202105 瞻星系列报告(9)-夜光数据透视经济与企业级“碳”跟踪：顺周期产能利用处于高位，龙头公司碳排放短期提升-solarbe文库

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注企业级碳指标数据由望眼科技独家提供瞻星系列报告（ 9）夜光数据透视经济与企业级“碳” 跟踪顺周期产能利用处于高位，龙头公司碳排放短期提升中信证券研究部数据科技组张若海，史丰源下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传 1 顺周期龙头产能利用处于高位，关注碳排放新指标本篇报告是中信证券研究部 “ 瞻星 ” 系列报告的第九篇，基于前文基础和分析方法优化，本篇报告新增企业级 “ 碳 ” 跟踪指标，重点围绕制造类公司，结合企业制造基地，初步搭建了月度级别的 “ 碳排放 ” 另类跟踪监控指标。整体看，在经济持续复苏下， 2021Q1顺周期板块的夜光数据基本处于中期高位，有色、电力设备和新能源、石油石化、基础化工与汽车行业重点公司同比 /环比夜光表现稳定；对于 “ 碳 ” 排放，顺周期板块龙头公司同比 /环比出现提升。  经济夜光协同经济持续复苏，夜光同节奏提升， 2021Q1政府资本开支加速提升。 2014年至今（ 2021.2），全国夜光活跃度与 GDP呈现明显的相关性（ 0.89）。 2021Q1观测夜光活跃度同比上升 22.9，同期 GDP同比上升 21.2。 “ 招银理财 -望眼科技工业复工指数 ” 做进一步的观察，指标于 2021.3达到 96，创下疫情后新高。从政府采购中标情况来看， 2021.3中标总额环比上升 27.9。 2021Q1，中标总额随着疫情得到了控制，同比上升了 87.4。  重点区域夜光观测核心经济区域经济活动显著提升。对于全国重点区域的观察， 2021.3，长三角夜光活跃度环比上升 3.8， 1季度整体同比上升 14.8；粤港澳地区的 2021Q1夜光活跃度较为稳定，环比波动较小，同比上升 23.7；京津冀地区的 2021Q1夜光活跃度环比逐月上升，同比上升 20；新一线城市集群 2021Q1夜光活跃度环比上升 5.2，同比上升 19.1。从政府中标数据观察， 2021Q1，长三角与京津冀地区中标金额提升最为显著，同比提升为 164.7与 120.5。  卫星数据与企业夜光跟踪顺周期板块夜光数据处于相对高位。综合顺周期板块样本公司的夜光数据，有色、电新、石油石化、基础化工与汽车行业重点公司同比 / 环比夜光表现整体稳定。单看 2021.3同环比变化，相对显著正向变化公司数据如下赣锋锂业（ 113/48），莱宝高科（ 7/22），中海油服（ 17/17） ,万华化学（ 34/12），长城汽车（ 14/23），广汽集团（ 21/23），恒瑞医药（ 114/68）。从环比表现看，即便龙头公司，短期提升边际有限。  “ 碳 ” 排放与企业级表现跟踪类制造龙头碳排放相关指标短期提升明显。结合望眼科技的独家 “ 碳 ” 跟踪指标，我们初步构建了覆盖重点制造板块的企业级碳跟踪指标，从 “ 碳 ” 数据环比表现看， TCL科技（ 13）、三环集团（ 15），汇顶科技（ 16）、莱宝高科（ 13）、云铝股份（ 30）、广晟有色（ 13）、亿纬锂能（ 17）、宝钢股份（ 8）、万华化学（ 7）、亿联网络（ 13）、福耀玻璃（ 11）、云南白药（ 25）环比均有上升。短期看，在产能持续扩张中，作为夜光数据的补充，碳排放指标可以更加侧面观察短期类制造企业的产能提升变化。  风险因素。气候因素影响卫星数据准确性，历史测算结果不能代表未来数据规律，卫星指数统计计算权重变化风险。下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传目录 CONTENTS 2 1. “瞻星”全国经济持续复苏，政府资本开支阶段性提速 2. “瞻星”重点地区核心经济区域经济活动显著提升 3. “瞻星” 与权益投资顺周期公司夜光数据处于相对高位 4. “瞻星” 与碳跟踪类制造龙头碳排放指标短期提升明显 5. 