2021年新三板主题报告：碳中和主旋律下，新三板蕴藏着哪些投资机会？-solarbe文库

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1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。 ■全球进入碳减排进程，中国碳中和成为主旋律全球变暖趋势在持续、海平面加速上升，气候极端性增强，全球进入碳减排进程、陆续承诺 2050-2060 年碳中和。我国高度重视气候变化问题，把积极应对气候变化作为国家经济社会发展的重大战略，在2020 年9 月习近平主席提出 “中国将提高国家自主贡献力度，力争2030 年前二氧化碳排放达到峰值，争取2060 年实现碳中和”；明确2030 年单位GDP 二氧化碳排放比 2005 年下降65以上；且将“做好碳达峰、碳中和工作”列为2021年的的重点任务，中国碳中和成为主旋律。 ■二氧化碳排放量维持高位，我国能源需求结构需要演变我国能源消费结构仍以煤炭为主、占比 57.7，二氧化碳排放主要源自于电力/热力生产业（占比 51）。中国煤炭消耗导致的碳排放占比高达 79.8，远高于欧盟的 27.9、美国的 23.2以及世界平均水平 44.1。后续需快速大规模地推广低碳能源，电力、建筑、工业、交通、农业等关键部门跨行业合作。 ■从供需出发，需重点关注能源结构调整、节能减排和碳捕捉三大方向从供需和加减两个维度进行分析，碳中和主线下包括能源结构调整（光伏、风电等清洁能源占比提升）、节能减排和碳捕捉三大类。其中 1）能源结构调整需提高能源效率并向循环经济转型，减少能源消耗；提高清洁能源如光伏、风电、生物质发电的供应规模；2）节能减排需要在所有领域普及清洁能源应用，包括建筑、交通和工业等领域，推进电气化的应用，并在重工业、长途航运与航空等无法完成电气化的行业采用氢能、可持续生物质或碳捕集等新技术和工艺。3）碳捕捉后期碳捕获、利用和封存技术（CCUS）的产业化应用同样也是各政府应重点关注的领域。 ■聚焦新三板，精选层多家公司涉及碳中和，在新能源、光伏、风电板块群聚效应显著，在碳交易新兴领域早有布局目前共计51 家公司挂牌精选层，不乏碳中和相关公司，其中贝特瑞、同享科技、连城数控、中航泰达和旭杰科技均涉及碳中和概念。而结合三大主线进行梳理。其中1）光伏、新能源汽车以及风电领域聚焦多家优质公司，威宁能源、金太阳、海泰新能和爱廸新能2019 年归母净利润在5000 万元以上。风电板块金海股份通过电力市场改革增加跨省绿电交易；完善 CCUS 政策以促进新的化石燃料电厂采用 CCUS技术或在现有电厂进行 CCUS改造。  建筑行业建议进一步明确电气化和可再生能源在建筑领域的应用，以持续提高建筑节能设计标准；继续完善家电能效标准和标签计划，纳入智能技术以实现系统节能;通过促进就地光伏发电和高效生物质利用，逐步淘汰农村住宅煤炭使用；通过开发小型商业建筑，减少对大型商业建筑的依赖，鼓励使用自然通风和照明等被动技术；部署智能技术，以改善需求侧响应和电网灵活性。  工业领域建议消除产能过剩，优化工业结构，提高效率和创新能力；完善环境影响评价和能源技术评价的相关制度和标准，为限制高能耗工业投资提供指导；采取需求管理措施，控制工业产品产量，降低总能源需求；优先部署节能技术，控制总能源需求；提高电气化水平，特别是替代煤炭的使用。  交通领域建议发挥铁路和水路的效用，加快长途货运结构的调整；以“公共交通骑自行车或步行” 为重点，加快完善绿色出行系统；以新能源汽车应用为重点，提高交通部门的清洁技术水平；大力发展智能交通，显著提高交通能效；加强交通需求管理的政策创新。农业、林业和其他土地利用继续发展可持续农业，促进循环农业，废物循环再利用和提高资源利用效率；鼓励在农业部门应用包括气候智能型农业和人工智能等在内的新技术和创新措施；继续实施和加强可持续森林管理，以保持并增强森林碳汇；采取可带来协同效益的行动，积极考虑农业、水、污染、生物多样性、饮食和温室气体排放之间的联系。 13 新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。图 11各部门实现碳中和路径资料来源能源基金会中国碳中和综合报告2020，安信证券研究中心 2. 