20180528-开源证券-电气设备与新能源行业周报：电力辅助服务市场建设加速储能产业有望获得突破口-solarbe文库

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证券研究报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明电气设备与新能源行业周报 2018 年第 21 周（ 5.21-5.25）电力辅助服务市场建设加速储能产业有望获得突破口摘要上周， 2018 年 5 月第 4 个交易周 2018 年 5 月 21 日到 5 月 25 日，市场消息方面，中美贸易战刚随着刘鹤访美暂时稳定下来，市场又转向对信用违约的风险的担忧，总之整体市场避险情绪浓厚，一周内沪指下挫 52 点，最终收 3141.30 点。各个板块中有医药生物和商业贸易领涨， 28 个板块大多下跌。上证综指下跌 1.63，电气板块下跌 1.96，涨跌幅处于一级行业中下游，表现很差，跑输大盘 0.33 个百分点。子行业中上涨幅度较大的是综合电力设备商和线缆部件及其他，下跌幅度较大的是计量仪表和风电设备。在电力行业方面，有 1 个消息值得我们重点关注电力辅助服务市场建设加速。首先，我们应了解目前电力辅助服务市场的状态。辅助服务市场建设是电力市场化改革的重要组成部分，是指并网发电机组、可调节负荷或电储能装置，按照电网调峰需求，平滑、稳定调整机组出力或改变机组运行状态或调节负荷所提供的服务。其次，电力辅助服务市场的功用，我们认为，目前来说就两点。其一，电力服务的补偿机制对跨省区电量市场化的交易有促进作用。 2014 年，国家能源局印发关于积极推进跨省跨区电力辅助服务补偿机制建设工作的通知，将跨省跨区交易电量纳入电力辅助服务补偿机制范畴。其二，电力服务市场化建设，对新能源的消纳，以及储能产业的发展都具有重要意义。储能电站的一大作用就是电网调节，而电力辅助服务市场恰恰提供了这一制度基础与市场空间，对储能未来参与电网的大规模商用，具有重大意义。未来，电力辅助服务市场加速建设有可能成为储能扩大应用发展的突破口，而投资者还是要适时关注那些有电力服务市场试点建设背景，以及储能产业相关企业平台。在新能源领域，有一个消息值得我们关注新增风电项目将全部通过竞争方式配置和确定上网电价。国家能源局关于 2018 年度风电建设管理有关要求的通知提出，尚未印发 2018 年度风电建设方案的省（自治区、直辖市）新增集中式陆上风电项目和未确定投资主体的海上风电项目应全部通过竞争方式配置和确定上网电价。随着新增风电上网电价通过竞争方式确定，风电领域可能会面临更进一步的分化集中，以及优胜劣汰，因此投资者还是要继续关注那些有自主技术实力，以及具有一定市场占有率的龙头风电企业。  风险提示未来电力市场改革政策不如预期开源证券证券研究报告行业研究报告上市公司电气设备与新能源行业 2018.05.28 投资评级中性开源证券研究所分析师张月彗 SAC 执业证书编号 S0790514100001 Email zhangyuehuikysec.cn 联系电话 029-88447618 研究助理任英杰联系电话 029-88447618 Email renyingjiekysec.cn 开源证券股份有限公司地址西安市高新区锦业路 1 号都市之门 B 座 5 层 http//www.kysec.cn 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 目录 1 市场回顾 2 2 行业新闻严禁在动力煤期货市场炒作套利。目前港口煤价已经涨到一个较为合适的位置，贸易商出货获利以及在长协保价护航下，港口煤价存回落预期，但考虑到未来夏季用电发力，动力煤市场旺季效应明显，跌幅或将有限。（ 3）电力辅助服务市场建设加速经济参考报 5 月 23 日消息，当前，电力辅助服务试点范围不断扩大，公平透明、竞争有序的市场化辅助服务共享和分担机制正在形成，储能设备、需求侧资源、第三方被鼓励参与提供电力辅助服务，给新能源消纳、电力市场交易、新兴产业发展带来利好。一些专家还认为，我国电力辅助服务市场还在逐步探索中，定价、交易机制还不完善，很多企业存在观望情绪，必须坚持市场化改革，总结完善相关规范，进一步促进电力资源优化配置。截至目前，国家已批复东北、福建、山东、山西、新疆、宁夏、广东、甘肃等地开展辅助服务市场建设试点工作，东北辅助服务市场已正式运行两年多时间，山东、福建等市场也已进入试运行工作，甘肃在今年 4 月 1 日正式开市。（ 4）中国自主三代核电技术 “ 华龙一号 ”23 日吊装穹顶证券时报网 05 月 23 日讯据央视新闻报道，采用我国自主三代核电技术 “ 华龙一号 ” 的广西防城港核电 3 号机组，同时也是 “ 华龙一号 ” 在英国的参考电站将在今天清晨开始核岛封顶，也就是穹顶吊装工作，这也意味着这座肩负着我国核电技术迈向发达国家重任的核电机组，即将转入设备安装阶段。