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赛瑞研究新能源产业链研究小组2022年中国动力电池关键材料发展趋势报告 Copyright©xincailiao.com 2 CONTENT01中国动力电池关键材料整体分析 02 03 04中国动力电池新技术及应用分析中国动力电池产业链主要企业研究分析中国动力电池未来展望 3 1.1 市场1.2 价格中国动力电池关键材料整体分析1.3 产能1.4 布局1.5 技术趋势 Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 4 Ø 锂作为锂离子动力电池最主要的原材料，在面向TWh时代，供给端将面临巨大缺口，电池企业需提前防范资源断供风险，同时为了平抑供应链价格波动，实现核心原材料成本管控的需求，电池企业纷纷加大了对锂资源的争夺，全球锂矿资源争夺战愈演愈烈2021年-2022年1月动力电池锂矿资源投资不完全梳理1.1 中国动力电池关键材料市场锂矿矿产资源的争夺 SourceWind，公开资料、赛瑞研究力拓集团华友钴业亿纬锂能宁德时代比亚迪时间2021年12月力拓宣布已达成一项具有约束力的协议，将以8.25亿美元（约合52.6亿）收购阿根廷Rincon矿业公司的Rincon锂矿项目。Rincon矿业公司由澳大利亚私募股权公司Sentient Equity Partners管理的基金持有，Rincon锂矿是一个尚未开发的大型卤水锂项目，位于阿根廷萨尔塔省（Salta Province）锂三角核心区域时间2021年12月华友钴业公告拟通过子公司华友国际矿业，以3.78亿美元收购澳大利亚前景公司全资子公司新加坡PMPL持有的津巴布韦前景锂矿公司87的股权时间2022年1月亿纬锂能公告成功拍得兴华锂盐35.2857股权，交易价格1.44亿元（不包含竞拍服务费），并以5601.58万元受让兴华锂盐其他股东持有的13.7143股权。交易完成后，亿纬锂能将直接持有兴华锂盐49股权时间2022年1月1、四川时代新能源资源有限公司成立，注册资本10亿元，经营范围包含选矿、矿物洗选加工、金属矿石销售、新材料技术研发等2、宁德时代（贵州）新能源材料有限公司成立贵州时代矿业有限公司，注册资本8亿元，经营范围包括矿产资源（非煤矿山）开采、矿物洗选加工等时间2022年1月比亚迪中标智利矿业部的锂矿开采合同，其通过智利分公司提交了6100万元报价，用于购买8万吨金属锂产量配额，成为竞标者中的最高报价新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 5 Ø 2021年，因材料旧产能紧缺，新增产能未到释放期，导致市场材料紧缺，而大型动力电池企业为了稳定自身供应链，选择与材料企业进行绑定，通过合资建厂和签订长单的方式进行产能锁定，且部分订单必须支付一定的预付款，如宁德时代向上海恩捷支付8.5亿元的预付款，用于保障2022年度上海恩捷向宁德时代及其下属公司供应动力电池湿法隔膜，不含税总金额约为51.78亿元2021年动力电池材料部分长单情况（不完全梳理）1.1 中国动力电池关键材料市场锂电材料缺货锁单 SourceWind，公开资料、赛瑞研究新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 6 Ø 动力电池需求的快速增加亦使锂需求量节节攀升。由于锂的使用量超过了产量，并耗尽了库存，随着需求的进一步增长，2022年将出现锂短缺Ø 2021年12月，锂价从早期的5万元/吨左右涨至25万元/吨左右，2021年电池级碳酸锂均价涨幅更是超过了4182017-2021年12月锂盐价格变化趋势1.2 中国动力电池材料价格锂矿飞涨 SourceWind，五矿证券、SMM、赛瑞研究当前锂资源价格暴涨主要是因为2021年国内外新能源汽车市场需求大大超出预期，库存不够所致，这不会是行业长期要面临的局面。后期，新能源汽车增幅将逐渐放缓，而市场锂矿资源开采体量也将逐步增大。