风险因素下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传 3 1.1 夜光数据揭示 GDP变化趋势  2014年至今（ 2021年 2月），全国夜光活跃度与 GDP呈现明显的相关性（ 0.89）。通过夜光数据的走势看出，由于疫情的影响， 2020年 1季度 GDP有所降低同期夜光数据也有明显的下降，并于 4月份到达最低点。自 5月份起，夜光数据开始有明显的回升，整个 3季度的夜光走势呈现上升趋势，同期的 GDP也同样有所上升。 2021年 1季度观测夜光活跃度同比上升 22.9，同期 GDP同比上升 21.2。夜光数据与 GDP 资料来源望眼科技， Wind，中信证券研究部数据科技组 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 0 2 0 0 0 0 0 0 4 0 0 0 0 0 0 6 0 0 0 0 0 0 8 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 1 2 0 0 0 0 0 0 1 4 0 0 0 0 0 0 1 6 0 0 0 0 0 0 1 8 0 0 0 0 0 0 GD P 亿夜光总值下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传 4 1.2 工业产能接近完全复工， 1季度中标额度同比上升  为了进一步分析复工企业的产能恢复情况，我们使用 “ 招银理财 -望眼科技工业复工指数 ” 做进一步的观察。以停工前的最高值为基准进行指数计算，可在一定程度上反映产能恢复情况。通过工业复工指数可以看出，产能自 2020年 2月中旬起就开始稳步上升，自 4月初突破 75，并于 2021年 3月 31日实现了 96的恢复率。  从政府采购中标情况来看， 2020年 1季度较往年有明显的降低，其中以 2月份为 2020年最低点， 3月份中标金额开始回暖， 2季度上升趋势明显， 6月份达到 2季度峰值并一直大致维持到了 9月份。 4季度中标额度有所回调， 12月份上升明显。 2021年 3月中标总额有所恢复，环比上升 27.9。 2021年 1季度，中标总额随着疫情得到了控制，同比上升了 87.4。复工及政府采购招投标情况资料来源望眼科技， Wind，中信证券研究部数据科技组 -100 -50 0 50 100 150 200 250 0 200 400 600 800 1 , 0 0 0 1 , 2 0 0 1 , 4 0 0 中标金额亿同比变化政府采购中标金额及变化招银理财 -望眼科技工业复工指数 96 40 50 60 70 80 90 100 2 0 2 0 /2 /1 7 2 0 2 0 /3 /3 2 0 2 0 /3 /1 8 2 0 2 0 /4 /2 2 0 2 0 /4 /1 7 2 0 2 0 /5 /2 2 0 2 0 /5 /1 7 2 0 2 0 /6 /1 2 0 2 0 /6 /1 6 2 0 2 0 /7 /1 2 0 2 0 /7 /1 6 2 0 2 0 /7 /3 1 2 0 2 0 /8 /1 5 2 0 2 0 /8 /3 0 2 0 2 0 /9 /1 4 2 0 2 0 /9 /2 9 2 0 2 0 /1 0 /1 4 2 0 2 0 /1 0 /2 9 2 0 2 0 /1 1 /1 3 2 0 2 0 /1 1 /2 8 2 0 2 0 /1 2 /1 3 2 0 2 0 /1 2 /2 8 2 0 2 1 /1 /1 2 2 0 2 1 /1 /2 7 2 0 2 1 /2 /1 1 2 0 2 1 /2 /2 6 2 0 2 1 /3 /1 3 2 0 2 1 /3 /2 8 下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传目录 CONTENTS 5 1. “瞻星”全国经济持续复苏，政府资本开支阶段性提速 2. “瞻星”重点地区核心经济区域经济活动显著提升 3. “瞻星” 与权益投资顺周期公司夜光数据处于相对高位 4. “瞻星” 与碳跟踪类制造龙头碳排放指标短期提升明显 5. 