行动指南从供需出发，需重点关注能源结构调整、节能减排和碳捕捉 2020 年 9 月联合国大会上，中国国家主席习近平宣布中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。根据五项策略实现中国 2060 年碳中和报告，可从可持续能源消费、电力脱碳、低碳燃料转化、电气化以及利用负排放五项主要措施，帮助碳中和目标的实现。 14 新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。图 12五项策略实现我国净零碳排放资料来源能源基金会，安信证券研究中心我们从供需和加减两个维度进行分析，碳中和主线下包括能源结构调整（光伏、风电等清洁能源占比提升）、节能减排和碳捕捉三大类。图 13碳中和主要涉及领域资料来源安信证券研究中心整理 2.1. 能源结构大力推广风电、光伏等，构建清洁低碳安全高效的能源体系我国清洁能源消费占比稳步提升，消费结构清洁低碳转型逐步推进。2019 年底清洁能源消费提升至 23.4，其中非化石能源占 15.3。可再生能源在能源消费中的发电装机和发电量稳步增长，成为中国能源转型的重要组成和未来电力增量主体。“十三五”以来，中国可再生能源装机年均增长率为 12，新增的可再生能源装机占到年度装机比重均超过 50，总装机占比逐步提升，中国能源转型正在稳定推进。水电、风电、太阳能发电累计装机规模均位居世界首位。我国清洁能源发电也得到了较好的应用，全国近30的电力供应均由清洁能 15 新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。源来推动。图 142019年我国发电量结构图图 15我国清洁能源占比情况资料来源国家能源局，安信证券研究中心资料来源国家能源局，安信证券研究中心碳中和目标下，需提高能源效率并向循环经济转型，减少能源消耗；提高清洁能源的供应规模，包括以当前发展速度 5-6 倍的水平建造大量低成本清洁电力产能，并积极拓展氢能等其他零碳能源应用。 2.1.1. 光伏处于景气度上行通道，下游扩产加速中 2020Q4光伏装机容量达 29.5GW，远远超过前三季度的总和，2020年光伏新增装机量达到 48.2GW（60.1）。根据国家能源局数据，2020年光伏新增装机量48.20GW，同比60.1，创近三年新高。此前，根据国家能源局公布的前三季度光伏新增装机数据为18.7GW，即 2020 年第四季度光伏抢装 29.5GW。这也是自 2017 年装机高峰后，光伏新增装机再创近三年新高。图 16国内光伏新增装机规模情况图 172017-2020年各季度国内光伏新增装机量及增速资料来源国家统计局，安信证券研究中心资料来源国家统计局，安信证券研究中心 2021年光伏装机需求有望保持较高景气度，国内方面主要来自2020 年平价（需要2021 年底前并网）、户用以及大基地等项目；海外方面，疫情导致部分项目递延以及成本端的进一步下降预计将推动 2021 年需求快速增长。根据中国光伏行业协会副理事长兼秘书长王勃华预测，到 2025 年，可再生能源在新增发电装机中占比将达到95，光伏在所有可再生能源新增装机中占比将达到 60。“十四五”一般预计国内年均光伏新增装机规模是 70GW，乐观预计国内年均光伏新增装机规模是 90GW（来源新华社）。硅片行业扩产规模大，2021年末单晶硅片总产能将达到 270GW，有望带来硅片设备需求释 72.32 16.15 5.01 1.64 4.88 火电水电风电太阳能核电 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 清洁能源占比 -50.00 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 0 10 20 30 40 50 60 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 国内光伏新增装机（GW） yoy（右轴） -80.00 -60.00 -40.00 -20.00 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 0 5 10 15 20 25 30 35 20 17 Q1 20 17 Q2 20 17 Q3 20 17 Q4 20 18 Q1 20 18 Q2 20 18 Q3 20 18 Q4 20 19 Q1 20 19 Q2 20 19 Q3 20 19 Q4 20 20 Q1 20 20 Q2 20 20 Q3 20 20 Q4 国内光伏新增装机（GW） yoy（右轴） 16 新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。