20161017-长城证券-电力设备与新能源深度报告：光热发电大风已至熔盐储能乘风而起-solarbe文库

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行业深度报告 http//www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明投资评级推荐（维持）杨超 0755-83663214 Emailychaocgws.com 执业证书编号 S1070512070001 联系人（研究助理）马晓明 021-61683506 Emailmaxiaomingcgws.com 从业证书编号 S1070116080094 行业表现数据来源贝格数据光热发电大风已至熔盐储能乘风而起电力设备与新能源深度报告根据能源局太阳能十三五规划征求意见稿，到 2020 年底我国太阳能热发电总装机容量达到 10GW；随着能源局批复装机 134.9 万千瓦 20 个项目，我国光热发电将扬帆起航。熔融盐作为高温传热与储热介质，具有热密度大、价格低、工况稳定、易调节等优点。经过海外多个商业电站项目实践经验证明，二元熔盐体系（ 40 KNO360 NaNO3）具备良好的热稳定性和低廉的成本，是光热发电储能的核心材料。按照征求意见稿 10GW 装机规模计算，预测需要储能熔盐约 700 万吨，市场规模将达百亿级别，熔盐储能市场将乘光热之风开启市场。我们认为，先期进入光热熔盐市场的企业将积累商业化运行经验，能够提供低成本、高性能、优质服务的熔盐企业将引领行业发展，在未来行业飞速发展中受益。  政策密集出台，光热扬帆起航。近期，发改委核定太阳能热发电标杆上网电价为每千瓦时 1.15 元，与市场预期基本相符；能源局发布已批复 20 个项目合计装机 134.9 万千瓦，并明确 2018 年底前建成投产；能源局太阳能利用十三五发展规划征求意见稿中提出 2020 年光热发电实现 10GW 的装机目标。随着未来项目的批复和建设加速，我国光热发电将迎来新的增长。  熔融盐储能，光热发电核心。光热发电相较于风电、光伏，具备电能质量高、不间断供电与适应能力强的特点，主要原因是光热发电具有热储能系统。目前，海外多个光热发电商业电站项目中已应用二元熔盐体系（ 40 KNO360 NaNO3），实践证明该种熔盐具备良好的热稳定性且成本低廉，是光热发电储能的核心材料。  行业进入壁垒低，商业经验更具优势。熔盐产品目前组成成分主要为硝酸钠和硝酸钾，对于已具备生产能力的硝酸盐供应商而言，行业进入壁垒比较低。根据国际光热熔盐供应经验，成熟的光热熔盐绝不等同于传统硝酸盐供给，光热企业投资方将更看重供应商熔盐商业运行经验，能够提供低成本、高性能、优质服务的熔盐企业将引领行业发展，将在行业飞速发展带来的受益。  风险提示光热投资建设不及预期；政策落实不及预期；系统性风险； -5 0 5 10 15 20 25 沪深 300 电力设备与新能源要点投资建议分析师证券研究报告电力设备与新能源行业 | 行业深度报告 2016 年 10 月 17 日行业深度报告长城证券 2 请参考最后一页评级说明及重要声明目录 1. 光热发电大风已至 . 4 1.1 光热发电概述 4 1.1.1 何为光热发电 . 4 1.1.2 光热发电技术类型 . 5 1.1.3 光热发电特点 . 7 1.2 光热发电应用现状 8 1.2.1 国外光热发电行业成熟 . 8 1.2.2 国内光热发电迎扬帆起航 . 8 2. 熔融盐储能光热发电核心 . 12 2.1 熔融盐概述 12 2.1.1 何为熔融盐 . 12 2.1.2 熔融盐应用场景 . 13 2.2 热熔盐传蓄热核心材料 13 2.2.1 储能极佳材料 . 13 2.2.2 高效传热介质 . 14 3. 熔盐市场将乘光热之风启动 . 16 3.1 国内外光热熔盐供给分析 16 3.1.1 国际光热熔盐产品供应商 . 16 3.1.2 国内光热熔盐产品供应情况 . 