20200309-民生证券-电力设备与新能源行业周观察：第3批目录特斯拉新车型能量密度提升，关注储能领域磷酸铁锂应用趋势-solarbe文库

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本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要  行业观点 1.新能源汽车第 3 批新能源汽车推广目录发布，特斯拉国产纯电动乘用车续航高达 668km 我们认为，特斯拉再次发布新版本国产纯电动车型，新车型在能量密度以及续航里程上优化升级，为终端消费者提供多元化选择。另外，三元电池仍为特斯拉此次长续航版本以及其他车企高能量密度的主流技术路线，看好高能量密度趋势下对于中上游优质供应商的需求拉动。关注储能领域磷酸铁锂应用趋势我们认为， 2020 年国内 5G 基站建设步伐加速，驱动储能电池需求提升。磷酸铁锂电池具备高性价比优势，除了在追求经济性的电动车型上应用外，未来有望持续扩大在通信行业等储能领域的应用规模。 5G 基站建设及技术应用将促进数据中心建设规模增长，拉动通信电源需求提升，相关供应商有望受益。头部电池厂复工带动产业链需求提升我们认为，目前在头部电池厂逐步恢复生产的带动下，动力电池产业链中上游环节多出现复工转好的趋势，预计主流电池厂相关供应商受益更为显著。产业链逐步恢复生产将利于从供应端保障未来新能源汽车需求的集中释放，有望缓解受停工减产等影响带来的短期产销下降。建议关注 1）受益高端化及经济性需求提升的电池制造商，宁德时代、鹏辉能源等。 2）储能领域发展带来的增量空间，德方纳米等。 3）头部企业带来的高成长性、高确定性发展机遇，宁德时代以及特斯拉动力电池产业链受益较显著标的，科达利等。 3）三元材料仍为当前电芯能量密度提升的主流趋势，优质供应商将受益高能量密度、长续航需求提升，当升科技等。 4）各项业务所处行业趋势持续向好标的，科士达（受益 5G、数据中心、储能及充电桩）等。 2、电力设备我们认为，特高压为新基建的重要一环，在超千亿电网基础设施工程不断开工、复工趋势下，特高压等重点工程项目将不断推进落实。另外，国网加快组织物资招标采购，将利于保障上游产品需求，相关设备及服务供给有望得到有序释放。建议关注国电南瑞，许继电气等。 3、新能源上周硅料价格继续小幅上涨，看好全年硅料供应格局。短期看，下游硅片生产逐步恢复，上游原料供应不足。根据硅业分会的预测， 3 月预计国内多晶硅产量约为 3.2 万吨；同时，韩华及韩国 OCI 的陆续停产使得从韩国的进口量已逐步减少为零。我们认为，在短期硅料供应偏紧的情况下，原料备货较为充足、满负荷运行企业将受益。长期看，需求端，受全球新增装机提升及单晶占比扩大影响，预计 2020 年单晶硅料需求持续增长；供应端，经历扩产高峰后，近两年硅料新增产能有限，加之国内外高成本产能加速出清，单晶硅料供需或将持续偏紧，看好硅料全年供应格局。光伏电价再度征求意见，指导电价较上一版有所提高我们认为， 2020 年光伏竞价相关政策的后续落地有望推动国内项目建设，利于国内市场需求恢复。风电、光伏装机规模和利用水平双升，关注降本增效技术路线突破随着风电、光伏度电成本的不断下降，竞争力持续提升，未来发展空间将持续扩大。建议关注光伏领域大硅片、异质结等降本增效技术路线。建议关注通威股份、隆基股份、中环股份等。  风险提示新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险。 [Table_Invest] 推荐维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深 300 走势比较资料来源 Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师杨睿执业证号 S0100517080002 电话（ 010） 85127656 邮箱 yangrui_yjymszq.com 分析师李唯嘉执业证号 S0100519090003 电话（ 010） 85127656 邮箱 liweijiamszq.com 相关研究 1. 