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1 / 14 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 长城国瑞证券研究所 分析师 潘永乐 panyonglegwgsc.com 执业证书编号 S0200512010001 研究助理 李志伟 lizhiweigwgsc.com 孙纯鹏 sunchunpenggwgsc.com 联系电话 0592-2079825 地址厦门市思明区深田路 46 号深田国际大厦 19-20 楼 长城国瑞证券有限公司 2017 年 01 月 06 日 证券研究报告 电气设备行业周报第 44 期 新能源汽车补贴调整 ， 储能市场将保持较快发展 电气设备行业周报 20170106 行业动态 ◆ 新能源汽车补贴调整政策三大变化引行业关注 。 2016 年 12 月 30 日，财政部、科技部、工 信部和发改委发布关于调整新能源汽车推 广应用财政补贴政策的通知， 通知指出在保持 2016-2020 年补贴政 策总体稳定的前提下，通过调整完善补贴方法、改进资金拨付方式、提 高生产企业及产品准入门槛、建立健全监管体系等措施，重点提高了补 贴的技术门槛，并适当下调了补贴标准。 ◆ 未来 5 年预计全球太阳能电池市场年复合 增长 率为 16。 根据 Technavio 发布的一项市场调查研究显示，全球太阳能电池市场预计在 2016-2020 年内将以 16的年复合增长率增长。截至 2015 年，锂离子电 池占据了整个市场的 37。这些电池能量密度高，充电和放电能力更强 ， 预计在未来几年将主导太阳能光伏电力系统。 ◆ 水电 有所 回落 ， 火电增速回升 。 据快报数据显示，去年 12 月中 旬长江流域来水量环比和同比大幅回落，三峡、葛洲坝、向家坝、溪洛 渡合计日均 发电量 为 19.8 亿千瓦时，同比下降 14.2；而 2016 年 12 月 中旬，全国日均火力发电量 133.1 亿千瓦时，同比增长 8.0，增速环比 上旬扩大 2.5 个百分点 。 ◆ 2020 年储能累计装机可达 53GW 未来 5 年年复合增长率 预计为 9.5。 近日北京绿色智汇能源产业研究院发布了中国动力和储能电池 产业发展白皮书（ 2016） 称， 到 2020 年底，国内电力辅助市场、基站 备用电源、风光发电领域、分布式发电及微电网、新能源汽车充换电站 和家庭储能等 6 大领域配套储能系统累计装机容量达到 53GW，未来 5 年 年复合增长率 9.5。 投资 建议 建议投资者重点关注 新能源汽车补贴调整给 行业 带来的 影响 以及 储 能领域 相关 的 投资机会 ； 同时关注 水电、火电及风电等市场 的 发展动态。 风险 提示 太阳能电池发展不及预期 ； 储能市场发展 不及预期 等 。 行业周报 投资评级 看好 评级变动 维持评级 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 16 -0 1 16 -0 2 16 -0 3 16 -0 4 16 -0 5 16 -0 6 16 -0 7 16 -0 8 16 -0 9 16 -1 0 16 -1 1 16 -1 2 电气设备 申万 沪深 300 2 / 14 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 1 一周行情回顾 上周电气设备行业总体 涨幅 为 0.37，在申万 28 个一级行业 中高于平均 水平；在二 级行业中， 电气自动化设备涨 幅最大 为 1.86， 电机 、 电源设备 以及高低压设备涨 跌 幅分 别为 -0.93、 -0.11和 0.08；在三级行业中 ， 工控自动化涨 幅 最大为 5.24。 图 1 申万一级行业一周涨跌幅 数据来源 WIND，长城国瑞证券研究所 图 2电气设备 申万二级行业分类一周涨跌幅 数据来源 WIND，长城国瑞证券研究所 -2.50 -2.00 -1.50 -1.00 -0.50 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 SW 采掘 SW 化工 SW 钢铁 SW 有色金属 SW 建筑材料 SW 建筑装饰 SW 电气设备 SW 机械设备 SW 国防军工 SW 汽车 SW 家用电器 SW 纺织服装 SW 轻工制造 SW 商业贸易 SW 农林牧渔 SW 食品饮料 SW 休闲服务 SW 医药生物 SW 公用事业 SW 交通运输 SW 房地产 SW 电子 SW 计算机 SW 传媒 SW 通信 SW 银行 SW 非银金融 SW 综合 -1.50 -1.00 -0.50 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 SW电机 Ⅱ SW电气自动化设备 SW电源设备 SW高低压设备 3 / 14 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图 3电气设备 申万三级行业分类一周涨跌幅 数据来源 WIND，长城国瑞证券研究所 2 重要行业数据跟踪 2.1 光伏设备 图 4 国产原生多晶硅国内主流厂商平均出厂价 