16 3.2 热熔盐成分与市场分析 17 3.2.1 热熔盐指标分析 . 17 3.2.2 硝酸钠技术与市场 . 19 3.2.3 硝酸钾技术与市场 . 20 4. 相关标的 . 23 5. 风险提示 . 25 行业深度报告长城证券 3 请参考最后一页评级说明及重要声明图表目录图 1 塔式光热发电原理图 4 图 2 聚光装置采集热能过程 . 5 图 3 传热介质加热过程 . 5 图 4 传热介质热传输与蓄热过程 5 图 5 冷凝水转化成水蒸气过程 5 图 6 水蒸气带动发电机工作 . 5 图 7 塔式热发电系统图 . 5 图 8 槽式光热发电系统原理图 . 6 图 9 西班牙 Andasol 太阳能热发电站 6 图 10 塔式光热发电系统原理图 . 6 图 11 美国 Ivanpath 太阳能热发电站 . 6 图 12 菲涅尔式光热系统原理图 6 图 13 AREVA Solar 太阳能光热电站 . 6 图 14 碟式光热发电系统原理图 . 7 图 15 碟式光热发电系统实景图 . 7 图 16 全球光热累计装机容量及同比涨跌幅 . 8 图 17 全球光热装机容量占比 . 8 图 18 硝酸钠（一级）国内价格 . 19 图 19 硝酸钾（一级）国内价格 . 21 表 1 光热与光伏发电特性比较 . 7 表 2 光热发电相关行业政策及规划 . 8 表 3 太阳能热发电示范项目名单 . 9 表 4 熔融盐成分与特点 . 12 表 5 国际不同类型熔盐价格比较 . 12 表 6海外部分光热电站熔盐使用情况 . 13 表 7传热介质特性比较 . 15 表 8国际热熔盐供应商产品与应用 . 16 表 9国内热熔盐供应情况 . 17 表 10 中广核德令哈熔盐招标详情 . 17 表 11两种主流厂家硝酸盐产品技术参数 . 18 表 12工业硝酸钠国家标准 . 18 表 13工业硝酸钾国家标准（ GB/T 1918-2011） 18 表 14硝酸钠供应商 . 20 表 15硝酸钾生产方法 . 21 表 16 国内硝酸钾供应商 . 22 行业深度报告长城证券 4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 光热发电大风已至 1.1 光热发电概述 1.1.1 何为光热发电太阳能光热发电是不同于光伏发电的可再生能源应用技术，利用大规模阵列镜面等聚热装置收集太阳热能，通过对传热介质进行高温加热，介质经过换热器后产生高温蒸汽，再推动汽轮发电机工作，从而达到生产电能的目标。白天多余的热量可存储于储热介质中，在无日照情况下仍可以利用储热保持正常发电。图 1 塔式光热发电原理图资料来源公开资料长城证券研究所整理光热发电中传热介质多为导热油和熔融盐，储热介质多采用二元熔融盐。整个的光热发电系统分成四部分集热系统、热传输系统、热交换与蓄热、发电系统。以塔式光热发电系统为例说明光热发电工作原理。  集热系统集热系统主要作用是通过聚光装置（聚光镜或者定日镜）采集太阳能光热。集热系统包括聚光装置、接收器、跟踪机构等部件。  热传输系统热传输系统主要是传输集热系统收集起来的热能，利用传热介质将热能输送给蓄热系统。热传输系统一般有预热器、蒸汽发生器、过热器和再热器等组成，传热介质多采用导热油和熔盐。  热交换与蓄热热交换系统通过传热介质将冷凝水加热成蒸汽，从而推动发电机进行发电。同时也可将热能进行储存，在无日照条件下保持持续发电。蓄热装置常由真空绝热或以绝热材料包覆的蓄热器构成。  发电系统发电环节类似于传统火力发电，用于光热发电的发电机有汽轮机、燃气轮机、低沸点工质汽轮机、斯特林发电机等。行业深度报告长城证券 5 请参考最后一页评级说明及重要声明图 2 聚光装置采集热能过程图 3 传热介质加热过程资料来源 CSPPLAZA 长城证券研究所整理资料来源 CSPPLAZA 长城证券研究所整理图 4 传热介质热传输与蓄热过程图 5 冷凝水转化成水蒸气过程资料来源 CSPPLAZA 长城证券研究所整理资料来源 CSPPLAZA 长城证券研究所整理图 6 水蒸气带动发电机工作图 7 塔式热发电系统图资料来源 CSPPLAZA 长城证券研究所整理资料来源 CSPPLAZA 长城证券研究所整理 1.1.2 光热发电技术类型光热发电根据聚光方式的不同主要分为槽式、塔式、线性菲涅尔式和碟式。  