动力电池回收行业深度：驱动因素、竞争环境、产业链及相关公司深度梳理.pdf-solarbe文库

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1/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告行业研究报告慧博智能投研动力电池回收行业深度驱动因素、竞争环境、产业链及相关公司深度梳理我国新能源汽车销量自 2015年开始放量，并随后保持快速增长趋势。在碳中和背景下，新能源汽车产业的快速发展，带动了动力电池装车量快速增长。目前，国内早期推广的新能源汽车动力电池陆续进入报废期，预计未来2-3年内动力电池也将迎来大规模退役潮，电池的回收利用将逐渐成为动力电池原材料供给的重要来源之一，退役动力电池的回收利用需求渐显迫切。那么动力电池回收行业的前景如何有哪些驱动因素促使行业发展产业链上都包含哪些环节相关公司有哪些竞争环境如何未来市场空间有多大下面我们来逐一了解。目录一、行业前景及发展历史回顾 .1 二、行业发展驱动力 .3 三、政策环境分析动力电池回收政策体系逐步完善 .6 四、产业链分析.8 五、相关公司 . 15 六、竞争环境行业规范化诉求迫切，竞争格局有望持续改善 19 七、市场展望 . 22 八、参考研报 . 25 一、行业前景及发展历史回顾 1、动力电池装机放量，回收再利用市场潜力十足受新能源车销量走高的推动，我国动力电池装机规模快速放量。2021年我国新能源汽车销量达到 352.1 万辆，同比大幅增长 157.5；受新能源汽车销量高景气驱动，同期我国动力电池装机量达到 154.5GWh，同比大幅增长142.9，2015-2021年装机量CAGR为 45.5，装机规模持续增长。动力电池回收作为锂电后周期行业，需求有望受产业链景气传导而逐年走高。按照正极材料，动力电池可分为三元锂电池、磷酸铁锂电池及其他电池。目前看，海外以三元锂电池为主，国内三锂元电池和磷酸铁锂同步发展。预计 2022年国内动力电池装车量约 260GWh，同比增长68；预计到2025年国内动力电池装车量约566GWh，2021-2025年动力电池装车量年复合增长率有望达 38.5。 2/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告 2、行业正处于长景气周期的起跑点首批动力电池已达到退役年限，回收再利用需求有望逐年走高。考虑到我国新能源汽车销量自2015年开始放量，并随后保持快速增长趋势，结合目前汽车动力电池的平均使用寿命大约为 5-8年，可以推断国内早期推广的新能源汽车动力电池陆续进入报废期，并随着近年来新能源汽车大力推广，销量实现高速增长，预计未来2-3年内动力电池将迎来大规模退役潮，退役动力电池的回收利用需求渐显迫切。未来回收再利用需求有望逐年走高。从发展阶段来看，行业当下正处于十年长景气周期的起跑点，未来发展前景可观。从发展阶段来看，行业当下正处于十年长景气周期的起跑点，未来发展前景可观。 3、发展历史回顾锂电池回收分为蓄力期、增长期、爆发期三个时期 1）蓄力期（2015年前）锂电池渗透到动力领域，政策加持下开始发展，但 70的装车电池为磷酸铁锂电池，主要用于客车或大巴，锂电池回收也刚起步，以小作坊为主。 2）增长期（2015-2021年）该阶段锂电池装车量激增，并且三元锂电池装机量赶超磷酸铁锂，同时回收行业形成一批比较优质的合规企业，回收工艺以湿法为主，火法为辅。 3）爆发期（2021年后）锂电池装机量仍保持高速增长，三元锂电池的回收竞争白热化，并且磷酸铁锂回收的经济性随金属价格上涨和技术进步也增强，玩家不断增多。 uNpRoOwOyQ7NcM9PnPnNoMsQjMnMoPjMsQrMaQoPnRMYnOpQwMmOwP 3/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告二、行业发展驱动力从发展驱动力来看，动力电池回收行业受到环保诉求、战略价值、经济性三大要素合力 1、环保诉求废旧动力电池环境危害大，不经回收处理将造成严重污染。