【民生电新】行业数据周跟踪 20200302国网有序复工推动需求释放，光伏中长期趋势明确 2.【民生电新】行业数据周跟踪 20200224看好新能源汽车高端化和经济性双主线发展 3.【民生电新】行业数据周跟踪 20200217关注新能源汽车战略布局，高成本硅料产能加速退出 [Table_Summary] [Table_Title] 电力设备与新能源行业行业研究 /动态报告第 3 批目录特斯拉新车型能量密度提升，关注储能领域磷酸铁锂应用趋势电力设备与新能源行业周观察动态研究报告 /电力设备与新能源行业 2020 年 03 月 09 日本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 2 [Table_Page] 动态研究 /电力设备与新能源行业盈利预测与财务指标代码重点公司现价 EPS PE 评级 2020/3/6 2019E 2020E 2021E 2019E 2020E 2021E 300750.SZ 宁德时代 143.52 1.99 2.48 3.00 72 55 45 推荐 002518.SZ 科士达 15.27 0.55 0.66 0.82 28 23 19 推荐 300438.SZ 鹏辉能源 25.87 0.71 1.67 2.22 36 15 11 - 002850.SZ 科达利 58.66 1.14 1.54 2.15 52 38 27 - 002129.SZ 中环股份 17.26 0.32 0.60 0.82 53 29 21 - 600406.SH 国电南瑞 21.34 0.96 1.16 1.36 22 18 16 - 000400.SZ 许继电气 15.00 0.43 0.67 0.78 35 22 19 - 601012.SH 隆基股份 30.70 1.33 1.70 2.05 23 18 15 - 资料来源公司公告、民生证券研究院注以上盈利预测除宁德时代、科士达外均来自 Wind 一致预测。宁德时代、科士达、鹏辉能源、科达利、中环股份 2019 年 PE 根据业绩快报计算。本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 3 [Table_Page] 动态研究 /电力设备与新能源行业目录一、行业动态跟踪 4 （一）新能源汽车 4 1、上周锂电池及材料价格 4 （ 1）动力电池方形动力电芯、小动力 /高端 18650 电池价格维持稳定 . 4 （ 2）钴 /锂钴价下跌，国产电池级碳酸锂价格涨跌不一 . 4 （ 3）正极材料三元材料（ 523）价格下跌 4 （ 4）负极材料天然、人造负极价格维持稳定 5 （ 5）隔膜基膜、湿法涂覆隔膜价格维持稳定 5 （ 6）电解液六氟磷酸锂、电解液产品等价格维持稳定 5 （ 7）铜箔、铝箔价格维持稳定 5 （ 8）铝塑膜铝塑膜产品价格维持稳定 6 2、新能源汽车 . 8 （ 1） 2020 年 1 月新能源汽车产销量同比下滑 55.4、 54.4 8 （ 2） 2020 年 1 月新能源乘用车销量同比、环比分别下滑 52.5、 68.5 8 （ 3） 2020 年 1 月动力电池装机量约 2.32GWh，同比下滑 53 9 （二）新能源 9 1、光伏产品价格 9 （ 1）多晶硅上周多晶硅价格维持不变 9 （ 2）硅片上周硅片价格维持不变 9 （ 3）电池上周单晶 PERC 电池片价格下跌 9 （ 4）组件上周组件价格维持不变 9 （ 5）组件辅材上周国内光伏玻璃价格维持不变 10 2、光伏 2019 年全国新增装机 30.11GW 10 3、风电 2019 年全国新增并网装机 25.74GW 10 二、投资建议 11 1、新能源汽车 . 11 2、电力设备 . 12 3、新能源 . 