海通证券-新能源汽车产业链系列深度报告III：电机电控、零部件及充电桩篇—

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请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明增持维持新能源汽车专题研究报告 2014 年 04 月 08 日 Tesla 开启电驱动时代 -----新能源汽车产业链系列深度报告 III 电机 XMQ6125GB/G9; XMQ6116G;XMQ6121G; XMQ6120G;XMQ6118G 永磁电机湘潭机电、南洋电机资料来源 Marklines，赛迪资讯，海通证券研究所整理请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究·新能源汽车产业链 19 表 8 我国主要新能源车电机类型与供应商（ 3）整车厂商车型类型型号零部件名称供应商厦门金旅商用车混动车 XML6115JHEV13C XML6125JHEV13C XML6125JHEV98C 电机 YHD280M-4 电机控制器 FG-HEV3C120 福建尤迪电机福工混合动力厦门金旅商用车混动车 XML6105JHEV13C XML6125JHEV13C XML6125JHEV98C XML6125JHEV93C 异步电机福建尤迪电机陕西汽车商用车混动车 SX61122006 异步电机永济电机厂上海申沃商用车纯动车 SWB6121EV/EV1/SC/EV2 SWB6129FC/FC2 异步电机南车时代、襄樊电机上海申沃商用车混动车 SWB6127HE2 电机襄樊特种电机上海申沃商用车混动车 SWB6116HB 电机江门电机上海申沃客车混动车 SWB6116HB 电机系统上海大郡上海申沃商用车混动车 SWB6127HE2 异步电机襄樊电机上海申沃商用车混动车 SWB6129FC1 异步电机襄樊电机、江门电机上海通用乘用车别克君威驱动电机大陆汽车系统上汽集团乘用车混动车荣威 750 ISG 永磁上海电驱动、上海大郡、林泉电机上汽集团乘用车纯动车荣威 E1 永磁电机上海电驱动少林客车商用车纯动车 SLG6105EV SLG6120EV 永磁电机南车时代少林客车商用车混动车 SLG6120HEV 异步电机南车时代曙光汽车商用车混动车交流异步电机南车时代苏州金龙商用车纯动车 XMQ6126YE 电机上海南洋电机苏州金龙商用车纯动车 KLQ6129GEV 永磁电机南洋电机、湘潭机电苏州金龙商用车纯动车 KLQ6129GQH2 永磁电机南洋电机、湘潭机电苏州金龙商用车混动车 KLQ6129GHE1 永磁电机湘潭机电、南洋电机天津清源客车纯动车 YPQ250L-4M 大连天元天津清源乘用车幸福使者深圳大地和天津清源乘用车夏利 2000 深圳大地和万向汽车乘用车混动车尤奈特电机、上海电驱动亚星客车商用车纯动车 JS6126GHBV JS6116GHBV JS6106GHBV 异步电机南车时代、宇清动力亚星客车商用车混动车 JS6126GHV JS6116GHV JS6106GHV 异步电机南车时代、宇清动力一汽海马乘用车混动车海马 3 ISG 永磁无刷电机深圳大地和一汽海马乘用车纯动车普力马永磁电机大连电机、江苏微特利、深圳大地和一汽客车商用车混动车 CA6120URH2 CA6120URH1 CA6124 CA6113 异步电机天元电机、伊诺华公司一汽汽车乘用车混动车奔腾 B70、夏利 ISG 永磁电机上海电驱动、大连电机、成都华川电装依维柯商用车混动车南车时代依维柯商用车纯动车 NJ6576 异步电机南车时代依维柯商用车混动车宝迪 A50 永磁电机南车时代宇通客车客车纯动车 ZK6126EGA9 6128EV 异步电机南车时代、大连天元、美国伊顿宇通客车商用车混动车 ZK6140MGQA9 异步电机南车时代、美国伊顿长安汽车乘用车纯动车概念车 Green-I 奔奔 Mini 永磁电机林泉电机、上海电驱动资料来源 Marklines，赛迪资讯，海通证券研究所整理请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究·新能源汽车产业链 