放。2020 年单晶硅片新建产能规划主要分为三类（1）单晶双寡头隆基、中环想要凭借优势产能扩张稳固自身在行业中的龙头地位；（2）坚定推进垂直一体化的电池组件龙头晶科、晶澳；（3）逐渐掌握单晶硅片生产新进入者上机数控、京运通。从目前各主流单晶硅片企业的扩产情况看，隆基、中环、晶澳、晶科、上机、京运通等六家企业 2020 年末单晶硅片总产能在 190GW 以上，2021 年末单晶硅片总产能将达到 270GW。图 182020/21年末主要单晶硅片企业产能情况（GW）资料来源公司公告，安信证券研究中心光伏产业上游包括单/多晶硅的冶炼、铸锭/拉棒、切片等环节，中游包括太阳能电池生产、光伏发电组件封装等环节，下游包括光伏应用系统的安装及服务等。中国光伏产业经过多年发展，产业链完整，制造能力和市场占比均居全球第一。目前光伏产业链各环节均对应相应的降本增效、技术升级路径。其中 1）硅片方面，降本路径为减薄厚度、增加为尺寸；2）电池片方面，新的方向为 HJT 电池，异质结电池是硅片的太阳能电池技术和薄膜光伏技术的融合体，该技术路线具有标准硅基太阳电池优异的光吸收性能和非晶硅薄膜的钝化特性，目前 TOPCon 平均量产效率在 22.5-23，最高量产效率和转换效率达 24.5和 24.9，HJT 中试线平均量产效率普遍在 24左右，最高效率为钧石的 25.2。3）组件方面，双面双玻组件和跟踪支架的发展均可进一步降本增效。图 19光伏产业链一览资料来源天合光能招股书，安信证券研究中心 2.1.2. 风电平价上网时代叠加政策推进，风电行业迎来“抢装潮” 0 20 40 60 80 100 120 隆基股份中环股份晶科能源晶澳科技上机数控京运通 2020年末E 2021年末E 17 新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。 2017至 2019 年是我国能源低碳转型的关键期，也是我国推进能源发展战略的重要时期。为了确保完成非化石能源比重目标，推动能源结构转型升级、促进风电为代表的可再生能源的可持续健康发展，2017 年至 2019 年国家陆续出台了能源生产和消费革命战略（2016-2030）、关于可再生能源发展“十三五”规划实施的指导意见、解决弃水弃风弃光问题实施方案等多项政策，不断巩固和促进风电产业的健康发展。受系列政策利好影响， 2017 年至 2019 年，全国风电新增并网装机容量分别为 1,503 万千瓦、2,059 万千瓦、2,574 万千瓦，复合增长率 30.87，弃风电量分别为 419 亿千瓦时、277 亿千瓦时、169 亿千瓦时，弃风量呈明显下降趋势。十四五期间年均装机量 50GW，2030年总装机容量至少达 8亿千瓦。2020 北京国际风能大会发布的风能北京宣言提出，“十四五”期间，保证年均新增装机 5000 万千瓦以上。2025 年后，中国风电年均新增装机容量应不低于 6000 万千瓦，到 2030 年至少达到 8 亿千瓦，到 2060 年至少达到30 亿千瓦。当前监管放松了在装机量上的总量限制，同时不断下调风电上网电价，2020 年是陆上风电全面实现无补贴平价上网的关键一年。按照国家发展改革委发布的关于 2019 年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知，2018 年底前核准的陆上风电项目，2020 年底前仍未完成并网的，国家将不再补贴；已核准的海上风电项目2021 年底前未完成并网的，国家将不再补贴。风电后续将进入平价时代，从 2019 年开始风电行业进入新一轮的抢装潮。 2019 年，国际可再生能源署（IRENA）在其发布的2018 年可再生能源发电成本报告中指出，全球陆上风电度电成本区间已经明显低于全球的化石能源，陆上风电平均成本逐渐接近水电。近年来，我国出台多项政策支持新能源发电行业的发展，为了引导产业的长期健康发展，政府亦明确对新能源产业的相关补贴将逐步退坡。