12 三、风险提示 13 插图目录 14 表格目录 14 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 4 [Table_Page] 动态研究 /电力设备与新能源行业一、行业动态跟踪（一）新能源汽车 1、上周锂电池及材料价格（ 1）动力电池方形动力电芯、小动力 /高端 18650电池价格维持稳定根据 CIAPS 数据，方形动力电芯（磷酸铁锂、国产）、方形动力电芯（三元、国产）价格分别为 0.55-0.6 元 /Wh、 0.7-0.75 元 /Wh，维持稳定。小动力 18650 电池（三元 /2500mAh、国产）、高端动力 18650 电池（三元 /2500mAh、国产）价格分别为 5.8-6.1 元 /颗、 7.2-7.7 元 /颗，维持稳定。（ 2）钴 /锂钴价下跌，国产电池级碳酸锂价格涨跌不一钴价下跌。 MB 标准级钴、合金级钴报价分别为 17-17.35 美元 /磅、 17.8-18.4 美元 /磅，分别维持稳定、下跌 0.15 美元 /磅。根据 Wind 数据，长江有色市场钴平均价为 27.40 万元 /吨，跌幅为 0.36。四氧化三钴价格维持稳定。根据 Wind 数据，四氧化三钴（ ≥72,国产）价格为 21.00 万元 /吨，维持稳定；根据 CIAPS 数据，四氧化三钴（ 72,国产）价格为 20-21 万元 / 吨，维持稳定。硫酸钴价格下跌。根据 Wind 数据，硫酸钴（ ≥20.5,国产）价格为 5.60 万元 /吨，跌幅为 3.45；根据 CIAPS 数据，硫酸钴（ 20.5,国产）价格为 5.1-5.4 万元 /吨，维持稳定。国产电池级碳酸锂价格涨跌不一。根据 Wind 数据，电池级碳酸锂国内现货价为 4.70 万元 /吨，跌幅为 1.05；根据 CIAPS 数据，国产电池级碳酸锂价格为 4.8-5.1 万元 /吨，最低值上涨 0.1 万元 /吨。国产电池级氢氧化锂价格上涨。根据 CIAPS 数据，国产电池级氢氧化锂价格为 5.3-5.9 万元 /吨，上涨 0.1 万元 /吨。（ 3）正极材料三元材料（ 523）价格下跌磷酸铁锂价格维持稳定。根据 CIAPS 数据，磷酸铁锂（动力型 ,国产）价格为 4-4.2 万元 /吨，维持稳定。钴酸锂价格维持稳定。根据 Wind 数据，钴酸锂（ 60,4.35V,国产）价格为 21.50 万元 /吨，维持稳定。根据 CIAPS 数据，钴酸锂（ 4.35V,国产）价格为 21.5-22.5 万元 / 吨，维持稳定。三元材料（ 523）价格下跌。根据 Wind 数据，三元材料（ 523）价格为 13.20 万元 /吨，跌幅为 0.75。根据 CIAPS 数据， 523 动力型、 622 动力型、 811/镍 80 型三元材料（国产）价格分别为 12.8-13.3 万元 /吨、 14.3-14.6 万元 /吨、 19-19.5 万元 /吨，维持稳定；单晶 523 型、 622 型三元材料（国产）价格分别为 13.5-14 万元 /吨、 15.8-16.3 万本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 5 [Table_Page] 动态研究 /电力设备与新能源行业元 /吨，维持稳定。三元前驱体价格维持稳定。根据 CIAPS 数据， 523 型三元前驱体（国产）、 622 型三元前驱体（国产）价格分别为 8.7-9 万元 /吨、 9.3-9.6 万元 /吨，维持稳定。硫酸镍价格维持稳定。根据 CIAPS 数据，硫酸镍（电池级，国产）价格为 2.4-2.6 万元 /吨，维持稳定。硫酸锰价格维持稳定。根据 CIAPS 数据，硫酸锰（电池级，国产）价格为 0.61-0.64 万元 /吨，维持稳定。（ 4）负极材料天然、人造负极价格维持稳定天然负极价格维持稳定。根据 CIAPS 数据，天然负极（高端，国产）、天然负极（中端，国产）价格分别为 5.5-6.5 万元 /吨、 3.8-4.8 万元 /吨，维持稳定。人造负极价格维持稳定。根据 CIAPS 数据，人造负极（高端，国产）、人造负极（中端，国产）价格分别为 7-8 万元 /吨、 4-5 万元 /吨，维持稳定。