槽式光热发电系统利用串并联排列的槽式抛物面聚光器将太阳光聚到中心焦线上，集热管中的流动热液体将热量连续不断地输送到高压蒸汽发生器中，通过换热器进行热量交换，产生热蒸汽。行业深度报告长城证券 6 请参考最后一页评级说明及重要声明图 8 槽式光热发电系统原理图图 9 西班牙 Andasol 太阳能热发电站资料来源机械工程师长城证券研究所整理资料来源 CSPPLAZA 长城证券研究所整理  塔式光热发电系统利用定日镜将太阳光聚焦在中心吸热塔顶部的吸热器上，加热吸收工质使其直接产生蒸汽或换热后再产生蒸汽。图 10 塔式光热发电系统原理图图 11 美国 Ivanpath 太阳能热发电站资料来源机械工程师长城证券研究所整理资料来源 CSPPLAZA 长城证券研究所整理  线性菲涅尔式光热系统该系统是是简化的槽式系统，主要区别在于用平面镜取代槽式中的曲面镜。用一组平板镜代替槽式系统里的抛物面型的曲面镜进行聚焦，通过调整控制平面镜的倾斜角度，将阳光反射到集热管中，实现聚焦加热。图 12 菲涅尔式光热系统原理图图 13 AREVA Solar 太阳能光热电站资料来源 AREVA Solar. 长城证券研究所整理资料来源 AREVA Solar. 长城证券研究所整理  碟式光热发电系统利用旋转抛物面反射镜聚集入射太阳光到焦点上，放臵于焦点处的太阳能接收器收集热能加热工质，再驱动斯特林发电机发电。行业深度报告长城证券 7 请参考最后一页评级说明及重要声明图 14 碟式光热发电系统原理图图 15 碟式光热发电系统实景图资料来源中国电科院长城证券研究所整理资料来源 CSPPLAZA 长城证券研究所整理目前槽式系统技术最成熟，商业化应用始于 80 年代美国简称的 SEGS 系列电站，在已投运光热发电中占比最高；塔式系统已逐步进入商业化阶段，相对槽式转化率可高 2035，有望成为大型商业化塔式系统的主流；线性菲涅尔式成本较低槽式系统，采用平面聚光替代了抛光镜，结构相对简单，成本低，但聚光和集光效率也较低；碟式适合小型分布式发电，主要缺点是投资成本高，储热相对困难，商业前景相对较差。 1.1.3 光热发电特点电能质量高光热发电可通过储热系统来改善发电出力特性，保证了发电输出电流稳定，降低了因电力电子器件导致谐波的影响，避免了光伏和风电难以解决的并网调峰与调频的问题。不间断供电储热系统储存白天的多余热量，等到晚上再利用其进行发电，从而可实现光热电站 24 小时的不间断供电。西班牙 Gemasolar 电站熔盐蓄热技术系统可在没有阳光的情况下持续发电 15 小时，成为世界上第一家实现全天供电光热商业电站。发电适应性强光热发电可与光伏、风电组成联合机组工作。 Solar Reserve 在南非开发的装机 100MW 的 Redstone 塔式光热项目紧邻 Solar Reserve 已开发的 75MW 的 Lesedi 光伏电站和 96MW 的 Jasper 光伏电站。三个电站组成全球首个混合了光伏和光热发电的太阳能应用系统，总装机达 271MW。表 1 光热与光伏发电特性比较光热发电光伏发电年发电小时数带储能 4000-5000；不带储能 1000-2000。 1000-2000 转换效率 15-35 10-20 储能系统通过介质如熔盐等材料进行热储能，使用寿命长，损耗小，便于控制。使用电池进行电能储存，使用寿命短，损耗大。技术水平槽式、塔式技术相对成熟技术成熟应用建设成本（元 /瓦） 25-65 6.5-10 发电成本（元 /度） 0.8-1.5 0.5-0.9 优势储热成本低且效率高、年发电小时数长、可调峰，与其他发电可有效配合技术和产业相对成熟劣势初期建设成本较高生产和维护过程存在污染，且稳定性有待提高，靠天吃饭。