市场供需逐步达到平衡后，锂资源的价格就会降下来乘联会0510152025 30 2017/1/3 2017/2/6 2017/3/6 2017/4/1 2017/5/3 2017/6/1 2017/6/29 2017/7/27 2017/8/24 2017/9/21 2017/10/25 2017/11/22 2017/12/20 2018/1/18 2018/2/14 2018/3/20 2018/4/19 2018/5/21 2018/6/19 2018/7/17 2018/8/14 2018/9/11 2018/10/17 2018/11/14 2018/12/12 2019/1/11 2019/2/15 2019/3/15 2019/4/15 2019/5/16 2019/6/14 2019/7/12 2019/8/9 2019/9/6 2019/10/14 2019/11/11 2019/12/9 2020/1/7 2020/2/12 2020/3/11 2020/4/9 2020/5/11 2020/6/8 2020/7/8 2020/8/5 2020/9/2 2020/9/30 2020/11/5 2020/12/3 2020/12/31 2021/1/29 2021/3/5 2021/4/2 2021/5/6 2021/6/3 2021/7/2 2021/7/30 2021/8/27 2021/9/28 2021/11/2 2021/11/30 2021/12/28碳酸锂99.5电池级/国产氢氧化锂56.5 电池级粗颗粒/国产新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 7 Ø 2021年锂电池主要材料价格均较2020年大幅上涨，其中六氟磷酸锂涨幅高达690，中镍NCM523涨幅亦高达120。2020-2021年12月锂电池主要材料价格变化1.2 中国动力电池材料价格锂电材料飞涨 SourceWind，鑫椤资讯、赛瑞研究新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 8 Ø 2021年，为了应对下游动力电池需求的快速增长，锂电材料企业纷纷进入大规模扩产的节奏。从正极材料、负极材料、电解液、隔膜、结构件、粘结剂、六氟磷酸锂等，甚至到PVDF、VC等细分领域均进行了大规模的扩产；从目前扩产的规模来看，锂电材料即将进入大化工时代，扩产规模从之前的万吨级增加到十万吨级，甚至到50万吨级，未来甚至将达到百万吨级产能的规模2021年部分企业扩产吨位数一览（不完全梳理）1.3 中国动力电池关键材料产能锂电材料扩产大化工 SourceWind，公开资料、赛瑞研究新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 9 Ø 2021年，为了应对上游矿产资源以及电费的上涨，部分原材料企业纷纷开启建设一体化项目，期望从原材料生产制造、加工、合成等方面进行布局，进一步提升自身供应保障能力，并降低生成成本，提升利润能力。特别是石墨企业，由于环保的因素导致石墨产能紧缺，且电费的上涨导致石墨化价格快速上涨，因此负极材料企业纷纷开启一体化项目布局。而电解液企业为进一步提升自身六氟磷酸锂及相关溶剂的供应能力，亦主动加强自身一体化能力布局2021年正极材料、负极材料一体化布局情况1.4 中国动力电池关键材料布局锂电材料一体化 SourceWind，公开资料、赛瑞研究新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 10 1.5 中国动力电池关键材料技术趋势总览 SourceWind，APC、公开资料、赛瑞研究 APC对于锂电池材料发展技术路线图预测新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com 11 2.1 正极材料2.2 负极材料中国动力电池关键材料整体分析2.3 隔膜 2.4 电解液 2.5 铜箔2.6 铝箔2.7 主要辅材2.8 新型材料及下一代材料 Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 12 2.1 正极材料应用领域区分逐渐明朗 SourceWind，公开资料、赛瑞研究 Ø 随着中国的不断发展，正极材料在应用端逐渐开始分化，三元材料在中高端新能源汽车占据主要应用，少部分用于储能板块；而LFP材料则在中低端新能源汽车、储能、两轮车板块大规模应用正极材料分类及主要性能对比新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 13 2.1 正极材料 LFP产量超NCM材料，NCM523和NCM811成三元主力 SourceWind，SMM、公开资料、赛瑞研究 Ø 正极材料端，由于LFP电池装机量的回暖，使LFP材料的产量亦逐步走高，单月产量在2021年底超过NCM材料，2021年1-11月LFP产量为35.3万吨，三元材料为37.3万吨；而三元材料则主要以NCM523和NCM811为主，产量分别为17.4万吨和12.96万吨 01234 56 