（ 5）隔膜基膜、湿法涂覆隔膜价格维持稳定基膜价格维持稳定。根据 CIAPS 数据，基膜（ 5μm,湿法 ,国产 ,高端）、基膜（ 7μm, 湿法 ,国产 ,高端）、基膜（ 9μm,湿法 ,国产 ,中端）、基膜（ 14μm,干法 ,国产 ,中端）价格分别为 2.5-3.3 元 /平方米、 1.8-2.2 元 /平方米、 1.3-1.7 元 /平方米、 1-1.1 元 /平方米，维持稳定。湿法涂覆隔膜价格维持稳定。根据 CIAPS 数据，湿法涂覆隔膜（ 5μm2μm2μm, 国产 ,中端）、湿法涂覆隔膜（ 7μm2μm2μm,国产 ,中端）、湿法涂覆隔膜（ 9μm2μm2μm, 国产 ,中端）价格分别为 3-3.8 元 /平方米、 2.2-2.6 元 /平方米、 1.8-2.5 元 /平方米，维持稳定。（ 6）电解液六氟磷酸锂、电解液产品等价格维持稳定电解液价格维持稳定。根据 CIAPS 数据，电解液（三元，常规动力型，国产）、电解液（磷酸铁锂，国产）价格分别为 4-5 万元 /吨、 3.1-3.6 万元 /吨，维持稳定。六氟磷酸锂价格维持稳定。根据 CIAPS 数据，六氟磷酸锂（国产）价格为 7.9-9 万元 /吨，维持稳定。 DMC 价格维持稳定。根据 CIAPS 数据， DMC（电池级，国产）价格为 0.65-0.75 万元 /吨，维持稳定。（ 7）铜箔、铝箔价格维持稳定根据 CIAPS 数据，铜箔（ 6μm电池级 ,国产）、铜箔（ 8μm电池级 ,国产）价格分别为 9.85-9.95 万元 /吨、 7.85-7.95 万元 /吨，维持稳定。根据 CIAPS 数据，铝箔（ 12μm电池级 ,国产）、铝箔（ 16μm电池级 ,国产）价格分别为 2.75-2.85 万元 /吨、 2.35-2.45 万元 /吨，维持稳定。本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 6 [Table_Page] 动态研究 /电力设备与新能源行业（ 8）铝塑膜铝塑膜产品价格维持稳定根据 CIAPS 数据，铝塑膜（ 152μm,动力 ,国产）、铝塑膜（ 152μm,动力 ,日本）价格分别为 20-27 元 /平方米、 28-33 元 /平方米，维持稳定。表 1锂电池及材料价格变化材料单位 2020/3/6 2020/2/28 涨跌额动力电池方形动力电芯磷酸铁锂 ,国产 CIAPS 元 /Wh 0.55-0.6 0.55-0.6 三元 ,国产 CIAPS 元 /Wh 0.7-0.75 0.7-0.75 小动力 18650 三元 /2500mAh,国产 CIAPS 元 /颗 5.8-6.1 5.8-6.1 高端动力 18650 三元 /2500mAh,国产 CIAPS 元 /颗 7.2-7.7 7.2-7.7 钴长江有色市场 ,平均价 Wind 万元 /吨 27.40 27.50 ↓0.10 MB 钴标准级美元 /磅 17-17.35 17-17.35 合金级美元 /磅 17.8-18.4 17.65-18.25 ↓0.15 钴产品四氧化三钴 ≥ 72,国产 Wind 万元 /吨 21.00 21.00 72,国产 CIAPS 万元 /吨 20-21 20-21 硫酸钴 ≥ 20.50,国产 Wind 万元 /吨 5.60 5.80 ↓0.20 20.5,国产 CIAPS 万元 /吨 5.1-5.4 5.1-5.4 碳酸锂电池级氢氧化锂国产 CIAPS 万元 /吨 5.3-5.9 5.2-5.8 ↑0.1 电池级碳酸锂现货价 ,国内 Wind 万元 /吨 4.70 4.75 ↓0.05 国产 CIAPS 万元 /吨 4.8-5.1 4.7-5.1 ↑0.1 正极材料磷酸铁锂动力型 ,国产 CIAPS 万元 /吨 4-4.2 4-4.2 钴酸锂 60,4.35V,国产 Wind 万元 /吨 21.50 21.50 4.2V,国产 CIAPS 万元 /吨 21.5-22.5 21.5-22.5 三元材料 523Wind 万元 /吨 13.20 13.30 ↓0.10 