20 表 9 我国主要新能源车电机类型与供应商（ 4）整车厂商车型类型型号零部件名称供应商郑州日产商用车纯动车帅客异步电机东风电机、大连电机郑州宇通商用车混动车 ZK6110HGZ 电机大连天元电机中大燕京商用车纯动车 YCK6118HEC YCK6128HEC 永磁电机南车时代中大燕京商用车混动车 YCK6128HEVC YCK6128HC 永磁无刷电机南车时代中通客车商用车混动车 LCK6112GHEV 电机大连天元中通客车商用车纯动车 LCK6109EV LCK6120GEV LCK6100GEV LCK6128EV 异步电机南车时代、天元电机中通客车商用车混动车 LCK6110GHEV LCK6112GHEV LCK6120GHEV 异步电机南车时代、天元电机、深圳港新动力中通客车商用车混动车 LCK6112GHEV 永磁电机南车时代、天元电机、深圳港新动力众泰汽车乘用车纯动车乐睿永磁电机尤奈特电机众泰汽车乘用车纯动车朗悦异步电机江苏微特利株洲时代客车纯动车交流异步电机深圳大地和长安汽车乘用车混动车杰勋 ISG 永磁宁波远洲、成都华川电装资料来源 Marklines，赛迪资讯，海通证券研究所整理在国产新能源汽车产业链中，我们合计梳理了 96 款车型，其中乘用车有 35 款，客车 6 款，商用车 55 款。总体来看，混动与纯电动车型占比大约 11，其中使用永磁同步电机和异步电机的比例均约 40。供应链中，比较有代表性的企业包括比亚迪、南车时代、上海电驱动以及深圳大地和等。其中比亚迪生产乘用车车使用自身电机生产链（永磁同步电机），上海电驱动为未上市企业，其技术水平与发展速度在电机行业中突出，两者在后文中均有详述。表 10 国内电机厂商分析公司供货车型数量（乘用车）公司供货车型数量（商用车）上海电驱动 10 南车时代 16 尤奈特电机 9 大连电机 8 深圳大地和 7 上海南洋电机 7 江苏微特利 7 襄樊特种电机 6 比亚迪 4 大连天元 5 大连电机 3 东风电机 4 吉利 3 美国伊顿 4 北京精进电机 2 尤迪电机 2 东风电机 2 江门电机 2 林泉电机 2 中纺锐利机电 2 雷米电机（中国） 1 宇清动力 2 大陆汽车系统 1 深圳港新动力 2 成都华川电装 1 大洋电机 2 永济电机 1 上海大郡 1 深圳大地和 1 资料来源 Marklines，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究·新能源汽车产业链 21 我们将全球其它国家重要新能源汽车公司型号供应链进行梳理。海外新能源汽车行业起步早，因此形成了比较固有的供应链格局。如日韩汽车供应商大多以集团公司全产业链形式（ In-house）配套生产，其中以现代、丰田、本田、日产为典型。德系车的电机供应商集中在博世和采埃孚。美系车的电机供应来源比较宽泛，其中以日德企业为主（如部分福特车型的供应商为东芝，部分通用车型的供应商为大陆集团）。此外，市场最为关注的 Tesla 公司的 Model S 和 Roadster 电机均采购自福田电机。后文将对主要电机公司进行详细介绍。表 11 海外各车型对应电机及其供应商信息（ 1）整车厂商车型年份样品零部件名称供应商现代 Avante HybridSouth Korea 2013 电车用电动机现代摩比斯现代 ix35 Fuel Cell South Korea 2013 电车用电动机现代摩比斯现代 Tucson ixSouth Korea 2013 电车用电动机现代摩比斯起亚 Forte Hybrid South Korea 2013 电车用电动机现代摩比斯起亚 Ray EVSouth Korea 2013 电车用电动机现代摩比斯现代汽车 BlueOn 2012 电车用电动机晓星现代汽车 Sonata Hybrid 2012 电车用电动机现代摩比斯现代汽车 Sonata Hybrid Korea/US 2012 ISG 电机美倍亚株式会社起亚汽车 K5Optima Hybrid 2012 