【申万宏源&amp#183;合集】全球光伏市场需求展望电话会议汇总（1-7）20200328-solarbe文库

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【申万宏源电新】张雷 15601682595/韩启明 1 / 20 【申万宏源电新】全球光伏市场需求展望系列电话会议目录【申万宏源电新】全球光伏市场需求展望系列电话会议一总述篇 . 2 【申万宏源电新】全球光伏市场需求展望系列电话会议二中东北非篇 . 5 【申万宏源电新】全球光伏市场需求展望系列电话会议三拉丁美洲篇 . 7 【申万宏源电新】全球光伏市场需求展望系列电话会议四欧洲和美国 . 9 【申万宏源电新】全球光伏市场需求展望系列电话会议五亚太篇 11 【申万海外电新】全球光伏市场需求展望电话系列六德国篇（从电站开发看需求） . 13 【申万海外电新】欧洲光伏市场需求远程电话调研 -法国、西班牙、波兰（从电站开发看需求） 16 【申万宏源电新】张雷 15601682595/韩启明 2 / 20 【申万宏源电新】全球光伏市场需求展望系列电话会议一总述篇会议时间 2020 年 2 月 28 日 1600 会议主持张雷 /韩启明会议嘉宾 IHS Markit 高级分析师胡丹一、专家发言基本观点新能源市场需求受内生增长和外在驱动的共同影响。总体从 19 年开始，海外市场出现很大增长状态。新能源增加的需求来自两方面一是主力国家或者区域对于新能源需求态度的变化，例如欧洲国家对于碳排放要求的需求对于新能源需求的影响；二是新能源成本优势的驱动力。所以总体全球新能源市场都是受内生增长和外在驱动这两个因素的影响。 1. 全球光伏市场整体以及新增装机情况 2019-2020 年我们给的整体光伏市场是保持一个比较良性的增长状态。 2020 年新增装机 142GW 左右。美国、印度、日本仍然是除中国外的后三大市场。澳洲、德国、西班牙、越南等都是 2019 年前十大市场。总体说新增需求仍集中在亚太地区。从数量上来看，大于 1GW 的海外市场从 2018 年到 2019 年有一个量变的状态。 2018 年我们统计的大于 1GW 的市场不到 10 个国家和地区， 2019 年已经超过 18 个， 2020 年仍然维持 18 个， 2023 年预计会有 20 个。这些大于 1GW 的海外市场分布主要集中在亚太和欧洲区域。 1. 印度印度市场有较大潜力，受价格波动和政策影响明显今年我们对于印度市场相对来说还是比较看好的，他们项目储备量有比较明显增加，有很多项目已经开标或正在建设，所以我们对于 2020 年印度市场的新增量也比较看好。印度市场预计 14GW 的安装量，比 2019 年增加了 3 GW。到 2019 年年底，印度光伏累计装机并网量接近 35GW，前三大邦总量占一半左右。但印度市场受价格波动影响和政策影响比较明显，所以导致光伏需求会受价格影响和滞后的一个状态。接近 6.3GW 太阳能项目在清单上处于在建状态，一季度也会受到疫情影响。 2. 美国市场需求受 ITC 政策影响明显，各个州情况不一美国市场最近还是受 ITC 政策的影响。 ITC 会带动整体装机量的需求， ITC 清单上有接近 100GW 的项目清单，分布以美西的需求较为明显。清单里有接近 48GW 的项目已经处于已批复、在建的状态，加州、德州、内华达州、佛罗里达州和南加州都是其中排名靠前的州。美西有对于未来这几年新增装机需求明显，以加州为首，加州占这个区域 60左右的新增装机。每个州都有政策的驱动和设定的指标。加州对于户用的需求增加，本土企业在需求带动下业绩也比较好。美国每个州的政策不同，但 2020 年的需求还是会受 ITC 政策截止日期的影响带动。 3. 日本日本市场 19、 20 年需求提升， 21 年会有所下滑日本市场 2012 年开始受 FIT 政策引导， FIT 设定的每瓦补贴非常诱人。现在经过五六年，对他们来说成本压力非常大。 FIT 在 2020 年截止，所以 2019-2020 年日本的需求是会有一个提升的。 2020 年我们的预期是在 6.5-7.5GW 的装机新增需求。 4 月份新的财年开始，会有 FIT 补贴政策的调整。