行业深度报告长城证券 8 请参考最后一页评级说明及重要声明资料来源网络资料长城证券研究所整理 1.2 光热发电应用现状 1.2.1 国外光热发电行业成熟截止到 2015 年底，全球光热项目累计装机容量接近 5GW， 2008-2015 年光热累计装机容量复合增长率达 38.32。 2015 年新增装机容量约 460MW，其中摩洛哥的一个项目增加 160MW，南非的两个项目增加 150MW。美国和西班牙两国光热电站装机容量在全球占比高达 87，近两年两国新增光热电站装机容量增速趋缓，而从近期规划来看，南非、摩洛哥、中东、印度、中国等国家已走向项目规划和建设快速发展的行业通道，全球光热电站装机总容量增速依然会维持在目前的较高水平。图 16 全球光热累计装机容量及同比涨跌幅图 17 全球光热装机容量占比资料来源 CPS today 长城证券研究所整理资料来源 CPS today 长城证券研究所整理 1.2.2 国内光热发电迎扬帆起航我国的光热发电项目处于起步阶段，截止 2015 年底，纯发电项目总装机约为 15MW，除了中控德令哈 10MW 塔式电站其有商业化规模以外，其他均为小型的示范和实验性项目。 2016 年 8 月，首航节能敦煌熔盐塔式电站光热电站投入运行，新增装机容量 10MW。 2016 年 9 月，国家发改委印发关于太阳能热发电标杆上网电价政策的通知，核定太阳能热发电标杆上网电价为每千瓦时 1.15 元，同时鼓励地方政府对太阳能热发电企业采取税费减免、财政补贴、绿色信贷、土地优惠等措施。上网电价与此前市场 1.2 元左右的预期比较接近，按照风电和光伏行业发展的规律，上网电价确定之后，行业开始出现爆发式增长。表 2 光热发电相关行业政策及规划政策名称发布范围发布时间光热内容战略性新兴产业重点产品和服务指导目录国家发改委 2013.2 储热材料和系统、油盐换热器、熔融盐泵等在列；涉及到太阳能热发电站设计方法，热电联供太阳能热发电站规范，槽式、塔式、碟式太阳能热发电系统技术服务，风光互补供电系统服务等多项技术和服务。 0 10 20 30 40 50 60 70 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 累计装机容量（ MW）同比涨跌幅（） 45.55 42.18 4.51 4.51 3.01 0.24 西班牙美国印度北非国家南非其他行业深度报告长城证券 9 请参考最后一页评级说明及重要声明政策名称发布范围发布时间光热内容关于做好太阳能发展“十三五”规划编制工作的通知国家能源局 2014.12 “十三五”规划研究应包括太阳能热发电重点区域及规模、重点项目选址及建设条件、技术路线和技术经济性研究、太阳能热利用目标、重点地区、发展模式、应用推广方式和措施等。关于下达 2015年能源领域行业标准制（修）订计划的通知国家能源局 2015.7 文件涉及多项太阳能热利用标准项目，对于太阳能热发电厂预可研、初步设计等均作出规范，对于塔式电站、槽式电站、换热系统、储热系统等均有所涉及。河北省张家口市可再生能源示范区发展规划国家发改委 2015.7 太阳能光热发电装机到 2020 年达到 1GW，到 2030 年装机 6GW；依托大型光热发电站，实施热电联供；试点光热发电和储能价格。国家能源局关于组织太阳能热发电示范项目建设的通知国家能源局 2015.9 组织一批太阳能热发电示范项目建设；通过示范项目建设，形成国内光热设备制造产业链，支持的示范项目应达到商业应用规模，单机容量不低于 5 万千瓦。太阳能利用十三五发展规划征求意见稿国家能源局 2015.12 到 2020 年底，太阳能发电装机容量达到 160GW，其中太阳能热发电总装机容量达到 10GW，太阳能热利用集热面积保有量达到 8 亿平方米。中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要国家发改委 2016.3 建设现代能源体系，积极支持光热发电；将实施光热发电示范工程列为能源发展重大工程；加快推进光热发电技术研发应用。