20160405-广发证券-电气设备新能源行业周报：特斯拉发布爆款新品，电改和储能稳步推进-solarbe文库

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识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 20 投资策略 |电气设备证券研究报告 Tabl e_Title 电气设备新能源行业周报特斯拉发布爆款新品，电改和储能稳步推进 Table_Summary  特斯拉发布爆款新品 Model 3，引领新能源汽车方向 2016 年北京时间 4 月 1 日，特斯拉发布了 Model 3。特斯拉 Model 3 售价 3.5 万美金符合之前的预期，而超过 215 英里的续航里程比之前预期的 200 英里要多。电池依然是关键，占据整个汽车价格的三分之一。特斯拉 Model 3 的发布将推动全球纯电动乘用车的发展，我们重点推荐三元锂电池产业链当升科技，亿纬锂能，天赐材料，杉杉股份，沧州明珠；电机信质电机，方正电机；继电器宏发股份。而新能源汽车的发展也将带动充电桩的发展，上海市今年准备布局 4000 多个充电桩，也我们重点推荐关注中恒电气、科华恒盛、科士达、和顺电气、许继电气。  上海新能源汽车补贴政策发布，媒体报道新能源汽车补贴滑坡 2016 年 4 月 1 日，上海市发改委等七部门正式发布上海市鼓励购买和使用新能源汽车暂行办法（ 2016 年修订）。我们认为，此次补贴调整建议对新能源客车销量短期利空，中长期有利于行业正常发展，而新能源乘用车和货车（物流车）补贴基本不受影响，未来仍将继续爆发式增长，今年新能源车总销量仍有望实现翻番式。而在电池技术路线方面，受益于乘用车与物流车爆发的三元电池路线的市场地位和份额将进一步增长。  电力体制改革稳步向前昆明电力交易中心公开招募股东 6 席，按照发电企业、电力用户、地方电网企业、售电企业等分类。这是 2015 年 11 月云南省正式成为国家首批电力体制改革综合试点后该省进行的又一项改革探索，云南项目同时也成为国内首家通过共开招募股东方式组件的升级电力交易中心。作为省级的电力交易平台的昆明电力交易中心股权结构更分散。我们认为，更加多分散的股权有利于发电企业、电力用户、电网企业、手电企业更多的参与到实际运行当中，利益相互制衡，有利于推动电改的发展，电改的市场化进程稳步向前，而各个示范省份之间也是各有千秋。电改趋势下，我们看好综合能源服务商的崛起，重点推荐积成电子、涪陵电力、炬华科技、中恒电气、新联电子等；关注交易软件和平台提供商国电南瑞。  大连发布储能规划，积极支持储能示范项目 3 月 31 日，大连市政府审议通过大连市人民政府关于促进储能产业发展的实施意见。会议确认将积极支持储能技术示范应用，加大对储能产业化项目的财政、金融支持力度。储能是我们 2016 年重点看好的板块之一。由于目前电池的成本比较高，储能的产业化推广必然需要解决储能的经济性问题，这些需要财政、金融支持、技术升级和规模化扩张做到，比如动力蓄电池梯次利用技术；提高储能电池循环次数，降低全生命周期的储能成本。建议重点关注南都电源、雄韬股份、彩虹精化、科陆电子、圣阳股份、阳光电源。  风险提示政策不达预期，项目投进不达预期。 Table_Grade 行业评级买入前次评级买入报告日期 2016-04-05 Tabl e_Chart 相对市场表现 Table_Aut hor 分析师陈子坤 S0260513080001 010-59136752 chenzikungf.com.cn 分析师韩玲 S0260511030002 021-60750603 gfhlgf.com.cn Table_Report 相关研究电气设备新能源行业周报动力电池材料价格持续上涨整合迎合改革趋势 2016-03-13 电力设备新能源行业发改委发文推电力直接交易看好用电监测和用电服务 2016-03-09 电气设备新能源行业周报关注两会政策红利电改和新能源车仍是热点 2016-03-07 Table_Contacter -2 0 20 60 100 2 0 1 5 -0 3 2 0 1 5 -0 7 2 0 1 5 -1 1 2 0 1 6 -0 3 电气设备沪深300 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 2 / 20 投资策略 |电气设备目录索引行业综述 . 