2020年浙商策略：三分钟看中观：哪些板块受益于碳达峰和碳中和？-浙商证券[王杨]-20201230【36页】-solarbe文库

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浙商策略三分钟看中观哪些板块受益于碳达峰和碳中和浙商策略团队王杨 S1230520080004 联系人周灏 2020年 12月 30日 2 本期重点关注 3 碳达峰与碳中和已成为明年重点任务之一数据来源国务院，新华社，浙商证券研究所 ➢ 中央经济会议再次强调做好碳达峰、碳中和工作。 12月 18日，中央经济工作会议，首次将 “ 做好碳达峰、碳中和工作 ” 列为年度重点任务之一。会议确定，我国二氧化碳排放力争在 2030年前达到峰值，力争 2060 年前实现碳中和；要抓紧制定 2030年前碳排放达峰行动方案，支持有条件的地方率先达峰。 ➢ 事实上，碳达峰和碳中和今年以来多次被强调。 2016年 3月，十三五规划纲要中提到 “ 支持优化开发区域率先实现碳排放达到峰值 ” 。 2020年 11月，十四五规划建议中提到 “ 支持有条件的地方率先达到碳排放峰值，制定 2030年前碳排放达峰行动方案 ” 。 2020年 12月，习近平总书记在气候雄心峰会上的讲话提到 “ 力争 2030年前二氧化碳排放达到峰值，努力争取 2060年前实现碳中和 ” 。 ➢ 具体到受益板块，结合景气度，我们认为电动车、光伏、风电等板块将显著收益。时间场合 /发布部门主要内容 2016/03/16 十三五规划纲要 ⚫ 坚持减缓与适应并重，主动控制碳排放，落实减排承诺，增强适应气候变化能力，深度参与全球气候治理，为应对全球气候变化作出贡献。 ⚫ 有效控制电力、钢铁、建材、化工等重点行业碳排放，推进工业、能源、建筑、交通等重点领域低碳发展。 ⚫ 支持优化开发区域率先实现碳排放达到峰值。 2020/11/03 十四五规划建议降低碳排放强度，支持有条件的地方率先达到碳排放峰值，制定 2030年前碳排放达峰行动方案。 2020/12/12 习近平总书记在气候雄心峰会上的讲话中国为达成应对气候变化巴黎协定作出重要贡献，也是落实巴黎协定的积极践行者。今年 9月，我宣布中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，力争 2030年前二氧化碳排放达到峰值，努力争取 2060年前实现碳中和。 2020/12/18 中央经济工作会议做好碳达峰、碳中和工作。我国二氧化碳排放力争 2030年前达到峰值，力争 2060年前实现碳中和。要抓紧制定 2030年前碳排放达峰行动方案，支持有条件的地方率先达峰。 4 受益线索之一电动车 ➢ 未来三年国内销量有望继续保持高增。全球约 35的 CO2来自交通领域，电动车的推广对于实现碳达峰与碳中和目标有着至关重要的意义。自 2020年三季度以来以来，国内新能源车销量数据持续向好， 11月新能源汽车批发 18万辆，同比增长 128.6，环比增长 24.8， 1-11月新能源汽车累计销量 96万辆，同比已转正至 5.7。结合新能源组观点，预计国内 2021-2023年销量增速仍将保持在 30以上的高位。 ➢ 相关公司有，宁德时代、恩捷股份、比亚迪等。资料来源乘联会、中汽协、浙商证券研究所 140.0 13.9 56.1 37.5 326.1 341.3 53.2 53.3 61.6 -4.0 7.8 38.5 38.9 32.0 -50 0 50 100 150 200 250 300 350 400 0 50 100 150 200 250 300 350 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020E 2021E 2022E 2023E 新能源汽车销量（万辆） YOY 5 收益线索之二光伏数据来源 CPIA，浙商证券研究所 ➢ 光伏发电已基本实现用电端平价。结合机械组观点，到 2025年，光伏当年新增装机发电成本预计将低于 0.3 元 /kWh，到 2035年和 2050年新增光伏发电成本比当前预计分别下降约 50和 70，在所有发电技术新增装机中成本最低。 ➢ 随着 2020 年光伏价格和成本的大幅下降及行业之后的持续降本能力， CPIA预计 “ 十四五 ” 期间，中国年均新增装机有望达 70-90GW，全球年均有望达 222-287GW，显著高于目前水平。 ➢ 相关公司有上机数控。 6 受益线索之三风电数据来源 Wind，浙商证券研究所 ➢ 弃风率问题逐步改善。 2019年，全国风电弃风电量 169亿千瓦时，同比减少 108亿千瓦时，全国平均弃风率为 4，同比下降 3个百分点，继续实现弃风电量和弃风率的 “ 双降 ” ，表明风电技术路径日益精进。 ➢ 风电产量增速有望在十四五期间大幅改善。截至 11月， 2020年全年累计风电产量为 3731亿兆瓦，同比增长 10.7。展望后续， 10月份北京风能大会曾预计十四五期间风电年均装机量将达到 50GW，相较于今年 30GW有 67的提升，风电产量增速有望在十四五期间大幅改善。 ➢ 相关公司有东方电缆。 ➢ 风险提示相关板块景气低于预期；短期涨幅较大后的回调风险。 0 5 10 15 20 25 30 2014/06 2015/06 2016/06 2017/06 2018/06 2019/06 风电弃风率全国累计值（ -5 0 5 10 15 20 25 30 35 40 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 20 15 -10 20 16 -01 20 16 -04 20 16 -07 20 16 -10 20 17 -01 20 17 -04 20 17 -07 20 17 -10 20 18 -01 20 18 -04 20 18 -07 20 18 -10 20 19 -01 20 19 -04 20 19 -07 20 19 -10 20 20 -01 20 20 -04 20 20 -07 20 20 -10 产量风电累计值（亿千瓦时）产量风电累计同比（，右） 7 目录交运 BDI继续上行下游猪肉价格微跌中游 MDI价格持续下跌上游原油期货价涨幅扩大风险提示科技存储器价格涨跌互现 8 科技变化跟踪 9 消费电子存储器价格涨跌互现 ✓ DRAM 4GB 512Mx8版本价格为 1.78美元，上涨 3.20 ； 2GB 256Mx8版本价格为 1.18美元，上涨 0.85 。 ✓ NAND Flash 64GB 8Gx8版本价格为 2.38美元，下跌 0.83； 32GB 4Gx8版本价格为 1.92美元，下跌 0.52。数据来源 Wind资讯，浙商证券研究所图存储器价格单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅存储器现货平均价 DRA MDD R3 4G b 51 2Mx 8 美元 1.78 1.72 3.20 4.56 现货平均价 DRA MDD R3 2G b 25 6Mx 8 美元 1.18 1.17 0.85 1.74 现货平均价 NA N D F la sh64G b 8G x 8 美元 2.38 2.40 - 0.83 - 0.25 现货平均价 NA N D F la sh32G b 4G x 8 美元 1.92 1.93 - 0.52 - 0.31 10 半导体费城半导体指数由涨转跌 ✓ 半导体指数费城半导体指数为 2750，较上期下降 0.52。数据来源 Wind资讯，浙商证券研究所图费城半导体指数单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅半导体器件费城半导体指数 2,750 2,765 - 0.52 2.24 11 上游资源变化跟踪 12 油气原油期货价涨幅扩大 ✓ 原油 WTI期货价格收于 49.10美元 /桶，上涨 5.43；布伦特期货价格收于 52.26美元 /桶，上涨 4.58。 ✓ 天然气 NYMEX天然气期货价上涨 4.28，至 2.71美元 /百万英热单位。数据来源 Wind资讯，浙商证券研究所图天然气价格图原油价格单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅原油 WTI原油期货价格美元/桶 49.10 46.57 5.43 0.67 布伦特原油期货价格美元/桶 52.26 49.97 4.58 1.46 天然气 NYMEX天然气期货价格美元/百万英热单位 2.71 2.60 4.28 1.65 13 煤炭动力煤期货价由涨转跌 ✓ 消耗 6大发电集团日均耗煤量下降 2.20，至 62.27万吨。 ✓ 价格焦煤期货结算价上涨 2.11，焦炭期货结算价上涨 3.25，动力煤期货结算价下跌 7.39 。 ✓ 库存秦皇岛港煤炭库存下降 1.42。数据来源 Wind资讯，浙商证券研究所单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅消耗日均耗煤量6大发电集团合计（周）万吨 62.27 63.67 -2.20 0.90 价格（周）期货结算价活跃合约焦煤元/吨 1,599.00 1,566.00 2.11 3.50 期货结算价活跃合约焦炭元/吨 2,634.00 2,551.00 3.25 0.59 期货结算价活跃合约动力煤元/吨 704.60 760.80 -7.39 10.49 库存（周）秦皇岛港万吨 485.00 492.00 -1.42 -2.96 14 图发电耗煤量图焦煤、焦炭期货价格图动力煤期货价格图煤炭库存数据来源 Wind资讯，浙商证券研究所 15 有色铅期货价微跌，铜铝锌镍锡上涨 ✓ 价格 LME 3个月铜期货价上涨 2.89 ，铝期货价上涨 1.23，锌期货价上涨 0.83，铅期货价下跌 0.92，镍期货价上涨 2.10，锡期货价上涨 3.50。 ✓ 库存铜、锌、锡库存减少，铝、铅、镍库存增加。数据来源 Wind资讯，浙商证券研究所单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅有色金属期货价（周）期货收盘价LME3个月铜美元/吨 7,984.50 7,760.00 2.89 0.15 期货收盘价LME3个月铝美元/吨 2,059.50 2,034.50 1.23 -0.27 期货收盘价LME3个月锌美元/吨 2,861.50 2,838.00 0.83 2.45 期货收盘价LME3个月铅美元/吨 2,041.00 2,060.00 -0.92 0.91 期货收盘价LME3个月镍美元/吨 17,616.00 17,254.00 2.10 7.41 期货收盘价LME3个月锡美元/吨 20,188.00 19,505.00 3.50 2.55 有色金属库存（周）总库存LME铜吨 123,400.00 146,325.00 -15.6 7 -2.24 总库存LME铝吨 1,367,025.00 1,329,600.00 2.81 -1.75 总库存LME锌吨 209,950.00 214,875.00 -2.29 -2.03 总库存LME铅吨 131,950.00 109,825.00 20.15 -1.26 总库存LME镍吨 244,212.00 243,180.00 0.42 0.25 总库存LME锡吨 3,060.00 3,420.00 -10.5 3 -4.34 16 图铜、锌、铝价格图铜、锌、铝库存图镍、锡、铅价格图铅、镍、锡库存数据来源 Wind资讯，浙商证券研究所 17 ✓ 氧化镝氧化镝最低价上涨 3.23 ，最高价上涨 3.16 。 ✓ 氧化铽氧化铽最低价上涨 1.73，最高价上涨 1.71。稀土氧化镝、氧化铽价格上涨图氧化镝图氧化铽数据来源 Wind资讯，浙商证券研究所单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅稀土最低价氧化镝≥99中国元/公斤 1,920.00 1,860.00 3.23 8.14 最高价氧化镝≥99中国元/公斤 1,960.00 1,900.00 3.16 7.95 最低价氧化铽≥99.9中国元/公斤 6,175.00 6,070.00 1.73 6.12 最高价氧化铽≥99.9中国元/公斤 6,235.00 6,130.00 1.71 6.06 18 ✓ 美元指数美元指数下跌 1.03。 ✓ 贵金属黄金期货结算价上涨 2.46，至 1888.90美元 /盎司，银期货结算价上涨 8.06，至 26.03美元 /盎司。其他美元跌幅扩大，贵金属价格上涨图美元指数图贵金属价格数据来源 Wind资讯，浙商证券研究所单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅美元美元指数 1973年3月100 89.84 90.78 -1.03 -0.03 贵金属期货结算价活跃合约COMEX黄金美元/盎司 1888.90 1843.60 2.46 0.20 期货结算价活跃合约COMEX银美元/盎司 26.03 24.09 8.06 -0.66 19 中游制造变化跟踪 20 钢铁产能利用率持续回升 ✓ 产能利用率唐山钢厂产能利用率、高炉开工率分别提升 1.65pct、提升 0.80pct。 ✓ 库存螺纹钢库存减少 5.99，线材库存减少 3.49，热卷（板）库存减少 3.41 。 ✓ 价格螺纹钢期货价上涨 3.41，线材期货价上涨 2.34， Myspic综合钢价指数上涨 2.08 。