能源技术革命创新行动计划（ 2016-2030）国家发改委 2016.3 将研究大型光热电站关键技术，开展大型风光热互补电站示范作为重要任务；重点研究太阳能光热高效利用高温储热技术；将 50100MW 级大型全天连续运行太阳能热电站及太阳能综合梯级利用列为重点战略方向；将对 50MW 级储热的风光热互补混合发电系统开展研发及攻关。关于促进电储能参与“三北”地区电力辅助服务补偿（市场）机制试点工作的通知国家能源局 2016.6 鼓励发电企业、售电企业、电力用户、电储能企业等投资建设电储能设施，鼓励各地规划集中式新能源发电基地时配置适当规模的电储能设施，实现电储能设施与新能源、电网的协调优化运行；促进发电侧电储能设施参与调峰调频辅助服务；电网企业要主动为电储能设施接入电网提供服务关于太阳能热发电标杆上网电价政策的通知国家发改委 2016.9 核定太阳能热发电标杆上网电价为每千瓦时 1.15 元，国家能源局关于建设太阳能热发电示范项目的通知国家能源局 2016.9 20 个项目入选中国首批光热发电示范项目名单，总装机约 1.35GW，包括 9 个塔式电站， 7 个槽式电站和 4 个菲涅尔电站，无碟式项目入围。资料来源公开资料长城证券研究所整理 9 月 14 日，国家能源局发布国家能源局关于建设太阳能热发电示范项目的通知，共 20 个项目入选中国首批光热发电示范项目名单，总计装机容量 134.9 万千瓦，包括 9 个塔式电站， 7 个槽式电站和 4 个菲涅尔电站，无碟式项目。项目分别位于甘肃（ 9 个）、青海（ 4 个）、河北（ 4 个）、内蒙古（ 2 个）、新疆（ 1 个）。表 3 太阳能热发电示范项目名单序号项目名称项目投资企业技术路线技术来源与系统集成企业系统转换效率行业深度报告长城证券 10 请参考最后一页评级说明及重要声明序号项目名称项目投资企业技术路线技术来源与系统集成企业系统转换效率塔式 1 青海中控太阳能发电有限公司德令哈熔盐塔式 5万千万光热发电项目青海中控太阳能发电有限公司熔盐塔式， 6 小时熔融盐储热浙江中控太阳能技术有限公司 18 2 北京首航艾启威节能技术股份有限公司敦煌熔盐塔式 10 万千瓦光热发电示范项目北京首航艾启威节能技术股份有限公司熔盐塔式， 11 小时熔融盐储热北京首航艾启威节能技术股份有限公司 16.01 3 中国电建西北勘测设计研究院有限公司共和熔盐塔式 5万千瓦光热发电项目中国电建西北勘测设计研究院有限公司熔盐塔式， 6 小时熔融盐储热浙江中控太阳能技术有限公司 /中国电建西北勘测设计研究院有限公司 15.54 4 中国电力工程顾问集团西北电力设计院有限公司哈密熔盐塔式 5 万千瓦光热发电项目中国电力工程顾问集团西北电力设计院有限公司熔盐塔式， 8 小时熔融盐储热浙江中控太阳能技术有限公司 /中国电力工程顾问集团西北电力设计院有限公司 15.5 5 国电投黄河上游水电开发有限责任公司德令哈水工质塔式 13.5 万千瓦光热发电项目国电投黄河上游水电开发有限责任公司水工质塔式， 3.7 小时熔融盐储热美国亮源能源有限公司 /中国电力工程顾问集团西北电力设计院有限公司 15 6 中国三峡新能源有限公司金塔熔盐塔式 10 万千瓦光热发电项目中国三峡新能源有限公司熔盐塔式， 8 小时熔融盐储热北京首航艾启威节能技术股份有限公司 /中国电建西北勘测设计研究院有限公司 15.82 7 达华工程管理（集团）有限公司尚义水工质塔式 5万千瓦光热发电项目达华工程管理（集团）有限公司，中国科学院电工研究所水工质塔式， 4 小时熔融盐储热中国科学院电工研究所 17 8 玉门鑫能光热第一电力有限公司熔盐塔式 5万千瓦光热发电项目玉门鑫能光热第一电力有限公司熔盐塔式，熔岩二次反射 6 小时上海晶电新能源有限公司 / 江苏鑫晨光热技术有限公司 18.5 9 北京国华电力有限责任公司玉门熔盐塔式 10 万千瓦光热发电项目北京国华电力有限责任公司熔盐塔式， 10 小时熔融盐储热北京首航艾启威节能技术股份有限公司 16.5 槽式 