表 3风电电价调整（元/kWh）类别资源区 2019 年 2018 年 2017 年陆上风电 I类 0.34 0.40 0.47 II 类 0.39 0.45 0.50 III 类 0.43 0.49 0.54 IV 类 0.52 0.57 0.60 海上风电近海 0.80 0.85 0.85 潮间带 ≤当地陆上风电指导价 0.75 0.75 资料来源国家能源局，安信证券研究中心图 20我国风电装机量图 21各类能源发电价格资料来源国家能源局，安信证券研究中心资料来源IRENA，安信证券研究中心 0 2 4 6 8 10 12 14 16 0 50 100 150 200 250 2014 2015 2016 2017 2018 2019 我国风电新增装机量（GW）我国风电总装机量（GW 弃风率（右轴） 0 0.05 0.1 0.15 0.2 0.25 0.3 生物发电地热发电水电光伏发电太阳能发电海上风电陆上风电化石能源发电 LCOE（美元/千瓦时） 18 新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。由于海上风力资源丰富且稳定，海上风电将成为风电行业未来发展的新的增长点。与陆上风电相比，海上风电具有风速大、风垂直切变更小、湍流强度小且风力稳定的特点，并且海上风电不占用土地资源，风电场更接近沿海发达地区用电负荷中心，避免了长途输电造成的电力浪费。根据 GWEC 统计，2019 年海上风电新增装机容量达到了空前的 6.1GW，全球海上风电累计装机容量达到 29GW。根据 GWEC 的预测，2020-2024 年，全球风电新增装机容量将以 4的年均复合增长率增长，其中海上风电新增装机容量将从2019 年的 6GW 增长到 2024 年的 15GW。中国的风电行业仍将保持较高景气度，风电铸件行业在较长时期内仍将处于快速发展阶段。图 22全球海上风电累计装机容量图 23全球海上风电未来新增装机容量预计（GW）资料来源GWEC，安信证券研究中心资料来源GWEC，安信证券研究中心图 24风电产业链梳理资料来源安信证券研究中心整理 2.1.3. 生物质中国生物质能发电产业近年呈现出较快发展态势，2019年累计装机达到 2254 万千瓦（26.56）生物质发电是目前生物质能最普遍的利用手段，是人类利用可再生能源的最有效方式之一。生物质具有炭活性高、易燃性的特点，方便利用，易于能量转化。同时，生物质发电能实现 0 5 10 15 20 25 30 35 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 全球海上风电累计装机容量（GW） 0 10 20 30 40 50 60 70 80 2019 2020 2021 2022 2023 2024 陆上风电海上风电夹层材料结构胶树脂玻璃纤维碳纤维上游（叶片、塔架）发电机轮毂轴承齿轮箱控制系统中游（风电主机）风电运营风电运维下游（风电运营） 19 新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。零碳循环，燃烧后排放污染物较少，仅有少量的氮氧化物和硫化物，对于大气环境保护具有积极意义。基于上述优势，生物质能源已经成为世界上许多国家重点开发的能源，世界范围内消费总量仅次于煤炭、石油、天然气，位居第四位。 2006 年开始在国家大力发展可再生能源政策引导下，生物质能发电投资热情开始高涨，各类农林废弃物发电项目纷纷启动建设。表 4生物质能发展政策汇总时间部门文件名称主要内容 2017/12/6 国家发改委、国家能源局关于促进生物质能供热发展的指导意见大力发展县域农林生物质热电联产，稳步发展城镇生活垃圾焚烧热电联产，加快常规生物质发电项目供热改造，推进小火电改生物质热电联产，建设区域综合清洁能源系统，加快生物质热电联产技术进步 2019/9/17 发改委、财政部、国家能源局完善生物质发电项目建设运行的实施方案推动生物质发电行业平稳有序发展，坚定改革方向，持续完善生物质发电项目管理政策，明确市场预期，促进生物质发电行业提质增效。 2020/7/24 国家能源局关于加快能源领域新型标准体系建设的指导意见（征求意见稿）在智慧能源、能源互联网、风电、太阳能发电、生物质能、储能、氢能等新兴领域，率先推进新型标准体系建设，发挥示范带动作用。