风险因素下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传 6 2.1 长三角经济区夜光活跃度上升，政府采购同比上升  我们接下来对四个主要的地区进行观测，首先是长三角经济区。夜光数据显示， 2020年，长三角经济区在 9月份有所回落，但是 3季度整体呈现上升趋势， 4季度整体上升。 2021年 3月份，夜光活跃度环比上升 3.8， 1季度整体同比上升 14.8。  从政府采购中标情况来看，长三角经济区一季度的中标额相比 2018-2019年有较为明显的降低。继 6、 7月份的峰值之后， 8-9月份中标金额有明显的回调。继 11月份的下降之后， 12月份中标额大幅上升， 2021年 1-3月份，中标总额虽然环比逐月下降，但是整体实现了同比 164.7的上升。粤港澳大湾区夜光活跃度及招投标情况资料来源望眼科技， Wind，中信证券研究部数据科技组政府项目中标金额及变化夜光活跃度及变化 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 0 500000 1 0 0 0 0 0 0 1 5 0 0 0 0 0 2 0 0 0 0 0 0 2 5 0 0 0 0 0 3 0 0 0 0 0 0 3 5 0 0 0 0 0 2 0 1 8 - 0 1 2 0 1 8 - 0 3 2 0 1 8 - 0 5 2 0 1 8 - 0 7 2 0 1 8 - 0 9 2 0 1 8 - 1 1 2 0 1 9 - 0 1 2 0 1 9 - 0 3 2 0 1 9 - 0 5 2 0 1 9 - 0 7 2 0 1 9 - 0 9 2 0 1 9 - 1 1 2 0 2 0 - 0 1 2 0 2 0 - 0 3 2 0 2 0 - 0 5 2 0 2 0 - 0 7 2 0 2 0 - 0 9 2 0 2 0 - 1 1 2 0 2 1 - 0 1 2 0 2 1 - 0 3 夜光总值同比变化 -100 0 100 200 300 400 500 600 0 50 100 150 200 250 2 0 1 9 - 0 1 2 0 1 9 - 0 2 2 0 1 9 - 0 3 2 0 1 9 - 0 4 2 0 1 9 - 0 5 2 0 1 9 - 0 6 2 0 1 9 - 0 7 2 0 1 9 - 0 8 2 0 1 9 - 0 9 2 0 1 9 - 1 0 2 0 1 9 - 1 1 2 0 1 9 - 1 2 2 0 2 0 - 0 1 2 0 2 0 - 0 2 2 0 2 0 - 0 3 2 0 2 0 - 0 4 2 0 2 0 - 0 5 2 0 2 0 - 0 6 2 0 2 0 - 0 7 2 0 2 0 - 0 8 2 0 2 0 - 0 9 2 0 2 0 - 1 0 2 0 2 0 - 1 1 2 0 2 0 - 1 2 2 0 2 1 - 0 1 2 0 2 1 - 0 2 2 0 2 1 - 0 3 中标金额亿同比变化下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传 7 2.2 粤港澳大湾区 1季度夜光活跃度与中标金额同比上升  接下来是粤港澳大湾区，夜光数据显示，粤港澳大湾区的情况明显与全国整体情况不同。夜光活动自 2020年 3月份起开始逐渐恢复，并于 12月份达到 2020 年以来的最高点。 3-4季度夜光活动整体呈上升趋势。相比全国整体来说， 2021年 1季度粤港澳地区的夜光活跃度较为稳定，环比波动较小，同比上升 23.7。  从政府采购中标情况来看， 2020年粤港澳大湾区 1-4月的中标额受疫情影响一直处于低点， 5月份中标金额大幅上升（环比上升 324.4），并在后续 6个月中维持住了这一水平。 12月中标总额大幅回升， 4季度的中标总额相比 3季度均值有所上升。 2021年 1季度同比上升 54.2。