1 常州龙腾太阳能热电设备有限公司玉门东镇导热油槽式 5万千瓦光热发电项目常州龙腾太阳能热电设备有限公司导热油槽式， 7 小时熔融盐储热常州龙腾太阳能热电设备有限公司 24.6 2 深圳市金钒能源科技有限公司阿克塞 5万千瓦熔盐槽式光热发电项目深圳市金钒能源科技有限公司熔盐槽式， 15 小时熔融盐储热天津滨海光热发电投资有限公司 21 3 中海阳能源集团股份有限公司玉门东镇导热油槽式 5万千瓦光热发电项目中海阳能源集团股份有限公司导热油槽式， 7 小时熔融盐储热中海阳能源集团股份有限公司 24.6 4 内蒙古中核龙腾新能源有限公司乌拉特中旗导热油槽式 10 万千瓦光热发电项目内蒙古中核龙腾新能源有限公司导热油槽式， 4 小时熔融盐储热常州龙腾太阳能热电设备有限公司 /内蒙古中核龙腾新能源有限公司 26.76 5 中广核太阳能德令哈有限公司导热油槽式 5万千瓦光热发电项中广核太阳能德令哈有限公司导热油槽式， 9 小时熔融盐储热中广核太阳能开发有限公司 14.03 行业深度报告长城证券 11 请参考最后一页评级说明及重要声明序号项目名称项目投资企业技术路线技术来源与系统集成企业系统转换效率目 6 中节能甘肃武威太阳能发电有限公司古浪导热油槽式 10 万千瓦光热发电项目中节能甘肃武威太阳能发电有限公司导热油槽式， 7 小时熔融盐储热常州龙腾太阳能热电设备有限公司 / 中节能太阳能股份有限公司 14 7 中阳张家口察北能源有限公司熔盐槽式 6.4 万千瓦光热发电项目中阳张家口察北能源有限公司熔盐槽式， 16 小时熔融盐储热天源公司 /中阳张家口察北能源有限公司 21.5 菲涅尔式 1 兰州大成科技股份有限公司敦煌熔盐线性菲涅尔式 5万千瓦光热发电示范项目兰州大成科技股份有限公司熔盐线性菲涅尔式， 13 小时熔融盐储热兰州大成科技股份有限公司 16.7 2 北方联合电力有限责任公司乌拉特旗导热油菲涅尔式 5万千瓦光热发电项目华能北方联合电力有限责任公司导热油菲涅尔式， 6 小时熔融盐储热中国华能集团清洁能源技术研究院 18.5 3 中信张北新能源开发有限公司水工质类菲涅尔式 5万千瓦光热发电项目中信张北新能源开发有限公司水工质类菲涅尔式， 14 小时全固态配方混凝土储热北京兆阳光热技术有限公司 10.5 4 张北华强兆阳能源有限公司张家口水工质类菲涅尔式 5万千瓦太阳能热发电项目张北华强兆阳能源有限公司水工质类菲涅尔式， 14 小时全固态配方混凝土储热北京兆阳光热技术有限公司 11.9 资料来源国家能源局关于建设太阳能热发电示范项目的通知长城证券研究所整理行业深度报告 http//www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 2. 熔融盐储能光热发电核心 2.1 熔融盐概述 2.1.1 何为熔融盐熔融盐也称为熔盐，通常指无机盐的熔融体，是阴阳离子组成的在高温下呈液态的无机化合物。广义的熔融盐包括氧化物熔体及熔融有机物，从构成上可分为二元熔盐和多元组合熔盐，从使用温度上可分为低温熔盐、中温熔盐、高温熔盐。熔融盐是世界上公认的最佳高温传热储热介质，具有储热密度大、价格低、放热工况稳定易调节等优点，熔融盐在液态下有很多优异的性质，如较宽的温度范围、蒸汽压低，低粘度、良好的导电性、较高的离子迁移和扩散速率、高比热容量等，同时还具备溶解核燃料、金属等不同材料的能力等，在蓄热传热、反应介质、熔盐电解液、废热利用、高温燃料电池方面得到广泛应用。表 4 熔融盐成分与特点主要成分特点发展情况二元熔盐（ 40 KNO360 KNO3） 1、硫、氯含量低； 2、颗粒更充盈，结构细腻； 3、熔点偏高；大规模商业化发展，技术成熟稳定，得到实际工程项目的验证。三元熔盐 HTS （ 7％ NaNO353％ KNO340％ NaNO2） 1、使用范围广 2、熔点较低工业化应用成熟，但需防止亚硝酸盐组分的缓慢氧化，亚硝酸盐有毒性。多元高温熔盐（ LiF-NaF-KF、 NaF-KF-ZrF4、 NaF-NaBF4、 LiCl-KCl） 1、硫、氯含量低； 2、使用温度范围广， 80-850℃。