现在规定大于 250KW 的项目都会转到招标流程。招标的转变会受到未完工的项目的影响，目前来看不是很能带动需求。我们预期 2021 年日本市场会有下滑，但 2019-2020 年比较乐观。 3.31 号是日本财年截止时间段，所以会有一季度抢装的问题。今年的特殊性在于一月份出货会受春节日期较早和疫情的影响。 4. 欧洲欧洲市场受气候碳排放量设定目标影响近期火爆欧洲会是这两年很火爆的市场，这是受他们设定的 2020 年气候碳排量的能源变革的相应目标所影响， 2020 年有第一期的目标需要完成。从目标完成的进展成都来看，整体的欧洲市场的新能源装机带动的目标基本已经完成了。希腊、波兰可能和设定目标还有一些小的差距，最大的差距来自于荷兰、法国。荷兰 2020 年设定的目标是 37， 19 年完成度是 22，法国设定目标 27，目前为止是 20。其他国家经济体基本 19 年都接近了 20 年需求装机目标值。欧洲从 2019 年开始呈现遍地开花的状态。法国之前也就是接近几百兆瓦的需求， 2019 年超过了 1GW；德国、西班牙等老牌传统新能源发展国家在 2019 年都有明显的净增量；波兰在后续几年会有明显增加，可以保持 GW 级别的量。欧洲和亚太的稳定的需求增长会带来需求的提升。【申万宏源电新】张雷 15601682595/韩启明 3 / 20 西班牙作为光伏资源最好的欧洲国家，建设光伏项目很有优势，成本优势驱动新能源需求状态。 2020 年整个欧洲市场需求仍然保持在接近 24GW 左右。 5. 越南 2019 年，越南市场从原先的百兆瓦市场激增到接近 6GW 的装机市场， 2020 年越南市场肯定会有下滑，因为它 FIT 政策的一些调整以及未来补贴招标政策的调整，需求量会有一定量缓冲，但 2020 年总体仍然会超过 3GW。 6. 中国台湾中国台湾从 2019 年开始新增装机量也超过了 1GW。由于他们设定的新能源的一些目标以及政策指引，中国台湾这两年都是比较稳定的 GW 级市场。 2. 国内市场情况 2020 年 142GW 的预判分为国内外两部分，国内目前维持在 40GW 的新增量。但疫情对于一季度安装以及并网水平有比较明显的影响。我们预计国内一季度安装量可以保持在 3-4GW，比之前预期 7GW 下调了 3GW。后续安装量会在下半年一直到年底会有冲回。总体来说保持了接近 40GW 的一个总量， 40GW 的分布会分为三个部分（ 1）户用今年户用预计 5-6GW 的新增量，和 2019 年的数量接近。现在指标的指导电价还没有定。（ 2）分布式分布式新增需求大概在 5-6GW 之间，没有太多增加。在竞价发展要求下，对于分布式的定价优势不是很明显。我们需要看在未来的政策结构调整之后带来的新增量。（ 3）大型项目 2020 年最大需求来自大型项目。大型项目可以分为几大块一是 2019 年剩下的部分项目， 2019 年批复的 22.87GW 的竞价项目到 19 年年底剩下有 6-9GW 的大型项目结转；二是平价项目， 2019 年预期完成 4.8GW，实际可能也就是在 2GW 左右的安装量，剩下的 2GW 和 2020 年本应完成的平价项目还有接近 10GW。这两部分结转下来对于 2020 年有政策可循的项目来说还是很有保证的。预期新增 2020 年竞价项目会有一些延后性。整个对于 2020 年的大型项目预期是 27-30GW。二、问答环节（投资者提问，专家回答） Q对于美国市场未来分布式和集中式的分布怎么看 A 2020 年美国市场以大型项目为主， ITC 政策还是集中在大型项目，大型项目 11GW，户用 2.7GW。整体放 17GW。基本 60-70来自大型项目，户用占 16。 Q现在海外和国内市场组件价格走势 A对于组件价格预判上半年会有一个稳定性，但因为疫情影响，海外价格会有波动和上升。二季度末，价格就会出现一些回落。我们预判到年底还是会有全年价格下降接近 10的一个空间。 Q如果海外持续一至两个月不太好的情况，会对海外需求产生多大的影响 A目前状况，海外没有说需求会消失，只是说会因为供货、物流等有延期。一季度原本释放的需求会做一个递延。 Q制约海外市场发展的原因 A首先去看欧洲。 