4 一周行情回顾 4 行业简评 . 5 电改和电力设备 6 行业新闻 . 6 公司公告 . 8 重要公司点评中恒电气 . 11 新能源汽车 11 行业新闻 . 11 公司公告 . 12 重要公司点评国轩高科 . 13 风光储核 . 13 行业新闻 . 13 公司公告 . 14 重要公司点评圣阳股份 . 16 工控自动化和智能制造 . 16 公司公告 . 16 重要公司点评宏发股份 . 16 动力电池价格情况追踪（ 2016/4/3） 17 光伏价格走势跟踪（ 2016/4/3） . 17 重点上市公司预测及评级 19 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 3 / 20 投资策略 |电气设备图表索引图 1中信一级行业一周涨跌幅（） . 4 图 2中信电力设备与新能源板块区间涨跌幅统计情况 . 4 图 3 本周涨跌幅前五位 A 股上市公司 5 图 4 本周涨跌幅前五位海外股上市公司 . 5 图 7 2012 年 8 月至今多晶硅均价走势 . 17 图 8 2012 年 8 月至今多晶硅片均价走势 . 17 图 9 2012 年 8 月至今电池片均价走势 . 18 图 10 2012 年 8 月至今组件均价走势 18 表 1重点上市公司预测及评级 . 19 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 4 / 20 投资策略 |电气设备行业综述一周行情回顾图 1 中信一级行业一周涨跌幅（）数据来源 Wind，广发证券发展研究中心图 2 中信电力设备与新能源板块区间涨跌幅统计情况数据来源 Wind，广发证券发展研究中心电力设备新能源行业过去一周上涨 1.85，涨幅居中信一级行业第 9 名，跑赢沪深 300 指数 1.10。一次设备、二次设备过去一周分别涨幅 2.72、 2.02；光伏、风电、核电、新能源汽车过去一周分别跌幅 2.24、 -0.04、 -2.30和 2.59。 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 CS 有色金属 CS 石油石化 CS 建材 CS 综合 CS 基础化工 CS 交通运输 CS 通信 CS 煤炭 CS 电力设备 CS 汽车 CS 建筑 CS 银行 CS 食品饮料 CS 电力及公用事业 CS 机械 CS 家电 CS 纺织服装 CS 餐饮旅游 CS 电子元器件 CS 钢铁 CS 计算机 CS 轻工制造 CS 医药 CS 商贸零售 CS 房地产 CS 农林牧渔 CS 非银行金融 CS 传媒 CS 国防军工 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0 上证综指深证综指沪深 300 一次设备二次设备光伏风电核电新能源汽车一周涨跌幅（）一月涨跌幅（）识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 5 / 20 投资策略 |电气设备图 3 本周涨跌幅前五位 A 股上市公司图 4 本周涨跌幅前五位海外股上市公司数据来源 Wind、广发证券发展研究中心数据来源 Wind、广发证券发展研究中心行业简评特斯拉发布爆款新品 Model 3，引领新能源汽车方向。 2016 年北京时间 4 月 1 日，特斯拉发布了 Model 3。特斯拉 Model 3 售价 3.5 万美金符合之前的预期，而超过 215 英里的续航里程比之前预期的 200 英里要多。电池依然是关键，占据整个汽车价格的三分之一。代表趋势的三元电池依然是其中的重点，不过特斯拉目前采用的是 NCA 电池技术路线。但是我们依然看好国内 NCM 技术路线。 Model 3 没有仪表盘，合成中控，搭载 autopilot 自动驾驶系统，科技范儿十足，形成了对未来电动汽车发展趋势的指引，类似于 Iphone 对个人手机的影响。