处于重点研发和初步应用的阶段，碳酸盐、氧化物等熔点高，氯化物对设备腐蚀性大，氟化盐价格昂贵且工作温度高，目前研究主要是对硝酸盐进行改进，对于硝酸钠的需求有一定的保证。纳米改性增效熔盐 1、传热导热性好； 2、储能密度大； 3、体积收缩比小。概念研究阶段，无实际应用。石墨（烯）复合熔盐导热性能更好，避免设备局部过热。概念研究阶段，无实际应用。镁基高温储能材料 1、使用温度更高； 2、热能利用率大，热效率高； 3、可改变太阳能热发电技术路线，使度电成本更低。概念研究阶段，无实际应用。资料来源学术资料长城证券研究所整理表 5 国际不同类型熔盐价格比较熔盐体系组成（ mol）熔点 ℃ 价格（美元 /kg） LiF-NaF-KF 46.5-11.5-42 454 11.3 NaF-KF-ZrF4 10-48-42 385 4.6 NaF-NaBF4 8-92 385 0.82 LiCl-KCl 59-41 355 1.12 HTS 7-48-45 142 0.33 资料来源传蓄热熔盐的热物性长城证券研究所整理行业深度报告长城证券 13 请参考最后一页评级说明及重要声明 2.1.2 熔融盐应用场景  传统用途  工业应用技术已比较成熟，应用中使用较多的是 HTS 熔盐体系。在非循环系统中， HTS 熔盐由于有低的蒸气压常被用于炼油行业，其主要应用在天然气脱水、重油稳定化处理和氨水吸收制冷系统氨的再生等领域。  氧化物制备由于硝酸熔盐具有较低的熔点和很高的含氧碱度 , 所以非常适合作为无机物合成的溶剂 , 特别用于氧化物的制备。  储能应用  光热发电熔融盐具有储热密度大、价格低、放热工况稳定易调节等优点，是光热发电储能的核心材料。同时可支持光热机组与光伏、风电组成互补联合发电系统，将不稳定电能转换成稳定的热源，降低了对电网的冲击，解决风光消纳问题，  谷电制热用低谷电给熔盐加热，使用熔盐储存的热能来供热供暖，实现低价电对于高价电的替代，该模式可降低分布式电源的运行成本，目前行业还处于试验阶段，应用情况看未来发展。 2.2 热熔盐传蓄热核心材料 2.2.1 储能极佳材料光热发电作为太阳能利用的一种主要形式拥有十分广阔的前景，而储热系统是太阳能热发电的核心，储热系统的关键是储热材料。目前，已经在多个实际电站项目中有应用熔盐采用二元熔盐体系（ 40 KNO360 NaNO3）。经实践运营经验证明，该种熔盐具备良好的热稳定性和低廉的成本，应用效果良好，是光热储能的极佳材料。 2009 年，西班牙 Andasol 槽式光热发电成为全球首个成功运行的、配置了盐储热系统的商业化光热电站。 2010 年，意大利阿基米德 4.9MW 槽式光热电站运行，成为世界上首个使用熔融盐做传热介质和储热介质的光热电站。 2011 年， Torresol 能源公司 19.9MW 的塔式光热电站 Gemasolar 全球范围内首次成功实现 24 小时持续发电。表 6 海外部分光热电站熔盐使用情况电站名称装机容量储能时长熔盐需求量 Andasol-1 50MW 7.5 小时 28500 吨 Andasol-2 50MW 7.5 小时 28500 吨 Andasol-3 50MW 7.5 小时 28500 吨 Extresol-1 50MW 7.5 小时 28500 吨 Extresol-2 50MW 7.5 小时 28500 吨 Extresol-3 50MW 7.5 小时 28500 吨 Valle 1 50MW 7.5 小时 28500 吨 Valle 2 50MW 7.5 小时 28500 吨 Aste 1A 50MW 8 小时 30000 吨 Aste 1B 50MW 8 小时 30000 吨行业深度报告长城证券 14 请参考最后一页评级说明及重要声明电站名称装机容量储能时长熔盐需求量 Astexol II 50MW 8 小时 30000 吨 Gemasolar 20MW 15 小时 18000 吨 La