2021年碳中和背景下低碳交通赛道投资机会彰显，疫情防控措施放开催化国内出行市场复苏-solarbe文库

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www.chinastock.com.cn 证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research]行业周报●交通运输行业 2021年3月14日 [table_main] 行业点评报告模板碳中和背景下低碳交通赛道投资机会彰显，疫情防控措施放开催化国内出行市场复苏交通运输行业推荐（维持评级）核心观点（2021.03.08-03.14） ⚫ 本周行业热点事件点评 1.碳中和3月12日，国家“十四五” 规划和2035年远景目标纲要发布明确“2030碳达峰，2060碳中和”要求。我们认为中国交通运输行业碳排放占全社会比重为 11.07。公路运输碳排放占交通运输碳排放比例超 70，公路货运低碳化发展是未来重中之重。一是加快运输结构调整。主要促进实现公路中长途货运向碳强度较低的铁路、水路转移（公、水、铁碳排放强度系数约为1021），铁路、水路货运板块利好，特别海铁联运等多式联运将成未来国家鼓励的重点方式。推荐专注内贸集装箱的多式联运服务商中谷物流（603565.SH）。二是建议关注货车电动化、氢燃料交通装备产业链投资机会。三是提高货运运输组织效率水平是趋势。推荐打造传智能物流网的传化智联（002010.SZ）。 2.国内疫情防控政策2021年3月16日零时起，国内低风险地区人员进返京不需7日内核算检验阴性证明。受此政策影响，国内出行市场加快复苏。推荐吉祥航空（603885.SH）、春秋航空（601021.SH）、中国国航（601111.SH）、京沪高铁（601816.SH）。 ⚫ 本周行业动态数据跟踪 1.航空货运市场3 月国际航空货运价格总体平稳，上海至北美运价同比增33.58。2.航运市场散运方面，顺周期行情主导，制造业持续向好，“黑色产业链”高景气度逻辑继续，散运需求进一步向上，BDI指数报收1960点，周环比增7.16。油运方面，国外疫情及经济形势加速好转，原油需求进一步低位回升，成品油运价指数突破700点。集运方面，SCFI指数报收2637.53 点，集运运价高位回调。3.高速公路2 月高速公路交通量同比增 115，客货比为8020。4.春运客运量2021年春运40天共计发送旅客8.7亿人次，为疫情前同期水平的30。 ⚫ 交通运输行业在资本市场的表现 2021年初以来，上证综指、沪深 300 累计涨幅分别-0.58、-1.25，交通运输指数0.04；其中，港口0.98、公交-5.20、航空运输7.95、机场-15.78、高速公路0.86、航运-5.93、铁路运输3.24、物流2.82。 ⚫ 核心组合表现 2021年推荐核心组合为华贸物流（603128.SH）、顺丰控股（002352.SZ）、吉祥航空（603885.SH）。截至 2021 年 3 月 12日，银河交通核心组合33.88，相对行业收益33.84。 ⚫ 风险提示空运价格大幅下跌、跨境物流需求不及预期、快递价格战、新冠疫苗接种进度不及预期、交通政策法规变化等产生的风险。表核心组合表现证券代码证券简称加入组合时间累计涨幅 603128.SH 华贸物流 2021/1/1 52.53 002352.SZ 顺丰控股 2021/1/1 4.07 601598.SH 吉祥航空 2021/3/1 17.10 资料来源Wind，中国银河证券研究院整理分析师王靖添 8610-80927665 wangjingtian_yjchinastock.com.cn 分析师登记编码S0130520090001 特此鸣谢宁修齐相对沪深300表现图 2021-03-12 资料来源Wind，中国银河证券研究院整理核心组合表现图 2021-03-12 [table_report] 资料来源Wind，中国银河证券研究院整理 -20.00 -10.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 20 -03 20 -04 20 -05 20 -06 20 -07 20 -08 20 -09 20 -10 20 -11 20 -12 21 -01 21 -02 21 -03 交通运输沪深300 -10 0 10 20 30 40 2021-01-04 2021-02-04 2021-03-04 核心组合交通运输指数行业周报/交通运输行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目录一、本周热点动态跟踪 3 二、行业动态数据跟踪 5 （一）航空货运动态数据跟踪 5 （二）航运业动态数据跟踪 6 （三）快递业动态数据跟踪 8 （四）高速公路交通流量动态数据跟踪 10 （五）春运出行数据跟踪 11 三、交通运输行业在资本市场的表现 12 （一）A股交通运输上市公司发展情况 . 