请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 5 / 13 （ 5）新增风电项目将全部通过竞争方式配置和确定上网电价国家能源局近日下发关于 2018 年度风电建设管理有关要求的通知提出，尚未印发 2018 年度风电建设方案的省（自治区、直辖市）新增集中式陆上风电项目和未确定投资主体的海上风电项目应全部通过竞争方式配置和确定上网电价。通知要求，预警为红色和橙色的地区应严格执行国家能源局关于发布 2018 年度风电投资监测预警结果的通知（国能发新能 „ 2018‟ 23 号）的有关要求，同时不得在“十三五”规划中期评估的过程中调增规划规模。预警为绿色的地区如需调整规划目标，可在落实风电项目配套电网建设并保障消纳的前提下，结合“十三五 ”规划中期评估，向国家能源局申请规划调整后组织实施。通知明确，新列入年度建设方案的风电项目，必须以电网企业承诺投资建设电力送出工程并确保达到最低保障收购年利用小时数（或弃风率不超过 5，以下同）为前提条件，在项目所在地市（县）级区域内具备就地消纳条件的优先纳入年度建设方案。通过跨省跨区输电通道外送消纳的风电基地项目，应在送受端省级政府间送受电协议及电网企业中长期购电合同中落实项目输电及消纳方案并约定价格调整机制，原则上受端省（自治区、直辖市）电网企业应出具接纳通道输送风电容量和电量的承诺。在推行竞争方式配置风电项目方面，已印发 2018 年度风电建设方案的省（自治区、直辖市）和已经确定投资主体的海上风电项目 2018 年可继续推进原方案。从 2019 年起，各省（自治区、直辖市）新增核准的集中式陆上风电项目和海上风电项目应全部通过竞争方式配置和确定上网电价。 6 能源局预警煤电过剩风险 21 个地区将暂缓新建煤电项目每日经济新闻 5 月 25 日消息， 5 月 24 日，国家能源局发布关于 2021 年煤电规划建设风险预警的通知（以下简称通知）。通知明确，装机充裕度指标为红色和橙色的省份，要暂缓核准、暂缓新开工建设自用煤电项目，并在国家指导下，合理安排在建煤电项目的建设投产时序。其中，黑龙江、吉林等 17 个地区煤电装机充裕度预警指标为红色，辽宁等 4 地区为橙色，这意味着上述 21 个地区将暂缓核准、暂缓新开工建设煤电项目。每日经济新闻记者对比 2017 年公布的 2020 年煤电规划建设风险预警的通知发现，有 23 个地区的煤电装机充裕度为红色预警， 4 个地区为橙色预警。即 27 个地区暂缓核准、暂缓新开工建设煤电项目。通知指出，煤电建设经济性预警指标是基于 2021 年各省、自治区、直辖市新投运煤电项目的预期投资回报率，分为红色、橙色、绿色等级。投资回报率低于当期中长期国债利率的为红色预警；投资回报率在当期中长期国债利率至一般项目收益率（电力项目通常为 8）之间的为橙色预警；投资回报高于一般项目收益的为绿色。每日经济新闻记者注意到，天津、山东、甘肃、青海、宁夏等 8 个地区为红色预警。而湖北、重庆、福建等 3 个地区为橙色预警。请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 6 / 13 （ 7）我国百万千瓦级核电工程首次使用自主 “神经中枢” 经济参考报 5 月 25 日消息，记者近日从中国广核集团获悉，我国自主研发的核电站“神经中枢” “和睦系统”在百万千瓦级核电工程首台套应用揭牌仪式， 22 日在中广核集团阳江核电站举行。阳江核电 5 号机组成为首个使用我国自主制造“神经中枢”的百万千瓦级核电项目。核电站数字化仪控系统，简称“ DCS”，是核电站的“神经中枢”，对于保证核电站的安全、稳定运行发挥着重要作用。其中，完成核电站反应堆安全停堆和事故缓解功能的核级 DCS，长期以来只有少数发达国家掌握其技术，我国过去一直依赖进口。中广核所属北京广利核公司于 2010 年 10 月成功研制出我国首个具有自主知识产权的核级 DCS 通用平台 “和睦系统”。广利核公司总经理江国进表示，为确保系统安全，“和睦系统”采用了自主设计的操作系统和通信网络，研发团队共完成近 100 万行软件代码的自主编写，攻克了核级操作系统研发及其软件代码生成技术等世界性难题。（ 8）中电联 2018 年第 1 季度全国电力市场交易信息分析 2018 年 1 季度全国全社会用电量累计 15878 亿千瓦时 ;同比增长 9.8。电网企业销售电量合计 12901 亿千瓦时 ;同比增长 12.3。全国市场化交电量含发电权交易市场化电量合计 3322 亿千瓦时 ;省内 2576 亿千瓦时占比 77.5;省间含跨区 702 亿千瓦时占比 21.1;发电权交易 44 亿千瓦时。全国市场化电量占比占全社会用电量 20.9;占电网企业销售电量 25.7。 11 家大型发电集团市场化电量合计 2427 亿千瓦时不含发电权交易 ;占大型发电集团上网电量的 29占全国市场化交易电量的 73。 