2018-2019 年有个明显爆发是为了完成 20 年的碳排放要求。下一个目标是到 2030 年，一期目标完成了，速度不会猛增的状态。这个经济体是在保增长，对于环境或环保的压力会转向到促进增长的状态，这个跟国内的情况比较类似。电网背后新增需求动力会受到经济性变化。成本下降空间短时间内没有看到一个刺激成本下降很快的趋势。 Q国内去年平价项目的情况今年平价项目能够并网的量以及展望 A 2019 年第一期平价项目会有明显规划。 5 月份公布 14.87GW 的平价项目，我们推算 4.87GW 预期在 19 年完成，接近 10GW 在 2020 年，不到 1GW 在 2021-2023 年完成。预期 19 年已经建好并网的平价项目可能只有 2GW，剩下的会延期 2020 年。同时 2020 年平价项目本来就还有 10GW，这部分还会受到 2020 年新增的竞价项目建设周期和设定时间的影响。 2020 年平价项目我们预计只有 5-7GW 的水平。 2020 年底十四五规划出来后可能会有更明确的一个判断。 2021 年之后的平价项目我们还没有看得很明确。 Q最近招标价格最低有到 1.62 元 /W，新增地区的收益率水平是什么样【申万宏源电新】张雷 15601682595/韩启明 4 / 20 A我们看到的竞价招标价格会有一些特殊性。整体 EPC 大型项目大概在 3.5 元 -4 元左右的水平。到年底会有成本往下走的一个趋势。对于有一些项目组件可以达到 1.5 元的水平，中东部总体来说收益率不是特别明显。补贴下降肯定是一个趋势。 Q分布式和集中式全球的一个走势情况未来谁增长空间大 A 2020-2023 年预判区域来说，整个户用商用会占三四成，大型项目会占六成以上。对于每个国家是不一样的，美国印度都是大型项目为主，日本在户用、分布式会有一个明显的分布。 2020 年我们给到户用 13，商用 26，大型项目 62； 2023 年户用 13，商用 29，大型项目 58，基本维持在 1、 3、 6 这样的状态。基本大型项目的份额会有一点点下滑，会有一个从 60多到 50多的一个下滑。 Q 2019 年组件出口势头很好，去年荷兰超出预期，未来哪些国家组件出口会有爆发 A 2019 年欧洲市场有一个明显爆发的状态。 2019 年我们对于乌克兰装机预期接近 3GW，越南也是同样的状态。到 2020 年我们预判明显增加的有西班牙、意大利、法国，同时波兰也有一些增加。荷兰之所以 2019 年能成为中国组件出口最大的一个市场，一是内部需求装机增量，二是一个天然港口的位置。对于 2020 年来说会趋向欧洲市场，同时也有新增市场也会来自于一些传统的组件出口地，例如印度、日本、韩国以及中国台湾。 Q如何看中东、北非的市场 A这一块儿偏向于新兴市场状态，目前看很难出现 GW 级别市场。但这一块儿的资源条件非常好，日照小时数和缺电需求会有刺激作用。 2020 年我们对于中东和非洲的市场来说还有接近 2GW 的增量，分布比较散，项目驱动性明显。除了华为的出货，上海电气、中来等组件厂也有项目在中东那边。这些的增量就来自于特定的招标项目。 Q中国发电类企业有没有走出去投资光伏电站的 A正泰去年有在欧洲的项目，一直项目布局比较多。阿特斯也投了。国企更多是参与光伏项目的建设，模式可能不一样。中电建会参与一带一路国家光伏的建设。对于电站持有我们观察比较少，但参与建设的比较多。像民营企业受到资金压力比较大，会采取 BOT 方式，先帮你建好再去转卖。国企例如华能和柬埔寨的光伏项目其实是华能去投资建设的。也有用资源换光伏项目建设的，例如北韩也有接近 2GW 的光伏项目让中国去支援建设，他们会用煤炭资源来换。 Q累计装机比较大的国家有哪些 A中国到 2019 年底是 204GW，印度 34-35GW，日本接近 50 多 GW。欧洲包括德国、西班牙这些国家也比较大。 Q GW 级市场里有哪些以 LCOE 来看已经实现了平价平价之后对市场的预测逻辑如何 A LCOE 模型来看，实现平价的有西班牙、印度、澳洲、意大利、沙特阿拉伯，基本德国也接近平价的水平。对于已经达到这个水平的市场来说，是拉平了起跑线。但对于整个电力和能源供给的角度来说，新能源不可能因为你成本达到就去新增装机。