12 （二）交通运输行业估值水平分析 13 （三）国内外重点公司分析比较 15 四、核心组合表现 18 五、风险提示 19 OVmNpRtMmRmMsPoQuNnOsNtMaQ9RbRmOoOmOrQkPrRtQiNnMmR7NmNoQNZpNsNvPqMrR 行业周报/交通运输行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一、本周热点动态跟踪表 1 热点事件点评分析重点政策和事件我们的观点 1. 2021年3月12日，中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要正式发布，明确提出“落实2030年应对气候变化国家自主贡献目标，制定2030年前碳排放达峰行动方案；锚定努力争取2060年前实现碳中和，采取更加有力的政策和措施”等要求。一是碳中和背景下，低碳交通赛道投资机会彰显。据国家统计局数据显示，2017年交通运输仓储和邮政业能源消费占全国总量的比例为9.41。根据本研究核算结果显示，2017年中国交通运输行业碳排放占全社会比重为 11.07。交通运输行业是能耗和碳排放的中和行业之一，“碳达峰、碳中和”背景下，加快推进交通运输低碳发展势在必行。二是中国交通运输碳排放影响因素为经济发展水平（交通运输总需求）、交通运输结构、运输装备能效、运输组织水平、基础设施密度。根据我们基于计量经济学模型研究显示，以上因素对交通碳排放影响弹性系数分别为0.74、-2.51、2.01、-0.68、0.17。三是到2030年，中国交通运输碳排放呈现上升态势，未出现排放峰值。根据我们研究设计的4种情景分析，基准情景、结构优化情景、技术优化情景和低碳情景下交通运输碳排放到2030年分别达到13.16、12.22、 12.08、11.25亿吨碳排放。其中结构优化的减排潜力分别为7.08，技术进步的减排潜力分别为8.20，低碳发展情景下减排潜力为14.45。四是基于上述分析未来加快交通运输结构调整、推广新能源交通装备、提升运输组织效率将成为重点。公路运输碳排放占交通运输碳排放比例超70，分客货运方式来看，货运碳排放占75左右，因此公路货运低碳化发展是未来重中之重。具体而言一是加快运输结构调整。主要促进实现公路中长途货运向碳强度较低的铁路、水路转移（公、水、铁碳排放强度系数约为 1021），铁路、水路运输需求量存在增加的潜力，铁路、水路货运板块利好，特别海铁联运等多式联运将成未来国家鼓励的重点方式。推荐专注内贸集装箱的多式联运服务商中谷物流（603565.SH）。二是推广新能源交通装备。一方面是继续推进纯电动乘用车应用，另一方面加快公路货车电动化发展、深化氢燃料交通运输装备示范应用。建议关注货车电动化、氢燃料交通装备产业链投资机会。三是提高运输组织效率水平。特别是在公路货运领域，利用互联网信息技术提升货运组织效率将成为必然趋势。推荐打造传智能物流网的传化智联（002010.SZ）。行业周报/交通运输行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 2. 国内疫情防控政策2021年3月16日零时起，国内低风险地区人员进返京不需抵京前7日内核算检验阴性证明，抵京后不再实行14天健康监测。一是随着我国疫情防控措施进一步放开，人员流动的限制继续逐步解除，出行需求加速释放。截至2020年底，伴随国内疫情缓解，我国铁路、公路、民航客运量已分别修复至疫情前同期的80、60、80。而因年底出现疫情反复隐患，“非必要不出京”、“就地过年”等政策抑制了客运量进一步修复。随着疫情防控放开，客运量或将在2021年底前加速修复至疫情前水平。二是预计我国民航客运市场将迎来底部修复的行情，年底前国内民航市场或将回归常态化，国际航线复航节奏延后，但将随着全球疫情的改善有显著回升。进入2021年，新冠疫苗接种进程进一步提速，全球疫情防控效果或将明显改善，居民生活出行回归常态化的预期强化。同时，当前节点，民航客运行业利空基本出尽，需求修复的确定性较强，预计将迎来底部修复行情。国际航线运量的恢复或仍需更多时间，但随着海外疫情的改善，或将显著高于当前水平。推荐吉祥航空（603885.SH）、春秋航空（601021.SH）、中国国航（601111.SH）。三是内需性高铁客运市场加快修复。推荐2021年量价有望齐升的京沪高铁（601816.SH）。 3．东航物流IPO 2021年3月11日，2021年第28次发行审核委员会工作会议上，东航物流顺利过会。一是航空货运以客机腹舱为主，四大航承担大部分运力。2019年，我国全货机/客机腹仓货邮运输量占比为 32/68，货邮周转量占比为45/55。2019年，我国完成货邮运输量753万吨，中航、东航、南航、海航的货邮运输量共完成612.15万吨，占比81.3，四大航承担了大部分运力。