资料来源国家能源局，国家发改委，财政部，安信证券研究中心中国生物质能发电产业近年呈现出较快发展态势。截至 2018 年底，生物质新增装机容量为 305 万千瓦，全国累计装机容量达到 1781 万千瓦。2019 年中国生物质发电新增装机 473 万千瓦，累计装机达到 2254 万千瓦，同比增长 26.56，继续保持稳步增长势头。2013 年以来，随着装机容量的上市，生物质发电量持续增加。2016 年、2017 年、2018 年、2019 年生物质发电量分别为 650、795、906、1111 亿千瓦时，同比增长分别为 23.34、22.31、 13.96、22.63。图 25我国生物质发电累计装机量图 26我国生物质发电累计发电量资料来源生物质能产业促进会、前瞻产业研究院、国家发改委，安信证券研究中心资料来源生物质能产业促进会、前瞻产业研究院、国家发改委，安信证券研究中心 2.2. 细分领域建筑、工业、交通、农业等关键部门均涉及，需实现跨行业合作在实现能源结构调整之外，需要在所有领域普及清洁能源应用，包括建筑、交通和工业等领域，推进电气化的应用，并在重工业、长途航运与航空等无法完成电气化的行业采用氢能、可持续生物质或碳捕集等新技术和工艺。 2.2.1. 建筑建筑垃圾占城市垃圾占比达 40，装配式建筑方式优点明显我国每年建筑垃圾的排放总量约为 15.5亿吨-24 亿吨之间，占城市垃圾的比例约为 40（中 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 0 500 1000 1500 2000 2500 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 生物质发电累计装机容量（万千瓦） yoy（右轴） 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 0 200 400 600 800 1000 1200 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 生物质发电量（亿千瓦） yoy（右轴） 20 新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。国建筑垃圾资源化产业技术创新战略联盟）。长期以来，因缺乏统一完善的建筑垃圾管理办法，缺乏科学有效、经济可行的处臵技术，建筑垃圾绝大部分未经任何处理，便被运往市郊露天堆放或简易填埋，存量建筑垃圾已达到 200 多亿吨。2017 年我国产生的建筑垃圾约为 23.79 亿吨，但其中进行资源化利用的仅有 1.19 亿吨，预计到 2020 年建筑垃圾将达到 26 亿吨。如遇严重地震灾害，则产生量更多，仅 2008 年汶川大地震一次产生的垃圾就高达 3 亿吨。图 272013-2017年和2020年中国建筑垃圾的产量情况及预测（亿吨）资料来源中国砂石协会，安信证券研究中心装配式建筑在建筑及基建市场中的应用广泛，装配式混凝土建筑被广泛用于住宅、酒店、办公楼、工业建筑和设施等。图 28装配式建筑应用场所资料来源旭杰科技公开发行说明书，安信证券研究中心传统建筑模式高度依赖人工，污染及能耗均相对较大。装配式混凝土建筑使用大量装配式构件，与主要采用现场浇筑方法的传统建筑相比有诸多优点装配式建筑通过前期深化设计、工厂化预制生产和装配化可缩短现场施工周期，减少雇用人力、减少浪费材料、降低能源消耗和减少环境污染。随着智能化 PC 装配式建筑解决方案的广泛应用，装配式混凝土建筑在环保、时间及经济的优势将进一步凸显 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 10.00 0 5 10 15 20 25 30 2013 2014 2015 2016 2017 2020E 我国建筑垃圾排放量（亿吨） yoy（右轴） 21 新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。