兑现自愿减排承诺。中国先后在九个省市成立环境交易所或排放权交易所（八省市以及仅开展自愿交易的四川省），并由主管部门负责备案自愿减排项目（简称 CCER 项目）。据公开数据 12 ，2020 年中国试点市场的配额总量为14 亿吨，若按照政策限定的自愿碳交易抵消比例不超过5-10 ，当年核发的配额量来看，理论可供抵消的自愿交易量应当在 0.7 亿- 1.4 亿之间。现阶段，CCER 签发量仅0.5 亿吨，不足实际核发配额量的4 （图5 ），自愿市场核证减排量预计拥有巨大市场空间。中国已经核证减排量的自愿减排项目主要集中在新能源板块，如风电、光伏发电、水电，以及农村户用沼气类（图6 ）。在国际市场，2019年新能源及森林和土地利用的总交易量占自愿市场交易量的80 （附录1 ），基于自然的解决方案的森林和土地利用的平均价格是新能源的三倍多 17 ，市场对于林业、土地，以及基于自然的解决方案项目（NBS ）的需求旺盛，中国自愿减排项目可以在这些领域探索并提供解决方案。图5 2020 年自愿碳交易市场实际减排总量（万吨二氧化碳当量）政府限定占比5 可开发空间 5283 政府限定占比-10 140,000 核证减排量 7,000 2020年配额总量 14,000 100 图6 中国自愿碳减排项目已获备案的碳减排量（万吨二氧化碳当量） 25.3 11.9 光伏发电 274 23.5 农村户用沼气风电 5.2 水电 34.1 其他 1,246 629 1,342 1,803 中国碳市场自愿市场空间广阔 12 ICAP Status Report 2021，ICAP 17 Ecosystem Marketplace 来源普华永道分析来源普华永道分析碳资产的三要素模型二13 碳资产白皮书 2.1 不同利益相关方对碳资产有不同的解读和定义，如政府 18 定义，碳资产是指碳排放单位所有在低碳领域可能适用于储存、流通或财富转化的有形和无形资产。国际机构认为，碳资产所涵盖的范围应当包括任何能在碳交易市场中转化为价值或利益的有形或无形财产 19 。围绕估值和建模的学者指出，碳资产可归为配额碳排放权，自愿碳减排量以及其他衍生品 20 。以碳排放权为出发点进行扩展外延，碳资产的衍生品可进一步细化包括碳期权、碳期货、碳保理、碳债券等 21 。本报告中，将碳资产界定为以碳排放权益为核心的所有资产，既包括在强制碳交易、自愿碳交易机制下产生的可直接或间接影响温室气体排放的碳配额、碳信用及其衍生品，也包括通过节能减排、固碳增汇等各类活动减少的碳排放量，及其带来的经济和社会效益为碳资产的价值。进而，碳资产价值影响因素可主要归为三大方面，构建碳资产三要素模型（图7 ）。图7 碳资产三要素模型碳资产碳资产模型构建 18 碳排放管理体系实施指南（DB11/T 1559-2018），北京政府网 19 Carbon as an Emerging Asset Class ，CFA Institute 20 基于影子价格模型的碳资产评估，王豫，东北林业大学 21 碳资产价值评估研究，宋国乾，云南财经大学数据高质量的碳排放数据是基础，MRV 体系注是碳市场平稳运行的基本要素交易完善交易规则提升碳资产价值，激发市场活力技术大力发展减排潜力高的低碳技术，开发标准决定碳资产估值数据技术交易注 MRV 是Monitoring（监测）、Reporting（报告）、Verification（核查）的缩写。来源普华永道分析数据高质量的碳排放数据是基础， MRV 体系是碳市场平稳运行的基本要素 14 碳资产白皮书 2.1a 碳量永恒的理论“ one tone of CO2 equals one tone” ，碳排放核算是一切有关碳减排策略的基础。