动力电池的各部分材料都能与环境中某些物质发生化学反应而产生污染物，一旦进入土壤、水体和大气就会造成严重污染；另外，动力电池中富含的钴、镍、铜、铝、锰等金属还具有富集效应，会通过食物链累积在人体，危害人体健康。因此，对废旧锂离子电池进行集中无害化处理、回收其中的金属材料，是确保人类健康和环境可持续发展的重要举措。对动力电池进行回收利用能有效节能减排，符合“双碳”目标。动力电池制造是高能耗产业，制造过程将会产生大量的温室气体；经高工锂电测算，现阶段 1KWh三元电池和磷酸铁锂电池生产所需能耗分别为 4/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告 82.91KWh和 85.78KWh，折算碳排放量分别为 5.06万吨/GWh和 5.23万吨/GWh，碳排放主要集中在正极材料、负极材料和电池生产环节，三者合计占比接近 90。而根据国际清洁交通委员会（ICCT）的研究显示从全生命周期来看，新能源车每公里的二氧化碳排放量约为 130g/km，但若能对废旧的动力电池进行梯次运用、再生应用，其所对应的新能源车每公里碳排放量将分别下降 22g、4g，进而显著降低新能源汽车全生命周期的碳排放量。 2、战略价值我国钴、镍资源供需严重失衡，已探明储备量极少。从供需角度看，2020年我国钴、镍资源需求分别占据世界总需求的32、59，而供给量却仅占世界总额的 1.5和4.8，供需情况严重失衡，对外依存度极高。从资源储备的角度看，世界已探明钴资源达 710万吨，集中分布在刚果（50.7）、澳大利亚（19.7）等地区；已探明镍资源达 9400万吨，集中分布在印度尼西亚（22.3）、澳大利亚（21.3）、巴西（17.0）。相较之下，我国已探明钴、镍资源储备量分别仅为 8、280万吨，占世界总储量的比重极低。 5/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告锂资源国内供应能力弱，对外依存度高。2020年全球已探明锂资源量 2100万吨，其中我国已探明锂资源量达150万吨，占全球总储备量的 7.1，潜在供给相对充足；但受限于锂资源的品质（镁锂比较高）以及开采条件（地理气候条件差）等因素，我国锂资源实际供应能力较弱，对外依存度高。动力电池回收再利用能够有效缓解我国电池金属的供给约束。根据废旧动力蓄电池综合利用行业规范公告管理暂行办法（2019年本）的政策要求，我国动力电池再生利用企业对钴镍锰的综合回收率应不低于98，锂的回收率不低于 85，金属回收率已经达到了较高水平。因此，通过对电池金属的循环利用，将能有效缓解我国锂镍钴资源的供给约束，保障产业链安全稳定，具有极高战略意义。 3、经济性废旧动力电池的资源性强，再生利用的价值高。退役后的锂离子动力电池的正极、负极、隔膜、电解质等电池材料中仍含有大量的有价金属（锂、镍、钴、锰、铝、铜等）和其他可再生利用成分（石墨等），蕴藏的资源品类丰富，仍具备极高的再生利用价值。正极材料的资源价值最高，为再生利用的主要对象。2021年锂电子动力电池的平均造价为 101美元 /KWh，其中正极材料由锂、镍、钴、锰等高价值金属化合物构成，其成本占比高达 51，价值含量最高，这使得正极材料成为了动力电池回收再利用的主要对象。 6/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告电池材料供不应求，市价持续攀升。受下游需求旺盛与电池金属产能受限的双向促进，电池材料价格在过去两年中连续上涨；截至 2022年 7月，电池级碳酸锂、氢氧化锂、硫酸钴、硫酸镍价格分别相较 2020年同期上涨了1075、835、33、54，锂价仍处于近年高位。资源价格上涨推高动力电池回收利用的经济性，企业资本积极布局。三、政策环境分析动力电池回收政策体系逐步完善为加强新能源汽车动力电池回收管理，规范行业发展，国家从 2012年开始陆续出台了多项动力电池回收相关政策。经过十年的发展，动力电池回收体系正逐步规范完善。我国动力电池回收利用的政策发展历程可分为三个阶段，回收利用体系随政策深入推进而逐步完善 2012-2016年，动力蓄电池回收利用只是作为推广应用新能源汽车政策文件的部分条款出现。 