523,动力 ,国产 CIAPS 万元 /吨 12.8-13.3 12.8-13.3 单晶 523 型 ,国产 CIAPS 万元 /吨 13.5-14 13.5-14 单晶 622 型 ,国产 CIAPS 万元 /吨 15.8-16.3 15.8-16.3 622,动力 ,国产 CIAPS 万元 /吨 14.3-14.6 14.3-14.6 811/镍 80,国产 CIAPS 万元 /吨 19-19.5 19-19.5 三元前驱体 523,国产 CIAPS 万元 /吨 8.7-9 8.7-9 622,国产 CIAPS 万元 /吨 9.3-9.6 9.3-9.6 硫酸镍电池级 ,国产 CIAPS 万元 /吨 2.4-2.6 2.4-2.6 硫酸锰电池级 ,国产 CIAPS 万元 /吨 0.61-0.64 0.61-0.64 负极材料天然高端 ,国产 CIAPS 万元 /吨 5.5-6.5 5.5-6.5 中端 ,国产 CIAPS 万元 /吨 3.8-4.8 3.8-4.8 人造高端 ,国产 CIAPS 万元 /吨 7-8 7-8 中端 ,国产 CIAPS 万元 /吨 4-5 4-5 隔膜基膜 5μm,湿法 ,国产 ,高端 CIAPS 元 /平方米 2.5-3.3 2.5-3.3 7μm,湿法 ,国产 ,高端 CIAPS 元 /平方米 1.8-2.2 1.8-2.2 9μm,湿法 ,国产 ,中端 CIAPS 元 /平方米 1.3-1.7 1.3-1.7 14μm,干法 ,国产 ,中端 CIAPS 元 /平方米 1-1.1 1-1.1 湿法涂覆隔膜 5μm2μm2μm,国产 ,中端 CIAPS 元 /平方米 3-3.8 3-3.8 7μm2μm2μm,国产 ,中端 CIAPS 元 /平方米 2.2-2.6 2.2-2.6 9μm2μm2μm,国产 ,中端 CIAPS 元 /平方米 1.8-2.5 1.8-2.5 六氟磷酸锂国产 CIAPS 万元 /吨 7.9-9 7.9-9 电解液三元常规动力型 ,国产 CIAPS 万元 /吨 4-5 4-5 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 7 [Table_Page] 动态研究 /电力设备与新能源行业磷酸铁锂国产 CIAPS 万元 /吨 3.1-3.6 3.1-3.6 溶剂 DMC 电池级 ,国产 CIAPS 万元 /吨 0.65-0.75 0.65-0.75 铜箔 6μm电池级 ,国产 CIAPS 万元 /吨 9.85-9.95 9.85-9.95 8μm电池级 ,国产 CIAPS 万元 /吨 7.85-7.95 7.85-7.95 铝箔 12μm电池级 ,国产 CIAPS 万元 /吨 2.75-2.85 2.75-2.85 16μm电池级 ,国产 CIAPS 万元 /吨 2.35-2.45 2.35-2.45 铝塑膜 152μm,动力 ,国产 CIAPS 元 /平方米 20-27 20-27 152μm,动力 ,日本 CIAPS 元 /平方米 28-33 28-33 资料来源 Wind， CIAPS，中国镍钴网，民生证券研究院注 ↑表示价格上涨， ↓表示价格下跌。若无特殊说明，价格为区间范围的，涨跌额按最高值计算。资料来源 Wind，民生证券研究院资料来源 Wind，民生证券研究院图 3钴酸锂（ 60,4.35V,国产）价格走势（万元 /吨）图 4三元材料（ 523）价格走势（万元 /吨）资料来源 Wind，民生证券研究院资料来源 Wind，民生证券研究院图 5硫酸钴（ ≥20.5, 国产）价格走势（万元 /吨）图 6四氧化三钴（ ≥72, 国产）价格走势（万元 /吨）图 1长江有色市场钴平均价（万元 /吨）图 2电池级碳酸锂国内现货价走势（万元 /吨）本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 8 [Table_Page] 动态研究 /电力设备与新能源行业资料来源 Wind，民生证券研究院资料来源 Wind，民生证券研究院 2、新能源汽车（ 1） 2020年 1月新能源汽车产销量同比下滑 55.4、 54.4 根据中汽协预测， 2020 年 1 月新能源汽车产销量分别为 4.0 万辆、 4.4 万辆，同比分别下滑 55.4、 54.4。