图 5 进口原生多晶硅国外主流厂商平均出厂价 数据来源 WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源 WIND，长城国瑞证券研究所 -3.00 -2.00 -1.00 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 SW 电机 Ⅲ SW 电网自动化 SW 工控自动化 SW 计量仪表 SW 综合电力设备商 SW 风电设备 SW 光伏设备 SW 火电设备 SW 储能设备 SW 其它电源设备 SW 高压设备 SW 中压设备 SW 低压设备 SW 线缆部件及其他 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 20 11 -0 7- 03 20 12 -0 1- 03 20 12 -0 7- 03 20 13 -0 1- 03 20 13 -0 7- 03 20 14 -0 1- 03 20 14 -0 7- 03 20 15 -0 1- 03 20 15 -0 7- 03 20 16 -0 1- 03 20 16 -0 7- 03 20 17 -0 1- 03 出厂价 含税 国产原生多晶硅 一级料 国内 主流厂商平均（元 /千克） 0 10 20 30 40 50 60 20 11 -1 0- 03 20 12 -0 5- 03 20 12 -1 2- 03 20 13 -0 7- 03 20 14 -0 2- 03 20 14 -0 9- 03 20 15 -0 4- 03 20 15 -1 1- 03 20 16 -0 6- 03 20 17 -0 1- 03 经销价 不含税 进口原生多晶硅 国外主流厂 商平均（美元 /千克） 4 / 14 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图 6 156 单晶硅电池片国内主流厂商平均出厂价 图 7 多晶硅片（ A 片）国内主流厂商平均出厂价 数据来源 WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源 WIND，长城国瑞证券研究所 图 8单晶硅组件 280W国内主流厂商平均出厂价 图 9多晶硅组件 250W国内主流厂商平均 出厂价 数据来源 WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源 WIND，长城国瑞证券研究所 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 20 11 -0 7- 03 20 12 -0 1- 03 20 12 -0 7- 03 20 13 -0 1- 03 20 13 -0 7- 03 20 14 -0 1- 03 20 14 -0 7- 03 20 15 -0 1- 03 20 15 -0 7- 03 20 16 -0 1- 03 20 16 -0 7- 03 20 17 -0 1- 03 出厂价 含税 156单晶硅电池片 单片 4.3瓦以 上 国内主流厂商平均（元 /瓦） 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 14.00 16.00 18.00 20.00 20 11 -0 7- 03 20 12 -0 1- 03 20 12 -0 7- 03 20 13 -0 1- 03 20 13 -0 7- 03 20 14 -0 1- 03 20 14 -0 7- 03 20 15 -0 1- 03 20 15 -0 7- 03 20 16 -0 1- 03 20 16 -0 7- 03 20 17 -0 1- 03 出厂价 含税 多晶硅片 A片 国内主流厂商平均 （元 /片） 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 20 12 -0 6- 03 20 12 -1 1- 03 20 13 -0 4- 03 20 13 -0 9- 03 20 14 -0 2- 03 20 14 -0 7- 03 20 14 -1 2- 03 20 15 -0 5- 03 20 15 -1 0- 03 20 16 -0 3- 03 20 16 -0 8- 03 20 17 -0 1- 03 出厂价 含税 单晶硅电池组件 280W国内主流 厂商平均（元 /瓦） 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 20 12- 06- 03 20 12- 11- 03 20 13- 04- 03 20 13- 09- 03 20 14- 02- 03 20 14- 07- 03 20 14- 12- 03 20 15- 05- 03 20 15- 10- 03 20 16- 03- 03 20 16 -08 -03 20 17- 01- 03 出厂价 含税 多晶硅电池组件 250W国内主流 厂商平均（元 /瓦） 5 / 14 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2.2 