表 5装配式建筑方法与现场浇筑建筑方式对比传统现浇装配式建筑传统/装配式所需现场施工人数/人 150-160 40-50 300-400 水资源消耗/m3/m2 0.085-0.09 0.051-0.067 127-176 能源消耗/kwh/m2 8.9-9.0 7.0-7.1 125-129 建筑废弃物/kg/m2 23.75-23.8 7.34-7.35 323-324 PM10/µg/m3 85-100 60-75 113-167 资料来源弗若斯特沙利文，安信证券研究中心国务院办公厅于 2016 年 9 月出台关于大力发展装配式建筑的指导意见，提到力争用 10 年左右的时间，使装配式建筑占新建建筑面积的比例达到30。住建部在 2017年3 月发布的相关文件指，争取到 2020 年全国装配式建筑占新建筑的比例目标达到15以上，其中 “重点推进地区达到 20以上”。结合这两大政策来看，装配式建筑的行业空间预计在未来五年有翻倍的空间。表 6装配式建筑产业相关政策发布单位发布时间文件名称与装配式建筑相关的内容国务院办公厅 2019 年 9月关于完善质量保障体系提升建筑工程品质的指导意见推行绿色建造方式。完善绿色建材产品标准和认证评价体系，进一步提高建筑产品节能标准，建立产品发布制度。大力发展装配式建筑，推进绿色施工。住建部 2017 年 4月建筑业发展“十三五”规划加大政策支持力度，明确重点应用领域，建立与装配式建筑相适应的工程建设管理制度。建设装配式建筑产业基地，推动装配式混凝土结构、钢结构和现代木结构发展。鼓励以技术专长、制造装配一体化、工序工种为基础的专业分包，促进基于专业能力的小微企业发展。住建部 2017 年 3月建筑节能与绿色建筑发展“十三五”规划大力发展装配式建筑，加快建设装配式建筑生产基地，培育设计、生产、施工一体化龙头企业；完善装配式建筑相关政策、标准及技术体系。住建部 2017 年 3月 “十三五”装配式建筑行动方案到 2020 年，全国装配式建筑占新建建筑的比例达到15以上，其中重点推进地区达到 20以上，积极推进地区达到 15以上，鼓励推进地区达到10以上。国务院办公厅 2017 年 2月关于促进建筑业持续健康发展的意见推广智能和装配式建筑。坚持标准化设计、工厂化生产、装配化施工、一体化装修、信息化管理、智能化应用，推动建造方式创新，大力发展装配式混凝土和钢结构建筑，在具备条件的地方倡导发展现代木结构建筑，不断提高装配式建筑在新建建筑中的比例。国务院办公厅 2016 年 9月关于大力发展装配式建筑的指导意见以京津冀、长三角、珠三角三大城市群为重点推进地区，常住人口超过 300万的其他城市为积极推进地区，其余城市为鼓励推进地区，因地制宜发展装配式混凝土结构、钢结构和现代木结构等装配式建筑。力争用 10年左右的时间，使装配式建筑占新建建筑面积的比例达到30。资料来源公开发行说明书，安信证券研究中心各地出台“政策组合拳”，全方位扶持装配式建筑行业发展。全国各省市均发布了装配式建筑相关的支持、激励政策，内容包括用地支持、财政补贴、专项资金、税费优惠、容积率、评奖、信贷支持、审批、消费引导、行业扶持等10 个小类。 22 新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。图 29各省相关扶持政策资料来源旭杰科技公开发行说明书，安信证券研究中心 2.2.2. 工业以严格环保标准要求高耗能企业，工业低碳减排势在必行中央经济工作会议将“做好碳达峰、碳中和工作”列为 2021 年重点工作之一。工业是碳排放重要领域，实现工业低碳减排至关重要。根据工信部部长肖亚庆，5 年来我国共建设 2121 家绿色工厂、171 家绿色工业园区、189 家绿色供应链企业，推广近 2 万种绿色产品，将超过 487 万辆新能源汽车纳入动力电池溯源管理平台，绿色制造体系初步形成。 2021 年要全力做好工业领域节能减排。落实能耗“双控”政策，严控重化工行业新增产能规模，坚决压缩粗钢产量，确保粗钢产量同比下降，并发布新版钢铁产能臵换实施办法，完善产能信息预警发布机制。与此同时，制定重点行业碳达峰行动方案和路线图，鼓励工业企业、园区建设绿色微电网，优先利用可再生能源，在各行业各地区建设绿色工厂和绿色工业园区。工业碳排放占比高达 70，产业结构和能源结构不平衡，当前中国产业结构偏重、能源结构偏煤。化工、建材、钢铁和有色四大高载能行业能源消费量占全社会的比重一直在 30左右。煤炭消费占比虽呈下降趋势，2018 年跌入 60以内，但短期内仍是我国主要能源来源。