我们会看到越来越多的国家实现平价，但不会因此需求就增加特别多。【申万宏源电新】张雷 15601682595/韩启明 5 / 20 【申万宏源电新】全球光伏市场需求展望系列电话会议二中东北非篇会议时间 20200305 主持人韩启明 /张雷主讲人资深中东北非光伏销售总监一、嘉宾发言中东北非国家近几年的光伏情况 1）埃及 2015 开始第一轮 FIT， 18-19 年开始安装，这几年增长比较快； 2）摩洛哥一开始主要是光热 CSP，近期光伏项目开始投标，大的投资商在当地有动作； 3）以色列签订了巴黎协定，到 2030 年新能源目标要达到 30，目前尚有大的空间， 2006 年有 FIT 政策， 2019 年安装约 400MW，今年开始预计维持在 1GW 以上的安装量； 4）阿联酋有比较大的项目在安装，其中迪拜单独体量比较大，基本在百 M 至 GW 的量； 5）沙特新能源规划已经很多年，去年年底第一个 300M 项目开始落地，随着政府换届，有比较大的新能源规划，目前除了新的政策出台还有项目投标，预计未来三年内沙特是中东最大的市场。 6）周边的国家如卡塔尔基本上油气资源比较多，也在做新能源的变革，如果能减少消耗就可以增加油气出口。 7）巴基斯坦、孟加拉等穆斯林国家发电站等设施基础比较薄弱，电力需求和其他中东国家有差别。巴基斯坦增长比较快，此前产品比较低端，去年发布严格的法令，所有产品需要通过第三方出货认证报告才能拿到进口资质，所以大部分进口商今年会从第一梯队公司采购。二、问答环节（投资者提问，专家回答） Q当地主流能源、发电成本和电价 A沙特、卡塔尔资源比较丰富，电成本 1 点几美分，售价不超过 3 美分；约旦没有油气起源，商业用电价格 15-20 美分、自发自用政策推行较好。总体来说，油气资源多的国家电价比较便宜。 Q是否存在电网基础设施覆盖比较差的国家，跳过火电直接建设光伏 A海湾七国比较发达，基础设施投资较好。穆斯林国家则主要依靠煤发电，发电量不够，且电网落后。 Q哪些光伏逆变器品牌受到当地开发商青睐 A开发商和投资商依靠银行项目融资，银行明确规定需要排名较好的公司，选择较少。 17 年之前欧美 ABB 等更受青睐，目前 90项目选中国品牌，以阳光和华为为主流。 Q当地电站综合造价多少哪些环节比国内成本高 A每个国家不一样。阿联酋人工较低、港口便捷，当地电价便宜迫使开发从设备方面压低成本， EPC 基本在 50 美分左右；成本和国内相比主要是人工的差别，阿联酋劳工成本较低，沙特的劳工数量有限制，对工期和成本都有影响。 Q光伏组件在当地售价多少预计未来一两年组件价格水平如何变化 A组件方面，多晶 20 美分以下，单晶单面 22 美分左右，双面双玻则加 1.5 美分；逆变器方面，集中式的开始做小机型，需要逆变器稳定，华为宣传之下更加受欢迎。组件价格未来一两年不像前两年跌幅那么大，现在各环节成本比较透明，组件端利润低，硅片端利润比较高，相信未来 3 年也会被挤压。组件端降价的空间会越来越小，未来 1-2 年每年降价空间为 3-5。 Q 19 年销售体量，未来 2-3 年体量 A当地 17-18 年进行投标，主要在 19 年落地，落成项目规模在 3-4GW。接下来 2-3 年市场，沙特市场一起来则带动全面爆发，沙特规划 2020-2022 每年至少 5GW 装机量。整个中东北非区域，未来几年每年在 8-10GW 的安装量。 Q中东北非国家的基础设施是否已经做好准备 A海湾七国基础设施不错，其他国家规模则较小。以约旦为例，国家不大，大型光伏电站已明令不给批准，目前以建电网设施为主。 Q病毒对当地需求的影响 A当地客户对病毒有影响的预期，整体对项目的影响不大，主要因为很多光伏企业开始复工，陆续给客户发货。分布的项目影响不大，部分大的项目可能会有所停顿，但大的项目基本在今年下半年开工。【申万宏源电新】张雷 15601682595/韩启明 6 / 20 Q哪些因素对装机的影响比较大 A部分国家的经济靠油气资源，因此油气价格会有影响，局部的地缘政治冲突也对当地投资人有影响。 Q政府对病毒采取什么态度或管制 A根据客户交流，阿联酋目前情况不严重，政府尚未采取隔离等措施，反而是中资企业自行要求员工隔离。 