2016-2018年，国家发展改革委、工信部和环保部等国家相关部门开始陆续出台专门针对动力电池的相关政策。 2018年至今，动力电池回收政策密集出台，进入试点实施阶段，行业规范化进程明显加快。 7/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告从出台的各项政策可以看出，国家从法规、技术、标准、产业等方面，推动动力电池回收利用，旨在推动行业向规范化、专业化、规模化发展。尤其 2021年以来，政策加码，2021年“加快建设动力电池回收利用体系”首次写入政府工作报告，发改委等多部门印发“十四五”循环经济发展规划的通知，动力电池回收行动是11个重点工程之一。随着国家层面对动力电池回收产业高度重视，动力电池回收体系建设将会按下“加速键”。 8/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告四、产业链分析动力电池回收产业链包括所有的电池应用端、回收渠道、网络、梯次利用、预处理、材料再利用等多个环节。根据国家规定，动力电池容量衰减至额定容量的 80以下，就面临退役、被强制回收。目前动力电池回收主要有两条路径，一是对符合能量衰减程度的退役电池（电池容量为 20-80）进行梯次利用，二是对无法进行梯次利用的电池（电池容量不足 20）进行拆解回收。 1、上游电池制造及使用环节动力电池回收产业链的上游包含电池制造及使用环节。 2、中游电池回收环节根据回收主体的不同，目前废旧动力电池回收主要有四种模式，分别为以电池生产商为回收主体的模式、以整车制造商为回收主体的回收模式、第三方回收模式与产业联盟回收模式。（1）电池生产商回收模式以电池生产商作为回收主体将有利于打造资源闭环。第一，由动力电池生产企业控制废旧电池流向，有利于生产企业和再生锂、镍、钴、稀土等企业建立合作良好的关系，形成资源的“动力电池生产-动力电池消费-动力电池回收-资源再生-动力电池生产”的闭路循环利用模式，使各种金属实现闭环网络；第二，电池生产商可以借助自己的销售渠道通过逆向物流的形式实现对废旧电池的高效回收；第三，电池生产商对新电池的流向掌握控制权，可以利用“以旧换新”“押金返还”等商业安排来促使销售机构对废旧电池进行回收。 9/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告代表企业为宁德时代，收购废旧电池循环利用企业广东邦普循环，构建起“电池生产-使用-梯次利用-回收与资源再生”的产业闭环，为企业提高对上游原料商的议价能力、降低动力电池生产成本创造了空间。（2）整车制造商回收模式整车制造商的渠道优势最明显，回收电池的成本低、效率高。一方面，整车制造商拥有丰富的汽车销售网络（4S店），可以使用现有的物流渠道使废旧电池逆向运达制造商，从而省下不必要的另建渠道费用；另一方面，整车制造商还可以充分利用销售网络的广泛性来提高回收的效率，在目前在工信部公布的近 1.5万个新能源汽车动力蓄电池回收服务网点信息中，汽车生产商的服务网点占比在 95以上。然而，在后续再利用环节方面，由于废旧电池的梯次利用与再生利用均具备着较高的技术要求，整车制造商往往需要和电池生产企业或第三方企业进行合作才能完成废旧电池的二次利用。代表企业为上汽集团。上汽通用五菱组织研发的宝骏基地大型光伏风能一体化储能电站投入使用，电站采用宝骏 E100、E200研发阶段的退役动力电池搭建，成功挖掘了退役电池的经济价值。并且公司与宁德时代深入合作，布局卡位动力电池回收。 10/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告（3）第三方回收模式第三方企业技术工艺完备，回收渠道建设是模式难点。第三方模式具体是指由生产商委托专业的第三方如废品收购公司、资源处理公司来负责废旧动力电池的回收，进而实现“电池回收后续利用”的一体化与专业化；但该模式要求第三方企业自行建立回收渠道，因此需要第三方公司通过与整车厂商、电池厂商达成深度合作的方式来形成稳定的电池供应源，模式存在着回收费用较高、回收难度较大的问题与难点。