中国的电机系统和继电器的制造能力逐步获得认可，并有望在特斯拉的全球产业链竞争获得优势。特斯拉 Model 3 的发布将推动全球纯电动乘用车的发展，我们重点推荐三元锂电池产业链当升科技，亿纬锂能，天赐材料，杉杉股份，沧州明珠；电机信质电机，方正电机；继电器宏发股份。而新能源汽车的发展也将带动充电桩的发展，上海市今年准备布局 4000 多个充电桩，也我们重点推荐关注中恒电气、科华恒盛、科士达、和顺电气、许继电气。上海新能源汽车补贴政策发布，媒体报道新能源汽车补贴滑坡。 2016 年 4 月 1 日，上海市发改委等七部门正式发布上海市鼓励购买和使用新能源汽车暂行办法（ 2016 年修订）。办法规定，除燃料电池汽车外，国家和上海市财政补助总额，原则上最高不超过车辆售价的 50，如补助总额高于车辆售价的 50，按照车辆销售价的 50，扣除中央补助后，计算本市财政补助金额。办法还规定，纯电动乘用车最高推广补贴为 3 万元。同时，有外媒报道，政府考虑削减纯电动客车的补贴，削减幅度平均为 32。我们认为，此次补贴调整建议对新能源客车销量短期利空，中长期有利于行业正常发展，而新能源乘用车和货车（物流车）补贴基本不受影响，未来仍将继续爆发式增长，今年新能源车总销量仍有望实现翻番式。而在电池技术路线方面，受益于乘用车与物流车爆发的三元电池路线的市场地位和份额将进一步增长。电力体制改革稳步向前。昆明电力交易中心公开招募股东 6 席，按照发电企业、电力用户、地方电网企业、售电企业等分类。这是 2015 年 11 月，云南省正式成为 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 A股涨跌幅前 5位 -30.0 -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 海外股涨跌幅前 5位识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 6 / 20 投资策略 |电气设备国家首批电力体制改革综合试点后，该省进行的又一项改革探索，云南项目同时也成为国内首家通过共开招募股东方式组件的升级电力交易中心。而在此之前， 3 月 1 日，两个国家级电力交易中心同时挂牌成立，分别是北京电力交易中心和广州电力交易中心，北京电力交易中心由国家电网圈子组件，广州电力交易中心由南方电网控股，股权比例为三分之二。而作为省级的电力交易平台的昆明电力交易中心股权结构更分散，云南电网公司对昆明电力交易中心相对控股，很可能最终占比低于 50。我们认为，更加多分散的股权有利于发电企业、电力用户、电网企业、手电企业更多的参与到实际运行当中，利益相互制衡，有利于推动电改的发展，电改的市场化进程稳步向前，而各个示范省份之间也是各有千秋。电改趋势下，我们看好综合能源服务商的崛起，重点推荐积成电子、涪陵电力、炬华科技、中恒电气、新联电子等；关注交易软件和平台提供商国电南瑞。大连发布储能规划，积极支持储能示范项目。 3 月 31 日，大连市政府召开第十五届第五十次常务会议，审议通过大连市人民政府关于促进储能产业发展的实施意见。会议确认将积极支持储能技术示范应用，加大对储能产业化项目的财政、金融支持力度。储能是我们 2016 年重点看好的板块之一。我们认为十三五期间的储能行业相较于十二五期间将获得跨越式的发展，这其中包括储能规划的出台，储能补贴或者储能电价的出台，储能示范项目的开展等。同时，储能作为微网、分布式能源、电网调峰调频的重要配套，作为能源互联网不可或缺的一环，在项目的推广上将通过对外出口，对内示范项目的开展获得发展。我们看好动力电池的梯次利用，国内动力电池企业在成立之初就已经在布局。由于目前电池的成本比较高，储能的产业化推广必然需要解决储能的经济性问题，这些需要财政、金融支持、技术升级和规模化扩张做到，比如动力蓄电池梯次利用技术；提高储能电池循环次数，降低全生命周期的储能成本。建议重点关注南都电源、雄韬股份、彩虹精化、科陆电子、圣阳股份、阳光电源。电改和电力设备行业新闻国家发改委举行发布会 2017 年输配电价改革要在全国所有电网进行国家发改委价格司有关负责人表示，自 2014 年首次在深圳市启动输配电价改革试点以来，我国逐步扩大试点范围， 2015 年在内蒙古西部、安徽、湖北、宁夏、云南、贵州 6 个省级电网开展了先行试点。