二是航空货运参与主体多元，国内全货机队超180架。我国航空货运行业的参与者包括国内四大航，国外的卢森堡货航、汉莎货航等，顺丰、EMS、圆通，及国外的FedEx、UPS、DHL等快递物流企业也加快发展航空货运业务。截止2020年底，中国内地全货机总数为186架，其中，顺丰航空61架，邮政航空32架；中货航、国货航、南航货运、天津货航、金鹏航空的全货机分布较为分散。三是航空货运混改稳步推进，产业链运行效率逐步改善。目前我国航空货运行业存在全货机规模少，常态载运率低、行业增速慢、盈利能力差、激励机制不足等问题。由此，我国航空货运混改进程稳步推进，积极推进股权多元化。推荐全货机数量及散航资源在国内具备绝对优势的顺丰控股（002352.SZ），参与南航货运混改的中国外运（601598.SH），空代业务占比较高且积极布局跨境电商物流网络的华贸物流（603128.SH），并建议关注筹备上市的东航物流。资料来源中国银河证券研究院整理行业周报/交通运输行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 二、行业动态数据跟踪（一）航空货运动态数据跟踪 2021 年3 月国际航空货运价格表现平稳，上海至北美运价同比增 33.58。据TAC 航空货运价格数据显示，2021年3月12日，上海-北美、上海-欧洲航空货运价格分别为5.37美元/ 公斤、4.24美元/公斤，周环比-3.07、-5.57，同比33.58、56.46；香港-北美、香港-欧洲航空货运价格分别为 5.55 美元/公斤、3.9 美元/公斤，周环比12.58、1.30，同比分别 54.60、51.16。由此可见，随着全球疫情逐步恢复，空运运力紧缺的局面有所缓解，运价水平不及1月高峰。但考虑到我国跨境电商产业链持续具备较高的景气度，市场空间广阔，目前仍未触及天花板，未来一段时间内，出口运输需求有进一步释放的动力，叠加3-5月仍为航空货运旺季，我们认为，短期内航空货运运价或继续位于相对高位。图 12015年初以来亚太至北美航空货运月度价格指数（美元/公斤）资料来源Bloomberg，中国银河证券研究院整理图 22015年初以来亚太至欧洲航空货运月度价格指数（美元/公斤）资料来源Bloomberg，中国银河证券研究院整理 11.34 4.74 5.46 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 201 5/3/1 201 5/5/1 201 5/7/1 201 5/9/1 201 5/11/1 201 6/1/1 201 6/3/1 201 6/5/1 201 6/7/1 201 6/9/1 201 6/11/1 201 7/1/1 201 7/3/1 201 7/5/1 20 17/ 7/ 1 201 7/9/1 20 17/ 11 /1 201 8/1/1 201 8/3/1 201 8/5/1 201 8/7/1 201 8/9/1 201 8/11/1 201 9/1/1 201 9/3/1 201 9/5/1 201 9/7/1 201 9/9/1 201 9/11/1 202 0/1/1 202 0/3/1 202 0/5/1 202 0/7/1 202 0/9/1 202 0/11/1 202 1/1/1 202 1/3/1 香港至北美上海至北美 2.38 10.36 3.27 4.37 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 201 5/3/1 201 5/5/1 201 5/7/1 201 5/9/1 201 5/11/1 201 6/1/1 201 6/3/1 201 6/5/1 20 16/ 7/ 1 201 6/9/1 201 6/11/1 201 7/1/1 201 7/3/1 201 7/5/1 201 7/7/1 201 7/9/1 201 7/11/1 201 8/1/1 201 8/3/1 201 8/5/1 201 8/7/1 20 18/ 9/ 1 201 8/11/1 201 9/1/1 201 9/3/1 201 9/5/1 201 9/7/1 201 9/9/1 201 9/11/1 202 0/1/1 202 0/3/1 202 0/5/1 202 0/7/1 202 0/9/1 20 20/ 11 /1 202 1/1/1 202 1/3/1 香港至欧洲上海至欧洲行业周报/交通运输行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 6 图 32020.1.1-2021.3.12亚太至北美航空货运周度价格指数（美元/公斤）资料来源Bloomberg，中国银河证券研究院整理图 42020.1.1-2021.3.12亚太至欧洲航空货运周度价格指数（美元/公斤）资料来源Bloomberg，中国银河证券研究院整理（二）航运业动态数据跟踪散运制造业持续向好，“黑色产业链”高景气度逻辑继续，散运需求进一步向上，BDI指数报收1960点，周环比增7.16。