通过收集历史碳排放数据，确定基准值，结合未来发展计划（例如产量、投资）能够预测未来碳排放路径，并开展成本收益分析。碳排放数据的准确性不仅关乎一家企业的碳交易行为、所持有的碳资产价值，甚至关乎企业价值。碳交易机制的重要工作之一便是建立MRV 体系，强调依据“ 可测量、可报告、可核查” 的原则和技术体系进行管理、报送和核验，保证碳配额发放与清缴的合理有效。监测是指企业按照统一的方法监测与核算自身的碳排放量，不同行业具有不同的技术工艺及设备水平，能源消耗计量方式和统计口径；报告不仅支撑碳市场配额分配与履约，其精细程度的提升也有利于企业挖掘减排潜力；第三方独立机构的专业核查则确保了实际排放数据的真实、准确、完整。随着全国碳市场的展开，生态环境部等主管部门也将构建“ 国家- 省级- 市级” 三级监管体系 22 ，持续加强对于碳数据质量管理的保障。基于精确的碳排放数据，企业能够先行识别自身生产经营过程中的重点碳排放环节、评估和分析减排潜力，也能够预判碳市场履约和碳资产交易需求，从而更好地部署减排目标、提高碳资产管理质量，为企业低碳转型决策提供依据。 22 生态环境部，碳排放权交易管理办法（试行）技术大力发展减排潜力高的低碳技术，开发标准决定碳资产估值 15 碳资产白皮书 2.1b 中国3060目标意味着在未来的40年间采取快速且坚定的转型措施，这也意味着规定的减排量要通过低碳技术和生产工艺的进步和普及来完成 23 。当减排需求增大时，技术成本不变的前提下，代表边际减排成本的碳价则预期升高，气候资本即投入有更高减排潜力的技术。无论是国家、区域还是企业，碳中和实现路径都可以归为减排控制和排放移除两个视角。其中，减排控制涉及减少、替代两类技术，即通过高能效循环利用等减少碳排放，以及使用可再生能源、绿氢等零碳能源。排放移除包含工业上的物理捕集和自然方式的固碳增汇两类技术。在节能减排和可再生能源发展上，中国投入较早并已取得显著成就，可再生能源和节能项目减排量也已成为自愿碳市场主要类型。目前，排放移除技术潜力有待进一步挖掘，需要市场化机制提升此类碳资产价值，包括将此类技术纳入碳资产开发标准。工业手段据研究 24 ，2060碳中和目标下中国对碳捕集、利用和封存技术（CCUS ）需求为至 2030 年0.2 亿4.08 亿吨/ 年、至2050 年6 亿14.5 亿吨/ 年、至2060 年10 亿18.2 亿吨/ 年。但据不完全统计，中国已投运或建设中的CCUS 示范项目总捕集能力300 万吨/ 年。未来CCUS 技术用于碳中和还要依赖于技术的逐渐成熟和成本的不断下降，包括将CCUS 纳入碳市场，通过碳资产收益弥补当前成本较高的痛点。自然手段国际组织报告分析表明 25 ，到2030 年，全球NBS 减碳潜力高达238 亿吨/ 年，其中约一半（113 亿吨/ 年）的成本低于100 美元/ 吨，且具有良好的吸碳固汇效果，但此类项目的尚未完全被现有碳市场机制所覆盖。目前林业碳汇项目签发率低，海洋和湿地碳汇方法学有待开发和完善。因此，需要支持NBS项目方法学的开发应用，通过完善开发标准提升自然碳汇的估值，激励气候资本投入该领域。 23 China 2050 A fully developed rich zero-carbon economy ，落基山研究所 24 光大证券， CCUS 行业跟踪报告碳中和背景下CCUS 赛道优势显著，我国已具备大规模CCUS 工程能力 25 解锁自然的力量| 减缓气候变化，大自然保护协会（TNC）交易完善交易规则提升碳资产价值，激发市场活力 16 碳资产白皮书 2.1c 有效的碳交易市场将释放统一的价格信号，一方面激励企业开展节能减排，另一方面引导企业参与碳市场交易，从而达到优化企业碳排放资源配置、降低全社会减排成本的目的。