2.2 公司动态（ 1）国电南瑞 -- 二次设备龙头重组后国电南瑞 2018 年 Q1 营收 38.4 亿元同比增长 19.8 近日国电南瑞发布重组后的首次一季报。 2018 年 Q1 营收 38.4 亿元 ,同比增长 19.8,归母净利润 0.94 亿元 ,同比增长 38.7。重组后的国电南瑞是我国电力系统自动化、超 /特高压交 /直流输电、柔性交 /直流输电、水利水电自动化、轨道交通监控及工业控制、综合能源等领域技术、设备、服务和整体解决方案的供应商和电力二次设备龙头企业。（ 2）隆基股份，通威股份 --光伏巨头再抱团隆基向通威下发近 70 亿多晶硅采购大单请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 7 / 13 5 月 22 日下午，单晶巨头隆基股份公告称，公司下属多家子公司与通威旗下一系列公司签订长单多晶硅料采购合同，本合同采购量为 2018 年 5 月至 2020年 12月合计 55000吨，预估合同总金额约 69.96亿元人民币含税。 3 分析与判断 3.1 上周，市场消息方面，中美贸易战刚随着刘鹤访美暂时稳定下来，市场又转向对信用违约的风险的担忧，总之整体市场避险情绪浓厚，一周内沪指下挫 52 点，最终收 3141.30 点。在电力行业方面，有 1 个消息值得我们重点关注电力辅助服务市场建设加速。首先，我们应了解目前电力辅助服务市场的状态。辅助服务市场建设是电力市场化改革的重要组成部分，是指并网发电机组、可调节负荷或电储能装置，按照电网调峰需求，平滑、稳定调整机组出力或改变机组运行状态或调节负荷所提供的服务。据公开资料显示，今年以来我国各省区都在积极推进辅助服务市场建设。根据 2017 年 11 月国家能源局发布完善电力辅助服务补偿（市场）机制工作方案，我国电力辅助服务补偿（市场）工作分三个阶段实施，第一阶段（ 2017 年～ 2018 年）完善现有相关规则条款，落实现行相关文件有关要求，强化监督检查，确保公正公平。第二阶段（ 2018 年～ 2019 年）探索建立电力中长期交易涉及的电力用户参与电力辅助服务分担共享机制。第三阶段（ 2019 年～ 2020 年）配合现货交易试点，开展电力辅助服务市场建设。截至目前，国家已批复东北、福建、山东、山西、新疆、宁夏、广东、甘肃等地开展辅助服务市场建设试点工作，东北辅助服务市场已正式运行两年多时间，山东、福建等市场也已进入试运行工作，甘肃在今年 4 月 1 日正式开市。其次，电力辅助服务市场的功用，我们认为，目前来说就两点。其一，电力服务的补偿机制对跨省区电量市场化的交易有促进作用。我们可以看到，我国电力辅助服务市场始于 2006 年，原国家电监会在当年 11 月印发并网发电厂辅助服务管理暂行办法。 2014 年，国家能源局又印发关于积极推进跨省跨区电力辅助服务补偿机制建设工作的通知，将跨省跨区交易电量纳入电力辅助服务补偿机制范畴。其二，电力服务市场化建设，对新能源的消纳，以及储能产业的发展都具有重要意义。结合 2018 年早前关于提升电力系统调节能力的指导意见内容，要求在调峰调频需求较大、弃风弃光突出的地区，结合电力系统辅助服务市场建设进度，建设一批装机容量 1 万千瓦以上的集中式新型储能电站。储能电站的一大作用就是电网调节，而电力辅助服务市场恰恰提供了这一制度基础与市场空间，对储能未来参与电网的大规模商用，具有重大意义。未来，电力辅助服务市场加速建设有可能成为储能扩大应用发展的突破口，而投资者还是要适时关注那些有电力服务请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 8 / 13 市场试点建设背景，以及储能产业相关企业平台。例如南都电源，科陆电子等。 3.2 在新能源领域，有一个消息值得我们关注新增风电项目将全部通过竞争方式配置和确定上网电价。国家能源局近日下发关于 2018 年度风电建设管理有关要求的通知提出，尚未印发 2018 年度风电建设方案的省（自治区、直辖市）新增集中式陆上风电项目和未确定投资主体的海上风电项目应全部通过竞争方式配置和确定上网电价。此外，我们还应注意到通知还提出，支持风能资源丰富地区结合当地大型工业企业和产业园区用电需求建设风电项目，在国家相关政策支持下力争实现不需要补贴发展。鼓励在具备较强电力需求的地级市区域，选择年发电利用小时数可达到 3000 小时左右的风能资源场址，在省级电网企业确保全额就近消纳的前提下，采取招标方式选择投资开发企业并确定上网电价，特别要鼓励不需要国家补贴的平价上网项目。以上翻译成大白话就是，鼓励风电竞争上网，并且鼓励不需要国家补贴的风电项目，最终目标显而易见，还是要引导风电最终去实现 “ 平价上网 ” 的目标。随着新增风电上网电价通过竞争方式确定，以及未来风电 “平价上网” 的紧迫要求，风电领域可能会面临更进一步的分化集中，以及优胜劣汰，因此投资者还是要继续关注那些有自主技术实力，以及具有一定市场占有率的龙头风电企业。