风电设备 图 10我国风电产量变动情况 图 11我国风电发电设备平均利用小时变动情况 数据来源 WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源 WIND，长城国瑞证券研究所 图 12我国风电基本建设投资完成额变动情况 图 13我国风电发电新增设备容量变动情况 数据来源 WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源 WIND，长城国瑞证券研究所 -20 0 20 40 60 80 100 120 140 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 20 11 -1 1 20 12 -0 3 20 12 -0 7 20 12 -1 1 20 13 -0 3 20 13 -0 7 20 13 -1 1 20 14 -0 3 20 14 -0 7 20 14 -1 1 20 15 -0 3 20 15 -0 7 20 15 -1 1 20 16 -0 3 20 16 -0 7 20 16 -1 1 产量 风电 累计值 累计同比增速（右轴） 亿千瓦时 -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 20 11- 11 20 12- 05 20 12- 11 20 13- 05 20 13- 11 20 14- 05 20 14- 11 20 15- 05 20 15- 11 20 16- 05 20 16- 11 发电设备平均利用小时 风电 累计值 累计同比增速（右轴） 小时 -100 -50 0 50 100 150 200 250 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 20 11 -1 1 20 12 -0 4 20 12 -0 9 20 13 -0 2 20 13 -0 7 20 13 -1 2 20 14 -0 5 20 14 -1 0 20 15 -0 3 20 15 -0 8 20 16 -0 1 20 16 -0 6 20 16 -1 1 电源基本建设投资完成额 风电 累计值 累计同比增速（右轴） 亿元 -100 -50 0 50 100 150 200 250 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 20 11 -1 1 20 12 -0 4 20 12 -0 9 20 13 -0 2 20 13 -0 7 20 13 -1 2 20 14 -0 5 20 14 -1 0 20 15 -0 3 20 15 -0 8 20 16 -0 1 20 16 -0 6 20 16 -1 1 发电新增设备容量 风电 累计值 累计同比增速（右轴） 万千瓦 6 / 14 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2.3 核电设备 图 14我国核电产量变动情况 图 15我国核电各类容量变动情况 数据来源 WIND，长城国瑞证券研究所 数 据来源 WIND，长城国瑞证券研究所 2.4 发电设备数据 图 16我国发电设备产量变动情况 图 17我国发电设备平均利用小时变动情况 数据来源 WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源 WIND，长城国瑞证券研究所 -20 -10 0 10 20 30 40 50 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 20 11 -1 1 20 12 -0 5 20 12 -1 1 20 13 -0 5 20 13 -1 1 20 14 -0 5 20 14 -1 1 20 15 -0 5 20 15 -1 1 20 16 -0 5 20 16 -1 1 产量 核电 累计值 累计同比增速（右轴） 亿千瓦时 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000 180,000 20 08- 11 20 09 -05 20 09- 11 20 10- 05 20 10- 11 20 11- 05 20 11- 11 20 12- 05 20 12- 11 20 13- 05 20 13 -11 20 14- 05 20 14- 11 20 15- 05 20 15- 11 20 16- 05 20 16- 11 在建容量 计划新增容量 规划新增容量 并网容量 百万瓦特 -40 -20 0 20 40 60 80 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20 09 -1 1 20 10 -0 6 20 11 -0 1 20 11 -0 8 20 12 -0 3 20 12 -1 0 20 13 -0 5 20 13 -1 2 20 14 -0 7 20 15 -0 2 20 15 -0 9 20 16 -0 4 20 16 -1 1 