第三方回收模式代表企业为天奇股份，通过与电池厂、整车厂等深度合作共同搭建起废旧锂电池“互联网回收”平台，建立起了覆盖全国的废旧锂电池回收服务网络。（4）产业联盟回收模式产业联盟模式下企业各司其职，可快速启动。产业联盟由行业内的动力电池生产商、电动汽车生产商或电池租赁公司组成，并共同出资设立专门回收组织，负责动力电池的回收。产业联盟对于系统建设投入很低并可快速启动，由于负责各个环节的企业先前已经在相关领域有所布局，因此在回收环节额外投入的财力物力相对较少，为快速建立回收网络并进行运转提供了可能。 11/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告（5）总结回收模式各有千秋，整车厂处于产业链核心地位对各类动力电池回收模式进行对比总结，可以得出整车厂的渠道优势最明显，电池回收的成本低、效率高，在产业链中具有核心地位。电池生产商的上下游协同场景多，可以形成产业闭环，商业模式最为稳定。第三方企业的专业性强、回收积极高，企业与整车厂、电池厂等渠道方合作的深度、广度将决定第三方企业的核心竞争力与业务发展前景。 3、下游电池再利用环节废旧动力电池二次利用的方法有两种，分别为梯次利用与再生利用（1）梯次利用梯次利用目标市场包括低速电动车、储能等领域。当动力电池容量低于 80时，其性能已经不能满足汽车正常行驶的要求，此时可以通过将废旧动力电池进行改造，应用到电池容量要求不高的低速电动车、储能等领域，实现梯次利用。 12/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告磷酸铁锂电池循环寿命长、安全性高，具备较高梯次利用价值。与三元锂电池相比，磷酸铁锂电池在电池容量下降至 80以下后仍然能够保持较好的电化学性能，电池容量也不会呈现加速衰减的趋势；同时，磷酸铁锂电池的安全性能好、可耐高温，更符合梯次利用要求，具备较高的梯次利用价值。相反，三元锂电池由于循环寿命较短，耐高温性较差，则一般不作为梯次利用的对象。 1）废旧动力电池梯次利用的前提多、技术要求高动力锂电池的梯次利用一般分为拆解、余能检测、筛选和重组 4个环节。由于我国动力锂电池梯次利用起步较晚，梯次利用电池的安全性无法得到充分保障，电池拆解设备的研发方面投入较少，自动化水平较低，自主研发能力不足，大多数企业还是以人工为主、机械为辅的回收模式，只有少数企业在拆解设备方面具备自主研发能力，但仍不足以扛起梯次利用这个大市场。并且，电池检测和筛选方面存在一定的技术瓶颈，由于回收的电池来源、类型、尺寸不同，导致梯次电池的一致性不足，同时电池一次使用阶段的BMS数据不知，因此在检测和筛选阶段的技术要求与经济成本比较高。 2）标准体系暂不清晰，现阶段规模化应用难目前针对梯次利用动力电池的标准还很少，现行动力电池梯次利用的相关国标仅有车用动力电池回收利用拆解规范、车用动力电池回收利用余能检测、车用动力电池回收利用梯次利用第 2部分拆卸要求和车用动力电池回收利用管理规范第 1部分包装运输，分别对应梯次利用过程中的拆解、性能检测、拆卸和包装运输等前期处理环节，而对电池电性能、安全性能判别、分选重组及再退役等后续阶段尚未进行规范，梯次利用电池标准体系尚不清晰，规模化应用存在难点。 13/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告梯次利用商业化案例少，当前仅有少数企业参与试点。从实践应用情况来看，目前开展的梯次利用项目大多处于试点阶段，在梯次利用领域比较领先的企业有中国铁塔等。中国铁塔与车企、动力电池企业合作，以退役动力电池作为基站用储能电池，成为全国梯次利用行业的领先企业。（2）再生利用当动力电池容量低于20时，其性能与容量都已无法满足商业应用的要求，此时对动力电池进行破碎、拆解和冶炼等，实现的锂、镍、钴、锰等电池金属的提取回收，实现资源循环。三元锂电池锂、镍、钴、锰等贵金属含量较高，具备极高的再生利用价值，因此三元锂电池多是采用拆解回收再利用。目前行业的再生利用工艺已比较成熟，当前已形成以火法冶金、湿法冶金、生物冶金为标杆的多项回收工艺。 1）湿法冶金是当前的主流技术路线动力电池的再生利用有预处理、分离提取、产品制备三个过程，预处理过程首先需要彻底放电，然后对电池进行拆解，以分离出正极、负极、电解液和隔膜等各组成部分。