电车用电动机现代摩比斯起亚汽车 K5Optima HybridKorea/US 2012 ISG 电机美倍亚株式会社丰田 Estima Hybrid 2012 电车用电动机 Inhouse丰田丰田 Harrier Hybrid 2012 电车用电动机 Inhouse丰田丰田 Prius PHV 2012 电车用电动机 Inhouse丰田丰田 Prius 艾尔法 2012 电车用电动机 Inhouse丰田资料来源 Marklines，海通证券研究所整理请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究·新能源汽车产业链 22 表 12 海外各车型对应电机及其供应商信息（ 2）整车厂商车型车型年份样品零部件名称供应商裕隆汽车 LUXGEN 7 EV 2012 电车用电动机 AC Propulsion 裕隆汽车 LUXGEN EV 2012 电车用电动机福田电机法拉利 LaFerrari Europe 2013 HY-KERS 系统用电动机玛捏蒂马瑞利菲亚特 500e 2013 电车用电动机罗伯特博世福特 C-MAX Energi 2013 电车用电动机东芝福特 C-MAX Hybrid 2013 电车用电动机东芝福特 Focus ElectricUSA 2013 电车用电动机玛格纳国际福特 Focus EVGermany 2013 牵引马达玛格纳电车系统福特 Fusion Energi USA 2013 电车用电动机东芝福特 Fusion Hybrid（ USA） 2013 电车用电动机东芝通用 Buik Lacross eAssist 2013 电车用电动机大陆集团通用 Buick Regal eAssist 2013 电车用电动机大陆集团通用 Chevrolet Malibu Eco USA 2013 电车用电动机大陆集团通用 Chevrolet Volt USA 2013 电车用电动机日立欧宝 Ampera 2013 电车用电动机日立雷诺 Fluence Z.E 2013 传动马达大陆集团资料来源 Marklines，海通证券研究所整理请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究·新能源汽车产业链 23 表 13 海外各车型对应电机及其供应商信息（ 3）整车厂商车型车型年份样品零部件名称供应商雷诺 Kangoo Z.E 2013 传动马达大陆集团雷诺 Zoe 2013 传动马达大陆集团 smart fortwo 2013 电车用电动机罗伯特博世奥迪 A6 Hybrid 2012 并联式混合动力汽车用电动机德国采埃孚股份公司奥迪 A8 Hybrid 2012 并联式混合动力汽车用电动机德国采埃孚股份公司奥迪 Q5 Hybrid quattro 2012 电车用电动机德国采埃孚股份公司宝马 Active Hybrid 7 2012 电车用电动机德国采埃孚股份公司宝马 Active Hybrid 5 2012 并联式混合动力汽车用电动机德国采埃孚股份公司宝马 Active Hybrid 3 2012 并联式混合动力汽车用电动机德国采埃孚股份公司戴姆勒 Mercedes-Benz S400 Blue Hybrid 2012 电车用电动机德国采埃孚股份公司德尔塔汽车运动公司 E-4 Coupe 2012 电车用电动机 YAMA 福特 F-150 2012 电车用电动机雷米国际福特 Focus Electrics 2012 电车用电动机麦格纳 e-car 系统公司（密西根工厂）通用 Chevrolet Volt 2012 电动发电机 HV/EV 日立汽车系统通用 Chevrolet Volt 2012 电车用电动机雷米国际宝马 Active Hybrid 7 2012 电车用电动机德国采埃孚股份公司本田 Civic 2012 电车用电动机本田（ In-house）资料来源 Marklines，海通证券研究所整理请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究·新能源汽车产业链 24 表 