图 7新能源汽车产量与销量（万辆资料来源中汽协， Wind，民生证券研究院（ 2） 2020年 1月新能源乘用车销量同比、环比分别下滑 52.5、 68.5 根据乘联会秘书长崔东树发布的数据， 1 月新能源乘用车销售 43339 辆，同比、环比分别下滑 52.5、 68.5。其中，纯电动 A00 级、 A0 级、 A 级车分别销售 6200 辆、 3684 辆、 18621 辆，在纯电动乘用车中的占比分别为 20.1、 11.9、 60.4。表 2新能源乘用车销量情况（辆）类型级别 1 月同比环比纯电动 A00 6200 -72.9 -81.5 A0 3684 -74.2 -62.5 A 18621 -43.5 -75.0 B 2150 864.1 -43.6 C 200 -89.1 -72.3 纯电动合计 30855 -57.2 -74.8 插电混动 A0 49 - -61.7 A 4158 -56.7 -43.5 B 4994 -44.2 -0.2 C 3283 568.6 35.0 插电混动合计 12484 -34.4 -16.3 新能源乘用车总计 43339 -52.5 -68.5 资料来源乘联会，民生证券研究院注来自于乘联会秘书长崔东树发布的数据本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 9 [Table_Page] 动态研究 /电力设备与新能源行业（ 3） 2020年 1月动力电池装机量约 2.32GWh，同比下滑 53 根据 GGII 数据， 2020 年 1 月国内动力电池装机量约 2.32GWh，同比下滑 53。图 8动力电池装机情况资料来源 GGII，民生证券研究院（二）新能源 1、光伏产品价格（ 1）多晶硅上周多晶硅价格维持不变根据 PVinfoLink 的数据，多晶硅（菜花料）均价为 51 元 /千克，维持不变；多晶硅（致密料）均价为 73 元 /千克，维持不变。（ 2）硅片上周硅片价格维持不变根据 PVinfoLink 的数据，多晶硅片（金刚线）均价分别为 0.203 美元 /片和 1.550 元 / 片，均维持不变；单晶硅片（ 156.75mm）均价为 0.391 美元 /片和 3.060 元 /片，均维持不变；单晶硅片（ 158.75mm）均价为 0.426 美元 /片和 3.310 元 /片，均维持不变。（ 3）电池上周单晶 PERC电池片价格下跌根据 PVinfoLink 的数据，多晶电池片（金刚线， 18.7）均价为 0.078 美元 /瓦和 0.620 元 /瓦，均维持不变；单晶 PERC 电池片（ 21.7）均价为 0.118 美元 /瓦和 0.900 元 /瓦，分别为维持不变和下跌 3.2；单晶 PERC 电池片（ 21.7，双面）均价为 0.118 美元 /瓦和 0.900 元 /瓦，分别为维持不变和下跌 3.2；单晶 PERC 电池片（ 21.7， 158.75mm）均价为 0.123 美元 /瓦和 0.950 元 /瓦，分别为维持不变和下跌 1.0。（ 4）组件上周组件价格维持不变根据 PVinfoLink 的数据，多晶组件（ 275-280/330-335W）均价为 0.199 美元 /瓦和 1.490 元 /瓦，均维持不变；单晶 PERC 组件（ 320-330/385-400W）均价为 0.225 美元 /瓦和 1.670 元 /瓦，均维持不变。本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 10 [Table_Page] 动态研究 /电力设备与新能源行业根据 PVinfoLink 的数据，欧洲、印度、澳洲的多晶组件（ 275-280/330-335W）均价分别为 0.200 美元 /瓦、 0.237 美元 /瓦、 0.199 美元 /瓦，均维持不变。