其中分离提取是企业产生技术分化的核心环节，该环节决定了企业对金属资源的回收效率及再生成本。从当前分离提取的技术路线对比来看湿法冶金对金属元素的回收率高、再制备产品的纯度高，已成为业内主流的技术路线；火法冶金（也称干法）由于能耗高、环境污染大，一般仅作为湿法冶金的补充；生物冶金当前仍处于研发阶段，技术尚不成熟。 14/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告 2）降低能耗成本将是各企业构筑成本优势的着力点湿法冶金成本主要由化学试剂与能源费用组成。一方面，湿法冶金需要消耗大量的化学试剂，这使得企业的湿法冶金成本将会受到硫酸、氢氧化钠等化学试剂价格波动的影响；另一方面，湿法冶金属于高能耗行业，企业的能源费用普遍较高。以德国动力电池回收企业 Primobius于 2020年的湿法冶金成本情况来看，化学试剂与能源费用的成本占比分别为 33.4、26.4，合计占比高达59.8。因此，提高化学试剂的使用效率、降低再生利用环节的能耗成本将是各动力电池回收企业构筑成本优势的着力点。 15/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告 3）行业当前镍、钴回收效率高，锂回收率仍存在提升空间根据新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件（2019年本），从事动力电池再生利用的企业，其镍、钴、锰的综合回收率应不低于 98，锂的回收率不低于 85，稀土等其他主要有价金属综合回收率不低于 97，行业标准已经达到较高水平。从企业端的实际应用情况来看，各企业对镍、钴、锰的提取效率也已基本达到政策要求，而对锂的提取率则普遍在 85-90，当前仍有一定的上升空间，提高锂回收率已经成为动力回收利用企业强化自身盈利能力的另一方向。目前格林美、宁德时代控股子公司邦普循环等国内领先的回收企业，以及 AEA、IME 等国际龙头企业，大多采用湿法技术路线作为锂、钴、镍等有价金属资源回收的主要技术。五、相关公司 1、格林美打造动力电池全生命周期价值链闭环格林美是当前国内动力电池回收的两大头部企业之一，构建了全球先进的“电池回收-原料再造-材料再造 -电池包再造-再使用-梯级利用”的全生命周期价值链体系。动力电池回收业务行业领先，当前已进入大规模商用化阶段。从市场份额来看，公司动力电池回收量全国占比达到30，梯次利用动力电池市场份额达到 20，循环再造的新能源镍钴电池原料市场份额达到30。从经营数据看，2021年公司动力电池回收业务的分部收入达到 1.51亿元，同比增长 61.63；梯级利用装机量达到1.06GWh，同比增长 89.29。公司动力电池回收业务当前已全面进入大规模市场化与商用化阶段。 16/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告公司构建“2N2”动力电池回收产业体系，渠道优势显著。格林美当前已与丰田、长安、蔚来、威马、小鹏等超500家汽车厂、电池厂建立了废旧电池定向回收合作关系，在全国共建共享 131个新能源汽车动力蓄电池回收服务网点，形成了以武汉和无锡为回收处置中心、以遍布京津冀/长三角/珠三角等地区的回收处置基地为动力电池回收网络、以荆门和泰兴为资源化利用中心的“2N2”动力电池回收利用产业体系。研发能力卓越，电池回收技术领先。公司 2021年在废物循环与新能源材料制造领域累计申请专利 2455 项，位居“2021年中国上市公司（沪 A 深 A）专利实力 500 强”榜单第 206 位。电池回收利用技术方面，公司锂回收率超过90，镍、钴、锰的回收率均超过 99，处于行业领先水平。 2、天奇股份锂电池循环业务发展迅猛，产能有望进一步释放锂电池循环业务发展迅猛，现已成为核心增长点。公司 2021年实现营业总收入 37.79亿元，归母净利润1.51亿元；其中，公司锂电池循环核心业务子公司天奇金泰阁实现营收 9.88亿元，归母净利润 2.24 亿元。锂电池循环业务当前已成为公司业务的核心增长点与主要盈利点。