14 海外各车型对应电机及其供应商信息（ 4）整车厂商车型车型年份样品零部件名称供应商本田 CR-Z 2012 电车用电动机本田（ In-house）本田 Fit Jazz 2012 电车用电动机松下本田 Fit Jazz 2012 电车用电动机本田（ In-house）本田 Insight 2012 电车用电动机松下本田 Insight 2012 电车用电动机本田（ In-house）路虎 Range-e 2012 电车用电动机德国采埃孚股份公司莲花汽车 Evora 414E Hybrid 2012 电车用电动机 Evo Electric MAN Metropolis 2012 电车用电动机雷米国际三菱 i-MiEV 2012 电车用电动机明电舍摩根汽车 Plus E 2012 电车用电动机 Zytek Automotive 尼桑 Infiniti M 2012 电车用电动机 In-house（尼桑）尼桑 Leaf 2012 电车用电动机 In-house（尼桑）欧宝 Ampera 2012 电车用电动机雷米国际标志 3008 Hybrid 4 2012 电车用电动机德国博世集团保时捷 Cayenne S Hybrid 2012 电动发电机德国博世集团雷诺 Fluence Z.E 2012 电车用电动机大陆汽车雷诺 Kangoo Z.E 2012 电车用电动机大陆汽车资料来源 Marklines，海通证券研究所整理请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究·新能源汽车产业链 25 表 15 海外各车型对应电机及其供应商信息（ 5）整车厂商车型车型年份样品零部件名称供应商 smart Fortwo electric drive 2012 电车用电动机 EM-motive 特斯拉 Model S 2012 电车用电动机福田电机特斯拉 Roadster 2012 电车用电动机福田电机丰田 Lexus CT 2012 电车用电动机丰田（ In-house）丰田 Lexus GS 2012 电车用电动机爱信艾达株式会社丰田 Lexus LS 2012 电车用电动机丰田（ In-house）丰田 Lexus RX 2012 电车用电动机丰田（ In-house）丰田 Auris 2012 电车用电动机爱信艾达株式会社丰田 Auris 2012 电车用电动机丰田（ In-house）丰田 Camry 2012 电车用电动机爱信艾达株式会社丰田 Prius 2012 电车用电动机爱信艾达株式会社丰田 Prius 2012 电车用电动机丰田（ In-house）大众汽车 Jetta Hybrid 2012 并联式混合动力汽车用电动机德国采埃孚股份公司大众汽车 Touareg 2012 电动发电机德国博世沃尔沃 V60 Plug in Hybrid 2012 柴油混合动力系统玛格纳国际资料来源 Marklines，海通证券研究所整理进一步梳理上述新新能源驱动电机企业提供车型数量可以发现，德国采埃孚集团、丰田（ In-house）、大陆集团、现代摩比斯以及本田（ In-house）等企业在海外电机生产方面具有绝对优势。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究·新能源汽车产业链 26 图 9 全球主要电机公司提供新能源车型数量（个） 0 2 4 6 8 10 12 晓星 AC Propuls ion 玛捏蒂马瑞利 YAM A 麦格纳e - c ar 系统 E v o E le c t ric 明电舍 Z y t ek Au t om ot iv e EM - m ot iv e 美倍亚株式会社罗伯特博世松下 In - hou s e （尼桑）日立福田电机德国博世集团玛格纳国际东芝雷米国际本田（In - hou s e ）爱信艾达株式会社现代摩比斯大陆集团 I nhous e 丰田德国采埃孚股份公司资料来源 Marklines，海通证券研究所 4.2 传统电机厂的优势产品及是否能够进入新能源汽车供应链 M1EV 纯电动车较原型车减少了发动机、变速器等部件，增加了电机、 BMS 等电子设备。