长三角经济区夜光活跃度及招投标情况资料来源望眼科技， Wind，中信证券研究部数据科技组政府项目中标金额及变化夜光活跃度及变化 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 0 200000 400000 600000 800000 1 0 0 0 0 0 0 1 2 0 0 0 0 0 1 4 0 0 0 0 0 2 0 1 8 - 0 1 2 0 1 8 - 0 3 2 0 1 8 - 0 5 2 0 1 8 - 0 7 2 0 1 8 - 0 9 2 0 1 8 - 1 1 2 0 1 9 - 0 1 2 0 1 9 - 0 3 2 0 1 9 - 0 5 2 0 1 9 - 0 7 2 0 1 9 - 0 9 2 0 1 9 - 1 1 2 0 2 0 - 0 1 2 0 2 0 - 0 3 2 0 2 0 - 0 5 2 0 2 0 - 0 7 2 0 2 0 - 0 9 2 0 2 0 - 1 1 2 0 2 1 - 0 1 2 0 2 1 - 0 3 夜光总值同比变化 -80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 0 20 40 60 80 100 120 140 160 2 0 1 9 - 0 1 2 0 1 9 - 0 2 2 0 1 9 - 0 3 2 0 1 9 - 0 4 2 0 1 9 - 0 5 2 0 1 9 - 0 6 2 0 1 9 - 0 7 2 0 1 9 - 0 8 2 0 1 9 - 0 9 2 0 1 9 - 1 0 2 0 1 9 - 1 1 2 0 1 9 - 1 2 2 0 2 0 - 0 1 2 0 2 0 - 0 2 2 0 2 0 - 0 3 2 0 2 0 - 0 4 2 0 2 0 - 0 5 2 0 2 0 - 0 6 2 0 2 0 - 0 7 2 0 2 0 - 0 8 2 0 2 0 - 0 9 2 0 2 0 - 1 0 2 0 2 0 - 1 1 2 0 2 0 - 1 2 2 0 2 1 - 0 1 2 0 2 1 - 0 2 2 0 2 1 - 0 3 中标金额亿同比变化下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传 8 2.3 京津冀地区夜光活跃度持续变强， 1季度政府采购明显上升  夜光数据显示，京津冀地区 2020年 4季度的活跃度明显上升， 10-12月的环比变化分别为 14.3、 -0.4、 16.9。 4季度卫星活跃度相比 2-3季度有较为明显的上升。 2021年 1季度，京津冀地区的夜光活跃度环比逐月上升，同比上升 20。  与夜光活跃度不同的是，政府采购中标情况自 2020年 2季度起逐渐开始回升， 10月份有所回调，至 12月份达到 2020年峰值。 2021年 1季度虽然再度经历了大幅环比下降（ -45.9），但是同比上涨 120.5。京津冀地区夜光活跃度及招投标情况资料来源望眼科技， Wind，中信证券研究部数据科技组政府项目中标金额及变化夜光活跃度及变化 -20 -10 0 10 20 30 40 50 0 200000 400000 600000 800000 1 0 0 0 0 0 0 1 2 0 0 0 0 0 1 4 0 0 0 0 0 2 0 1 8 - 0 1 2 0 1 8 - 0 3 2 0 1 8 - 0 5 2 0 1 8 - 0 7 2 0 1 8 - 0 9 2 0 1 8 - 1 1 2 0 1 9 - 0 1 2 0 1 9 - 0 3 2 0 1 9 - 0 5 2 0 1 9 - 0 7 2 0 1 9 - 0 9 2 0 1 9 - 1 1 2 0 2 0 - 0 1 2 0 2 0 - 0 3 2 0 2 0 - 0 5 2 0 2 0 - 0 7 2 0 2 0 - 0 9 2 0 2 0 - 1 1 2 0 2 1 - 0 1 2 0 2 1 - 0 3 夜光总值同比变化 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 250 300 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 2 0 1 9 - 0 1 2 0 1 9 - 0 2 2 0 1 9 - 0 3 2 0 1 9 - 0 4 2 0 1 9 - 0 5 2 0 1 9 - 0 6 2 0 1 9 - 0 7 2 0 1 9 - 0 8 2 0 1 9 - 0 9 2 0 1 9 - 