2018年8月2018年11月2019年2月2019年5月2019年8月2019年11月2020年2月2020年5月2020年8月2020年11月2021年2月2021年5月2021年8月2021年11月LFP NCM 2018年8月-2021年11月LFP材料合NCM材料月度产量-万吨 00.20.40.60.811.2 1.41.61.82 2018年8月2018年11月2019年2月2019年5月2019年8月2019年11月2020年2月2020年5月2020年8月2020年11月2021年2月2021年5月2021年8月2021年11月NCM111 NCM523 NCM622 NCM811 2018年8月-2021年11月NCM材料月度产量（分类型）-万吨LFP材料产量超过NCM材料 NCM523和NCM811成为主力，NCM811产量快速增长新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 14 2.1 正极材料 LFP市场适度集中，NCM市场分散 SourceWind，则言咨询、公开资料、赛瑞研究 Ø 经过近几年的发展，LFP材料企业中，湖南裕能、德方纳米两家铁锂企业已经形成明显的双寡头之势，市场份额均已超过20，其他企业也在加速投扩产中，市场份额有望继续向头部铁锂企业集中。相比之下NCM材料的竞争格局则较为分散，头部企业LGChem、容百、住友、巴莫、当升等市场份额均未超过10，差距并不明显2021年LFP材料竞争格局21 20101086544 3 3 2 4 湖南裕能德方纳米湖北万润贝特瑞合肥国轩融通高科安达科技北大先行重庆特瑞比亚迪江西升华圣钒科技 Others 9 9 9 766666643333 3 2 22111 LG Chem 容百科技住友金属天津巴莫 Ecopro 当升科技日亚化学贵州振华长远锂科 POSCO 南通瑞翔贝特瑞三星SDI 厦门钨业广东邦普宜宾锂宝LF 杉杉能源优美科天力锂能格林美 BASF 2021年NCM材料竞争格局新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 15 2.1 正极材料供应格局逐渐清晰 SourceWind，各公司公告、公开资料、赛瑞研究 Ø 中国正极材料供应格局日趋稳定，供应关系进一步固化，头部企业持续锁定大客户，并向海外输出；电池企业倾向于入股或者与材料企业签订战略及长期供货协议，并与材料企业签订共同开发协议中国正极材料供应格局（不完全梳理）新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 16 2.1 正极材料三元高镍无钴化将成为发展趋势 SourceWind，Nature Energy 、公开资料、赛瑞研究 Ø 正极材料的发展方向包括高镍化、富锂化、高电压等，其中高镍正极商用进展较快，增加Ni含量可提升正极比容量。随着Ni含量增加，材料实际放电比容量由160mAh/g提高到200mAh/g 以上，并且通过低钴或无钴可以降低正极材料的成本，NCM811 较NCM523的单位容量成本降低8-12Ø 高镍化技术难点多，壁垒高，生产工艺管控严格，生产环节要求提升，高品质、高一致性的材料量产难度加大，整体合格率偏低，因此能够实现大批量供货的企业并不多高镍低钴将更具备能量密度和成本优势高镍三元在合成过程的工艺复杂，壁垒较高高镍化技术难点多，壁垒高ü 阳离子混排严重，容易造成材料结构坍塌，导致容量衰减，稳定性降低等问题ü Ni含量增加，材料热分解温度降低，放热量增加。此外相同电位下，高镍三元脱锂量较高，导致Ni4含量高，其具有强氧化性，可氧化电解液产生氧气，安全性降低ü 高镍三元循环过程中，氧化还原峰偏移程度加大，产生多相转变，带来不可逆的体积收缩。颗粒更易出现裂纹，继而发生碎裂，加快电解液对材料的腐蚀ü 材料表面碱性高，811型PH高达 11-12，易与空气中的水分及 CO2发生反应带来杂质，并在表面形成NiO薄层，严重影响材料的储存性能新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 17 2.1 正极材料 2025年中国需求预计超过130万吨 SourceWind，则言咨询、公开资料、赛瑞研究 Ø 随着动力电池的快速发展，正极材料需求量亦快速增长，2021年中国动力电池用正极材料的需求量为22.5万吨；就类型而言，以NCM和LFP并行为主，其中NCA有望于2022年开始装机，预计到2025年中国需求超过130万吨 020406080 100120140 2017 2018 2019 2020 2021E 2022E 2023E 2024E 2025ELFP NCM11 NCM523 NCM622 