Q中东北非国家是否有补贴项目 A补贴项目很少，埃及补贴的是 FIT 残留项目；其他中东国家基本是竞价上网或余电上网，没有补贴。 Q当地项目的融资比例融资利率项目收益率投资者要求的投资回报率 A每个国家不一样，投资人会对投资国的情况做判断和预期。每个项目也会不一样，一般融资比例在 80，融资利率年化 2以内，投资回报率基本在 7左右。投资者要求的最低回报率跟国内不一样， 5以上则基本上大的集团都会考虑。 Q开发商对电池的选型有什么倾向 A电池方面会请第三方技术顾问进行评估， N 型高温下发电效率比 P 型高，但成本高，因此会结合发电测算做综合比较。 Q中东 N 型电池的价格 A N 型基本比 P 型单晶 PERC 贵 3-5 美分。 Q当地光伏项目的利用小时一般多少 A 2000-2200 小时 Q当地集中式和分布式电站的比例未来的变化趋势 A阿联酋目前以地面电站为主，占比约 90，分布式很少；约旦国家小，基本是屋顶分布式，占比 90，地面很少；埃及在发展大型地面，目前是地面和屋顶各一半；沙特等海湾国家以地面电站为主，大型电站主要是机构投资者发起建设。 Q当地电网有没有消纳的问题 A阿联酋和沙特电网消纳较好；约旦消纳比较差，已经禁止新装单一光伏，后面需要加储能；巴基斯坦和孟加拉电网设施很薄弱，需要补充电网建设。 Q未来 3-5 年当地光伏市场的增长率 A市场主要靠大型项目驱动，预计每年 30-50的增长，主要由沙特市场拉动。 Q光伏装机是否有明显的季节性变化 A中东北非没有项目时间节点的规定，很多项目是跟电力公司签协议，因此主要看协议内容，不会有明显的季节性因素。 Q如何看待近期出现海外市场客户催货，导致组价价格上涨 A当地客户如果已经签了合同，则催货不会影响价格；如果尚未签订合同，则需要支付较高的价格。但由于当地经销商不做太多的组件库存，因此催货量不大。【申万宏源电新】张雷 15601682595/韩启明 7 / 20 【申万宏源电新】全球光伏市场需求展望系列电话会议三拉丁美洲篇会议时间 2020 年 3 月 6 日会议主讲资深拉丁美洲西班牙葡萄牙光伏销售总监会议主持韩启明 /张雷 15601682595 一、嘉宾发言 1. 重点新兴市场近年光伏发展情况（ 1）西班牙、葡萄牙西班牙市场去年新增装机量在 4.9-5GW 左右，；去年年底葡萄牙市场竞标价格 16 美分 /kwh，装机量在 900MW-1GW 左右。西班牙光伏市场走在前列的原因有两个 a 光照条件特别好； b 当地人爱探索、爱冒险；在中国之前是西班牙引领基建市场；预测西班牙新增装机量 2020 年会有所降低，在 2-3GW 左右；葡萄牙在 800-900MW 左右。（ 2）拉美重点市场 a 墨西哥从 15、 16 年开始，墨西哥当地光伏项目是最先发展起来，去年在 2GW 左右，有所降低是因为总统选举问题。 2020 年预计还是在 3-3.5GW 左右的保有量；当地还是以大型项目为主； b 巴西巴西在今年和去年发展非常迅速。官方报道 2019 年能做到 2GW，实际能做到 4GW 以上。巴西的特点是分销非常多。预测巴西会超过墨西哥和智利，我们预测 2020 年会到 5GW 以上； c 智利智利是全拉美法律最健全的国家，位处沙漠地区，地形狭长。智利 2016 年开始基本保持在 1GW 以上； d 其余地区未来哥伦比亚会成为第四大市场，今年预测会在 1GW 左右。其余洪都拉斯、阿根廷等市场有机会，但较小。 2. 中国企业在当地的情况介绍 a 西班牙上海电气做得比较好； b 葡萄牙三峡； c 墨西哥华东院，承建大型 EPC； d 巴西中国企业比较少，早期特变公司等也去巴西市场；大型 EPC 我国企业也比较少； e 智利都是超大型项目，都是几百兆，分销市场也很小。国有企业比较少 f 海外做得比较成功的中电建和华东院；地方型的有上海电气、上海电力都拿下不少项目。 3. 组件品牌（ 1）欧洲组件品牌 2019 年出货量前五晶科、晶澳、天合、隆基、正泰。（ 2）墨西哥晶科、隆基、阿特斯（ 3）巴西阿特斯、晶科、日升、比亚迪；阿特斯是非常成功的，阿特斯和比亚迪都在当地建厂（ 4）智利比较平均，但晶科表现较为强势一些 4. 