2021年3月12日，波罗的海干散货指数（BDI）报收1960 点，周环比7.16，同比209.64，BDI指数继续位于高位。其中，3月12日，好望角型运费指数（BCI）为 2019点，周环比13.17，巴拿马型运费指数（BPI）为 2242点，周环比0.04，同比116.62。好望角型船、巴拿马型船运费指数继续维持高位。从需求端来看，铁矿石方面，随着我国经济继续常态化运行，制造业高景气度延续，钢厂根据 Mysteel 发布的数据，截至 3 月12日，我国钢厂高炉开工率为83.33，高炉产能利用率为92.05，均维持较高水平。同时，伴随全球经济稳步复苏向好，进入主动补库存周期，海外钢厂产量逐步提升，对铁矿的需求较前攀升。动力煤方面，3月以来，随着我国各地气温陆续回升，北方采暖季临近结束，采暖用电需求进一步下降至淡季水平。但因国内经济运行情况持续向好，基建市场繁荣，第二产业的工业用电需求有所上升，对电厂的动力煤采购需求形成支撑作用。炼焦煤方面，因春节后焦厂高位开工的局面继续，生产及原料采购积极性仍相对较高。总体上看，进入3月中旬，我国制造业持续向好，“黑色产业链”高景气度逻辑延续，支撑散运需求进一步向上，运价突破1900点高位。 0 2 4 6 8 10 12 14 香港至北美上海至北美 0 2 4 6 8 10 12 香港至欧洲上海至欧洲行业周报/交通运输行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 7 图 52018.1.1-2021.3.12 BDI、BDTI、BCTI指数（日）资料来源Wind，中国银河证券研究院整理油运国外疫情及经济形势加速好转，原油需求进一步低位回升，成品油运价指数突破700 点。2021年3月12日，成品油运输指数（BDTI）、原油运输指数（BCTI）分别报收721点、 531点，周环比8.26、8.81，同比-49.72、-34.93，油运价格进一步自底部回升。从需求端来看，随着美国的1.9万亿美元纾困法案通过，经济恢复前景向好，同时疫苗推广进度加快，欧美地区原油消费需求改善的预期进一步明朗。但目前海外疫情在总体上仍较为严峻，疫情封锁措施仍对人员流动及生产生活构成限制，叠加 OPEC不增产协议压制原油运输需求，油轮活动总体上仍处于低迷期。我们认为，伴随海外疫情加速恢复，2021下半年油运需求或稳步复苏。图 62018.1.1-2021.3.12 CCFI、SCFI综合指数（周）资料来源Wind，中国银河证券研究院整理集运SCFI指数报收2637.53点，跌破2700点，3月集运运价高位回调。2021年3月12 日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）报收2637.53点，周环比-3.10，同比189.25；中国出口集装箱运价指数（CCFI）报收1912.13点，周环比-2.97，同比112.83。由此可见，进入3月，集运价格继续高位回落。我们认为，随着新冠疫苗在全球范围内加速分发，海外疫情逐步改善恢复，生产活动渐近常态化，运力供给逐步增加，运价小幅回落。 0.00 500.00 1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 3000.00 201 8- 201 8- 201 8- 201 8- 201 8- 201 8- 201 8- 201 8- 201 8- 201 8- 201 9- 201 9- 201 9- 201 9- 201 9- 201 9- 201 9- 201 9- 201 9- 201 9- 20 19- 20 19- 202 0- 202 0- 202 0- 202 0- 202 0- 202 0- 202 0- 202 0- 202 0- 202 0- 202 0- 202 0- 20 21- 202 1- 202 1- 波罗的海干散货指数BDI 原油运输指数BDTI 成品油运输指数BCTI 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 201 8-03-1 2 201 8-04-1 2 201 8-05-1 2 201 8-06-1 2 201 8-07-1 2 201 8-08-1 2 201 8-09-1 2 201 8-10-1 2 201 8-11-1 2 201 8-12-1 2 201 9-01-1 2 201 9-02-1 2 201 9-03-1 2 201 9-04-1 2 20 19- 05 -1 2 201 9-06-1 2 201 9-07-1 2 20 19- 08 -1 2 201 