此次扩大试点范围后，将覆盖至全国 18 个省级电网和 1 个区域电网，标志着输配电价改革全面提速。第一批输配电价改革试点成果落地近日，国家发展改革委先后批复云南、贵州、安徽、宁夏、湖北五省（区）电网首个监管周期输配电准许收入和输配电价，第一批输配电价改革试点成果落地，在试点省份初步建立了以电网准许成本为基础，保障电网安全运行、满足电力市场需要的独立输配电价机制。下一步将横向扩围、纵向深入、全面推进电力价格改革。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 7 / 20 投资策略 |电气设备我国第三大水电基地下游开发全面收官雅砻江流域最末级的桐子林水电站最后一台机组于 27 日正式投产运行。这标志着我国第三大水电基地的下游水能资源开发全面完成，五大梯级电站总装机达 1470 万千瓦，成为国家“西电东送”的重要骨干电源点之一，今后每年可外送 650 亿千瓦时清洁电能至川渝和华东地区。关于印发河南省 2016 年度蓝天工程实施方案的通知近日河南省人民政府办公厅下发关于印发河南省 2016 年度蓝天工程实施方案的通知，方案明确推进能源结构优化，积极采取增加天然气供应和接受域外电力规模、加大非化石能源利用强度等措施替代燃煤 ,到 2016 年年底 ,煤炭在我省一次能源消费中的比重控制在 76 以下 ,非化石能源消费比重提高到 5.5以上。福建惠安泉惠发电泉惠石化工业区热电联产工程项目获核准福建省发改委下发关于福建惠安泉惠发电有限责任公司泉惠石化工业区热电联产工程项目核准的复函，项目建设 1 台 600MW 级抽凝机组和 1 台 15MW 背压机组，并建设相应的配套设施。广东下发关于印发燃煤热电联产机组碳排放配额计算方法的通知根据省政府批复同意的广东省 2015 年度碳排放配额分配实施方案， 2015 年度我省控排企业的燃煤热电联产机组碳排放配额改为采用基准法进行计算分配。中韩日俄签电力联网备忘录东北亚电力有望互联在全球能源互联网大会上，中国国家电网公司、韩国电力公社、日本软银集团、俄罗斯电网公司签署了东北亚电力联网合作备忘录。这标志着中国近年来力推的全球能源互联网将可能在东北亚率先落地。此前的 2015 年 9 月 26 日，中国国家主席习近平在联合国发展峰会上发表讲话，倡议探讨构建全球能源互联网，推动以清洁和绿色方式满足全球电力供应。江苏十三五规划苏南等地不再新建燃煤发电项目优先发展热电联产纲要提出优化能源消费结构，在持续控制能源和煤炭消费总量的同时，加快推进煤电节能减排升级与改造，结合整合关停燃煤锅炉，优化发展热电联产，继续扩大天然气、水电等省外清洁能源利用规模。燃煤发电，苏南地区除燃煤背压机组外不再新建燃煤发电项目，苏中沿江地区不再新辟厂址新上煤电项目并严控原有厂址扩建，支撑性电源建设重点转向苏北特别是沿海地区。国家能源局关于印发 2016 年能源工作指导意见的通知意见明确落实电力体制改革措施。推进输配电价改革，加强成本监审，有序扩大试点范围。推进南方、京津冀等区域电力市场和贵州、云南等省电力市场建设综合改革试点。按照相对独立原则，组建京津冀、南方、贵州、云南等电力交易机构。推进跨省跨区电能交易市场化改革。推进放开发用电计划，优先保障民生购电和清洁能源发电。推进放开售电业务和增量配电投资业务，在广东、重庆等地开展售电侧专项改革试点。国家能源局关于印发新一轮农村电网改造升级技术原则的通知农网改造升级应按照“导线截面一次选定、廊道一次到位、变电站室土建一次建成 ”的原识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 8 / 20 投资策略 |电气设备则规划、建设，提高对负荷增长的适应能力。线路导线截面选择应根据规划区域内饱和负荷值，综合经济电流密度、允许压降、机械强度等一次选定。公司公告易世达公司正在筹划涉及发行股份购买资产事项，自 2016年 3月 28日开市停牌。欣泰电气公司涉嫌违反证券法律法规，证监会决定对公司进行调查，存在暂停上市风险。