1 0 2 0 1 9 - 1 1 2 0 1 9 - 1 2 2 0 2 0 - 0 1 2 0 2 0 - 0 2 2 0 2 0 - 0 3 2 0 2 0 - 0 4 2 0 2 0 - 0 5 2 0 2 0 - 0 6 2 0 2 0 - 0 7 2 0 2 0 - 0 8 2 0 2 0 - 0 9 2 0 2 0 - 1 0 2 0 2 0 - 1 1 2 0 2 0 - 1 2 2 0 2 1 - 0 1 2 0 2 1 - 0 2 2 0 2 1 - 0 3 中标金额亿同比变化下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传 9 2.4 一线与新一线城市 1季度夜光活跃度与中标金额同比上升  夜光数据显示， 2020年第 1-3季度，一线与新一线城市的活跃度与全国整体水平相似，但呈现出了更高的波动性。 2021年 1季度，夜光活跃度环比上升 5.2，同比上升 19.1。  从政府采购中标情况来看， 2020年 1季度较往年有明显的降低，其中以 2月份为 2020年最低点， 2季度中标总额上升明显。 4季度中标总额波动幅度较大， 10-11月份有小幅下滑，之后 12月份大幅回升。 2021年 1季度虽然环比下降 40.1，但是同比上升 82.3。一线及新一线城市夜光活跃度及招投标情况资料来源望眼科技， Wind，中信证券研究部数据科技组政府项目中标金额及变化夜光活跃度及变化 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 30 35 0 500000 1 0 0 0 0 0 0 1 5 0 0 0 0 0 2 0 0 0 0 0 0 2 5 0 0 0 0 0 3 0 0 0 0 0 0 3 5 0 0 0 0 0 4 0 0 0 0 0 0 4 5 0 0 0 0 0 5 0 0 0 0 0 0 2018 - 01 2018 - 03 2018 - 05 2018 - 07 2018 - 09 2018 - 11 2019 - 01 2019 - 03 2019 - 05 2019 - 07 2019 - 09 2019 - 11 20 20 - 01 2020 - 03 2020 - 05 2020 - 07 2020 - 09 2020 - 11 2021 - 01 2021 - 03 夜光总值同比变化 -100 -50 0 50 100 150 0 100 200 300 400 500 600 700 800 2 0 1 9 - 0 1 2 0 1 9 - 0 2 2 0 1 9 - 0 3 2 0 1 9 - 0 4 2 0 1 9 - 0 5 2 0 1 9 - 0 6 2 0 1 9 - 0 7 2 0 1 9 - 0 8 2 0 1 9 - 0 9 2 0 1 9 - 1 0 2 0 1 9 - 1 1 2 0 1 9 - 1 2 2 0 2 0 - 0 1 2 0 2 0 - 0 2 2 0 2 0 - 0 3 2 0 2 0 - 0 4 2 0 2 0 - 0 5 2 0 2 0 - 0 6 2 0 2 0 - 0 7 2 0 2 0 - 0 8 2 0 2 0 - 0 9 2 0 2 0 - 1 0 2 0 2 0 - 1 1 2 0 2 0 - 1 2 2 0 2 1 - 0 1 2 0 2 1 - 0 2 2 0 2 1 - 0 3 中标金额亿同比变化下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传目录 CONTENTS 10 1. “瞻星”全国经济持续复苏，政府资本开支阶段性提速 2. “瞻星”重点地区核心经济区域经济活动显著提升 3. “瞻星” 与权益投资顺周期公司夜光数据处于相对高位 4. “瞻星” 与碳跟踪类制造龙头碳排放指标短期提升明显 5. 风险因素下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传 11 重点公司跟踪建材  将卫星数据根据财报中反映的存货周转时间向后递延相应月数，进而将递延后的卫星数据与相应季度的营业总收入做相关性分析，得到公司的卫星数据与其营收的相关性，称之为营收相关性。  