数据来源 Wind资讯，浙商证券研究所单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅产能利用率（周）唐山钢厂产能利用率 80.38 78.73 1.65pc t 1.33pc t 唐山钢厂高炉开工率 75.40 74.60 0.80pc t 1.58pc t 库存（周）库存螺纹钢含上海全部仓库万吨 372.40 396.11 -5.99 -7.13 库存线材万吨 78.53 81.37 -3.49 -4.97 库存热卷板万吨 190.78 197.51 -3.41 -9.37 价格期货结算价活跃合约螺纹钢元/吨 4,248.00 4,108.00 3.41 5.85 期货结算价活跃合约线材元/吨 4,415.00 4,314.00 2.34 0.84 Myspic综合钢价指数 - 159.65 156.39 2.08 2.68 中国铁矿石价格指数CIOPI 1994年4月100 567.33 547.25 3.67 10.40 21 图钢厂产能利用率图钢铁价格指数图钢铁库存图钢材期货价数据来源 Wind资讯，浙商证券研究所 22 建材全国水泥价格指数微涨，玻璃价格涨幅扩大 ✓ 水泥全国水泥价格指数上涨 0.16，中原水泥价格指数下跌 1.76，京津冀水泥价格指数与上期持平，珠江 -西江水泥价格指数上涨 0.10 。 ✓ 玻璃中国玻璃价格上涨 4.40 ，主要城市浮法玻璃现货平均价不变，玻璃期货结算价下跌 3.05 。数据来源 Wind资讯，浙商证券研究所图水泥价格指数图玻璃价格指数单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅水泥水泥价格指数全国 - 155.27 155.02 0.16 0.02 水泥价格指数中原 - 158.72 161.56 -1.76 0.00 水泥价格指数京津冀 - 155.15 155.15 0.00 0.00 水泥价格指数珠江-西江 - 166.06 165.90 0.10 0.00 玻璃中国玻璃价格指数 - 1,506.68 1,443.17 4.40 1.62 现货平均价（吨）浮法玻璃全国主要城市元/吨 2,034.26 1,956.19 0.00 0.00 期货结算价（活跃合约）玻璃元/吨 1,940.00 2,001.00 -3.05 7.52 23 化工 MDI价格持续下跌 ✓ 化学纤维 PTA产量下跌 2.27，库存天数下降 2.78 。 ✓ 无机化工轻质纯碱市场价下跌 0.50 ，重质纯碱市场价下跌 0.49 ， PVC期货结算价下跌 9.13 。 ✓ 精细化工华东地区纯 MDI市场价下跌 1.70 ，上海地区聚合 MDI市场价下跌 1.16 。数据来源 Wind资讯，浙商证券研究所单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅化学纤维 PTA产量国内万吨 102.01 104.38 -2.27 -0.19 PTA库存天数国内天 7.00 7.20 -2.78 2.86 CCFEI价格指数粘胶长丝元/吨 36,500.00 36,500.00 0.00 0.00 CCFEI价格指数涤纶短纤元/吨 5,853.33 5,663.33 3.35 2.16 CCFEI价格指数腈纶短纤元/吨 15,500.00 15,500.00 0.00 0.00 CCFEI价格指数涤纶DTY 元/吨 7,550.00 7,275.00 3.78 6.20 无机化工市场价中间价轻质纯碱全国元/吨 1,386.00 1,393.00 -0.50 -4.85 市场价中间价重质纯碱全国元/吨 1,436.00 1,443.00 -0.49 -5.13 期货结算价活跃合约PVC 元/吨 7,565.00 8,325.00 -9.13 7.42 精细化工市场价纯MDI华东地区元/吨 23,100.00 23,500.00 -1.70 -5.62 市场价聚合MDI上海地区元/吨 17,100.00 17,300.00 -1.16 -4.95 24 图 CCFEI价格指数图无机化工价格图 PVC库存图精细化工价格数据来源 Wind资讯，浙商证券研究所 25 下游需求变化跟踪 26 房地产成交面积普跌 ✓ 土地成交 100大中城市成交土地占地面积下降 72.25，其中一线城市下降 78.77，二线城市下降 74.68，三线城市下降 62.94。 ✓ 一手商品房 4个一线城市成交面积上升 8.83 ， 10个二线城市成交面积下降 16.72 ， 6个三线城市商品房成交面积下降 10.92 ，全国 20个城市一手商品房成交面积下降 9.36。 ✓ 二手商品房 2个一线城市成交面积下降 3.72， 6个二线城市成交面积下降 25.83 ， 3个三线城市成交面积下降 29.84 ，全国 11个城市二手商品房成交面积下降 19.44。 ✓ 库存十大城市商品房存销比（面积）下降 3.70 ，其中一线城市商品房存销比上升 3.57 ，二线城市商品房存销比下降 9.42 。