碳市场投资与碳金融创新的机遇.pdf-solarbe文库

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碳市场投资与碳金融创新全国碳市场正式启动上线交易 2021年 7月 16日，全国碳市场正式启动上线交易，首批纳入 2200多家电力企业，配额总量超 40亿吨，成为全球第一大碳市场。全国碳市场建设历程分阶段建设地方碳市场试点国家市场国家碳市场国家市场融合国家市场扩展阶段 Ⅰ 启动和试运行阶段 Ⅱ 发展和改进 2011 2017 2021 2025 2030 “ 19” 机遇一碳市场交易（地方试点碳市场）数据来源各试点交易所官网，截至 2021.6.4 机遇一碳市场交易（全国碳市场）数据来源上海环境交易所大屏机遇一碳市场交易系统架构注册登记系统 1.登记管理初始登记、变更登记 2.结算管理碳资产及资金的结算 3.业务管理管理发放、履约等业务 4.监督管理信息汇总，全面风险管控国务院碳交易主管部门交易系统排放报送系统结算银行市场参与主体监管排放数据同步交易持仓及资金信息交易流水交易行情监管监管资金结算开户交易产品碳排放配额现货、中国核证自愿减排量（ CCER）及其他产品（碳期货、碳金融及其衍生品）交易时间周一至周五 930-1130， 1300-1500 交易方式协议转让（挂牌和大宗协议）、单项竞价报价单位元 /吨；价格最小变动单位 0.01元 /吨交易主体控排企业，机构、个人及境外投资者入市成本免收年费、会费、开户费，交易手续费优惠（湖北）机遇一碳市场交易交易核心要素注红色表示目前仅适用于地方试点碳市场，全国碳市场暂未开放机遇一碳市场交易风险管理市场调节保护机制价格异常波动，触发调节保护机制，生态环境部可采取公开市场操作、调节 CCER的使用方式最大持仓量限制持仓量不得超过交易机构规定的限额交易机构可调整最大持仓量限额涨跌幅限制设定不同交易方式的涨跌幅比例，根据市场风险状况进行调整大户报告交易主体的持仓量达到交易机构规定的大户报告标准的，应当向后者报告风险警示交易机构可要求交易主体报告情况，发布书面警示和风险警示公告、限制交易等措施，警示和化解风险风险准备金交易机构设立，维护市场正常运转提供财务担保和弥补不可预见风险带来的亏损异常交易监控交易主体违反规则、对市场产生重大影响，交易机构采取限制资金或者交易产品的划转和交易；限制相关账户使用价格数量卖五 22 90 卖四 21 150 卖三 20 150 卖二 18 100 卖一 17 120 买一 20 200 买二 19 70 买三 17 300 买四 16 150 买五 15 500 成交情况前一成交价买入价卖出价成交与否成交价格成交数量 16 20 17 成交 17 120 17 20 18 成交 18 80 18 19 20 不成交 -- 无 18 19 18 成交 18 20 交易一交易二交易三交易终止（ 8020）（ 12080）（ 120）（ 80）（ 2050）（ 2080）（ 50）（ 150）报单买入价大于 /等于卖出价成交原则机遇一碳市场交易交易案例管理政策交易成本固定管理人员，协调能源、生产、财务和数据等部门，统一管理企业碳资产建立专职部门重视交易研究政策碳金融创新研究分配方案，预判松紧度，关注市场存量开展碳配额创新业务，拓宽融资成本把握交易时机，低价格履约机遇一碳市场交易交易建议 1.企业在 3个系统开户 3.业主在交易系统卖出，企业购入主管部门企业交易所项目业主 5.企业提交 CCER 履约抵消申请业主转入交易提交履约注销注册开户 6.地方主管部门确认并注销 CCER 注册登记系统交易系统 1.项目业主开户，获得签发转出 2.选择试点，转入 CCER 4.企业从交易系统转入注册登记系统 4.业主转出资金机遇二 CCER投资（全国碳市场允许抵消 5）机遇二 CCER投资制度与支撑系统国家发改委 2012 年 6 月 13 日发布国家对温室气体自愿减排交易采取备案管理方法学备案、交易所备案、核证机构备案、项目备案、减排量备案温室气体自愿减排交易管理暂行办法 2015年 1月上线记录 CCER签发、转移、注销等情况国家气候战略中心负责业务管理，备案交易机构提供交易国家自愿减排交易注册登记系统网址 http//cdm.ccchina.org.cn 中国自愿减排交易信息平台项目设计项目审定项目备案项目监测减排量核证减排量签发咨询机构审定机构备案机构项目业主核证机构备案机构根据适用方法学完成申报材料文审和现审完成运行监测报告相关主体交易内容国家碳交易主管部门步骤签发到项目业主的登记账户公示文审和现审机遇二 CCER投资开发流程机遇二 