拉丁美洲光伏系统造价情况（ 1）组件产品市场份额 2020 年开始产品方面以单晶为主；（ 2）售价方面单晶 400W 组件出厂价均价保持在 20-21 美分；欧洲等市场价格基本持平；传统强力企业最终售价会比排名靠后的厂家价格还底，所以后续会产生寡头的局面。预测年底在 20 美分左右； EPC 系统均价 45-50 美分。二、问答环节（客户提问，嘉宾回答） Q拉美地区项目分布式占比状况 A巴西 2020 年市场最大，地面电站 60，分销市场 40；墨西哥 2020 年在 3-3.5GW，按 3GW 估算，分销市场在 400- 600MW 之间；智利 80-85是大型电站，其余为分销市场。【申万宏源电新】张雷 15601682595/韩启明 8 / 20 Q装机季节性明显吗 A跟国内比，除了早期招标情况以外，海外没有集中安装时间段。整体来说比较平均，年底一般会火一些。 Q疫情对拉美地区有影响吗 A市场情况影响在 5左右；对于厂家来讲 1、 2 月的交付项目会有影响，会延期到 3、 4 月之后；分销一般需要备货，可能会有影响，但总体占比较小所以影响也不是很大。 Q南美、西班牙等市场光伏性价比如何 A 2017、 2018 年开始迪拜有些项目已经可以实现平价上网了； 2019 年葡萄牙项目看兆瓦时合到 16 美分；和传统能源比非常有优势。拉美区域从 2020 年开始，隔年可再生能源增长 2。和风能比，光伏已经非常有优势了，光伏可以代表新能源与传统能源进行 PK。西班牙、葡萄牙当地的核电站、煤电站等已经关闭了，光伏肯定是第一选择。巴西当地水电目前还比较便宜，但长期来看光伏会有越来越强的竞争力。 Q光伏市场增速如何 A 2025 年以前平均增速能保持在 5以上。西班牙、巴西等地都有一定的新能源占比，他们需要保持一定增速才能保证赶上这个比例。 Q拉美地区分布式发展情况以及补贴情况 A拉美和西班牙葡萄牙比较相似，分销比较少。西班牙分销占比 10都不到。只有巴西的分销市场占比在 30-40。参照成熟型市场来看，比如美国、德国，都经历了由早期的大型光伏引导市场份额到逐渐慢慢降低的过程。 2020 年看，西班牙分销会有 50-100的增长；墨西哥今年预计 400-500MW 左右；智利预计在 200-300MW 之间。长期看，分销市场占比会不断上升。所有的增长都和当地政策有关，比如 2019 年，西班牙总统对于分销上网并网费用税减免等。 Q从拉美看并网的条件如何 A巴西和墨西哥并网不会有问题；影响较大的都是基础设施较小的国家，比如智利等。 Q组件、电池选型偏好 A未来单晶市场份额会逐渐变大； 2021-2022 年 P 型仍为主流，因为 N 型价格还是偏高。【申万宏源电新】张雷 15601682595/韩启明 9 / 20 【申万宏源电新】全球光伏市场需求展望系列电话会议四欧洲和美国时间 2020 年 3 月 10 日（周二） 1900 主持人张雷 /韩启明嘉宾苏州腾晖光伏技术有限公司总裁一、嘉宾发言公司介绍腾晖光伏于 09 年上市，公司总部在江苏常熟，主营业务有两大板块，第一个板块是光通讯线缆业务板块，目前该板块已延伸到高分子材料、光纤、电缆的全产业链，在巩固传统通讯领域的同时还向海外市场、新能源市场、轨道交通市场、船用军工市场、海洋工程等新兴市场进行扩产，产品覆盖全系列，目前公司重点在抓住 5G 发展机遇的同时，配套知名通讯商，快速拓展市场，确保业务增量和增收；第二个重点板块是光伏板块，占集团营收的半壁江山，公司主要专注研发、生产、销售光伏组件并提供光伏系统解决方案，在全球累计自建光伏电站项目超 6GW，当前公司刚刚推出非公开发行预案，拟募集资金 15.75 亿元，拟用于年产 1GW 异质结电池、组件项目及 1GW 高校阻抗电池及组件技改项目，这也是公司从进一步创新的发展角度去考虑做的市场预判和准备，以保持公司的持续竞争力。美国和欧洲市场的情况美国和欧洲市场有很大不同。美国从 18 年的不温不火到 19 年 2 季度爆发，特别是普通单晶和单晶 PERC 的需求从去年 3 季度大幅上升。公司从去年开始就有单晶 PERC 的 800MW 电池组件供应到美国市场，为今年打下一个非常好的基础，当前腾晖光伏产品已美国市场供不应求。