产量 发电设备 累计值 累计同比增速（右轴） 万千瓦 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 20 09 -1 1 20 10 -0 5 20 10 -1 1 20 11 -0 5 20 11 -1 1 20 12 -0 5 20 12 -1 1 20 13 -0 5 20 13 -1 1 20 14 -0 5 20 14 -1 1 20 15 -0 5 20 15 -1 1 20 16 -0 5 20 16 -1 1 发电设备平均利用小时 累计值 累计同比增速（右轴） 小时 7 / 14 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2.5 高低压设备 图 18我国变压器产量变动情况 图 19我国高低压开关板产量变动情况 数据来源 WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源 WIND，长城国瑞证券研究所 2.6 新能源汽车 图 20我国新能源汽车产量变动情况 图 21我国 新能源 乘用车销量变动情况 数据来源 WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源 全国乘用车市场信息联席会 ，长城国瑞证券研究所 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,000 1,600,000 1,800,000 20 09 -0 1 20 09 -1 0 20 10 -0 7 20 11 -0 4 20 12 -0 1 20 12 -1 0 20 13 -0 7 20 14 -0 4 20 15 -0 1 20 15 -1 0 产量 变压器 累计值 累计同比增速（右轴） 千 伏安 0 500,000 1,000,000 1,500,000 2,000,000 2,500,000 0 5,000,000 10,000,000 15,000,000 20,000,000 25,000,000 30,000,000 35,000,000 40,000,000 45,000,000 50,000,000 20 09 -0 1 20 09 -1 0 20 10 -0 7 20 11 -0 4 20 12 -0 1 20 12 -1 0 20 13 -0 7 20 14 -0 4 20 15 -0 1 20 15 -1 0 产量 低压开关板 累计值 产量 高压开关板 累计值（右轴） 面 面 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 90,000 20 15- 01 20 15 -03 20 15- 07 20 15- 09 20 15- 11 20 16- 03 20 16 -05 20 16- 07 20 16- 09 20 16- 11 产量 新能源汽车 当月值（辆） 0 25 50 75 100 125 150 175 200 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 45000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10 月 11 月 12 月 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2016年同比（右轴） 8 / 14 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 3 行业主要新闻 概览 3.1 新能源汽车补贴调整政策三大变化引行业关注 2016 年 12 月 30 日，财政部、科技部、工信部和发改委发布关于调整新能源汽车 推广应用财政补贴政策的通知（以下简称通知），从 2017 年 1 月 1 日起实施。 通知指出，在保持 2016-2020 年补贴政策总体稳定的前提下，通过调整完善补贴 方法、改进资金拨付方式、提高生产企业及产品准入门槛、建立健全监管体系等措施，重 点提高了补贴的技术门槛，并适当下调了补贴标准。 此前，财政部等四部委在 2015 年 4 月发布的关于 2016-2020 年新能源汽车推广应 用财政支持政策的通知，提出了“十三五”期间的新能源汽车补贴“退坡”思路。 具体为， 2017－ 2020 年除燃料电池汽车外其他车型补贴标准适当退坡， 2017－ 2018 年补贴标准在 2016 年基础上下降 20， 2019－ 2020 年补贴标准在 2016 年基础上下降 40 在 2016 年开展大规模新能源汽车骗补核查和处理之后，国家开始酝酿对此前补贴政 策的调整。 通知的出台，标志着过去粗放型的新能源汽车补贴政策逐步的成熟。它重点完善 了对新能源客车的技术要求，并强化了对新能源汽车产品抽检与推广应用的监管措施，预 计可以更好地发挥补贴对行业的推动作用。 补贴政策的三大变化 相比 2015 年出台的“十三五”期间新能源汽车补贴方案，通知有三大主要变化。 首先，通知从整车能耗、续驶里程、电池性能、安全要求等方面提高财政补贴准 入门槛。