碳资产的价格随着市场供需的变化而变化，同时，也受到政策预期稳定性、政策干预措施、市场交易制度、交易产品丰富性及企业内部决策机制等不同因素的影响 26 。政策是影响碳市场供需的重要因素。一级碳市场决定着碳资产的供给。在强制碳市场，碳配额由政府发放，其纳入门槛设置（纳入行业与控排企业的多少）、总量设定（配额发放的宽或严）、配额分配方式（免费或拍卖）、配额有效期（是否允许结转）等都直接决定了市场的供给以及初始成本。如欧盟EU-ETS 的前两个阶段，由于不合理的配额发放设计导致配额大量盈余，市场碳价格始终在低位。此外，价格控制（如设置价格下限、采取市场稳定储备机制稳定价格）也将直接影响市场价格。在自愿碳市场，减排量签发的数量、速度以及类型直接影响供给。过去一年中国碳市场CCER 价格持续上升就与CCER暂缓密不可分。经济是影响碳市场供需的另一大因素。经济形势上升时，工业、电力等高排放领域生产需求上升，必然导致碳排放增加、碳价上涨。反之，如欧盟在EU-ETS 第二阶段（ 2008- 2012 ）出现的欧债爆发碳价暴跌近零，以及 2020年碳价受疫情影响暴跌，都与经济疲软、碳资产需求减弱密切相关。市场交易制度上，抵消机制作为强制碳市场的灵活履约机制，其比例设置的高低影响市场供需进而影响碳价。市场主体尤其是投资者的准入规则及管理方式也将影响碳市场流动性，市场开放程度越高、交易产品尤其是衍生品（如远期、期货）越多元，碳市场就越活跃。交易机构竞价方式（单向或集合）、日涨跌幅设置等具体交易制度也将影响价格波动。此外，企业内部决策也影响市场活跃度。中国碳市场试点时期很多区域碳交易不活跃、集中在履约期附近就与诸多控排企业没有将碳资产视为可以主动管理的资产密切相关。 26 2021国内碳价格形成机制研究报告，EDF5 11 30 95 305 490 68 110 200 300 403 520 “碳中和 ”加速企业“净零碳”，凸显碳资产稀缺性 17 碳资产白皮书 2.2 2018 年以来，超过130 个国家和地区提出了 “ 碳中和” 的目标或愿景，其中大部分计划在2050年实现 27 。随着国家和地区碳中和承诺的推进，领先企业也积极参与碳中和以及净零行动中。近两年，加入SBTi （科学碳目标倡议）和承诺净零的公司飞速上涨（图8 ） 28 。根据统计，加入联合国 “奔向零碳Race to Zero”倡议、做出净零碳承诺的公司到2030 年碳减排目标量达到 825MtCO2e ，到 2050 年碳减排承诺达到 4064MtCO2e ，企业净零碳承诺贡献减排量累计可达5Gt 29 。企业在选定减碳目标实践路径后，将通过各种技术手段减少碳排放。对于正常运营过程中实在无法避免的碳排放，只能通过移除或抵消手段解决，即借助物理捕集或生物固碳手段移除碳量，或购买自愿减排量进行抵消。自愿减排市场所分析（详见附录1-4 ），“净零碳” 驱动下，未来10 至30 年内，全球自愿减排交易需求量有望大幅增长，到2050 年最多可增加到100 倍，达到每年 7-13Gt。但是，预测未来自然气候解决方案（NCS ）和碳减排项目能提供的碳抵消量却相对有限，且考虑到大部分基于自然气候解决方案项目所处地区碳市场体系不成熟，科技相关碳清除类项目的成本高昂等因素，其中可能只有不到一半的减排量能够最终进入碳供应市场，碳市场可能面临有效供给不足的局面。