美国的市场文化是对任何的产品都是高科技的最好的技术的需求，美国用最好的技术并且价格是最便宜的，所以美国对大硅片的单晶 PERC 组件的双面双玻技术集于一身的应用导致全球市场都在往大硅片、半片、多主栅、单晶 PERC 以及未来的 TOPCon 和再未来的异质结技术迈进。所以今年欧洲市场的变化特别大，因为欧洲市场原来是很传统和常规的市场，一直在用老的单晶技术在发展，但从去年到今年，所有的欧洲能源企业都在用最高效的技术产品来设计电价，所以导致现在中国市场 90是单晶 PERC 在出口。从技术上说，两个市场的不同点在于文化底蕴，总的来说，到现在为止，总的单晶 PERC 的机制由于这两个主流市场已成为全球海外设计的体验方案；从量化说，美国市场尽管有疫情的原因，但影响不是特别大，所以对其看好是不变的，保守估计能有 15GW 的安装量，因为其收益可以，土地面积够大，电网消纳水平足够加上经济因素，很多资金愿意往太阳能建设上走。欧洲的不确定性还是很大的，疫情对欧洲市场的冲击还是比较大的，从西班牙到希腊与去年相比今年是最有希望增长的市场，但是疫情对其整个的安装计划实施的影响使不确定的，但是总的来说欧洲市场安装量应该在 15GW-20GW 之间。目前我们的发货量往美国去的需求度和物流的安排情况以及资金到位情况，看不出有任何疫情的影响甚至有所加快。欧洲的南欧是最不确定的，意大利刚刚封国，封国理论上说货能进得去，当地施工现在也在正常施工，意大利预计受疫情影响安装量会有打折到 800MW；今年最大的安装国是西班牙，西班牙还没开窗口期，到今年 9 月份之前，西班牙的冲击还不是很大的。总的来说，南欧的影响还是有的，但拉美市场去年和今年都很好，所以全球的安装量会比预期下跌一点，但不会很大。去年中国海关出口到荷兰的货量是第一位的，但荷兰市场本身并不大，大概每年安装量 1GW 左右，因为其资本的灵动和投资人非常成熟，从融资到开发不需要有教育的过程。但荷兰的鹿特丹从物流和关税上说，对欧洲是有特殊地位的，基本所有行业都把仓库放在那里，所以产品是先卖到荷兰，在荷兰清关组件产品可以有三个月，只要把货物卖到客户，中间客户去解决掉税的问题就可以了，所以虽然很多货是发到荷兰，但大部分是散到欧洲的，荷兰本国使用的组件只有 1GW 左右。一般会把荷兰、比利时、卢森堡看做“荷比卢”， “荷比卢” 市场加起来有 1.5-2.0GW 的水平，大部分组件都在 “荷比卢”市场消化；剩下的组件主要去向是波兰、匈牙利、德国和英国这些地方。二、问答环节（投资者提问，专家回答） Q 欧洲和美国市场的贸易壁垒情况 A 总的来说，欧洲是不存在贸易壁垒的，其经济需要中国的支持，欧洲是需要中国大陆制造的高效组件，加上物美价廉，欧洲在太阳能电力上占到巨大便宜，欧洲是全球未来光伏市场最稳定的市场，欧洲可能不会有巨大的增【申万宏源电新】张雷 15601682595/韩启明 10 / 20 长，未来预计每年会有 15-20的增长，其中南欧市场是欧洲市场最大增量的后备军，欧洲从中国买货就可以。美国可以从中国买货，也可以从除中国以外的第三国买货，美国现有反倾销法案、 301 法案、 201 等法案。到美国市场，供需仍然是平衡的，有时候甚至需求大于供给，所以现在利润还是较高的，即使现在 201 法案要求第三方国家 20的税，但在 20的税的基础上毛利率还是很高。因为海外的高效电池的供应量不足，很多企业仍去中国采购，对中国来说反倾销法案叠加 301 法案叠加 201 法案，有 56的税，如果公司把毛利压薄仍能将货卖到美国，但这要看企业的实际情况。美国对中国的太阳能产业会有所压制，只要还是特朗普政府，这会是常态。 Q 为什么国外太阳能装机没有出现高速增长的阶段 A 客观来看，电力行业清洁能源的发展方向一定是个增量，世界顶级的公司在做选择时，有足够的数据和信息量来支撑，像壳牌等在三四年前并没有真正开始做，但从去年开始，顶级石油公司开始发力，在欧洲开发的电站接盘商都是顶级能源公司，且不计成本和代价。目前太阳能的瓶颈仍然是在产能阶段，鉴于太阳能的清洁性和代价较低的特性，我们坚信未来前景是乐观的。 