创元科技 2015年报公司实现营业收入 21.50亿元，同比减少 5.42，归母净利润 2411.133万元，同比减少 22.35， EPS为 0.6元 /股，同比减少 25。思源电气 2015年报更正年度报告披露日前上一月末普通股股东总数应为 50729。公司首期股票期权激励计划第三个权期符合行权条件，行权期限为 2016年 3月 27日至 2017年 3月 26日，可行权股票期权 655.48万份（ 1.06），行权价格 8.34元。九洲电气公司拟以平均 4.77元 /股收购沈阳昊诚电气有限公司剩余 0.07股权，收购后公司持有昊诚电气 100股权。昊诚电气主要经营变压器、变电站业务。协鑫集成与正泰电气签订战略合作框架协议，正泰电气主要经营电气机械和器材相关业务。协议包括双方应优先采购对方产品并确保在各自采购份额中占一定比例的量，产品三年合作规模预计约 1-1.2GW， 2016年计划合作规模 300-400MW；向正泰电气提供包括协助开发、设计和施工管理等在内的一体化服务，三年合作规模约为 300-600MW。电光科技公司拟筹划重大事项，收购教育行业相关标的股权，自 2016年 3月 30日开市停牌。涪陵电力 2015年报公司实现营业收入 12.5亿元，同比减少 1.47，归母净利润 1.86亿元，同比增长 158.62， EPS为 1.16元 /股，同比增长 157.78。英威腾 2015年报公司实现营业收入 10.83亿元，同比增长 2.41，归母净利润 1.49亿元，同比减少 8.05， EPS为 0.21元 /股，同比减少 8.04。华西能源 2015年报公司实现营业收入 37亿元，同比增长 13.19，归母净利润 1.98亿元，同比增长 33.06， EPS为 0.27元 /股，同比增长 31.94。金杯电工 2015年报公司实现营业收入 32.36亿元，同比增长 1.86，归母净利润 1.46亿元，同比增长 14.2， EPS为 0.27元 /股，同比增长 12.61。 2015年度利润分配方案以 2015 年末总股本 5.53亿股为基数，向公司全体股东每 10 股派发现金股利 1.00元人民币含税。公司拟通过整体吸收合并的方式合并全资子公司湖南星能，有利于公司优化管理架构降低管理成本。公司与金科投资、大道至诚分别认缴 7000 万元（ 70）、 2000万元（ 20）、 1000万元（ 10）发起成立金杯至诚产业投资基金，总规模为 3亿元，第一期规模为 1亿元。公司拟支付 90万元收购控股子公司金杯电器 15的股权，收购完成后将持有其 67.5股权。东方能源 2015年报公司实现营业收入 25.60亿元，同比减少 4.21，归母净利润 4.45亿元，同比增加 15.97， EPS为 0.81元 /股，同比增加 2.53。公司拟以自有资金 3189.03万元收购东方集团持有中电投供热公司 5.60股权，收购完成后供热公司成为公司全资子公司，有利于公司提升在热电联产领域的盈利能力。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 9 / 20 投资策略 |电气设备东方电子公司与烟台裕众投资有限公司、北京东方天宏投资有限公司分别出资 765 万元（ 51）、 525万元（ 35）、 210万元 14成立烟台东方能源。此项对外投资有助于公司开拓能源替代、配电运营管理、售电业务等领域的业务。特锐德全资子公司特锐德设计院分别与邹城赛维太阳能、浑源国昶新能源、太原市中能晶阳、河津市国昶新能源签署了光伏电站项目 EPC总承包合同，合同金额分别约为 1.49亿元、 1.79亿元、 1.7亿元、 1.7亿元，总金额合计 6.68亿元，为公司在太阳能及新能源业务领域的发展开拓了新的业务方向。宝光股份公司将于 2016年 3月 31日开市起复牌。董事会已审议通过购买股金石威视 51股权及将公司全部资产及负债出售给陕西宝光集团的议案，并且公司已完成回复上交所关于此次交易预案的问询函，公司申请明日复牌。许继电气 2015年报公司实现营业收入 73.46亿元，同比减少 12.12，归母净利润 7.21亿元，同比减少 32.16， EPS为 0.71元 /股，同比减少 32.4。