CCER投资服务机构咨询机构协助项目业主开发，收取咨询服务费根据项目情况、服务内容、合作方式的不同价格不一如项目业主方有开发经验与专业人员，可自行申报备案的审定、核证机构（ 12家）提供项目审定与减排量核证，分别收费对减排量 6万吨以上的项目审定的机构，不得对减排量核证不得从事咨询服务环境保护部环境保护对外合作中心中国船级社质量认证公司 CCSC 深圳华测国际认证有限公司（ CTI）中国铝业郑州有色金属研究院有限公司中国建材检验认证集团股份有限公司中环联合（北京）认证中心有限公司广州赛宝认证中心服务有限公司中国质量认证中心 CQC 北京中创碳投科技有限公司中国林业科学研究院林业科技信息研究所江苏省星霖碳业股份有限公司中国农业科学院 CAAS 机遇二 CCER投资需求影响因素抵消比例及其他限制决定理论需求量抵消上限市场主体的数量、结构决定需求层次市场参与主体决定实际抵消需求量配额分配松紧度碳市场总规模市场规模需求抵消比例仅电力行业（ 40亿吨）八大行业（ 60亿吨）估算需求量（亿吨）市场规模（亿元）估算需求量（亿吨）市场规模（亿元） 5 2 100 3 150 注按每吨 50元计算机遇二 CCER投资供给情况截至 2017年 4月，中国自愿减排交易信息平台显示共有 2874个项目，预计每年产生减排量 3.1亿吨，实际已签发减排量 6577万吨。审定项目 1861个备案项目 667个监测报告（公示）项目 57个减排量备案项目 289个减排项目统计项目大部分处于审定（公示）阶段机遇二 CCER投资投资建议 ✓ 当前国家已暂停 CCER项目和减排量的备案和签发，开放时间待定，密切跟踪政策，切勿仓促入场，谨防诈骗 ✓ 如要提前布局 CCER，可以关注各地方试点碳市场最新的 CCER抵消细则，选择合适的交易标的，谨防政策风险 ✓ 在所有类型的 CCER中，林业碳汇较为优质，可作为优先级考虑，但要注意有效期和持仓量机遇三碳金融政策背景关于构建绿色金融体系的指导意见 2016年 8月 31日，中国人民银行、财政部等七部委联合印发了关于构建绿色金融体系的指导意见，一共提出 9条意见 1、构建绿色金融体系的重要意义； 2、大力发展绿色信贷； 3、推动证券市场支持绿色投资； 4、设立绿色发展基金，通过政府和社会资本合作（ PPP）模式动员社会资本； 5、发展绿色保险 6、完善环境权益交易市场、丰富融资工具； 7、支持地方发展绿色金融； 8、推动开展绿色金融国际合作； 9、防范金融风险，强化金融风险，强化组织落实。意义 ◼ 对绿色金融和绿色金融体系进行了明确的界定 ◼ 多重激励机制创新促进绿色金融发展 ◼ 独立第三方机构的作用被强化，为规范绿色金融市场提出了指导方向 ◼ 明确了环境权益交易市场的重要作用关于构建绿色金融体系的指导意见六、完善环境权益交易市场、丰富融资工具（二十五）发展各类碳金融产品。促进建立全国统一的碳排放权交易市场和有国际影响力的碳定价中心。有序发展碳远期、碳掉期、碳期权、碳租赁、碳债券、碳资产证券化和碳基金等碳金融产品和衍生工具，探索研究碳排放权期货交易。（二十六）推动建立排污权、节能量（用能权）、水权等环境权益交易市场。（二十七）发展基于碳排放权、排污权、节能量（用能权）等各类环境权益的融资工具，拓宽企业绿色融资渠道。机遇三碳金融概念定义狭义碳金融专指以碳排放权为标的的资产的碳交易市场。广义碳金融与温室气体排放权相关的各种金融交易活动和金融制度安排。不仅包括碳交易，还包括一切与碳投融资相关的经济活动。碳信贷市场碳现货市场碳衍生品市场碳资产证券化机构投资者和风险投资者介入的金融活动与发展低碳能源项目投融资相关的咨询、担保等碳中介服务市场机遇三碳金融功能完成减排目标（履约）企业碳市场主管部门购买 /出售配额履约企业借助碳远期、碳期货等金融产品可以在保证履约的同时，有效的平抑未来价格波动风险，进行套期保值，实现低成本履约。盘活碳资产获得收益借助碳金融产品作为交易工具，可以帮助企业更有效的管理碳资产，实现减排收益。拓宽融资渠道碳金融产品作为融资工具可以为企业碳资产创造估值和变现的途径，帮助企业拓宽融资渠道。提供公共基础设施与服务碳交易主管部门监管监管监管减排项目业主控排企业第三方投资机构交易方第三方中介交易平台监测与核查核证机构咨询公司会计师及律师事务所 ····· ····· 注册登记系统交易所 ····· 提供各类辅助服务机遇三碳金融参与主体金融机构机遇三碳金融产品类型交易工具帮助市场参与者更有效地管理碳资产，为其提供多样化的交易方式、提高市场流动性、对冲未来价格波动风险、实现套期保值。碳远期碳期货碳掉期碳期权融资工具为碳资产创造估值和变现的途径，帮助企业拓宽融资渠道。碳债券碳资产质押碳资产回购碳众筹碳资产托管支持工具为各方了解市场趋势提供风向标，提供风险管理工具和市场增信手段。