公司着重布局磷酸铁锂电池回收赛道，产能有望进一步释放。公司通过专项攻克废旧磷酸铁锂电池回收处理及规模化生产技术，当前已取得显著成效。在产能设计方面，公司定于2022年新建磷酸铁锂回收处理产能，项目整体规划产能为年处理废旧磷酸铁锂电池 15万吨，其中2022年二季度率先启动建设一期项目（处理规模5万吨），主要产品为酸锂及磷酸铁，公司预计 2022年公司镍钴锰、碳酸锂产能分别将达9000金吨、4000吨。 17/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告 3、南都电源铅蓄电池再生龙头，布局锂电池再生业务公司铅蓄电池回收运营经验丰富，现已构建完备的电池回收网络。公司电池回收经验丰富，年处理废旧蓄电池达到120万吨以上，规模居全球前列；铅回收产业在全国具备完善的回收及销售网络，与国内涉铅重点客户建立了良好的长期合作关系，积累了广泛的资源，品牌认可度较高，拥有绝对的行业领先者地位，将有利于公司锂电池回收网络的拓展与建立。另一方面，通过依托互联网平台子公司快点科技，公司已在全国建立三十多个具有回收、储存、运输资质的专业回收网点，当前已构建了完备的废旧铅酸电池和锂电池回收网络。首期锂电池回收项目已顺利投产，初步形成锂电池产品闭环。公司规划建设 10 万吨锂电回收工厂项目，首期年处理2.5万吨废旧锂离子电池回收项目已于 2021年三季度投入试生产，公司锂电池从产品、运营服务、梯次利用、废旧电池回收到再利用的产品闭环初步形成。 4、旺能环境进军动力电池回收，集团公司将提供发展助力收购立鑫新材料，切入动力电池回收产业链。旺能环境为我国固废行业领导者美欣达集团旗下唯一上市平台。公司于2022年1月 4日收购立鑫新材料公司60的股权，顺利于 3月底完成了一期动力电池提钴镍锂项目的试运营工作，当前已正式运营投产，月产能负荷已达 80以上；公司预计2022年全年可完成70以上的产能，2023年可全部达产，全部达产后对应镍钴锰提纯量 3000金吨/年，碳酸锂提纯量1000吨/年。积极拓展回收渠道，集团公司将提供发展助力。从动力电池项目目前的运营情况来看，公司的原料来源主要为3C电池、电池边角料及报废动力电池。为保证原料需求，公司目前正积极与汽车企业、电池企业、梯次利用企业、第三方回收商进行洽谈，以保障长期稳定的电池来源。此外，集团汽车拆解子公司亦对电池回收渠道产生积极影响，为公司动力电池业务提供发展助力。 18/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告 5、浙富控股“危废资源化动力电池回收”，业务协同发展可期公司为我国危废资源化领导者，拓展动力电池回收业务将有利于资源化协同。公司聚焦危险废物无害化处置及资源化回收利用领域，拥有集危险废物“收集贮存无害化处理资源深加工”前后端一体化的全产业链危废综合处理技术与设施。通过布局动力电池回收，公司有望大幅提升资源化产品的价值1）不同的有色金属波动周期会有差异，同时具备多种有色金属处置的技术和生产线，能够帮助公司抵抗行业的周期性风险，根据公司测算，做多种再生金属与仅做再生铜相关的业务相比，整体价格波动性能够下降 50左右；2）公司全产业链危废综合处理模式可以显著提升资源化产品价值，通过生产动力电池级别的硫酸镍、硫酸钴、碳酸锂等深加工产品，将大幅提升公司的盈利水平。产能规划上，公司“4万吨/年新能源汽车废旧动力蓄电池拆解项目”已完成备案，未来将新增 4套废旧动力蓄电池拆解生产线。 6、宁德时代携手邦普打造动力电池全产业链闭环 4月14日，宁德时代公告，控股子公司邦普循环之下属公司普勤时代与印度尼西亚 PT Aneka Tambang （ANTAM）和PT Industri Baterai Indonesia（IBI）签署三方协议，共同打造包括镍矿开采和冶炼、电池材料、电池制造和电池回收等在内的动力电池产业链项目，总投资金额不超过 59.68亿美元（约合人民币380.2亿元）。宁德时代董事长曾毓群在2022年动力电池大会上表示，电池里面绝大部分材料都是可以重复进行利用的，目前宁德时代镍钴锰的回收率已经达到了 99.3，锂的回收率达到了90以上。 