我们的分析显示，卫星数据对于企业营收有一定的前瞻性指引意义，但卫星数据对不同公司的适用性表现不同，下面我们逐一讨论卫星数据对各公司的适用性。此外，我们将使用卫星数据对各个公司在 2021年第 1季度的营收进行同比及环比预测。  在近两年时间范围内（后同），建材行业中，在我们所跟踪的 6家公司里， 3家公司营收相关性大于 0.7， 5家公司相关性大于 0.5 。  北新建材、冀东水泥及南玻 A的营收与卫星数据的相关性均大于 0.7，分别为 0.87、 0.73及 0.80。  对于营收相关性大于 0.7的公司，南玻 A、冀东水泥卫星数据环比下降明显（ 44、 46），冀东水泥同比上升明显（ 469。卫星数据与公司基本面的相关性及夜光数据同比 /环比变化资料来源望眼科技， Wind，中信证券研究部数据科技组 0.83 0.99 1.01 0.41 0.87 5.69 0.65 1.21 1.00 0.33 0.56 0.54 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1 0 1 2 3 4 5 6 海螺水泥东方雨虹北新建材中国巨石南玻 A 冀东水泥同比 /环比同比环比等值线营收相关性市值规模递减下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传 12 重点公司跟踪煤炭卫星数据与公司基本面的相关性及夜光数据同比 /环比变化  煤炭行业中，在我们所跟踪的 21家公司里， 1家公司营收相关性大于 0.7， 9家公司相关性大于 0.5 。  兖州煤业的营收与卫星数据的相关性均大于 0.7，为 0.79。  对于营收相关性大于 0.7的公司，兖州煤业卫星数据同比下降明显（ 46）、环比有所下降（ 11））。资料来源望眼科技， Wind，中信证券研究部数据科技组 1.17 0.71 0.25 0.54 0.86 0.81 0.94 1.04 1.15 1.08 0.49 0.52 1.04 1.16 0.97 0.58 1.16 2.21 2.26 0.98 0.53 1.12 0.04 0.89 0.58 1.09 0.40 0.95 1.16 1.03 0.96 0.11 0.48 0.48 0.69 1.04 1.06 0.01 0.61 0.48 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 0 0.5 1 1.5 2 2.5 中国神华陕西煤业中煤能源兖州煤业美锦能源潞安环能山西焦煤露天煤业平煤股份冀中能源华阳股份山煤国际开滦股份晋控煤业盘江股份新集能源恒源煤电上海能源兰花科创昊华能源同比 /环比同比环比等值线营收相关性市值规模递减下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传 13 卫星数据与公司基本面的相关性及夜光数据同比 /环比变化重点公司跟踪电子  电子行业中，在我们所跟踪的 17家公司里， 5家公司营收相关性大于 0.7， 12家公司相关性大于 0.5 。  立讯精密、蓝思科技、歌尔股份、环旭电子及莱宝高科的营收与卫星数据的相关性均大于 0.7，分别为 0.74、 0.89、 0.76、 0.84、 0.81。  对于营收相关性大于 0.7的公司，立讯精密、蓝思科技及歌尔股份卫星数据同比、环比均较为稳定，环旭电子同比较为稳定而环比下降明显（ 33），莱宝高科同比较为稳定而环比上升明显（ 22）。资料来源望眼科技， Wind，中信证券研究部数据科技组 1.02 1.06 0.98 1.03 1.03 0.90 1.16 1.39 1.06 1.02 1.05 1.06 0.94 1.10 1.03 1.21 1.07 0.52 1.08 1.11 1.08 0.96 0.73 0.75 0.68 1.00 0.86 1.08 0.67 1.28 0.50 0.99 0.53 1.22 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 海康威视立讯精密京东方 A 蓝思科技歌尔股份 TCL科技鹏鼎控股大华股份生益科技汇顶科技深南电路环旭电子盈趣科技沪电股份欧菲光中科三环莱宝高科同比 /环比同比环比等值线营收相关性市值规模递减下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传 14 重点公司跟踪有色金属卫星数据与公司基本面的相关性及夜光数据同比 /环比变化  有色金属行业中，在所跟踪的 16家公司中， 5家公司相关性大于 0.7， 9家公司相关性大于 0.5。  