9-09-1 2 20 19- 10 -1 2 201 9-11-1 2 201 9-12-1 2 20 20- 01 -1 2 202 0-02-1 2 202 0-03-1 2 202 0-04-1 2 202 0-05-1 2 202 0-06-1 2 202 0-07-1 2 202 0-08-1 2 202 0-09-1 2 202 0-10-1 2 202 0-11-1 2 202 0-12-1 2 202 1-01-1 2 202 1-02-1 2 202 1-03-1 2 CCFI综合指数 SCFI综合指数行业周报/交通运输行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 8 （三）快递业动态数据跟踪 2月快递发展指数同比20.2，行业件量同比70。2021年2月，快递发展指数为189.0，较去年（157.3）同比20.2，较 1月（296.4）环比-36.23。其中，预计2月实现快递约完成 48 亿件，同比73。由此可见，春节期间，受“就地过年”政策及快递公司正常运营的支撑，快递行业高景气度持续，件量增速高达70，显著高于去年春节疫情下低基数水平。图 72018.01-2021.2中国快递发展指数及其同比变动（月）资料来源Wind，中国银河证券研究院整理图 82020.01-2021.01快递业务量及其同比变动（月）资料来源Wind，中国银河证券研究院整理图 92020.01-2021.01快递业务收入及其同比变动（月）资料来源Wind，中国银河证券研究院整理 -20.00 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 400.00 201 8-02 201 8-03 201 8-04 201 8-05 201 8-06 201 8-07 201 8-08 201 8-09 201 8-10 201 8-11 201 8-12 201 9-01 201 9-02 201 9-03 201 9-04 201 9-05 201 9-06 201 9-07 201 9-08 20 19- 09 201 9-10 201 9-11 201 9-12 202 0-01 202 0-02 202 0-03 202 0-04 202 0-05 20 20- 06 202 0-07 202 0-08 202 0-09 202 0-10 202 0-11 202 0-12 202 1-01 202 1-02 中国快递发展指数中国快递发展指数同比 124.66 -40.00 -20.00 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020年快递业务量（亿件） 2021年快递业务量（亿件） 2020年yoy（） 2021年yoy（） 73.35 -40 -20 0 20 40 60 80 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020年快递业务收入（亿元） 2021年快递业务收入（亿元） 2020年yoy（） 2021年yoy（）行业周报/交通运输行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 9 图 102020年以来快递行业件量累计同比增速（月）资料来源Wind，中国银河证券研究院整理图 112018年初以来主要快递公司单票价格（月）资料来源Wind，中国银河证券研究院整理图 122018年初以来快递品牌服务集中度指数CR8（月）资料来源Wind，中国银河证券研究院整理图 132020年以来主要快递公司市场占有率（月）资料来源Wind，中国银河证券研究院整理 -16.40-10.11 3.16 11.50 18.44 22.05 23.67 25.45 27.88 29.63 30.50 124.66 -50 0 50 100 150 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020年行业月度件量累计同比增速（） 2021年行业月度件量累计同比增速（） 16.00 18.00 20.00 22.00 24.00 26.00 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 圆通速递快递服务单票收入韵达股份快递服务单票收入申通快递快递服务单票收入顺丰控股快递服务单票收入（右轴） 76.00 78.00 80.00 82.00 84.00 86.00 88.00 201 8-01 201 8-02 201 8-03 20 18- 04 201 8-05 201 8-06 201 8-07 201 8-08 201 8-09 201 8-10 201 8-11 201 8-12 