美国、欧洲、澳洲的单晶 PERC 组件（ 320-330/385-400W）均价分别为 0.410 美元 /瓦、 0.225 美元 /瓦、 0.223 美元 /瓦，均维持不变。（ 5）组件辅材上周国内光伏玻璃价格维持不变根据 PVinfoLink 的数据，光伏玻璃（ 3.2mm 镀膜）均价为 29.0 RMB/m2，维持不变。表 3 光伏产品价格变化产品单位 2020/03/04 涨跌幅（）多晶硅菜花料均价 RMB/kg 51 致密料均价 RMB/kg 73 硅片多晶硅片金刚线 ,均价 USD/pc 0.203 金刚线 ,均价 RMB/pc 1.550 单晶硅片 156.75mm,均价 USD/pc 0.391 156.75mm,均价 RMB/pc 3.060 158.75mm,均价 USD/pc 0.426 158.75mm,均价 RMB/pc 3.310 电池多晶电池片金刚线 ,18.7,均价 USD/W 0.078 金刚线 ,18.7,均价 RMB/W 0.620 单晶电池片 PERC,21.7,均价 USD/W 0.118 PERC,21.7,均价 RMB/W 0.900 ↓3.2 PERC,21.7,双面 ,均价 USD/W 0.118 PERC,21.7,双面 ,均价 RMB/W 0.900 ↓3.2 PERC,21.7, 158.75mm,均价 USD/W 0.123 PERC,21.7, 158.75mm,均价 RMB/W 0.950 ↓1.0 组件多晶组件 275-280/330-335W,均价 USD/W 0.199 275-280/330-335W,均价 RMB/W 1.490 单晶组件 320-330/385-400W,PERC,均价 USD/W 0.225 320-330/385-400W,PERC,均价 RMB/W 1.670 各区域组件多晶组件 275-280/330-335W,欧洲 ,平均价 USD/W 0.200 275-280/330-335W,印度 ,平均价 USD/W 0.237 275-280/330-335W,澳洲 ,平均价 USD/W 0.199 单晶组件 320-330/385-400W, PERC,平均价 ,美国 USD/W 0.410 320-330/385-400W, PERC,平均价 ,欧洲 USD/W 0.225 320-330/385-400W, PERC,平均价 ,澳洲 USD/W 0.223 组件辅材光伏玻璃 RMB/m2 29.0 资料来源 PVInfoLink，民生证券研究院注 ↑表示价格上涨， ↓表示价格下跌；单晶硅片报价以低阻硅片为主 2、光伏 2019 年全国新增装机 30.11GW 根据国家能源局数据， 2019 年全国新增光伏发电装机达 30.11GW，同比下降 31.6；其中集中式光伏新增装机 17.91GW，分布式光伏新增装机 12.20GW。 3、风电 2019 年全国新增并网装机 25.74GW 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 11 [Table_Page] 动态研究 /电力设备与新能源行业根据国家能源局数据， 2019 年全国新增风电并网装机 25.74GW，同比增长 25.0；其中陆上风电新增装机 23.76GW，海上风电新增装机 1.98GW。二、投资建议 1、新能源汽车  第 3 批新能源汽车推广目录发布，特斯拉国产纯电动乘用车续航高达 668km 根据工信部， 2020 年第 3 批新能源汽车推广应用推荐车型目录发布，特斯拉新版本国产纯电动车型入选。新车型装配三元动力电池，续航里程提升至 668 km（ 2019 年 11 批目录入选车型为 445、 455 km），系统能量密度提升至 161 Wh/kg（ 2019 年 11 批目录入选车型为 145、 153Wh/kg）。我们认为，特斯拉再次发布新版本国产纯电动车型，新车型在能量密度以及续航里程上优化升级，为终端消费者提供多元化选择。