Q 未来如果有能源革命，很多国家是否会针对中国制造一些贸易风险 A 首先欧洲是不会的；日本从始至终与中国之间是关系最铁的，也不会；巴西没有供应链意识；印度从战略上希望培养自己的制造企业，年前新规出台，企业生产 21以上的单晶电池效率的电池和组件，可送 4 倍产能的项目权利，但印度不具备生态基础让中资企业去做，所以多是一些本国企业在参与；现在最大的问题就是美国，从宏观看，只要特朗普在位，他非常清楚中国在太阳能方便的技术和规模优势，是不会轻易放过中国的，所以美国是唯一有可能对中国造成贸易风险的国家。 Q 欧洲和美国疫情会不会影响到发货情况新出的光伏指导政策会对国内市场的影响 A 对欧洲来说，我们的货是发到荷兰的，在荷兰清关，再散到其他欧洲国家，目前看没有什么影响，美国也没什么影响。但从中国本身来说，目前中小企业复工能力不强，不排除会影响大企业的生产效率。对国内市场来说，不管政策怎样上半年中国市场是不太看好的，下半年即使有一个很大的安装，下半年价格肯定要下行的，特别是单晶 PERC。 Q 异质结电池的设备投资下降对 TOPCon 电池的影响 A 从 2018 年开始，上了大量 TOPCon 电池的企业，如果能在 2020 年全部成本可以收回的话，那么这些企业是安全的。对于异质结电池，所有的设备都要换，设备投资。在后面的时间点，异质结电池的投资一定是要降下来的，就像三年前的 PERC 线比现在要贵三到四个亿，且效率还要低。总的来看，从 P 型到 N 型和异质结电池的方向是对的，但对企业来说，介入时机的判断是关键的。 Q 公司的组件发展情况 A 从产品上说，公司今年到年底是向 10GW 的组件产能上去冲的，组件的运用规模化是腾辉所注重的。对美国市场，腾辉可以做到供应量的优势，发货量会到 800MW 以上，；对欧洲市场，公司更多是供应面上的优势，服务比产品更加重要，团队是当地化的，服务是最优化，目前公司已达到到欧洲供应前五的水平。【申万宏源电新】张雷 15601682595/韩启明 11 / 20 【申万宏源电新】全球光伏市场需求展望系列电话会议五亚太篇会议时间 20200313 1500-1630 主讲人隆基股份组件事业部卢总主持人韩启明 /张雷 15601682595 嘉宾发言亚太地区市场情况及展望 1）印度预计今年总装机在 13-14GW，受疫情影响微乎其微。原因包括印度对疫情的控制比较好；安全关税在 7 月份到期，很多中标的项目规划在将在第三季度和明年第一季度开工，受疫情影响不大。对印度市场比较大影响的是政府的政策变化，但目前政策规格在不断清晰中。总体而言，如果今年没有突发性的情况，印度局势不会有太大的变化。 2）澳洲政府对新能源的建设以光伏为主，今年装机量预计 2-3GW，但仍有大的不确定性。不确定性主要来自于电力局的并网规定，当地在电网稳定性方面考虑较多，可能导致施工后并网出现延迟。屋顶市场发展稳定，户用屋顶目前占比不到 40，未来 5-8 年可以持续发展，工商业屋顶也具备空间。 3）日本市场相对稳定，今年 5-6GW 可以保证。日本用地紧张，大的地面项目越来越少，市场主要是屋顶分布式、工商业和小的电站，特征是分布散。当地项目周期长，从拿到国家审批到最后并网需要 2-3 年，每个项目需要到国家机构报备，更改的手续很复杂。此外，日本市场属于高端市场，客户比较挑剔。疫情影响没有导致日本市场出现大规模收缩，后续需要看疫情的发展程度。 4）韩国疫情导致很多项目延期一个季度，但没有取消，今年装机 1-2GW，不影响整个大局。 5）东南亚第一大市场是越南，预计今年装机 2GW。目前第二轮装机做了控制，出现限光的措施，但决心没有改变。第二大市场是泰国、马来西亚，曾经非常红火，今年分布式项目比较多。菲律宾政策持续性不高，项目偶然性比较高。二、问答环节 Q疫情对各国家总需求的影响区间 A如亚太区控制稳定下来，日韩不会有大的下降，波动 1GW 以内；印度方面疫情影响非常有限，主要是政府的新措施相比疫情更加不可预测，排除政策影响，那么印度不会发生大的变化；东南亚和澳洲疫情评估非常有限，预计影响 2-3GW 以内。 Q隆基在亚太区的态势如何 A基础最好的地方在印度，今年有信心做 3-4GW，市占率超过 1/4，争取到 1/3，明年达到市占第一；日本和澳洲实现提升；东南亚方面，泰国和马来西亚