NCM811 NCA 2017-2025年中国动力电池正极材料需求预测-万吨NCA电池开始装机新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 18 Ø 宁波容百新能源科技股份有限公司是一家高科技新能源材料行业的跨国型集团公司，专业从事锂电池正极材料的研发、生产和销售，由中韩两支均拥有二十余年锂电池正极材料行业成功创业经验的团队共同打造,公司于2019年7月22日登陆上交所科创板，成为科创板首批25家上市公司之一容百科技锂电池正极材料主要产品 Source公司官网、赛瑞研究 2.1 正极材料容百科技企业简介 NCM5 2 3 系列 S7 LC NCM 5 2 3 系列 S7 0 0 NCM 5 2 3 系列 S7 0 1 C NCM 5 2 3 系列 S7 4 0 BNCM 523 NCM 622 NCM 811 NCA NCM 6 2 2 系列 S7 6 L NCM 6 2 2 系列 S7 6 0 NCM 5 2 3 系列 S6 5 0 3 NCM 8 1 1 系列 S8 0 0 NCM 8 1 1 系列 S8 0 0 C NCM 8 1 1 系列 S8 5 E NCM 8 1 1 系列 S8 3 0 3 NCA系列S9 0 0新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 19 Ø 受益于全球新能源汽车市场与动力电池的旺盛需求，以及公司新增产能的有效释放，2021年Q3实现营收62.51亿元，同比增长166.5，净利润5.49亿元，同比增长383.56.Ø 在销售利润率方面，公司产能利用率同比大幅提升，且随着新产线的升级迭代及生产规模的逐步扩大，产线规模效应显现，单吨成本改善；此外公司前驱体自供率维持较高水平，对利润提升产生正向影响，2021年Q3销售毛利率及净利率分别为14.49和8.76. SourceWind、公司官网、公开资料、赛瑞研究 2.1 正极材料容百科技营收变化 -1000100200300400500 600700 01020304050 6070 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年Q3营收净利润营收同比净利润同比 2016-2021年Q3 容百科技营收及净利润情况-亿元 0246810121416 18 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年Q3销售毛利率销售净利率扣非后销售净利率 2016-2021年Q3 容百科技销售毛利及净利率情况新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 20 Ø 主营构成方面，受益于动力电池市场快速增长，高镍三元正极材料需求旺盛，2021年H1实现33.74亿元销售额，占总营收的94。公司前驱体业务为三元正极材料提供一定的原料自供率，有利于主要业务利润率的提升 SourceWind、公司官网、公开资料、赛瑞研究 2.1 正极材料容百科技营收结构2016-2021年H1 容百科技主营业务构成-亿元 6.87 15.97 26.3 36.2 35.14 33.74 -30-25-20-15-10-505101520 25 05101520253035 4045 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年H1三元正极材料其他（补充）前驱体三元正极材料-毛利前驱体-毛利新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 21 Ø 厦门钨业始建于1958年，前身是福建省厦门氧化铝厂，1982年开始转产钨制品。公司现已形成了从稀土矿山开发、冶炼分离、稀土功能材料和科研应用等较为完整的产业体系。在电池材料领域，公司锂电正极材料产销规模位居中国前列，是中国最具竞争力的能源新材料产业基地之一。厦门钨业集团业务 Source公司官网、赛瑞研究 2.1 正极材料厦门钨业企业简介钨精矿稀土氧化物氧化钨氧化钼稀土永磁材料三元材料锰酸锂钨产业稀土产业钼产业能源新材料产业房地产钼电极新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 22 Ø 2021年公司钨钼业务主要产品销量大幅增加；能源新材料产品销量同比显著提升，规模效应进一步显现；稀土业务受益于稀土价格上涨，产品销量增长及产品结构优化等，2021年Q3实现营收221.7亿元，同比增长72.95，净利润9.95亿元，同比增长169.81。