在动力系统中，最引人关注其实是变速器。 M1EV 采用的是固定速比减速器，车辆只是通过 “油门 ”调节不同的电阻，实现给电机供应多少伏的电压，从而控制电机的转速。纯电动乘用车的电动机低速扭矩很大，此时电机的效率极低，因此电动汽车在起步、加速和低速爬陡坡时耗电极大，还会使电动机发热，在丘陵地带、山城或拥堵的城市里使用电动汽车续航里程缩短很多。这就需要用变速箱来减小电动机发热、减小能耗、增大续航里程、提高车辆动力性。如不需要提高动力性，可减小电动机功率而进一步节能、提高续航里程，还可简化电动机的冷却系统降低成本。电动汽车在低速起步或爬陡坡时，驾驶员还不会感觉动力不足和能耗极大，因此纯电动汽车需要的是自动变速箱。目前国内纯电动乘用车均没加装自动变速箱，有的安装的是单速变速箱，而比亚迪 “秦 ”，安装了比亚迪自主研发的双离合自动变速器，据了解续驶效率提高明显。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究·新能源汽车产业链 27 图 10 新能源汽车电机结构图资料来源海通证券研究所目前国内电动客车企业，主要采用国内电机厂商产品，包括上海电驱动、大洋电机等。少数企业选取伊诺华、伊顿等国外品牌。市场格局层面，目前上海电驱动占据国内新能源汽车电机、电控主要市场，份额约 50-60，其他主要企业包括大洋电机、上海大郡等。表 16 世界前十大零部件供应商公司主要产品主要供货对象是否供货新能源汽车博世汽车技术、工业技术、消费品和建筑智能化大众、宝马、通用、福特、菲亚特 -克莱斯勒、戴勒姆、马自达、萨博、沃尔沃、观致是电装动力传动系统、空调、车身、驾驶安全、信息通讯丰田、本田、三菱、大众、宝马、通用、福特、菲亚特 -克莱斯勒、梅赛德斯 -奔驰、马自达、沃尔沃、铃木、日产、五十铃否大陆集团底盘与安全系统、动力总成系统、内饰系统、轮胎大众、宝马、通用、福特、菲亚特 -克莱斯勒、梅赛德斯 -奔驰、马自达、沃尔沃是麦格纳底盘和安全、轮胎、动力总成、内饰系统大众集团、宝马、菲亚特 -克莱斯勒、福特、通用、本田、日产、标致雪铁龙、铃木、沃尔沃、观致是爱信精机传动系统、车身、制动及车底盘、发动机、信息系统相关产品丰田、大众集团、 Life others、铃木、三菱、宝马集团、吉利 -沃尔沃、日产、马自达、本田、标致雪铁龙、五十铃是佛吉亚座椅系统、排放控制技术系统、内饰系统和外饰系统大众集团、标致雪铁龙、雷诺 -日产、福特、通用汽车、宝马集团、戴姆勒、菲亚特 -克莱斯勒、丰田、吉利 -沃尔沃、现代否江森自控动力解决方案、内饰、建筑设施大众集团、标致雪铁龙、雷诺 -日产、福特、宝马集团、戴姆勒、菲亚特 -克莱斯勒、丰田、吉利 -沃尔沃、现代、通用否现代摩比斯底盘模块、驾驶模块、前端模块、安全配件、照明配件、制动配件、转向配件现代、起亚、通用、克莱斯勒、宝马集团、戴姆勒、大众、三菱是采埃孚动力总成技术、底盘、工业技术、商务车、压膜铸件、转向技术菲亚特、宝马、标致、大众、戴姆勒、宝腾控股有限公司、福特是德尔福电子与安全系统、热交换、电子 /电气架构系统、动力总成系统大众集团、标致雪铁龙、雷诺 -日产、福特、通用汽车、戴姆勒、菲亚特 -克莱斯勒、丰田、现代、上海通用否资料来源各公司门户网站，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究·新能源汽车产业链 28 4.3 重点产业链（ 1） Tesla 供应链福田电机特斯拉（ TESLA）汽车公司成立于 2003年 7月 1日，总部设在美国加州硅谷。 2008 年 2 月，特斯拉汽车公司生产出了其第一辆电动敞篷跑车 Roadster；同年 10 月， Roadster 成功实现量产。目前，特斯拉已拥有 Roadster、 Model S、 Model X 三款车型， 2013 年 Model S 全球销量达到 2.2 万辆。