19/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告六、竞争环境行业规范化诉求迫切，竞争格局有望持续改善 1、各路资本竞相涌入，行业无序竞争激烈目前，动力电池回收行业内的企业竞争情况存在着两个显著特征（1）行业处于发展初期，各路资本竞相涌入。伴随动力电池自 2020年起逐渐进入规模化退役期，社会资本开始加速涌入动力电池回收行业，新注册企业数量快速增长。根据数据显示，2021年我国动力电池回收行业共新增10243家新企业，同比增长 229.5。（2）存续企业以“小作坊”为主，行业无序竞争问题严峻。截至 2022年7月25日，我国存续动力电池回收企业共14265家，其中注册资本小于500万的企业有7646家，占比高达53.60，行业呈现“小、散、乱”的发展现状。另一方面，行业还面临着比较严峻的无序竞争问题，当前急需进一步规范，许多 “小作坊”企业以放弃环保为代价开展不正当竞争，导致大量退役电池流向了非正规渠道，给环境造成了较大压力。从根源来看，权责关系不清晰是行业发生无序竞争的根本原因。围绕“谁负责回收、如何回收”的问题，工信部等七部委于2018年 2月发布的新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法在政策上明确了汽车生产企业的主责地位、要求汽车生产企业建立动力电池回收渠道，为我国构建完善的动力电池回收体系给出了政策指引，但由于缺少强制执行力，市场仍需进一步的规范管理细则。尤其在控制废旧动力电池的流向方面，由于政策未对消费者的回收责任进行清晰界定，消费者也就没有将废旧动力电池转交给汽车生产商的责任与义务，这导致消费者手中退役动力电池大量的以“价高者得” 的形式流向了非正规回收渠道，从而加剧了市场电池供给短缺的现象、恶化了竞争环境。 20/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告 2、海外已有规范化方案，行业乱象整治箭在弦上德国欧盟建立生产者责任延伸制，明确各环节回收义务。依据欧盟废弃物框架指令（2008/98/EC）和电池回收指令（2006/66/EC）等政策法规，德国明确要求电池产业链上的生产商、销售商、回收商和消费者均负有对应的回收责任和义务，比如电池生产商必须在政府登记，承担主要回收责任，销售商要配合电池生产商组织电池回收工作，必须向消费者介绍免费回收电池的地点，而终端消费者有义务将废旧电池交付给指定回收网络。此外，为应对退役规模日益扩大的动力电池，欧盟还于近日通过了新电池法案，对动力电池的全生命周期进行了完整的规划，进一步明确了各环节的回收责任与义务，确保了产业链的稳定、可控。 21/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告美国以生产者延伸责任制为原则，实施汽车电池押金制度。相较于欧盟对各回收环节的责任进行严格立法，美国更倾向于采用市场调节的方式进行管理约束。首先，美国同样确立了以生产者责任延伸为原则的回收体系1）电池生产者在生产电池的时候要建立统一标识，以便于回收再利用；2）美国电池生产商需负责组织回收这些废旧电池，并对此承担相关责任。除此之外，美国国际电池协会还设立了押金制度，规定消费者在购买汽车电池时必须缴纳电池押金，以促使消费者后续主动上交废旧电池产品。最后，政府会在废旧电池回收企业和电池制造企业间构建经济协作关系，并过协议价格引导电池生产企业履行生产商的责任，并确保废旧电池回收企业获得利润。落实生产者责任延伸制是行业实现规范化的首要任务。参考欧美国家的发展经验，落实生产者责任延伸制是行业实现规范化的首要任务，只有明确了各环节的回收责任与义务，行业才能够摆脱无序竞争、进入良性发展阶段。尽管我国目前已初步建立了以生产者责任延伸制为基本原则的动力电池回收利用政策框架体系，但由于法律层级较低、缺少强制执行力与相应的奖惩制度，目前的实际执行效果并不理想。我国当前已初步完成动力电池全生命周期监管覆盖，行业乱象整治已箭在弦上。