例如，在安全方面，对由于产品质量引起安全事故的车型，视事故性质、严重程 度等扣减补贴资金、暂停车型或企业补贴资格。再如，在电池性能方面，提高动力电池的 安全性、循环寿命、充放电性能等指标要求，设置动力电池能量密度门槛。提高燃料电池 汽车技术要求。根据新政，新能源汽车产品纳入新能源汽车推广应用推荐车型目录（以 下简称目录）后销售推广方可申请补贴。一年内仍没有实际销售的车型，取消目录 资格。通知也强调了新能源汽车应用。非个人 用户购买的新能源汽车申请补贴，累计 行驶里程须达到 3 万公里（作业类专用车除外），补贴标准和技术要求按照车辆获得行驶 证年度执行。 其次，通知调整了部分新能源汽车补贴标准。其中，新能源客车补贴幅度下调最 高。对新能源客车，以动力电池为补贴核心，以电池的生产成本和技术进步水平为核算依 9 / 14 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 据，设定能耗水平、车辆续驶里程、电池 /整车重量比重、电池性能水平等补贴准入门槛， 并综合考虑电池容量大小、能量密度水平、充电倍率、节油率等因素确定车辆补贴标准。 其补贴最高上限由 2016 年的 60 万元下调到 30 万元。新能源乘用车补贴标准下调 20， 补贴最高上限由 2016 年的 5.5 万元下调至 4.4 万元。同时，新能源货车和专用车补贴方 法和标准有所变化，由电池容量每千瓦时补助 1800 元变为按动力电池总储电量为依据， 采取分段超额累退方式给予补贴， 30（含） kWh 以下部分、 30～ 50（含） kWh 部分、 50kWh 以上部分分别为 1500 元 /kWh、 1200 元 /kWh、 1000 元 /kWh。中央单车补贴上限为 12 万元。 此外 ，燃料电池汽车补贴维持 2016 年的标准不变。对于燃料电池乘用车，给予 20 万元 / 辆补贴。对于燃料电池小型货车、客车，给予 30 万 /辆补贴。对于燃 料电池大中型客车， 中重型货车，给予 50 万 /辆补贴。通知强调，设置地方补贴上限，地方政府各级补贴 总和不得超过中央财政单车补贴的 50，而此前中央与地方财政补贴配比大部分为 1 1。 再次 ，通知提出，在补贴资金拨付方式上，由此前的事先预拨改为事后清算。中 长期应通过市场化手段扶持通知强调，建立对补贴资金使用的惩罚机制。其中，对违 规谋补和以虚报、冒领等手段骗补的企业，追回违反规定谋取、骗取的有关资金，没收违 法所得，并按有关规定对相关企业和人员予以罚款等处罚，涉嫌犯罪的交由司法机关查处。 同时，依情节严重程度 ，采取暂停或取消车辆生产企业及产品公告、取消补贴资金申 请资格等处理处罚措施。四部委强调，对协助企业以虚报、冒领等手段骗取财政补贴资金 的政府机关及其工作人员，按照公务员法行政监察法等法律法规追究相应责任； 涉嫌犯罪的，移送司法机关处理。 在财政补贴政策之外，建立市场化的扶持机制是国际的通行做法，应是新能源汽车行 业扶持政策中长期的政策调整方向。对此，财政部经建司副司长宋秋玲曾公开表示，相比 直接的财政补贴，借助市场力量激励和倒逼企业把更多资源投入到产品的研发和创新上， 可以避免部分企业对政策的过度依赖和骗 补的行为。为此，“十三五”国家战略性新兴产 业发展规划提出，研究实施新能源汽车积分管理制度。目前，工信部牵头制定的企业 平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理暂行办法（征求意见稿）已经对外发布，正 在征求意见。 （ 21 世纪经济报道 ） 3.2 MAKE 发布 2016 年全球风机技术发展趋势报告 MAKE 于 2016 年 12 月 27 日发布 2016 年全球风机技术发展趋势研究报告，以 61 页的文字分析与 115 张图表详细解析全球风机技术发展趋势。报告的主要内容包括 LCOE 下降方式、叶片发展战略、叶轮控制系统、传动系统架构、变流器应用、高塔筒及增加高 10 / 14 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 轮毂高度的概念等内容。 以下为报告摘要中文译本 风电市场逐步发展成熟，陆上风机不断寻求技术性突破，而重大技术转变目前主要集 中于海上机型。随着市场对风机技术的投资力度越来越大，风机的单机容量、产能、成本 效益与可靠性均已实现提升。未来十年，风机技术将实现进一步革新，但 随着风电行业的 发展重心不断向实现 LCOE 平价上网转变，风机技术的作用也同样出现变化。 各区域市场的不同需求促使众多风机制造商寻求以风机平台为主的风机解决方案，满 足客户多样化的需求，同时也需要实现规模化生产，满足全球市场的发展需求。在诸多市 场中，风电发展已接近实现平价上网的关键节点，风电 LCOE 水平可与火电等传统电源相 竞争。这其中，技术的进步可谓功不可没，持续的技术进步可令风电在零补贴的环境下保 持竞争力。 尽管海上风机的产品研发周期较长，但海上风电仍为创新发展的前沿，颠覆性技术创 新方案多数选择在海上风电领域进 行试验。 单机容量为 10MW的风机机型在不断突破传统技术的发展限制，将于未来数年内问世。 这类风机对于技术的要求极高，为实现成本效益、提升海上环境中风机的可靠性，突破性 的创新技术至关重要。