请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 9 / 13 分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。与公司有关的信息披露本公司在知晓范围内履行披露义务。股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的 6 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下买入（ Buy）相对强于市场表现 20％以上；增持（ outperform）相对强于市场表现 5％～ 20％；中性 Neutral 相对市场表现在－ 5％～＋ 5％之间波动；减持 underperform 相对弱于市场表现 5％以下。行业的投资评级以报告日后的 6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下看好（ overweight）行业超越整体市场表现；中性 Neutral 行业与整体市场表现基本持平；看淡 underweight 行业弱于整体市场表现。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。本报告采用的基准指数沪深 300指数法律声明本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。开源证券研究所地址西安市高新区锦业路 1号都市之门 B座 5层邮编 710065 电话 029-88447618 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 10 / 13 传真 029-88447618 公司简介开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，由陕西开源证券经纪有限责任公司变更延续的专业证券公司，主要股东为陕西煤业化工集团有限责任公司、佛山市顺德区美的技术投资有限公司、佛山市顺德区诚顺资产管理有限责任公司、佛山市顺德区徳鑫创业投资有限公司，注册资本 17.9 亿元，公司的经营范围为证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券自营；证券资产管理；融资融券；约定购回；股票质押式回购；证券承销；证券投资基金销售。业务简介  代理买卖证券业务我公司经中国证监会批准，开展证券代理买卖证券业务，主要包括证券的代理买卖（沪、深 A 股、证券投资基金、 ETF、 LOF、权证、国债现货、国债回购、可转换债券、企业债券等）；代理证券的还本付息、分红派息；证券代保管、鉴证；代理登记开户。公司通过集中交易系统可以为投资者提供现场、自助终端、电话、互联网和手机等多种委托渠道，可满足投资者通买通卖的交易需求。公司目前与多家银行开通客户资金第三方存管业务，确保投资者资金安全流转，随时随地轻松理财。  证券投资咨询业务我公司经中国证监会批准，开展证券投资咨询业务，为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、看法或建议；  与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问我公司经中国证监会批准，开展财务顾问业务，为上市公司收购、重大资产重组、合并、分立、股份回购、发行股份购买资产等上市公司资产、负债、收入、利润和股权结构产生重大影响的并购重组活动，提供交易估值、方案设计、出具专业意见等专业服务。  证券自营业务我公司经中国证监会批准，开展证券自营业务，使用自有资金和依法筹集的资金，以公司名义开设证券账户买卖依法公开发行或中国证监会认可的其他有价值证券的自营业务。自营业务内容包括权益类投资和固定收益类投资。  资产管理业务我公司经中国证监会批准，开展资产管理业务，接受客户委托资产，并负责受理客户委托资产的投资管理，为客户提供专业的投资管理服务。服务对象为机构投资者以及大额个人投资者，包括各类企业、养老基金、保险公司、教育机构和基金会等。  融资融券业务融资融券交易和约定购回式证券交易业务运作，为客户提供信用融资服务分支机构深圳分公司地址深圳市福田区福华三路卓越世纪中心 4 号楼 18 层电话 0755-82703813 上海分公司地址上海市浦东新区世纪大道 100 号环球金融中心 62 层电话 021-68779208 北京分公司地址北京市西城区锦什坊街 35 号院 1 号楼 2 层电话 010-58080588 福建分公司地址福建省厦门市思明区七星西路 178 号七星大厦 17 层 02 单元电话 0592-5360180 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