公司中标南方电网“滇西北至广东± 800kV直流输电工程直流主设备”第一标 1包“换流阀及阀冷却系统”，预计中标金额约为 5亿元。中超控股 2015年报公司实现营业收入 51.65亿元，同比增长 6.16，归母净利润 1.11亿元，同比增长 7.23， EPS为 0.09元 /股，同比增长 7.2。永大集团 2015年报公司实现营业收入 1.47亿元，同比减少 9.02，归母净利润 9036.55万元，同比增长 91.24， EPS为 0.22元 /股，同比增长 100。公司同意全资子公司开关公司吸收合并电表公司，有利于公司提高运营管理效率。首航节能 2015年报公司实现营业收入 11.34亿元，同比增长 0.33，归母净利润 1.69亿元，同比减少 16.7， EPS为 0.24元 /股，同比减少 20。 2015年度利润分配每十股 0.4638元（含税），公积金转增股本 17股，合计转增股本 12.41亿股，共计派发 3385.96万元（含税）。转增后公司总股本将增长至 19.71亿股。中能电气 2015年报公司实现营业收入 7.31亿元，同比增长 59.74，归母净利润 2035.62万元，同比减少 32.95， EPS为 0.13元 /股，同比减少 35。 2016年第一季度归母净利润盈利 1193.63–1349.32万元，上年同期盈利 518.97万元，主要原因为公司自今年起会计估计的变更以及本期新增合并大连瑞优能源与深圳金宏威。公司拟通过全资子公司上海熠冠投资 3.72亿元建设萧县 20MWp光伏发电项目，有助于公司优化新能源产业布局实现规模化发展。露笑科技 2016年第一季度归母净利润为 500–800万元，上年同期 946.06万元，主要原因为一季度漆包线行业继续疲软，光电设备销售下滑。荣信股份 2016年第一季度归母净利润盈利 6000–6500万元，同比增长 475.90 - 523.89，主要原因为新增合并深圳梦网科技，盈利增加。中恒电气 2015年报营业收入 8.42亿元，同比增长 0.9，归母净利润为 1.43亿同比增长 34， EPS为 0.27元同比增长 8。利润分配预案为向全体股东每 10股派发现金红利 0.3元（含税），送红股 0股（含税）。 2016年第一季度归母净利润盈利 3868.10–4641.71万元，同比增长 50–80，主要原因为公司 2015年新能源汽车充电设备中标国家电网订单于 2016年第一季度确认收入。理工监测 2016年第一季度归母净利润盈利 770–1000万元，上年同期亏损 834.36 万元，主要原因为本期合并了江西博微新技术和北京尚洋东方。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 10 / 20 投资策略 |电气设备大连电瓷 2016年第一季度归母净利润盈利 1800–2300万元，上年同期亏损 1075.42 万元，主要原因为本期公司交货量大，销售收入增加。积成电子 2016年第一季度归母净利润亏损 3000–4000万元，上年同期亏损 1000.99 万元，主要原因为报告期内费用化研发支出、利息支出增加且上年度成立和收购的部分子公司尚未显现经济效益。电科院公司拟以 5460万元对华信公司进行减资，减资完成后华信公司的注册资本将由原来的 1400万元减至 560万元，公司不再持有原 60的股权。江南集团 2015年业绩公告公司实现营业收入 91.67亿元，同比增长 12.4，归母净利润 7.03亿元，同比增长 12.3， EPS为 3.1港仙 /股，去年为 3.7港仙 /股。科大智能自 2016年 4月 1日起复牌，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获得无条件通过。四方股份 2015年报营业收入 33.06亿元，同比增长 1.28），归母净利润 3.44 亿元，同比增长 0.98， EPS为 0.42元 /股同比增长 0。利润分配方案每 10股派发现金红利 1.6元（含税），共计派发 10.91亿元（含税）。百利电气 2015年报营业收入为 8.63亿元，同比减少 4.60。