Ø 在销售利润率方面，由于原材料价格上涨，净利率增加。2021年Q3销售毛利率为16.84，销售净利率为6.46 SourceWind、公司官网、公开资料、赛瑞研究 2.1 正极材料厦门钨业营收变化 -100-50050100150200 250300350 050100150 200250 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年Q3营收净利润营收同比净利润同比 2016-2021年Q3 厦门钨业营收及净利润情况-亿元 05101520 25 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年Q3销售毛利率销售净利率扣非后销售净利率 2016-2021年Q3 厦门钨业销售毛利及净利率情况新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 23 Ø 主营构成方面，近年来能源新材料业务在公司主营收入占比增长显著，2021年H1占营收的47。2021 年上半年，受下游终端需求增加影响，公司新能源电池材料（含锂电正极材料、贮氢合金）业务实现营业收入 67.18 亿元，同比增长 112.94；实现利润总额 2.91亿元，同比增长 208.41. SourceWind、公司官网、公开资料、赛瑞研究 2.1 正极材料厦门钨业营收结构2016-2021年H1 厦门钨业主营业务构成-亿元 40.81 71.62 71.63 81.96 67.18 03060020406080100120140160180200 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年H1电池材料钨钼等有色金属制品稀土业务房地产及配套管理其他补充电池材料-毛利钨钼等有色金属制品-毛利稀土业务-毛利房地产及配套管理-毛利新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 24 Ø 北京当升材料科技股份有限公司（当升科技）起源于中央企业矿冶科技集团有限公司的一个课题组，逐步发展成为我国锂电正极材料行业的龙头企业，于2010年在创业板上市，目前已发展成为锂电正极材料及智能装备领域集自主创新、成果转化、产业运营于一体的最具影响力的企业之一当升科技锂电正极材料产品 Source公司官网、赛瑞研究 2.1 正极材料当升科技企业简介多元材料钴酸锂材料储能用NCM523材料长寿命型NCM523材料团聚型Ni88材料5系多元材料高功率型NCM523材料8系多元材料高镍单晶型材料（Ni＞80）高能量密度型NCA材料高功率型钴酸锂材料 4.45V高电压钴酸锂材4.40V高电压钴酸锂材新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 25 Ø 公司锂电正极材料销量大幅增长，2021年Q3实现营收51.71亿元，同比增长155，净利润7.27亿元，同比增长174.94Ø 销售利润率方面，2021年Q3销售毛利为19.37，销售净利率为14.07 SourceWind、公司官网、公开资料、赛瑞研究 2.1 正极材料当升科技营收变化 -300-200-1000100200300 400500600700 -100102030 405060 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年Q3 营收净利润营收同比净利润同比 2016-2021年Q3 当升科技营收及净利润情况-亿元 -15-10-5051015 2025 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年Q3 销售毛利率销售净利率扣非后销售净利率 2016-2021年Q3 当升科技销售毛利及净利率情况新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 26 Ø 主营构成方面，近年来当升科技主要收入来自于锂电材料业务，2021年H1占营收的79，多元材料毛利率达21.44 SourceWind、公司官网、公开资料、赛瑞研究 2.1 正极材料当升科技营收结构2016-2021年H1 当升科技主营业务构成-亿元 0 0 0 16.91 24.68 23.551.44 2.22 1.65 1.011 1.587 0.858111.91 19.36 31.15 4.92 5.57 5.5 030 60 051015202530 35 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年H1多元材料智能装备其他多元材料-毛利智能装备-毛利新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 27 Ø 厦门厦钨新能源材料股份有限公司是厦门钨业股份有限公司（厦门钨业）的全资子公司。