表 17 国内前十大零部件供应商公司主要产品主要供货对象是否供货新能源汽车重庆博耐特实业集团有限公司起动电机、发电机、微电机、齿轮等沃尔沃、上汽、一汽、二汽、广汽、北汽、中国长安、铃木、玉柴、锡柴、吉利、奇瑞、北美福特、克莱斯勒、丰田等 40 多个主机及整车厂无上海法雷奥汽车电器系统有限公司轿车、轻卡及柴油机配套的发电机和起动机上海大众、上海通用、上海通用（沈阳）北盛、上海汽车、南汽集团、东风悦达、保定长城、一汽轿车、北京奔驰、上海通用五菱、一汽海马、上海通用 -东岳、长城汽车、比亚迪、一汽大众、一汽吉林、神龙汽车、上柴股份、哈东安动力、江铃汽车、奇瑞、长安福特马自达、东风小康、天津一汽夏利、北京现代、潍柴、江苏摩比斯、江淮、哈东安、东风日产、重庆康明斯、重庆长安无北京佩特来电器有限公司大中轻型柴油机、大中型客车、轻中重型卡车、中高档工程机械以及船机、发电机组等的发电机、电动机直接、间接出口到世界 60 多个国家和地区。国内大卡车发电机市场 70 的份额，国内公交车发电机 90的市场份额。无锦州汉拿电机有限公司汽车用发电机和起动机北京现代、东风悦达起亚、北京奔驰、南京名爵、南京菲亚特、上汽通用五菱、江淮汽车、沈阳三菱、哈尔滨东安发动机、东安动力公司及沈阳华晨金杯、东南汽车、一汽轿车、奇瑞汽车、天津夏利、美国 AES、英国 LDV 等四十余家海内外企业无上海日用 -友捷汽车电气有限公司汽车散热器风扇总成、冷凝器风扇总成、汽车空调鼓风机、特殊交直流微电机上海大众桑塔纳、桑塔纳 2000/3000、帕萨特新领驭、波罗、 Gol、途安、朗逸、途观；斯柯达明锐、晶锐、昊锐；上海通用别克君威、君越、 GL8 商务旅行车、新君威、新君越、林荫大道、凯越、英朗、雪佛兰赛欧、景程、科鲁兹、乐风、乐骋；一汽大众捷达系列、宝来 A4、奥迪 A6、开迪、速腾、迈腾、新宝来、高尔夫 A6；长安福特福克斯、马自达 3、蒙迪欧致胜、 S-Max ；上海汽车、东风日产、一汽轿车、长安汽车、奇瑞汽车、长安铃木、福特全顺、华晨宝马、青年莲花、长城汽车、哈飞汽车无成都华川电装有限公司交流发电机、起动电机、雨刮器总成、水箱 /冷凝器风扇总成、汽车空调电磁线圈、驾驶辅助系统。混合动力车用电机、 EPS 电机、 PTT 船用电机、 AMT 电控机械自动变速器。长安公司、长安福特、长安鈴木、上海汽车、广州汽车、奇瑞汽车、海马汽车、昌河铃木、金杯汽车、哈飞汽车、一汽天津华利无湖北神电汽车电机股份有限公司汽车电机美国通用、德尔福、一汽大众、神龙、上海奇瑞、浙江吉利、哈尔滨东安、大柴、锡柴、玉柴、东风康明斯、杨柴、洛拖等。无山东风帆电机有限公司车用发电机、起动机、转向器、新能源汽车驱动电机 - 是贵阳航空电机有限公司航空产品、汽车电机昌河、汉江、五菱、大发、小解放、奥拓、云雀、夏利、松花江、长安等微型车，北内云豹、厦门金龙、江淮客车、江苏牡丹等客车无无锡市闽仙汽车电器有限公司起动机、发电机全国几十家主机发动机、汽车厂配套无资料来源各公司门户网站，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究·新能源汽车产业链 29 图 11 特斯拉 Model S 全球月度销量（辆）资料来源第一电动研究院，海通证券研究所 Tesla 整车组件购自全球近百家顶级汽车制造以及 IT 企业，主要供应商有 14 家，分别来自于日本、美国、法国、瑞士、瑞典、韩国等地，其中包括横滨轮胎（ YokohamaRubber）、松下电器（ PanasonicCorp）、瞻博网络（ JuniperNet － works）、直觉软件（ IntuitInc.）、德纳公司（ DanaHolding）、达索系统（ DassaultSystemes）、博格华纳（ BorgwarnerInc.）、伟世通（ VisteonCorp）以及 TEConnectivity 等厂家，涵盖了包括轮胎、锂电池、软件开发和汽车变速器供应等多项领域。相对核心的电池来源于日本松下，为了确保锂电池供应稳定，特斯拉还与三星 SDI 和其他电池生产商签订了合作协议。最为核心的电池管理系统、电机由 Tesla 自主研发，电机则由台湾富田电机代工。图 12 2013 款 Model S 供应商一览资料来源 HIS Supplier Business，海通证券研究所