Africana 50MW 7.5 小时 28500 吨 La Dehesa 50MW 7.5 小时 29000 吨 La Florida 50MW 7.5 小时 29000 吨 Manchasol-1 50MW 7.5 小时 28500 吨 Manchasol-2 50MW 7.5 小时 28500 吨 Termosol 1 50MW 9 小时 32000 吨 Termosol 1 50MW 9 小时 32000 吨 Solana 280MW 6 小时 105000 吨 Archimede 5MW 8 小时 1580 吨资料来源 CSPPLAZA 长城证券研究所整理国外大量的商业电站运营经验表明，配置熔盐储热系统的光热发电系统，能够使电站能够实现 24 小时持续供电；与不稳定的光伏和风电电能输出相比较，功率高度可调节，输出电能质量曲线平滑；同时其有能力与传统的煤电、燃气发电、核电的电力生产方式相媲美，具备了作为基础支撑电源与传统火电厂竞争的潜力。目前我国由于光热电站装机容量较小，熔盐需求量也相对较少。主要业绩包括浙江联大化工成功中标中广核青海德令哈太阳能热发电技术试验基地项目一期硝酸盐供应；新疆硝石钾肥中标中广核德令哈光热发电项目的熔盐供应商硝酸钠产品，文通钾盐中标该项目硝酸钾产品。国家能源局发公布的首批 20 个光热发电示范项目名单中， 18 个项目中采用熔盐储能的方式， 2 个 50MW 光热的项目采用全固态配方混凝土储热方式。合计采用熔盐储热装机容量共 1.249GW，需求熔盐大致 88 万吨，光热行业的应用将成为熔融盐需求快速增长的重要途径。 2.2.2 高效传热介质在光热发电系统中，可用于做传热介质的材料大致有气体（如 He、 CO2、水蒸气等）、液体（如水、导热油等）、液态金属、以及熔盐等几类。  水和水蒸气经济方便，可直接带动汽轮机发电，可以省去中间的换热环节，  导热油是一类常温下为液态且流动性好，但价格也相对较贵。目前导热油使用温度难以超过 400℃ ，且高温下容易变质，使用寿命短，一般只有 3-5 年，使用压力也需在 1MPa 以上，还易发生泄漏、着火等安全问题。  液态金属的流动性好，传热能力高，且使用温度范围广，使用温度高，蒸汽压也较低，但这类介质价格昂贵，腐蚀性强，有些如 Na 等活泼金属还容易发生泄漏、爆炸等事故，安全性差。  熔融盐的传热性能好，使用温度高，能满足各种使用温度，价格低，即使发生泄漏也不会带来着火等安全问题，不足是在传热应用中容易凝固造成管道冻堵现象，在核能和太阳能传热领域是一种极具应用价值的传热介质。行业深度报告长城证券 15 请参考最后一页评级说明及重要声明表 7 传热介质特性比较传热工质优点缺点水 /水蒸气经济方便、可直接带动汽轮机，省去了中间换热环节系统压力大（ 10MPa 以上）、蒸汽传热能力差，容易发生烧毁事故。导热油流动性好、凝固点低，传热性能好价格贵、使用寿命短（ 3-5 年）、使用温度低（ 400℃ 以下）、泄露易着火、有污染，压力高（ 1MPa 左右）。液态金属传热性好、传热能力强、使用温度高且温度范围广价格昂贵、腐蚀性强，易泄露、易着火甚至爆炸、安全性能差。热空气经济方便、能够直接带动空气动力机、使用温度可达千度以上传热能力差，热容小，散热造成温度快速下降，高温难以维持。熔盐传热性能好、饱和蒸汽压力低、高温粘度低、使用温度较高、比热容大、寿命长（ 30 年）、价格低、系统安全可靠容易凝固冻堵管路，某些熔盐对管路腐蚀性较强；高温情况下，氯根、硫酸根对于金属腐蚀性较强，硝酸根对金属腐蚀性较小。资料来源公开资料长城证券研究所整理国家能源局发公布的首批 20 个光热发电示范项目名单中，采用水与水蒸气作为传热介质的项目共 4 个，采用导热油作为传热介质的项目共 4 个，采用热熔盐作为传热介质的项目共 10 个。行业深度报告 http//www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 3. 熔盐市场将乘光热之风启动 3.1 国内