数据来源 Wind资讯，浙商证券研究所 27数据来源 Wind资讯，浙商证券研究所土地成交（周） 100大中城市成交土地占地面积当周值万平方米 244.38 880.65 -72.2 5 -1.52 100大中城市成交土地占地面积一线城市当周值万平方米 7.21 33.96 -78.7 7 -71.0 4 100大中城市成交土地占地面积二线城市当周值万平方米 165.30 652.77 -74.6 8 28.03 100大中城市成交土地占地面积三线城市当周值万平方米 71.87 193.92 -62.9 4 -27.3 9 一手商品房成交（周） 4个一线城市商品房成交面积平方米 1,442,385.02 1,325,333.71 8.83 -15.2 9 10个二线城市商品房成交面积平方米 2,655,428.14 3,188,460.02 -16.7 2 -1.03 6个三线城市商品房成交面积平方米 385,382.10 432,621.12 -10.9 2 15.33 全国20个城市商品房成交面积平方米 4,483,195.26 4,946,414.85 -9.36 -4.16 二手房成交（周） 2个一线城市二手房成交面积平方米 411,189.89 427,080.46 -3.72 9.77 6个二线城市二手房成交面积平方米 730,499.14 984,957.93 -25.8 3 39.42 3个三线城市二手房成交面积平方米 27,650.39 39,408.11 -29.8 4 7.53 全国11个城市商品房成交面积平方米 1,169,339.42 1,451,446.50 -19.4 4 25.89 库存（周）十大城市商品房存销比面积当周值 - 39.06 40.56 -3.70 -4.59 十大城市商品房存销比面积一线城市当周值 - 31.30 30.22 3.57 4.03 十大城市商品房存销比面积二线城市当周值 - 45.68 50.43 -9.42 -12.0 5 28 农产品猪肉价格微跌 ✓ 猪肉仔猪价格上涨 0.85 ，猪肉价格下跌 0.06 ，生猪价格上涨 0.71，猪粮比价上涨 1.14 。 ✓ 禽类肉鸡苗价格下跌 37.37，蛋鸡苗价格上涨 3.70，活鸡批发价下跌 2.66 ，鸡蛋批发价与上期持平。 ✓ 粮油大豆期货结算价上涨 4.38 ，豆粕上涨 2.56 ，豆油上涨 1.50 ，玉米上涨 2.39 ，小麦下跌 0.50 。 ✓ 蔬果菜篮子产品批发价格 200指数上涨 0.99 ， 28种重点监测蔬菜平均批发价上涨 0.40 ， 7种重点监测水果平均批发价下跌 1.78 。 ✓ 其他上海白砂糖现货价格与上期持平，中国棉花价格指数下跌 0.29 。数据来源 Wind资讯，浙商证券研究所单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅猪肉 22个省市平均价仔猪元/千克 91.46 90.69 0.85 4.28 22个省市平均价猪肉元/千克 47.46 47.49 -0.06 4.37 22个省市平均价生猪元/千克 33.94 33.70 0.71 1.97 22个省市猪粮比价 - 13.26 13.11 1.14 0.77 29数据来源 Wind资讯，浙商证券研究所单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅禽类（周）主产区平均价肉鸡苗元/羽 1.86 2.97 -37.3 7 -25.5 6 主产区平均价蛋鸡苗元/羽 2.80 2.70 3.70 1.89 批发平均价活鸡元/公斤 28.14 28.91 -2.66 4.18 批发平均价鸡蛋元/公斤 11.25 11.25 0.00 0.00 粮油（周）期货结算价活跃合约黄大豆1号元/吨 5696.00 5457.00 4.38 0.78 期货结算价活跃合约豆粕元/吨 3319.00 3236.00 2.56 4.35 期货结算价活跃合约豆油元/吨 7832.00 7716.00 1.50 3.68 期货结算价活跃合约黄玉米元/吨 2698.00 2635.00 2.39 2.13 期货结算价活跃合约优质强筋小麦元/吨 2588.00 2601.00 -0.50 0.27 蔬果（周）菜篮子产品批发价格200指数 2015年100 132.09 130.80 0.99 1.97 平均批发价28种重点监测蔬菜元/公斤 5.07 5.05 0.40 3.48 平均批发价7种重点监测水果元/公斤 6.06 6.17 -1.78 3.18 其他（周）现货价白砂糖上海元/吨 5520.00 5520.00 0.00 0.91 中国棉花价格指数328 元/吨 14938.00 14981.00 -0.29 0.94 30 图鸡苗价格图猪肉价格图活鸡价格数据来源 Wind资讯，浙商证券研究所图鸡蛋价格