201 9-01 201 9-02 201 9-03 201 9-04 20 19- 05 201 9-06 201 9-07 201 9-08 201 9-09 201 9-10 201 9-11 201 9-12 202 0-01 202 0-02 202 0-03 202 0-04 202 0-05 20 20- 06 202 0-07 202 0-08 202 0-09 202 0-10 202 0-11 202 0-12 202 1-01 快递服务品牌集中度指数CR8 16.74 10.74 16.38 17.7017.6017.0018.2717.7118.0817.03 16.2616.6616.32 14.97 17.18 11.35 9.40 8.62 9.22 9.16 9 9 8.28 9.31 9.41 10.6310.61 5.71 9.38 10.47 11.5411.5911.3310.8810.6310.6910.4110.42 9.92 15.47 8.43 14.1514.48 15.6615.7215.3314.9715.0415.8415.8216.1114.93 5.00 7.00 9.00 11.00 13.00 15.00 17.00 19.00 韵达顺丰申通圆通行业周报/交通运输行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 10 图 142020年Q1-Q3主要快递公司市场占有率资料来源Wind，中国银河证券研究院整理（四）高速公路交通流量动态数据跟踪 2 月高速公路交通量同比增115，客货比为 8020。2021 年 2 月，全国路网交通量同比 123，月环比-2。其中高速公路、普通公路交通量同比分别115、139，环比分别9、- 5。高速公路客车/货车流量比例约为 80/20，高速公路客车流量同比149、货车流量同比 40。由此可见，受去年疫情下低基数影响，2月公路客运及货运量均较去年同期翻番。同时，伴随着春运进行，2月公路客运比例较前提升。2月，京津冀、长三角城市群交通量同比119、 145，月环比1、-11；成渝、粤港澳湾区交通量同同比129、128，月环比4、-23。受“就地过年”政策影响，大城市群春节期间交通量环比提升幅度不大。图 152021年2月路网交通汽车交通量同环比变动资料来源交通运输部，中国银河证券研究院整理图 162021年2月全国路网交通客货车占比资料来源交通运输部，中国银河证券研究院整理韵达 18.08 顺丰 9.00 申通 10.63 圆通 15.04 中通 20.80 其他快递公司 26.45 123 115 139 -2 9 -5-20 0 20 40 60 80 100 120 140 160 全国路网高速公路普通公路同比环比 80 78 20 22 0 20 40 60 80 100 高速公路普通公路客车货车行业周报/交通运输行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 11 图 172020年12月公路货运量及公路货运周转量同比变动资料来源交通运输部，中国银河证券研究院整理（五）春运出行数据跟踪 2021年“春运出行高峰”暂时消失，客运量较2020年下降四成，较疫情前同期下降七成，低于预期水平。2021年春运前40天（1月28日-3月8日），共计发送旅客8.7亿人次，相较 2020年同期（14.76亿人次）同比-40.8，较 2019年同期（29.71亿人次）同比-70.9，前 40 天春运客流量为疫情前同期水平的30。图 182021年春运前40天（2021.1.28-2021.3.8）全国旅客运输量每日分布（万人次）资料来源交通运输部，中国银河证券研究院整理图 192021年春运前40天（2021.1.28-2021.3.8）铁路旅客运输量每日分布（万人次）资料来源交通运输部，中国银河证券研究院整理 9.70 10.50 -0.30 0.90 -2.00 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 公路货运量公路货运周转量 12月 1-12月 0.00 2000.00 4000.00 6000.00 8000.00 10000.00 第 1天第 2天第 3天第 4天第 5天第 6天第 7天第 8天第 9天第 10 天第 11 天第 12 天第 13 天第 14 天第 15 天第 16 天第 17 天第 18 天第 19 天第 20 天第 21 天第 22 天第 23 天第 24 天第 25 天第 26 天第 27 天第 28 天第 29 天第 30 天第 31 天第 32 天第 33 天第 34 天第 35 天第 36 天第 37 天第 38 天第 39 天第 40 天 2019春运 2020春运 2021春运 0.00 