工信部在2018年7月发布的新能源汽车动力蓄电池回收利用溯源管理暂行规定（后简称暂行规定）中明确提出了要建立起“新能源汽车国家监测与动力蓄电池回收利用溯源综合管理平台”，要求对动力电池生产、销售、使用、报废、回收、利用等全过程进行信息采集，对各环节主体履行回收利用责任情况实施监测。我国政府试图通过对每一个动力电池赋予“身份证”的方法来实现对动力电池全生命周期的监管覆盖。截至2021年9月底，国家平台已累计收录 700余万辆国产新能源汽车信息，当前已初步实现了动力蓄电池来源可查、去向可追、节点可控，为我国进一步落实动力电池生产者责任延伸制提供了现实依据，为行业规范发展打下了坚实基础。展望未来，伴随着动力电池溯源管理覆盖任务的基本完成，我国有望构建起规范化的动力电池回收体系。政府通过溯源管理平台对各环节主体履行回收利用责任情况进行监测，将能够有效抑制废旧电池流向“非正规渠道”，进而充分改善行业的竞争环境，为具有资质的规范化、大型化电池综合利用企业提供做大做强的发展机遇。 3、政府持续推进白名单制度，大型回收企业有望长期受益共计45家企业入选“白名单”，行业规范化发展可期。依据新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件（2019年本），工信部分别从企业布局与项目选址、技术装备与工艺、资源综合利用及能耗、环境保护、产品质量和职业教育、安全生产与职工健康六个方面对动力电池综合利用企业的提出了 22/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告规范要求，企业可依照规范条例进行自主申报。截至 2022年7月，工信部累计发布了三批符合新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件企业名单，合计 45家动力蓄电池综合利用企业。白名单企业在动力电池回收资质、渠道、技术和规模等方面均具备了相对完善的体系和运营能力，在环保上符合国家标准，当前虽不具有强制排他性，但随着行业未来的进一步规范化，白名单企业有望获得更多的政策扶持与电池供应，长期发展将充分受益。七、市场展望 EVTank联合伊维经济研究院共同发布了中国废旧锂离子电池回收拆解与梯次利用行业发展白皮书（2022年），白皮书数据显示，2021年中国理论废旧锂离子电池回收量高达 59.1万吨，其中动力电池理论回收量为 29.4万吨，占比50，3C及小动力锂离子电池理论回收量为 24.2万吨，占比41，其他相关的废料理论回收量为 5.5万吨，占比9。 23/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告根据白皮书的数据，预计2022年中国锂电池理论回收量达 76.2万吨，2025年将达到185.1万吨，增长提速，2021-2025年复合增长率达33。 24/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告根据白皮书的数据，预测2022年中国锂电池回收的理论市场规模达 482.9亿元，到2025年将达到 784.1亿元，2022-2025年复合增长率达17.5。结合过去五年我国新能源汽车的销量快速增长带动动力电池市场需求增速提升，预计 2022-2025年动力电池的理论回收量分别为 42万吨、54万吨、60万吨、120万吨，2021-2025年复合增长率达42。对应地，预测2025年动力电池回收的市场规模有望达到 500亿元。 25/25 2022年11月23日行业|深度|研究报告八、参考研报 1. 天风证券-环保行业深度研究动力电池回收，从“0”到“1000”，尽享行业发展红利 2. 华泰证券-电力设备与新能源行业电池回收，行业逐步规范，长期利好 3. 东莞证券-锂电池行业动力电池回收专题报告，势在必行，蓝海机遇 4. 国信证券-环保与公用事业行业 202207第4期2022H1市场交易电量同比增长45.8，动力电池回收市场将达千亿级 5. 光大证券-锂电回收行业深度报告降本与突破锂约束，构成锂电循环闭环免责声明以上内容仅供学习交流，不构成投资建议。慧博官网https//www.hibor.com.cn 电话400-806-1866 邮箱hbzixun126.com