未来，工业仍将是中国经济增长的主要动力，这就意味着我国工业领域对碳排放总量仍有一定需求。在传统高耗能行业继续推广焦炉煤气制甲醇、转炉煤气制甲酸、水泥窑协同处臵废弃物等高效低碳技术。同时，加强对二氧化碳的捕集、利用及封存技术探索。 23 新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。图 30部分工业领域碳中和下路径一览资料来源北极星环保网，安信证券研究中心整理 2.2.3. 环保监测领域先行，可再生、环保运营迎来重要机遇 2021 年 2 月 1 日，生态环境部在此前公布的碳排放权交易管理办法（试行）正式生效。我国以发电行业为入口的全国统一碳交易市场第一个履约周期正式启动，市场主体涉及2225 家发电行业重点排放单位。作为企业进行碳管理的基础设施，碳监测系统以计算机技术为核心，能够有效的对大气环境或水质环境进行准确分析监测，便于使用单位加强对环境污染监测数据的处理。 “十四五”以来我国环保工作最重要的变化是将施行减污降碳的协同治理，环保行业将迎来新一轮重要窗口期。关于碳减排监管目前三要素是可监测、可报告、可核实，即碳的未来直接排放监测会成为监测领域的一大重点。随着我国碳达峰和碳中和政策的不断推进，碳排放在线监测系统的需求将快速增加，碳排放交易不仅涵盖政府与企业核算数据，也涵盖地方碳达峰、碳中和目标及实施路径，政府对排放的规划、管理与落实也会带来市场需求释放。除此之外，可再生、可降解塑料是另一重要领域。由于中国可再生塑料综合利用业规模大于其他国家和地区，因此在过去较长一段时间内，我国从全球回收塑料并逐步成为重要的塑料回收国，对全球废塑料的处理、加工做出巨大贡献。2011 年至 2012 年期间，中国废塑料进口量已经近 900 万吨。全球废塑料出口到中国的占比高达45。国内通道开启，再生利用市场具备潜力。2017 年 7 月禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案（以下简称“禁废令”）颁布后，我国禁止从海外进口废塑料，我国废塑料进口量断崖式下降。根据商务部发布的中国再生资源回收行业发展报告 2019摘要， 2018 年塑料制品出口量累积达到 1312 万吨，同比增幅在12.33。 2018年国内废塑料回收量为 1830万吨，较 2017年的 1693万吨增加了 137万吨，增幅为 8.1。由于废塑料进口量骤减 99，刺激国内回收积极性的提高，部分回收体系相对完善的如废 PET 等产品回收量有所增加。但在市场流通环节，由于大型企业大多采取内部加工消化，受废塑料价格偏高等因素影响，2018 年废塑料仍供不应求。价格方面，由于废塑料进口量骤减，国内废塑料市场供不应求，价格高位运行，多数废塑料均价同比 2017 年增加 24 新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。 6-16。图 31我国废塑料回收量稳步增长图 32废钢、废有色、废塑料、废纸回收价值（亿元）占比超过80 资料来源商务部，2012-2019 年中国再生资源回收行业发展报告资料来源商务部，2012-2019年中国再生资源回收行业发展报告我国塑料制品回收率在 26 ，塑料废弃物问题日益突出。随着生活水平的提高及生活方式的变化，外卖、电商、快递、日化、包装食品等产业的快速发展，塑料废弃物问题日益突出，目前我国塑料制品回收的渠道仍处于建设阶段。我国塑料制品回收率不高，我国塑料制品回收率由 2010 年25逐步提升 2012 年的 32，2017 年下降至 26,这与我国塑料制品回收体系的不健全有关。我国大部分地区的废塑料回收模式较为传统、低效，废塑料的回收以回收者个人走街串巷回收为主，这种回收模式过多依赖人力、回收分拣粗放，回收材料品质和数量都难以保证。 3. 新三板精选层多家公司涉及碳中和，新能源、光伏、风电板块群聚，新兴领域有望崛起 3.1. 瞄准精选层5家公司涉及新能源、光伏、建筑、环保产业链目前共计 51 家公司挂牌精选层，其中不乏碳中和相关公司。我们对于 51 家公司进行盘点，其中贝特瑞、同享科技、连城数控、中航泰达和旭杰科技均涉及碳中和概念。  贝特瑞公司专注于锂离子电池正、负极材料研发和生产，在锂电负极材料尤其是石墨材料领域取得了较强的技术优势，不断研发石墨负极材料生产关键技术。