200.00 400.00 600.00 800.00 1000.00 1200.00 1400.00 第 1天第 2天第 3天第 4天第 5天第 6天第 7天第 8天第 9天第 10 天第 11 天第 12 天第 13 天第 14 天第 15 天第 16 天第 17 天第 18 天第 19 天第 20 天第 21 天第 22 天第 23 天第 24 天第 25 天第 26 天第 27 天第 28 天第 29 天第 30 天第 31 天第 32 天第 33 天第 34 天第 35 天第 36 天第 37 天第 38 天第 39 天第 40 天 2019春运 2020春运 2021春运行业周报/交通运输行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 12 图 202021年春运前40天（2021.1.28-2021.3.8）道路旅客运输量每日分布（万人次）资料来源交通运输部，中国银河证券研究院整理图 212021年春运前40天（2021.1.28-2021.3.8）民航旅客运输量每日分布（万人次）资料来源交通运输部，中国银河证券研究院整理三、交通运输行业在资本市场的表现（一）A股交通运输上市公司发展情况截至2021年3月12日，A股交通运输上市公司为123家，占比3.04；交通运输行业总市值（剔除B股上市公司）为26,160.31亿元，占总市值比例仍为4.76。目前市值排名前10的交通运输上市公司分别为顺丰控股（002352.SZ）4183.72亿元、京沪高铁（601816.SH）2833.44 亿元、中远海控（601919.SH）1366.94亿元、中国国航（601111.SH）1207.01亿元、上海机场（600009.SH）1159.07亿元、上港集团（600018.SH）1137.83亿元、大秦铁路（601006.SH） 1025.81亿元、南方航空（600029.SH）984.14亿元、东方航空（600115.SH）827.17亿元、宁波港（601018.SH）684.46亿元。 0.00 1000.00 2000.00 3000.00 4000.00 5000.00 6000.00 7000.00 8000.00 9000.00 第 1天第 2天第 3天第 4天第 5天第 6天第 7天第 8天第 9天第 10 天第 11 天第 12 天第 13 天第 14 天第 15 天第 16 天第 17 天第 18 天第 19 天第 20 天第 21 天第 22 天第 23 天第 24 天第 25 天第 26 天第 27 天第 28 天第 29 天第 30 天第 31 天第 32 天第 33 天第 34 天第 35 天第 36 天第 37 天第 38 天第 39 天第 40 天 2019春运 2020春运 2021春运 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 第 1天第 2天第 3天第 4天第 5天第 6天第 7天第 8天第 9天第 10 天第 11 天第 12 天第 13 天第 14 天第 15 天第 16 天第 17 天第 18 天第 19 天第 20 天第 21 天第 22 天第 23 天第 24 天第 25 天第 26 天第 27 天第 28 天第 29 天第 30 天第 31 天第 32 天第 33 天第 34 天第 35 天第 36 天第 37 天第 38 天第 39 天第 40 天 2019春运 2020春运 2021春运行业周报/交通运输行业请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 13 图 222021年初至3月12日交通运输各子行业行业表现资料来源Wind，中国银河证券研究院整理本周情况本周（2021.03.08-2021.03.12），上证综指、沪深300周涨幅分别-1.40、- 2.21，交通运输指数0.11；交通运输各个子板块来看，港口1.58、公交-2.69、航空运输 2.54、机场-0.32、高速公路1.17、航运1.73、铁路运输0.82、物流-1.96。本周航空运输、航运、港口周涨幅排名前三。本周交运个股涨幅前五传化智联（002010.SZ）16.83、飞马国际（002210.SZ）15.65、吉祥航空（603885.SH）12.85、华贸物流（603128.SH）10.44、恒通股份（603223.SH）9.58。年初至今2021年初以来，上证综指、沪深300累计涨幅分别-0.58、-1.25，交通运输指数0.04；交通运输各个子板块来看，港口0.98、公交-5.20、航空运输7.95、机场-15.78、高速公路0.86、航运-5.93、铁路运输3.24、物流2.82。其中，航空运输、铁路运输、物流、港口、铁路运输板块呈现上涨，其余各子板块呈现下跌。年初至今交运个股累计涨