碳指数碳保险碳金融产品碳基金机遇三碳金融发展现状（ 9个地方试点碳市场）资料来源根据公开资料整理，截至 2020年机遇三碳金融发展现状（主要产品）碳资产托管 4 14 碳排放权质押 3 11 碳 /绿色债券 3 11 碳排放权现货远期 3 11 碳配额回购 3 11 碳基金 2 7 绿色金融服务平台 2 7 碳配额期权交易 2 7 CCER质押贷款 2 7 碳指数 2 7 CCER碳中和 2 7 碳资产托管碳排放权质押碳 /绿色债券碳排放权现货远期碳配额回购碳基金绿色金融服务平台碳配额期权交易 CCER质押贷款碳指数 CCER碳中和资料来源根据公开资料整理，截至 2020年机遇三碳金融碳资产托管碳资产托管，是指将企业所有与碳排放相关的管理工作（包括内容包含减排项目开发，碳资产账户管理，碳交易委托与执行，低碳项目投融资、风险评估等相关碳金融咨询服务）委托给专业咨询公司策划实施，以达到企业碳资产保值增值的目的。产品简介产品特点 1. 经交易中心认证的托管机构接收企业托管的碳资产，通过专业化的碳资产管理运营，为企业提供盘活存量碳资产的手段； 2. 从风险方面来说，交易中心有 20的保证金制度，能较好保证安全性。借鉴意义企业将闲置的配额进行托管，通过专业机构的运营从而提高收益率；节省企业人力及管理成本，省心省力且风险较小。 2014年 12月 9日，湖北发布全国首单托管业务信息，该业务由湖北碳排放权交易中心促成，湖北兴发化工集团股份有限公司参与该项业务，并托管 100万吨碳排放权。机遇三碳金融碳资产质押融资 /碳抵押碳资产质押融资，是将碳资产（包括但不限于配额， CCER等）作为质押物，向银行或其他金融机构申请贷款的融资方式。产品简介业务流程碳交易所控排企业提交质押申请 1 银行碳交易主管部门提交质押备案相关资料2 向银行出具控排企业质押证明3 放款4 还款5 提交解除质押备案相关资料7 解除质押登记8 产品特点 1. 企业可利用资金在碳市场中购买配额或碳信用； 2. 通过利用碳排放权配额进行抵押融资，所获资金可以循环投资于企业生产技术革新和节能减排改造； 3. 抵押融资与还款流程简洁，使企业快速获得流动资金。借鉴意义企业碳资产质押融资所获款项既可用于碳交易市场的购买，也可投入到企业自身的节能减排改造中，碳资产质押融资增加了企业融资渠道，并将短期内闲置的碳配额进行有效盘活。机遇三碳金融碳债券碳债劵，指政府、企业为筹集低碳经济项目资金而向投资者发行的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。产品简介产品特点 1. 投向十分明确，紧紧围绕可再生能源进行投资； 2. 相较于传统债券，引入相应碳资产（包括但不限于配额、 CCER）的远期收益作为债券浮动收益，在融资成本和融资模式上给企业提供新的选择。借鉴意义碳债券可以采取固定利率加浮动利率的产品设计，将碳资产收入中的一定比例用于浮动利息的支付，实现了项目投资者与债券投资者对于碳资产收益的分享。 2014年 11月 26日，华电湖北发电有限公司与民生银行武汉分行签署规模达 20亿元的全国最大碳债券意向合作协议。机遇三碳金融现货远期（准期货）现货远期交易指市场参与人按照交易中心规定的交易流程，在交易中心平台买卖标的物，并在交易中心指定的履约期内交割标的物的交易方式。产品简介产品特点履约风险较低、资金使用高效、交易方式灵活、市场公开透明、组织严密规范借鉴意义为现货需求企业根据生产需要进行套期保值提供了可能，保障生产秩序的正常运行；规范化的碳现货远期交易有效降低了信息不对称性，提高资金使用效率，有助于企业降低交易成本，提高效率。 2016年 4月 27日，在湖北武汉举行的“绿色发展与全国碳市场建设”会议上，全国首个碳排放权现货远期交易产品正式推出，当日碳排放权成交量达 680 万吨，成交额 1.5亿元。机遇三碳金融碳排放配额回购控排企业或其它配额持有者向碳排放权交易市场其它机构交易参与人出售配额，并约定在一定期限后按照约定价格回购所售配额，从而获得短期资金融通。产品简介产品特点 1. 碳排放配额回购交易可以盘活正回购方的碳资产，增加正回购方的融资渠道； 2. 逆回购方可以以较低成本获得配额，并开展后续交易或其他碳金融活动，获取利润。借鉴意义拓展了重点排放单位融资渠道，盘活碳资产，降低融资成本，减轻实体企业运营负担，提升节能减排积极性和主动性，也充分体现了碳排放配额的商品化和资本化属性，碳排放配额资产价值认可。国内首笔碳排放配额回购融资协议的签约双方分别为中信证券股份有限公司和北京华远意通热力科技股份有限公司，融资总规模达 1330万元。产品案例