公司石墨负极产品及硅基负极材料获国内外大客户的认可产品销量增长良好。2019 年 11 月，贝特瑞荣获松下集团 2019 供应商最高奖项“最佳合作伙伴奖”及“成本改善杰出贡献奖”。2020 年公司实现营业总收入预计为 44.49 亿元，同比增长 1.35；归属于挂牌公司股东的净利润预计为 4.88 亿元，同比下降 26.70。  连城数控连城数控为隆基股份硅片设备供应商，通过横纵向深化布局，半导体、光伏领域均有新布局。预计后续除去光伏设备之外，半导体设备、5G 蓝宝石、石墨烯、储能等领域均有涉及，提供新的增长点。下游订单交付量提升，2020 年归属于挂牌公司股东的净利润 3.65 亿-3.95 -20.00 -10.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 0 500 1000 1500 2000 2500 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年废塑料回收量（万吨） yoy（右轴） 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年废电池废玻璃废旧纺织品报废船舶报废汽车废旧电器电子产品废轮胎废纸废塑料 25 新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。亿，比上年同期增长 126.48-145.09。主要原因是报告期内公司承接订单的设备交付完成验收数量增加，整体经营状况良好，公司盈利能力增强。  同享科技同享科技是国内光伏焊带供应商，客户覆盖全球知名光伏组件厂商，下游客户涵盖晶科、晶澳、隆基、韩华、阿特斯等全球知名光伏组件厂商。受益行业高景气度近年快速增长，MBB 焊带推出带动毛利率持续增长，新建年产 1 万吨焊带生产线满足下游客户需求。2020 年公司实现营业总收入 6.25 亿元，52.85;归属于挂牌公司股东的 6010.48 万元，同比增长 97.22。  中航泰达公司是国内领先的工业烟气治理领域综合服务商，致力于为钢铁、焦化等非电行业提供工业烟气治理全生命周期服务，具体包括工程设计、施工管理、设备成套供应、系统调试、试运行等工程总承包服务以及环保设施专业化运营服务。主要客户为包钢集团、八一钢铁、德龙钢铁、兴澄特钢、昆明钢铁等钢铁行业企业。根据中国环境产业协会调研统计，2018 年度钢铁行业新签脱硫工程处理烟气量、脱硝工程处理烟气流量排行中，公司均居于第2 位；2018 年新签非电燃煤烟气脱硝工程处理烟气量排行中，公司居于第3位。目前公司运营9个项目，并于 2020 年签订 2 个重要订单。（数据来源公司公告）。  旭杰科技公司是苏州地区少数具备建筑装配化全过程服务能力的规模以上企业，业务涵盖深化设计、构件生产、施工安装和工程总承包。公司旗下苏州杰通为苏州工业园区首家现代化PC 构件工厂，常州杰通为常州国家高新区首家现代化 PC 构件工厂，于 2019 年 11 月投产，新增 PC 构件设计产能 15 万立方米，合计已达 19.5 万立方米/年。公司业务以长三角区域为主，在苏州及周边地区处于领先的市场地位，是江苏省内少数具备提供建筑装配化全过程服务能力的规模以上企业，2019 年江苏地区营收为 2.11 亿元、占比 74.60。目前共获得授权国家专利 35 项，获得软件著作权 18 项。公司参建的金鸡湖凯宾斯基大酒店、科技文化艺术中心、中银大厦、环球 188 等多个项目获国家“鲁班奖”称号。表 7目前精选层公司碳中和相关公司代码名称主营业务碳中和方向 2020 年营收（亿元） 2020 年归母净利润（万元）市值（亿元） pe（ttm） 835185.OC 贝特瑞新能源负极材料新能源 44.49 48,840.46 161.63 33.09 839167.OC 同享科技光伏焊带光伏 6.25 6,010.48 17.65 29.37 835368.OC 连城数控光伏硅片设备光伏 18.55 38,458.74 177.57 46.17 836263.OC 中航泰达工业烟气治理环保 3.82 2,546.30 6.91 27.15 836149.OC 旭杰科技装配式建筑建筑节能 3.50 2,018.41 4.29 21.25 资料来源wind，安信证券研究中心数据为 0