从2002年起，厦门钨业陆续投入重金建立了钴酸锂、锰酸锂、三元材料及磷酸铁锂等生产线，随着公司新能源材料业务规模的不断扩大，为更好地实现新能源材料业务的独立运作，促进新能源材料业务经营业绩与核心竞争力的提升，公司于2016年12月20日将新能源材料业务从厦门钨业母公司分立，设立厦门厦钨新能源材料股份有限公司，并于2021年8月登陆上海科创板厦钨新能锂电池正极材料主要产品 Source公司官网、招股书、赛瑞研究 2.1 正极材料厦钨新能企业简介钴酸锂 NCM 三元材料 4.4V钴酸锂4.45V钴酸锂 Ni3系高功率NCM三元材料4.35VNi5系NCM三元材料 4.3VNi6系NCM三元材料Ni8系多晶三元材料新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 28 Ø 由于3C 产品及新能源汽车产业需求同比大幅增长，公司销量增加及产品价格上涨，2021年Q3实现营收103.1亿元，同比增长98.59，净利润3.99亿元，同比增长155.63Ø 在销售利润率方面，公司产能利用率同比大幅提升，摊薄单吨固定成本，吨产品成本降低；此外公司强化库存与供应链管理，原料供应稳定，价格控制合理，2021年Q3销售毛利率及净利率分别为9.55和3.97 SourceWind、公司官网、公开资料、赛瑞研究 2.1 正极材料厦钨新能营收变化 -100-50050100 150200 020406080 100120 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年Q3营收净利润营收同比净利润同比 2017-2021年Q3 厦钨新能营收及净利润情况-亿元 024681012 14 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年Q3销售毛利率销售净利率扣非后销售净利率 2017-2021年Q3 厦钨新能销售毛利及净利率情况新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 29 Ø 主营构成方面，公司起步于消费电子市场，钴酸锂即为该应用领域的主流正极材料，目前钴酸锂产品在主营构成里占比最高，2021年Q1实现营收22.65亿，占比77.95；近年来，新能源汽车市场已经成为锂离子电池正极材料行业的第一大终端市场，公司顺应市场发展趋势，开始NCM三元材料的研发、生产和销售，2021年Q1实现营收6.296亿，占比21.67 SourceWind、公司官网、公开资料、赛瑞研究 2.1 正极材料厦钨新能营收结构2017-2021年Q1 厦钨新能主营业务构成-亿元 31.25 48.1 44.01 62.52 22.659.67 20.99 25.16 17.13 6.296 051015202530354045500102030405060708090 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年Q1钴酸锂三元材料其他（补充）钴酸锂-毛利三元材料-毛利其他（补充）-毛利新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com Copyright©xincailiao.com 1.1.1 全球产业概况18年整车产销量持续下滑 30 Ø 湖南长远锂科股份有限公司成立于2002年，公司专注于高效电池材料的研究与生产，主要产品包括多元材料前驱体、多元正极材料、钴酸锂等锂电正极材料和镍氢电池正极材料，拥有锂电多元材料前驱体和锂电多元正极材料完整产品体系，在动力三元材料市场占有率保持行业领先。目前，公司拥有麓谷基地、铜官基地、高新基地三个生产基地，2022年将达到2万吨/年前驱体、11万吨/年正极材料的产能规模。长远锂科锂电池材料主要产品 Source公司官网、招股书、赛瑞研究 2.1 正极材料长远锂科企业简介三元正极材料及前驱体钴酸锂正极材料球镍三元正极材料三元前驱体钴酸锂球镍新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com新材料在线 xincailiao.com新材在线 xincailiao.com 新材料在线 xincailiao.com