另外，三元电池仍为特斯拉此次长续航版本以及其他车企高能量密度的主流技术路线，看好高能量密度趋势下对于中上游优质供应商的需求拉动。  关注储能领域磷酸铁锂应用趋势根据中国移动采购与招标网，近日，中国移动发布 2020 年通信用磷酸铁锂锂电池产品集中采购招标公告，采购磷酸铁锂电池 6.102 亿 Ah（规格 3.2V），需求满足期为一年，最高投标限价不含税金额约为 25.08 亿元。通过计算，中国移动本次对磷酸铁锂电池的采购量约为 1.95GWh。我们认为， 2020 年国内 5G 基站建设步伐加速，驱动储能电池需求提升。磷酸铁锂电池具备高性价比优势，除了在追求经济性的电动车型上应用外，未来有望持续扩大在通信行业等储能领域的应用规模。 5G 基站建设及技术应用将促进数据中心建设规模增长，拉动通信电源需求提升，相关供应商有望受益。  头部电池厂复工带动产业链需求提升新能源汽车中上游环节复工趋势转好。根据鑫椤资讯，（ 1）根据主流电池企业排产来看， 3 月中旬开始整体生产会有较高的恢复，部分企业因补库需求排产量明显较高。（ 2）正极材料方面，磷酸铁锂近期生产开工延续好转，由于主流企业 2 月实际开工均只有一周左右， 3 月份预计生产将明显好于 2 月，预计 3 月整体产量可以达到高峰期五成水平。（ 3）负极材料市场复工节奏加快，企业开工率有所提升，重点负极厂家开工率预计本月均会超过六成。（ 4）电解液及六氟磷酸锂市场开工率继续提升。（ 5）国内隔膜企业生产逐步恢复正常，其中多家重点企业产线基本达到满产水平，预计 3 月份国内隔膜产量增幅明显。我们认为，目前在头部电池厂逐步恢复生产的带动下，动力电池产业链中上游环节多出现复工转好的趋势，预计主流电池厂相关供应商受益更为显著。产业链逐步恢复生产将利于从供应端保障未来新能源汽车需求的集中释放，有望缓解受停工减产等本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 12 [Table_Page] 动态研究 /电力设备与新能源行业影响带来的短期产销下降。建议关注 1）受益高端化及经济性需求提升的电池制造商，宁德时代、鹏辉能源等。 2）储能领域发展带来的增量空间，德方纳米等。 3）头部企业带来的高成长性、高确定性发展机遇，宁德时代以及特斯拉动力电池产业链受益较显著标的，科达利等。 3）三元材料仍为当前电芯能量密度提升的主流趋势，优质供应商将受益高能量密度、长续航需求提升，当升科技等。 4）各项业务所处行业趋势持续向好标的，科士达（受益 5G、数据中心、储能及充电桩）等。 2、电力设备据新闻联播报道，截至 2 月 29 日，国网 1600 多项电网基础设施工程已经开工、复工，投资规模超过 1000 亿元。陕北送湖北 ±800 千伏特高压直流工程已于 2 月 28 日开工，张北送雄安、青海送河南特高压输电通道工程已全面复工。我们认为，特高压为新基建的重要一环，在超千亿电网基础设施工程不断开工、复工趋势下，特高压等重点工程项目将不断推进落实。另外，国网加快组织物资招标采购，将利于保障上游产品需求，相关设备及服务供给有望得到有序释放。建议关注国电南瑞，许继电气等。 3、新能源  上周硅料价格继续小幅上涨，看好全年硅料供应格局。根据硅业分会，上周国内单晶致密料成交均价为 7.25 万元 /吨，周环比小幅上涨 0.14；多晶免洗料成交均价在 4.37 万元 /吨，周环比小幅上涨 0.23；价格继续上涨除受疫情影响导致的原辅材料不足及物流制约问题外，需求端也是推动因素之一，下游单晶硅片企业开工率正陆续恢复正常，上周仍有大量 3 月新单签订。短期看，下游硅片生产逐步恢复，上游原料供应不足。根据硅业分会的预测， 3 月预计国内多晶硅产量约为 3.2 万吨；同时，韩华及韩国 OCI 的陆续停产使得从韩国的进口量已逐步减少为零。我们认为，在短期硅料供应偏紧的情况下，原料备货较为充足、满负荷运行企业将受益。长期看，需求端，受全球新增装机提升及单晶占比扩大影响，预计 2020 年单晶硅料需求持续增长；供应端，