归母净利润 1674.02 万元，同比增加 65.54。 EPS为 0.0367元 /股，同比减少 65.54。公司董事会建议 2015年度利润分配预案为每 10股派发现金红利 0.11元（含税），共计派发现金 594 万元（含税）。中国西电 2015年报营业收入 131.04亿元，同比减少 5.52，归母净利润 9.04亿元，同比增长 32.14。 EPS为 0.176元 /股，同比增长 32.33。公司拟以向全体股东每 10股派发现金股利 1.4元（含税），共计分配 7.18亿元。受合同约定及部分工程项目延期的影响，使得本期营业收入同比下降。深圳惠程 2016年第一季度归属于上市公司股东的净利润亏损 1200万 -1800万元，同期盈利 1985.91万元。浙富控股公司以自有资金向全资子公司西藏源合增资 6亿元，主要用于扩展公司投资业务。同时，西藏源合以 3亿元现金增资灿星文化（股权占比 6.0698）。全资子浙富水电以自有资金投资设立了浙富核电，浙富水电认缴全部注册资本 5000万元（ 100）。智光电气 2016年增发预案拟以不低于 14.52元 /股向不超过 10名特定对象增发不超过 11019.28万股，共募集不超过 16亿元用于投资电力需求侧线下用电服务及智能用电云平台项目、综合能源系统技术研究实验室项目及补充现金流。电力需求侧线下用电服务及智能用电云平台项目总投资为 11亿元，预计年营收 15.63亿元， IRR（税后）为 17.81；综合能源系统技术研究实验室项目总投资 2亿元，建设期 3年。三星医疗公开发行 2015年公司债券（第一期）公司为广东电网有限责任公司 2016 年低压集抄终端等营销自动化设备框架项目负荷管理终端、配变检测计量终端及低压集抄终端设备中标候选人，预计预中标总金额约为 9129万元。发行首日为 2016年 4月 5日，起息日 2016年 4月 5日。智慧能源采取分期发行的方式，其中智慧能源 2015年公司债券（第一期）为首期发行，发行规模为 8亿元。智慧能源本期发行面值 8亿元公司债券，信用等级为 AA 级，每张面值为 100元，共发行 800万张，发行价格为 100元 /张，本期债券期限为 5 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 11 / 20 投资策略 |电气设备年。中电鑫龙非公开发行预案本次发行对象不超过 10名，发行价格不低于 12.47元 / 股，数量不超过 1.20亿股，预计募集资金总额不超过 15亿元。在扣除发行费用后将全部用于“公共安全与反恐领域机器人及无人机产业化项目”、“基于有线 /无线传输的电动汽车自适应智能充电桩建设项目”、“智能远动（高铁信号）电力保障系统生产线建设项目”以及“偿还银行贷款”。中国光大国际 2015年报公司实现营业收入 85.34亿元，同比增长 34，归母净利润为 37.54亿，同比增长 34， EPS为 46.50港仙，同比增长 22。南都电源公司与东风神宇签订了关于新能源汽车产业的战略合作协议，双方将在新能源汽车核心的动力总成系统及新能源汽车领域开展深入合作，在未来三年内新能源商用车装车分别达到 1500辆、 3000辆、 5000辆。重要公司点评中恒电气中恒电气充电桩龙头，加速布局能源互联网公司 2015年实现营业收入 8.42亿元（ 40.09），归母净利润 1.43亿元（ 14.14），实现每股收益 0.27元 /股。毛利率下降（ -4.17），管理费用（ 64.92，摊销股权激励费用）、销售费用（ 32.24）、财务费用（ 137.67）大幅度增长拖垮业绩。 2015年利润分配预案以 2015年末 5.23亿股为基数，向全体股东每 10股派发现金红利 0.3元（含税），送红股 0股，不以公积金转增股本。一季业绩预告显示，归母净利润同比增长 50-80，盈利 3868.10万元 -4641.71万元。主要原因是公司 2015年新能源汽车充电设备中标国家电网公司订单于 2016年第一季度确认收入所致。能源新能源汽车井喷，充电设备快速放量 2015年新能源汽车井喷式发展，带动充电桩业务快速发展。预计 2016年能源汽车依旧会保持一个高增长态势，这将传导到公司充电桩的快速发展。