中国铝业、南山铝业、铜陵有色、锡业股份及湖南黄金的营收与卫星数据的相关性均大于 0.7，分别为 0.79、 0.75、 0.83、 0.74及 0.85。  对于营收相关性大于 0.7的公司，中国铝业卫星数据同比有所下降（ 11）、环比下降明显（ 41），南山铝业同比较为稳定而环比上升明显（ 20），铜陵有色环比较为稳定而同比有所上升（ 17），锡业股份环比上升明显（ 35），湖南黄金同比下降明显（ 23）。资料来源望眼科技， Wind，中信证券研究部数据科技组 1.03 2.13 0.57 1.04 0.87 0.89 0.94 0.96 1.00 0.87 1.17 0.83 0.95 0.79 1.02 0.77 1.22 1.48 1.21 1.02 0.33 0.59 1.20 1.01 0.79 0.47 1.01 0.58 1.35 0.40 0.98 0.89 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 0 0.5 1 1.5 2 2.5 紫金矿业赣锋锂业洛阳钼业江西铜业山东黄金中国铝业南山铝业中金黄金云铝股份西部矿业铜陵有色神火股份锡业股份金钼股份中色股份湖南黄金同比 /环比同比环比等值线营收相关性市值规模递减下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传 15 重点公司跟踪电力设备及新能源卫星数据与公司基本面的相关性及夜光数据同比 /环比变化  电力设备及新能源行业中，在所跟踪的 13家公司中， 2家公司相关性大于 0.7， 6家公司相关性大于 0.5。  通威股份及中环股份的营收与卫星数据的相关性均大于 0.7，为 0.72及 0.85。  对于营收相关性大于 0.7的公司，通威股份卫星数据同比、环比均较为稳定，中环股份同比较为稳定而环比有所上升（ 18）。资料来源望眼科技， Wind，中信证券研究部数据科技组 1.11 0.97 1.09 1.06 0.62 1.10 1.03 0.73 1.12 1.01 0.96 0.89 0.88 1.05 1.28 0.96 1.05 1.02 1.18 0.68 0.69 0.79 0.63 1.02 0.84 0.84 -0.1 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 隆基股份亿纬锂能通威股份汇川技术国电南瑞中环股份正泰电器特变电工中国动力中国西电节能风电保变电气安泰科技同比 /环比同比环比等值线营收相关性市值规模递减下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传 16 重点公司跟踪家电卫星数据与公司基本面的相关性及夜光数据同比 /环比变化  家电行业中，在所跟踪的 9家公司中， 3家公司相关性大于 0.7， 6家公司相关性大于 0.5。  三花智控、兆驰股份及海信视像的营收与卫星数据的相关性均大于 0.7，分别为 0.76、 0.89及 0.81。  对于营收相关性大于 0.7的公司，三花智控卫星数据环比有所上升（ 17），兆驰股份、海信视像同比、环比均较为稳定。资料来源望眼科技， Wind，中信证券研究部数据科技组 0.95 1.11 1.01 0.93 1.09 0.94 1.09 1.08 0.60 1.34 0.70 1.08 1.17 0.98 0.39 1.09 0.97 0.35 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 美的集团格力电器海尔智家三花智控苏泊尔老板电器兆驰股份海信视像四川长虹同比 /环比同比环比等值线营收相关性市值规模递减下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传 17 重点公司跟踪钢铁卫星数据与公司基本面的相关性及夜光数据同比 /环比变化  钢铁行业中，在所跟踪的 7家公司中， 2家公司相关性大于 0.7， 4家公司相关性大于 0.5。  