同时，每个零部件将需重新设计、有效结合，因此将形成完全不同 的传动、叶轮及电控系统。 陆上风电市场中，风机制造商正利用现有的风机平台、技术与成本，技术发展的主题 更多偏向改善和进步。陆上风电开发商愿意承担的风险有限，不愿意颠覆现有的风机设计。 此外，全新的零部件设计将因供应链未实现规模经济效应，对“革新性”技术的成本形成 门槛。 美国政策环境以及欧洲陆上风电市场的不确定性大幅降低了这两大区域的新产品规 划和推出。海上风机制造商之间的整合早已开始， 2015 年、 2016 年推出的风机产品能够 满足至 2018 年的建设规划。中国市场的竞争格局现已基本稳定，风机的运营记录也逐步 成为业主招标时的重要考量因素之一，国内制造企业的新机型战略规划重心也出现了转变。 （ 北极星电力网 ） 3.3 未来 5 年预计全球太阳能电池市场年复合增长率为 16 根据 Technavio 发布的一项市场调查研究显示，全球太阳能电池市场预计在 2016-2020 年内将以 16的年复合增长率增长。截至 2015 年，锂离子电池占据了整个市场 的 37。这些电池能量密度高，充电和放电能力更强。越来越多地被应用于电子设备如笔 11 / 14 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 记本电脑、智能手机、笔记本电脑和平板电脑。预计在未来几年将主导太阳能光伏电力系 统。 Technavio 能源存储研究的主要市场研究分析师表示“在 2016-2020 年预测期内， 美洲太阳能电池市场将稳步增长，其年复合增长率将超过 14。”由于智能太阳能项目数 量的增加及美国政府太阳能补贴的支持，市场预计将继续占据主导地位。 由于电池技术的发展，消费者对优质电池的依赖程度以及支持政府政策，推动市场增 长，锂离子电池的成本将下降。而南美洲市场也并未滞后，也宣布新增多项智能电网项目。 欧洲、中东、非洲（ EMEA）太阳能电池市场将受到政府政策越来越多的支持，如上网 电价补贴。到 2020 年，欧洲地区 20的能源消耗将来自于可再生能源。中东和非洲国家 由于电力供应不稳定，频繁发生断电和电网问题。此问题正在通过逐步采用离网储能系统 来克服。住宅和公用事业行业对太阳能的需求不断增长将为这个市场带来巨大的投资。中 国、日本、印度和澳大利亚是亚太地区市场的 主要收入来源。 （ 北极星电力网 ） 3.4 水电有所 回落 火电增速回升 据快报数据显示，去年 12 月中旬长江流域来水量环比和同比大幅回落，三峡、葛洲 坝、向家坝、溪洛渡合计日均出库流量旬环比 下降 16.4;同比 2015 年 12 月中旬水电发 电量急剧回落，日均为 19.8 亿千瓦时，同比下降 14.2。在水电出力大幅回落的同时， 火电增速出现回升。 2016 年 12 月中旬，全国日均火力发电量 133.1 亿千瓦时，同比增长 8.0，增速环比上旬扩大 2.5 个百分点。而根据沿海六大火电的运行数据， 12 月份的日 耗同比增长 7.8，与全国火电同比增速极为接近，这也充分说明通过沿海六大火电运行 数据分析煤炭市场需求的可靠性非常高。 另外，随着北方港口这几天连续大雾封航，港口出港量连续处于低位，估计沿海沿江 的库存及可用天数仍将 持续处于低位，浙电和上电的可用天数可能很快就要到个位数。目 前，市场的刚性需求不低，很多人都在观察电厂何时开始补库，因为电厂如果选择死磕到 底，他们春节期间估计也会过得不安生。到那时，社会散户应该都回家过年了，生产企业 估计不少也要放假了，而电厂的采购人员估计得过一个革命化的春节了。电厂需要用煤却 不愿大量采煤，港口供应商想大量卖煤却卖不出去，这种博弈仍在僵持，谁胜谁负，估计 最大的变数得看天气了。希望老天爷帮忙来提高自己的胜算，这就是当前电力企业的现实 决策。 北极星电力网） 12 / 14 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 3.5 2020 年储能累计装机可达 53GW 未来 5 年年复合增长率 预计 9.5 在近日举行的 2016 年第六届中国动力与储能技术及材料大会上，北京绿色智汇能源 产业研究院发布了中国动力和储能电池产业发展白皮书（ 2016）（下称白皮书），全 面梳理 2016 年全球和我国动力和储能电池产业发展情况。 2016 年动力电池产能继续扩张 白皮书指出，中国已成为全球首屈一指的新能源汽车大国。 2016 年初以来，经 历了新能源汽车骗补核查 、暂停三元电池客车申报、动力电池行业规范目录与新能源汽车 推广目录等一系列政策事件，新能源汽车产业政策逐步向“政策 市场”双重驱动转变， 未来将形成“新能源汽车积分 碳配额”双轨制。 尽管受上述不利因素影响，但截至 2016 年 11 月，我国累计销售新能源汽车 40.2 万 辆，同比增 60.4。其中，纯电动汽车销量 31.6 万辆，同比增 77.8，插入式混合动力汽 车销量 8.6 万辆，同比增 18.0，预计全年新能源汽车销量将达 50 万辆。 作为电动汽车的心脏，动力电池产能在 2016 年也是水涨船高。全年动力电池累计产 量约为 252.5 亿瓦时，装车瓦时数与 2015 年同期相比，继续保持较大幅度增长，同比增 幅约为 61。 