同时国网的充电桩招标相比 2015年有一个高速的增长，预计今年 50亿元左右的招标量。我们预计中恒电气的充电桩业务也将同比大幅增长 200。加速布局能源互联网，切入用电侧服务全方位布局能源互联网产业，募资 10亿元用于能源互联网云平台建设，拟出资 1亿元设全资子公司中恒云能源互联网，提供能源互联网领域技术、服务、保障平台，力争 2016年发展协议客户 20000家。此外，公司子公司与苏州工业园区拟合资设立苏州中鑫服务公司（ 47.37），全面布局苏州工业园区售电及相关业务，抢占市场先机。公司与南都电源的合作，通过用户侧储能的方式切入用户侧服务。随着电改持续深入，能源互联网、售电、用户侧服务，将成为公司新的利润增长点。新能源汽车行业新闻央行加大对新消费领域的金融支持推进消费金融公司设立常态化央行、银监会联合印发关于加大对新消费领域金融支持的指导意见。推进消费金融公司识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 12 / 20 投资策略 |电气设备设立常态化，鼓励消费金融公司针对细分市场提供特色服务；加大对养老家政健康消费、信息和网络消费、绿色消费、旅游休闲消费、教育文化体育消费、农村消费等新消费重点领域的金融支持；经银监会批准经营个人汽车贷款业务的金融机构办理新能源汽车和二手车贷款，可分别在 15和 30最低要求基础上，按照审慎和风险可控原则，自主决定首付款比例；大力发展专利权质押融资，支持可穿戴设备、智能家居等智能终端技术研发和推广。公司公告天赐材料公司正在筹划非公开发行事项，自 2016年 3月 28日开市起停牌。公司拟以自有资金收购广州中科立新材料科技有限公司 70股权。 2016年第一季度归母净利润为 6667.65–7031.34万元，同比增长 450 - 480，主要原因为下游新能源汽车行业需求旺盛，公司电解液销量大幅上涨，且毛利提升。比亚迪 2015年报公司实现营业收入 800.09亿元，同比增长 37.48，归母净利润 28.23亿元，同比增长 551.28， EPS为 1.12元 /股，同比增长 522.22。江特电机 2015年报公司实现营业收入 8.93亿元，同比增长 12.55，归母净利润 3938.78万元，同比增长 1.67， EPS为 0.03元，同比减少 25。 2016年第一季度预计归属于上市公司股东的净利润盈利 3418.75万元 -3958.55万元，同比增长 90-120，主要是公司收购的九龙汽车和米格电机合并收益以及碳酸锂销售收入增加。多氟多公司 2015年度利润分配方案每 10股派发现金红利 1.5元（含税），并以资本公积金每 10股转增 15股。转股后公司 2015年度每股净收益调整为 0.07元 /股。方正电机公司本次股权激励计划第一期限制性股票解锁数量为 112.155万股（ 0.42），实际可上市流通数量为 112.155万股。上市流通日为 2016年 4月 1日。国轩高科 2015年报公司实现营业收入 27.45亿元，同比增长 170.67，归母净利润 5.85亿元，同比增长 133.3， EPS为 0.8元 /股，同比增长 56.86。 2016年第一季度归母净利润盈利 3–3.21亿元，同比增长 320-350，主要原因为本期公司全资子公司合肥动力能源与南京金龙客车、中通客车签订合计 20.95亿元的年度销售合同。超威动力 2015年业绩公告公司实现营业收入 188.7亿元，同比增长 3.8，归母净利润 3.31亿元，上期归母净利润为 -0.29亿元， EPS为 0.33元 /股，上期 EPS为 -0.03 元 /股。泰坦能源技术 2015年业绩公告公司实现营业收入 1.96亿元，同比增长 9.74，归母净利润 -2601.1亿元， EPS为 0.03元 /股，同比减少 41.99。大富科技 2015年报公司实现营业收入 20.61亿元，同比减少 15.92，归母净利润 9603.52万元，同比减少 82.07， EPS为 0.15元 /股，同比减少 81.71。 2016年第一季度归母净利润盈利 1000–2600万元，同比下降 84.30–59.19，主要原因有运营商投资建设