鞍钢股份及河钢股份的营收与卫星数据的相关性均大于 0.7，分别为 0.83及 0.75。  对于营收相关性大于 0.7的公司，鞍钢股份卫星数据环比下降显著（ 65），河钢股份同比、环比均较为稳定。资料来源望眼科技， Wind，中信证券研究部数据科技组 1.15 0.92 0.91 1.00 5.97 0.83 1.30 0.66 0.35 0.51 0.96 0.52 0.67 0.49 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 0 1 2 3 4 5 6 7 宝钢股份鞍钢股份太钢不锈河钢股份首钢股份攀钢钒钛新兴铸管同比 /环比同比环比等值线营收相关性市值规模递减下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传 18 重点公司跟踪建筑卫星数据与公司基本面的相关性及夜光数据同比 /环比变化  建筑行业中，在所跟踪的 7家公司中，没有公司相关性大于 0.7， 4家公司相关性大于 0.5。  上海建工、金螳螂及亚厦股份的营收与卫星数据的相关性较好，分别为 0.697、 0.695及 0.67。  上海建工卫星数据同比、环比均有所上升（ 11、 16），金螳螂同比、环比均下降明显（ 22、 53），亚厦股份同比上升明显（ 20）而环比下降明显（ 27）。资料来源望眼科技， Wind，中信证券研究部数据科技组 0.92 0.48 1.11 0.78 0.88 0.95 1.20 0.62 0.35 1.16 0.47 0.58 0.45 0.73 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 中国中铁中国化学上海建工金螳螂隧道股份中材国际亚厦股份同比 /环比同比环比等值线营收相关性市值规模递减下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传 19 重点公司跟踪石油石化卫星数据与公司基本面的相关性及夜光数据同比 /环比变化  石油石化行业中，在我们所跟踪的 10家公司里， 1家公司营收相关性大于 0.7， 4家公司相关性大于 0.5 。  海油工程的营收与卫星数据的相关性均大于 0.7，分别为 0.74。  对于营收相关性大于 0.7的公司，海油工程卫星数据同比、环比均下降明显（ 22、 35）。资料来源望眼科技， Wind，中信证券研究部数据科技组 1.17 1.03 1.17 0.98 1.07 1.02 0.84 0.78 1.16 1.56 0.60 0.81 1.17 0.57 1.11 0.66 0.42 0.65 0.44 0.59 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 中国石油中国石化中海油服恒逸石化上海石化海油发展广汇能源海油工程华锦股份蓝焰控股同比 /环比同比环比等值线营收相关性市值规模递减下载日志已记录，仅供内部参考，请勿外传 20 重点公司跟踪基础化工卫星数据与公司基本面的相关性及夜光数据同比 /环比变化  基础化工行业中，在我们所跟踪的 13家公司里， 4家公司营收相关性大于 0.7， 11家公司相关性大于 0.5 。  宝丰能源、君正集团、上海家化及梅花生物的营收与卫星数据的相关性均大于 0.7，分别为 0.71、 0.71、 0.79及 0.74。  对于营收相关性大于 0.7的公司，宝丰能源卫星数据环比上升明显（ 37），上海家化及梅花生物同比、环比均较为稳定。资料来源望眼科技， Wind，中信证券研究部数据科技组 1.34 1.11 1.16 1.40 1.13 1.11 1.07 0.95 1.01 1.14 1.41 0.50 0.89 1.12 1.37 1.21 0.95 1.11 1.08 1.06 1.10 1.06