综合考虑能量密度及其他性能，三元电池和磷酸铁锂电池在近几年内仍将是动力电池 的主流产品体系。 2016 年磷酸铁锂系列电池产品出货量占市场份额超过 70，直接供应单 体产品的企业有 73 家。同期，直接供应三元电池单体产品的企业有 64 家。 白皮书统计显示，全国规模以上锂离子电池制造企业数超过 536 家，其中从事动 力电池产品生产的制造企业约 180 家；共有 127 家新能源汽车单体直接配套企业，其中， 95 家业务领域包括系统集成， 10 家外资企业。 动力电池投资、产能仍延续扩张态势。通过对动力电池行业投资活动的观察梳理，白 皮书发现，动力电池行业投资活动主要集中在前三季度，据不完全统计，累计投资额达 到 2000 亿（包括跨年项目），其中投资扩产项目超过 78 个，新建动力电池生产项目 21 个，扩建（产）及增资项目 10 个；新能源材料投资项目 11 个，隔膜项目 1 个。 与此同时， 2016 年动力电池主要生产企业出货量占到全部动力电池出货量的 76以上， 出货量前三位企业市场占比 达到 60，行业集中度进一步增加。 “十三五”储能发展将迈入新纪元 电力系统储能不断发展。据美国 Pike Research 的统计数据，预计 2016 年全球电网 应用储能装机容量将达到 62.7GW。从全球储能应用分布看，调频调峰是最大的应用领域， 13 / 14 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 其次是风电储能、延缓电网升级等的需求。 从储能技术分类对比看，据不完全统计， 2016 年抽水蓄能和压缩空气储能占据了 90 的份额，化学电池储能份额占据 5.4，其中主要电池种类有锂电池、钠硫电池和液流电 池。 “十三五”期间是储能实现价值突破、建立可持续发展模式、实现商业化运 营的新纪 元。“作为实现大规模可再生能源并网，提高用电侧能效的有利手段，未来储能产业的快 速应用发展已成定局。” 不过，白皮书也指出当前阻碍储能发展的一些因素，“现阶段 中国储能产业仍面临政策缺失、技术指标尚待提高、系统容量较小、成本过高、应用价值 不明晰、参与电力市场机制不健全等问题。” 预计到 2016 年底，我国物理储能累计装机容量约 24.49GW，占比 71.1，以抽水蓄能 为主。化学储能累计装机容量约 10.1GW，其中基站备用电源装机容量占 85份额，以铅酸 电池、锂离子电池为主。 白皮书称，到 2020 年 底，国内电力辅助市场、基站备用电源、风光发电领域、 分布式发电及微电网、新能源汽车充换电站和家庭储能等 6 大领域配套储能系统累计装机 容量达到 53GW，未来 5 年年复合增长率 9.5。 此外，动力电池储能梯次利用打造闭环将成热点。截至 2016 年底，全国退役动力电 池量将达 6.2 万吨，但进入拆解回收的总量不足 1 万吨，近 84以上的报废电池滞留在车 企手上。动力电池的梯 次利用有望打破该尴尬局面，成为打造动力电池绿色循环使用的关 键。 （ 中国能源报 ） 14 / 14 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 股票投资评级说明 证券的投资评级 以报告日后的 6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下 买入相对强于市场表现 20以上； 增持相对强于市场表现 10～ 20； 中性相对市场表现在－ 10～＋ 10之间波动； 减持相对弱于市场表现 10以下。 行业的投资评级 以报告日后的 6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下 看好行业超越整体市场表现； 中性行业与整体市场表现基本持平； 看淡行业弱于整体市场表现。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对 评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际 情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比 较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本报告采用的基准指数沪深 300 指数。 法律声明 “股市有风险，入市需谨慎” 长城国瑞证券有限公司已通过中国证监会核准开展证券投资咨询业务。在本机构、本人所 知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有 利害关系。本 报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不 保证报告信息已做最新变更，在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成对所 述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资
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