图8 参与SBTi 的公司逐年增多，近两年来势头高涨 27 Net Zero Tracker ，Energy and Climate Intelligence Unit 28 Science Based Targets initiative Annual Progress Report 2020，SBTi 29 2020 breakthrough year for climate action，Race to Zero 来源普华永道分析 2015 2020 2016 2017 2018 2019 累计承诺净零的公司数量累计认证目标的公司数量随着“脱碳”进程加速，减排量需求增加，碳资产规模增加 18 碳资产白皮书 2.3 随着“脱碳”进程的加速，相关行业、产业以及企业主体对碳减排的需求增加，既有的减排技术无法满足需求，只能通过更低碳的技术、更先进的生产工艺来实现。如图9 所示，A 、B 、C 、 D 、E 分别代表不同的减排技术（参见附录6 减排技术阶段分析），横轴代表其各自的减排量R ，纵轴代表其各自的边际减排成本。当社会的减排需求从R1 扩展至R2 ，对应的碳价格也从P1 上升至P2 ，使得高成本的减排技术获得支持，整个经济层面的碳资产规模从面积1 扩展到面积2 。碳资产由面积1 到面积2 的过程尚面临诸多挑战，尤其体现在碳资产的三大影响要素上，即数据、技术和交易。图9 碳减排技术边际减排成本示意图 A B C D E 碳价减排量 R1 R2 P1 P2 2 1 来源普华永道分析碳资产管理的现状问题和破局之道三20 碳资产白皮书 3.1 现状问题 30 中国上市公司环境责任信息披露评价报告（2019 年），中国环境新闻工作者协会，北京化工大学 31 深圳市生态环境局关于2019年度碳排放报告及核查报告抽样检查和重点检查结果的通知，深圳政府在线 32 在公司内部，哪个部门（或处室）应当参与到MRV相关工作中，中国碳论坛数据应当加强管理高质量碳数据，保障减排量可测量可核查披露数量少 2019 年中国沪深股市3939 家上市公司中，超过7 成企业未发布环境信息披露相关报告 30 。现阶段企业距离准确统计碳数据的愿景还相距甚远。企业指引缺碳排放计算指引往往从行业角度出发，如温室气体排放核算方法与报告指南包括24 个行业指南，但缺乏落到企业具体执行层面的指引。这将导致问题，如，深圳市生态环境局在 2019 年的企业抽样碳排放报告核查中，发现报告中出现了排放源识别不清、数据处理有误等问题 31 。盘点人才无鲜有企业能够结合企业具体生产工艺流程，在设施层面配置专业人才支持 MRV 流程来保证数据可靠性 32 。碳排放数据盘点能力欠缺碳数据管理与日常业务融合低碳排放数据核查基础薄弱融合程度低碳排放活动涉及到企业经营管理的各个环节。根据范围1-3 碳排放的来源差异，涉及碳排放的生产经营活动数据往往归于企业不同部门进行管理，如电费、外购能源电力使用情况往往交由财务、物业、采购等多个部门，纸张笔墨等办公用品则交由采购、秘书等部门。这大大增加了碳信息归整和统计的难度。协作机制缺一旦企业内部形成统一的汇总报送机制，应当确定每个数据的统一口径和报送频次，如电费统一转换成用电量，每月报送一次等。核查比例低根据 CDP 2020 年中国供应链报告，60 供应商提供直接运营活动碳排放数据，但仅 9 会披露经过第三方独立核证的碳排放数据 33 。碳数据可信度低会影响企业的排放目标制定。核查范围小不到 37 的企业披露的碳排放数据中会涵盖供应链上下游碳排放（范围 3 ）的数据 34 。时间序列短企业缺乏长时间序列的碳数据管理意识。根据 CDP 官网，从 2018 到 2020 年全球范围内进行碳披露的企业新增了 2601 家，占所有披露企业的近 30 35 。这些企业大多相对缺少长期碳数据管理意识与经验。 33 2020年中国供应链报告，CDP